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Discuss:中国应该购买美国国债吗？随着华尔街金融风暴的迅速蔓延，布什政府动用7000亿美元救市。推出了7000亿美元的金融市场拯救计划后，美财政部融资需求上升，美国国债是美国财政部融资的最主要途径。美国财政部表示，将在近日标售400亿美元的十年期国债，分四次进行，每次100亿美元。第一次标售的100亿美元国债收益率为3.31%，较流通证券收益率大约高出40个基点；第二次标售的100亿美元国债收益率为3.44%，较流通证券收益率高出大约10个基点。在正常情况下，美国一年要新增6000亿美元国债，明年加上救市的7000亿美元，则是规模空前的13000亿美元。中国目前持有美国国债达5187亿美元，是美国的第二大债权国。随着美国救市方案的出台，中国是否要增持美国国债的争议四起。美国前助理贸易代表傅瑞伟10月8日表示，现在“中国是美国的银行”，如果中国这次不伸手协助美国解困，“美国会死得很惨”。同时，在国内的学者与民众中也不乏反对者。面对当前形势，中国应如何抉择？第3章国际投资环境国际投资环境的概念、种类与特点国际投资环境的内容国际投资环境的评价方式国际投资环境的评价方法不同类型国家直接投资环境分析投资环境评估中需要注意的几个问题一、国际投资环境的概念、种类与特点1、定义：是指在国际投资过程中影响跨国企业生产经营活动的各种外部条件或因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的有机统一体。2、国际投资环境的种类（1）按其包含因素的多少，分为狭义的和广义的投资环境（2）按照投资运动的过程，分为前期环境、建设期环境、生产期环境√（3）按照各因素的稳定性和重要性，分为自然因素、人为自然因素和人为因素A1自然资源B1实际增长率C1开放进程A2人力资源B2经济结构C2投资刺激A3地理条件B3劳动生产力C3政策连续性（4）按照各种环境因素所具有的物质和非物质性，分为硬环境和软环境硬环境是指能够影响投资的外部物质条件或因素。软环境是指能够影响国际投资的各种非物质形态因素。（5）按照社会科学的传统分类，即按各因素的属性分为自然环境、政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境3、国际投资环境的特点先在性（客观性）综合性差异性（横向来看）动态性（纵向来看）主观性二、国际投资环境的内容1.自然环境自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关的自然、人口及地理等条件。它由地理位置、气候、自然资源与人口等子因素组成。特点：（1）不可控制性（2）相对稳定性（3）行业差异性2.经济环境是指一国的经济发展状况（如国民收入水平、年增长率等）、经济发展前景以及影响进一步投资的各种基础设施状况等。（1）一般经济状况（2）基础设施（3）经济政策经济体制及市场体系；经济发展水平；经济稳定性；贸易及国际收支状况基础设施涉及面很广，按职能可以分为：能源供应系统；供水和排水系统；交通系统；邮电交通系统；防灾系统；环境系统；生活服务系统。前五个系统称为生产性基础设施，后两个系统称为社会性基础设施。外资政策；产业和地区政策；税收政策；外汇政策；贸易政策3.政治环境政治环境因素一般包括政治制度、政权稳定性、当政者、政策连续性、政府状况、治安以及国际关系。4.法律环境（完备性、稳定性、公允性或公正性）法律环境主要包括法律制度和司法实践。5.社会文化环境语言、宗教、教育水平、时间观念、家庭三、国际投资环境的评价形式专家实地考察问卷调查评价咨询机构评价四、国际投资环境的评价方法1、冷热对比分析法1968年美国学者伊西阿·利特法克和彼得·班廷根据他们对六十年代后半期美国、加拿大、南非等国大量工商界人士进行的调查资料，在《国际商业安排的概念构架》论文中提出通过七种因素对各国投资环境进行综合、统一尺度的比较分析，从而产生了投资环境例如冷热比较分析法（也称冷热国对比或冷热法）。基本方法：从投资者和投资国的立场出发，选定诸因素，据此对目标国逐一进行评估并将之由“热”至“冷”依次排列，热国表示投资环境优良，冷国表示投资环境欠佳。（1）政治稳定性（2）市场机会（3）经济发展和成就（4）文化一体化（5）法令阻碍:法律完备、连续与否（6）实质阻碍:自然条件（7）地理及文化差距一般认为，冷热法是最早的一种投资环境评估方法，虽然在因素（指标）的选择及其评判上有失笼统和粗糙，但它却为评估投资环境提供了可利用的框架，为以后投资环境评估方法的形成和完善奠定了基础。example2、投资环境等级评分法投资环境等级评分法（又称为等级评分法或多因素分析法）是美国学者经济学家罗伯特·斯托伯提出的。投资环境等级评分法计分表等级评分法从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着眼，注重软环境的研究。具体分析了影响投资环境的微观因素。这些因素分为如下八个方面①币值稳定程度②年通货膨胀率③资本外调④允许外国所有权比例⑤外国企业与本国企业之间的差别待遇与控制※⑥政治稳定程度⑦当地资本的供应能力√⑧给予关税保护的态度案例新加坡的投资环境作为亚洲“四小龙”之一的新加坡，在短短的30多年创造了举世瞩目的经济奇迹。除了天然的深水港和优越的地理位置之外，新加坡自然资源极其缺乏，某种程度上讲并不具备发展经济的必要条件。然而从60年代中期经济腾飞开始，新加坡经济年增长率一直保持在8%左右。新加坡的经济发展很大程度上是靠外资的作用，1992年，外来投资占社会总投资的比重高达81%，制造业方面的投资89%来自外资。其投资环境可概述如下：新加坡的人口中78%为华人，因而它吸收了中国儒家的伦理思想：服从权威和勤劳工作。这种伦理思想构成是新加坡政府“家长式”的管理得以有效实施的牢固基石。新加坡实施的政府严厉管制下的市场经济是世界上独一无二的经济体系。这种经济体系有效地把市场这一“看不见的手”与政府的宏观调控紧密地结合起来。在过去几十年中，政府所取得的成就赢得了人民的信任和支持，政局非常稳定。新加坡的经济一直保持着很高的增长率，尤其是80年代，新加坡的经济增长达到历史的最高峰，平均增长率在8%左右，1988年达11.1%。进入90年代，虽然经济增长速度有所减慢，且呈递减趋势，但仍然有5%以上的年均增长率。另外，物价稳定，通货膨胀率维持在1%-3%之间，汇率也基本保持不变，约为1美元兑1.66新元。在基本设施方面，新加坡位于交通极为便利的马六甲海峡，因而有着优越的地理位置和天然的深水港，新加坡是世界上最繁忙的港口之一，自1986年起，进出新加坡港的船只和吨位连续数年居世界第一位。在空运方面，新加坡是东南亚航空转运中心，有两个机场，其中樟宜机场在世界上排第13位。新加坡的通讯设施是世界上最先进的，100%采用数据网络，1990年即实现了通讯的综合化。新加坡处于欧亚及南太平洋海底电缆的汇合处，电传、文传、国际直拨电话连接世界各大城市，国内通讯也很发达。新加坡法律环境以完备、严厉、透明和紧密联系实际为主要特征。新加坡在经济方面进行了全面立法，如知识产权保护法、专利权保护法以及国际商务往来等方面的法律。新加坡经常调整其经济法规，尤其是与外商投资有关的法律，目的是不断适应国内和国际形势，改善投资环境并保护投资者利益。国外的经济实体可以自由地在新加坡建立自己的企业，开展经济活动。在所有权方面，对外商无特别要求；也不规定外来投资者必须购买本地生产的原材料或规定生产产品出口的百分比，外商可自由地获取必要的生产要素和进行融资活动，并自由地支配所生产产品的销售市场。新加坡对外汇交易和资本流动及技术转让也没有限制。另外，为优化产业结构，新加坡经济发展委员会与贸易发展局、金融管理局及国家科技局一起为外来投资以及本地企业的经营提供了一些优惠政策，如为企业采用新技术和新技能等给予投资折让、风险资本、R&D费用免税等。试用等级评分法对新加坡投资环境计分.3.加权等级评分法该方法是由美国教授威廉A.戴姆赞于1972年提出来的。首先对各环境因素的重要性进行排列，并给出相应的重要性权数。然后，根据各环境因素对投资产生不利影响或有利影响的程度进行等级评分，每个因素的评分范围都是从0（完全不利的影响）——100（完全有利的影响）。最后，把各环境因素的实际得分乘上响应的权数，并进行加总。EXAMPLE4.投资环境动态分析法（道氏评估法）道氏公司认为它在国外投资所面临的风险有两类：第一，“正常企业风险”或称“竞争风险”。第二，“环境风险”，即某些可以命名企业环境本身发生变化的政治、经济及社会因素。道氏公司把影响投资环境的诸因素按其形成的原因及作用范围的不同分为两部分：一是企业从事生产经营的业务条件；二是有可能引起这些条件变化的主要压力。五、不同类型国家的直接投资环境分析1.发展中国家的投资环境在政治环境方面，发展中国家的政局除少数国家外，大多数没有发达国家那样稳定发展中国家在国际投资中，仍以利用外资为主。其投资环境更多地体现为政策规制方面的变化。在发展中东道国对外来直接投资的各项政策中，常见的问题：（1）部门准入问题（2）东道国的所有权和控制（3）国际直接投资激励措施2.发达国家的投资环境在政治方面，发达国家的政局都较为稳定在经济方面，发达国家一般都形成了比较完善的市场机制在法律法规方面，发达资本主义国家一般都逐步建立了比较完善的经济法规，包括国内经济法规和涉外经济法规在文化环境方面，发达国家的居民大多有较高的文化水平但是，发达国家的投资环境也有一些不利因素。一般地说，发达国家的投资环境有利于技术密集型产业的投资，而不利于资源密集型和劳动密集型产业的投资。发达国家大都资本比较密集，投资者之间的竞争十分激烈。许多部门的产品市场趋于饱和，外国投资者除非具有某些特殊的优势，否则很难在当地市场立足。此外，发达国家的某些生产要素(如土地、矿产资源和劳动力等)价格高昂，致使某些产品成本上升，难以在国际竞争中取胜。六、投资环境评估中需要注意的几个问题第一，需要有各行各业专家的配合第二，一般与特殊、静态与动态、定性与定量方法（指标）相结合第三，根据变化的情况及时调整模型的相关因素第四，利用评估结论，优化投资环境1.下列因素中（）属于人为自然因素。A.实际增长率B.经济结构C.劳动生产率D.投资刺激2.下列（）因素属于人为因素。A.经济结构B.劳动生产率C.投资刺激D.开放进程3.国际投资环境的特点是（）。A.复杂性B.综合性C.系统性D.动态性4.冷热国对比分析法是（）。A.从投资者和投资国的立场出发，选定诸投资环境因素B.从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着眼，选定投资环境因素C.选定八个微观因素D.选定七个宏观因素5.下列因素中（）属于“热”因素。A.政治稳定B.市场机会大C.经济发展慢D.文化一元化6.道氏公司把影响投资环境的诸因素按其形成的原因及作用范围的不同分为（）。A.正常企业风险B.环境风险C.企业从事生产经营的业务条件D.有可能引起企业业务条件变化的主要压力二、案例分析题根据该页面内容，选择一种方法分析迪拜的投资环境。论述试论中国的投资环境（提示：从政治、经济、法律、地理、社会文化等方面展开）试述20世纪90年代以来中国国际投资的发展现状、特点、发展趋势、存在问题及应对之策。