第2章国际直接投资概述

第2章国际直接投资概述•学习要点：本章介绍了FDI的发展历程，分析了作为国际直接投资主体的跨国公司的概念与特征，从东道国、母国和全球的角度分析了FDI的法律制度。通过学习要求了解FDI的发展历程和特征；掌握跨国公司的概念及主要特征；熟悉东道国和母国的FDI法律制度、国际投资协调制度的基本内容，并能够运用所学知识分析现实中遇到的问题。01Part国际直接投资起源与发展一、国际直接投资的形成与发展国际直接投资的产生国际商品资本运动国际货币资本运动国际生产资本运动国际贸易跨国银行跨国公司15-16世纪的地理大发现为世界市场的形成奠定了基础。18-19世纪的产业革命标志着国际分工体系的基本形成。国际贸易因此得到了极大的发展，成为一国参与国际分工的重要形式。国际资本运动始于国际商品运动，资本的本性决定了国际商品资本形态向国际货币资本形态的发展。跨国银行的出现是国际货币资本运动（国际间接投资）产生的重要标志。国际商品资本、国际货币资本的发展，进一步深化了国际分工，促进了社会生产力的发展，更高级的资本运动形式孕育而生，即国际生产资本运动（国际直接投资）。跨国公司的出现是国际生产资本产生的重要标志。1、FDI的萌芽阶段（19世纪之前）FDI起源于大约16世纪的宗主国对殖民地国的产业资本输出。16-18世纪，东印度公司开始在东南亚建立工厂，设立贸易点。丹麦、法国等欧洲国家也对外输出资本。亚洲的印度、中国、日本和北美的美国、加拿大等国输入资本，美国是世界上最大的国际资本输入国。2、FDI兴起阶段（19世纪—第一次世界大战以前）19世纪20年代，英国公司开始在巴西、欧洲开采矿产，30年代，在澳大利亚、加拿大、西印度群岛开设分支机构；70年代左右，德国西门子公司在俄国建立分厂，美国的胜家缝纫机厂在英国开设分厂，德国的瑞典的诺贝尔公司在德国开设炸药工厂。◆国际直接投资产生于这一时期。输出规模：对外直接投资的规模在资本输出中所占比重较小。到1914年，全世界国际直接投资流出存量达145.82亿美元，英国、美国、法国、德国所占份额分别为44.6%、18.6%、12.0%、10.3%。输出区域：欧洲资本自由地流向澳大利亚、俄国、加拿大、美国等新经济体。在鼎盛时期，英国对外投资规模占其国内增加值的10%。投资流向：主要流向初级产品和为生产初级产品服务的公共设施部门，制造业较少。3、缓慢发展阶段（1914年—1945年）由于战争，FDI发展受到影响，英国、法国和德国等老牌对外直接投资大国的地位降低，美国的对外直接投资地位提高。1914年，全球FDI流出存量约为144.82亿美元，在英国(45.5%)、美国(18.5%)、法国(12.2%)和德国(10.5%)等主要FDI流出国中，英国FDI存量居首位。到了1938年，全球FDI流出存量约为263.5亿美元，在主要的FDI流出国如英国(39.8%)、美国(27.7%)、法国(9.5%)、日本(2.8%)、德国(1.3%)中，美国所占世界份额上升。4、恢复增长阶段（1945年—1989年）二次世界大战以后，美国加大对外直接投资，到20世纪60年代，成为第一大对外直接投资大国，1960年对外直接投资存量在全球存量中占48.3%，而英国占16.3%，荷兰占10.6%，法国占6.2%，德国和日本各占2%左右。随着欧洲经济的复苏和日本经济的崛起，欧洲和日本的国际投资地位逐渐上升。1973-1983年期间，在新增3623亿美元对外直接投资中，美国的份额下降为35%，联邦德国和日本的份额保持稳定，各占14%。1970-1989年FDI流量流出的主要经济体在全球流量中所占份额(%)19701975198019851989美国5450372216英国1211151815荷兰99846联邦德国88996加拿大74862法国35649日本36510205、快速发展阶段（1990年—至今）1990-2012年，全球FDI在波动中呈现总体增长趋势，发达经济体FDI引领着全球FDI的发展方向，发展中经济体FDI的增长相对平稳。2012年流入发展中经济体的FDI流量超过发达经济体。1990-2012年世界FDI流入流量变化趋势（百万美元）25000002000000150000010000005000000199019952000200520102012世界发展中经济体发达经济体1990-2012年FDI流量流出的主要经济体在全球流量中所占份额(%)199019952000200520102012美国12.825.311.51.720.223.6英国7.412.019.08.92.65.1法国15.04.314.312.74.32.7德国10.010.74.68.48.14.8日本21.06.22.55.13.78.8加拿大2.23.23.63.02.33.9中国内地0.30.70.21.44.66.1二、全球FDI发展的特征1、全球FDI流动出现三次波动，总体呈现波动中增长2、发达经济体FDI主导全球FDI的发展趋势，发展中经济体FDI稳健增长3、从流向看，全球绝大多数FDI流向制造业和服务业，流向发展中经济体的份额增大4、从投资方式看，绿地新建项目数额的占比高于并购项目5、避税天堂和特殊目的实体的FDI规模增大6、新型投资者的对外直接投资成为FDI新兴来源德国《焦点周刊》网站2014年9月22日报道，挪威政府养老基金成为全球最大主权财富基金，资产达8910亿美元。该基金主要资金来源为石油投资，并参股戴姆勒、巴斯夫、宝马等德国达克斯蓝筹企业（DAX30）。排在第二位的是阿联酋阿布扎比投资局，资产规模7730亿美元，第三位是沙特金融管理机构SAMA。中国投资有限责任公司和华安投资有限公司分别以6527亿美元和5679亿美元的财富规模排在第四、五位。挪威主权基金：20世纪60年代，英国与挪威之间的北海陆续发现油田；70年代，北海石油勘探深入，更大规模的油气田被发现；1972年，挪威议会通过决议后出资成立国有挪威石油公司，开始在北海进行石油开采活动。1990年，挪威议会评估后发现，石油领域的收入在未来10年利润将会逐渐下降，为了缓冲油价的波动对经济造成的影响，以及石油资源的不可再生性和该国人口老龄化问题，挪威政府决定不将石油营收直接投入国民经济建设，转而通过了政府石油基金（GovernmentPetrolFund）成立法案建立了专项基金，1996年第一笔3亿美元资金汇入，2006年1月为更好地整合资源，改组为政府养老基金（全球）作为挪威的主权财富基金在挪威境外投资。依靠该基金的回报，挪威有效缓解了政府赤字压力，同时也是令人艳羡的挪威式“社会主义”福利的有力保障。早在2002年，挪威用于全民社会保障基金的总支出已达1924.9亿克朗（约合2233.5亿人民币），占政府财政预算的34.2%，国民生产总值的12.6%。2007年的挪威，单身退休者每年的最低养老金为每年113000克朗（约合11万人民币）。从出生成为挪威公民的那天起，一个强制性的社会保障和养老金制度就伴随一生：医疗、失业保险、生育保障、康复基金，伤残抚恤，遗属年金以及退休金等。而这一切，都离不开挪威的石油基金。02Part国际直接投资主体——跨国公司跨国公司1、结构标准（1）地区分布标准从跨国公司经营活动的地理跨度，特别是国别跨度的角度对跨国公司的具体内涵予以界定。邓宁认为，跨国公司是“国际的或者多国的生产企业……简单地说，就是在一个以上的国家拥有或者控制生产设施（例如工厂、矿山、炼油厂、销售机构、办事处等）一个的企业。”一、跨国公司的概念（2）所有权结构标准指跨国公司自身股票所有权的多国性，即跨国公司所有权必须被一个以上国籍的法人或自然人所掌握。（3）股权结构标准指跨国公司通过直接投资形成对国外分支机构拥有实际控制权的股权比重大小。国际货币基金组织认为，在所投资的企业中拥有25％或更多的股票权，可以作为控制所有权的合理标准。美国将此标准定为10％以上。加拿大和日本以50％为标准。一般的国际惯例取10％为标准。2、经营业绩标准按跨国公司在全球经营业绩状况来界定跨国公司，主要是指企业的国外活动占整个公司业务份额，包括销售收入、资产总额、盈利额或公司雇员人数等达到一定标准才算得上是跨国公司。多数主张以国外销售额或生产额为主要指标，一般以25％为界限。跨国公司定义：跨国公司是指这样一种企业，它在两个或两个以上的国家从事经营活动，它有一个统一的中央决策体系和全球战略目标，其遍布全球的各个实体共同分享资源和信息并分担相应的责任。二、跨国公司的类型1、按法律形式划分：2、按行业划分全球战略型3、按决策机构的策略取向划分民族中心型民族多元型民族中心型跨国公司的所有决策主要考虑母公司的权益；民族多元型跨国公司的决策以众多子公司的权益为主；全球战略型跨国公司的决策以公司的全球利益为主。01区域型跨国公司02全球型跨国公司4、按跨国公司生产经营的空间分布范围划分三、当前跨国公司发展的新特点和新动向1、跨国公司的发展战略重新出现了回归高度专业化的趋势，即归核化2、投资方式多样化，跨境并购成为跨国公司对外投资的重要手段3、跨国公司的当地化战略成为重要的趋势4、跨国公司的跨国化程度不断提高5、战略联盟成为跨国公司的重要发展模式6、跨国公司的直接投资加速向第三产业和高附加值的技术密集型行业倾斜7、互联网等现代技术的出现，促使跨国公司开始采用新型的管理体制和组织结构8、跨国公司是当代国际技术转让的主体9、跨国公司的研究与开发(R&D)更趋国际化1、归核化所谓归核化，其要点是跨国公司把自己的业务集中在最具竞争优势的行业上；把经营重点放在核心行业价值链自己优势最大的环节上；强调核心竞争力的培育、维护和发展；对非核心业务实施战略性外包。西欧、日本、韩国造船业成本比较核心能力是指企业长期积累而成的一种独特的能力，可实现高于竞争对手的价值，具有进入多种市场的潜力，难以复制模仿，是长期利润的源泉。美国GE公司的归核化管理（1）明确界定公司未来发展的业务领域。圈定了高于一般增长幅度的三大事业类别：高技术、服务和传统事业继续保有及经营。（2）公司内部合并。GE公司将1980年的64个事业部，合并为38个事业部，又于1987年合并为13个事业部。（3）出售企业。对不符合目标要求的企业经过整顿仍无法达到目标的，就将该企业出售，从该行业中撤出。1981-1992年间，GE公司出售了大量的行业和企业，回收资金总额达110亿美元。（4）收购企业。对有望达到目标的企业，采取收购外部企业的方式，使其快速地达到目标或扩展至全球市场。1981-1992年间，GE公司大量的收购企业，交易金额逾百亿美元。（5）合资合作。对有望达到或已经达到目标的企业，广泛采用合资合作方式，迅速达到目标或扩展至全球市场。2、跨国并购3、宝洁公司的本土化战略：本土化产品策略宝洁公司在中国的市场研究部建立起庞大的数据库，把消费者意见及时分析、反馈给生产部门，以生产出更适合中国消费者使用的产品。在大量市场调研的基础上，宝洁公司一方面把其品牌换上十足中国化的名称如玉兰油、飘柔、海飞丝、潘婷、舒肤佳、碧浪、汰渍等；另一方面针对中国民众热爱大自然、崇尚中草药疗效的普遍心理，在许多产品中加入天然药用植物成分，如中草药配方生产的佳洁士牙膏等。本土化分销渠道策略宝洁公司是根据中国市场的特殊分销结构，从规模、客户分布、资金实力、销售额、储运能力、市场信誉等方面精心挑选中间商、批发及零售商，并培养其成为宝洁公司稳定的长期团队式合作伙伴，以构建其符合中国国情的分销体系。注重员工本地化宝洁高度重视人才培养，向员工提供独具特色的培训计划，尽快实现员工本地化，并逐步由国内员工取代外籍人员而担任公司的中高级领导职务。4、跨国指数•战略联盟是指两个或两个以上的跨国企业在共同投入、互补优势资源的基础上，在某些方面（如研发、生产、开拓市场等方面）形成协力运作的战略合作伙伴关系。项目式联盟互补式联盟合作式联盟0102035、战略联盟克莱斯