第一章国际投资导论

2019年9月28日星期六1国际投资学2019年9月28日星期六2教材主要教材：杨大楷.国际投资学.上海财经大学出版社，2003辅助教材：杜奇华编著.国际投资.高等教育出版社，20062019年9月28日星期六3学习的必要性国际投资对全球经济的影响日益加深；对外直接投资和国际间接投资已成为当今世界经济活动主要因素；我国吸引的外国直接投资数量巨大，但对外直接投资和对外间接投资处于起步阶段；中国经济发展以及未来中国企业的强大与国际投资关系密切。2019年9月28日星期六4阅读材料——国际投资的历史和现状国际投资最早开始于19世纪上半叶完成工业革命的英国。在两次世界大战之间的20余年中，国际直接投资增长非常缓慢,年均增长率仅2.7％左右。20世纪70年代以后，国际直接投资呈现出快速增长势头，国际直接投资累计余额由1938年的264亿美元，增长到1971年的1584亿美元，年均增长率达到5.8％。进入20世纪80年代中期以后国际直接投资进入高速增长时期，据统计，1983至1999年国际直接投资年均增长速度高达14.8％，从1983年的6000亿美元猛增到1999年的47593.33亿美元。2019年9月28日星期六5阅读材料——国际投资的历史和现状随着世界经济一体化和经济生活国际化的不断深入，国与国之间的经济联系已从传统的流通领域发展到了生产领域，从简单的商品交换发展到了生产要素组合配置，其中的资本要素的国际移动使国际投资成为当今世界最活跃和最引人注意的经济行为。尤其是跨国公司的发展使国际投资活动变得更为活跃和更有生命力，跨国公司目前已成为国际投资活动的主体，在跨国公司从简单的一体化到复合的一体化，进而向全球一体化演变的过程中，不仅加速了资本流动的速度，而且增加了资本的流动总量，其中以对外直接投资形式出现的资本流动最为活跃，2000年全球对外直接投资流入量达创纪录的12710亿美元，即使此后几年有了大幅回落，但2003年和2004年全球对外直接投资流入量仍分别为5600亿美元和6120亿美元，而2005年更是猛增至8970亿美元，比2004年增加了29％。截至2005年底全球对外直接投资累计金额达到9.1万亿美元。2019年9月28日星期六6阅读材料——国际投资的历史和现状在国际直接投资迅速发展的同时，国际间投资也不容忽视。最早出现于19世纪20年代的国际间接投资。随着垄断的加强，少数发达的资本主义国家为获得高额利润，把“过剩资本”输出到国外去，投资者以提供贷款、发行股票和债券等间接投资形式成为国际投资的主要形式。第一次世界大战后，国际直接投资的规模和比重都大大超过了国际间接投资，国际间接投资的形式也发生了变化，70年代商业银行贷款在国际资本市场占有主要地位，80年代以后随着国际债务危机的爆发，国际资本市场上的筹资方式发生了重大变化，银行贷款迅速下降，而债券投资因可随时转让而显得相对安全，因此国际间接投资的总体规模便持续扩大，特别是国际证券投资在国际总投资中的比重不断上升,不仅超过了国际信贷,而且渐渐取代了国际直接投资，在国际总投资中居于主导地位。2019年9月28日星期六7阅读材料——国际投资的历史和现状国际间接投资的总持有量在2004年也达到近25万亿美元，远远超过了国际直接投资总存量，国际间接投资正在成为资本要素移动另一种重要形式。此外，风险投资业正在悄然成为促使全球经济发展的又重要因素，正如斯坦福国际研究所所长W?米勒所言“由于风险投资的参与，科学成果转化为商品的周期已由20年缩短为10年以下。”微软、雅虎、网景等这些世界企业巨星的成功之路，几乎无一例外地留下过风险投资的足迹，毫不夸张地说，没有风险投资，就没有美国乃至世界信息产业的今天。2019年9月28日星期六8阅读材料——国际投资的历史和现状国际货币资本和产业资本的跨国界运营，国际投资实现了资本、劳动、技术、管理等一揽子生产要素的跨国流动与配置，从而增强了国际间的金融联系、生产联系及贸易联系。国际投资是各国之间经济、科学、技术、文化等广泛联系以及相互依赖进一步加强而产生的投资活动，它是当今世界经济发展中最活跃、最引人注目的因素，它把当代世界各国的经济紧密地联为一体，一个国家参与国际投资的程度及范围，已经成为衡量该国经济发展水平的重要标志。2019年9月28日星期六9学习目的通过本课程教学，充分认识国际投资在全球范围内的经济竞争、综合国力竞争中的重要作用和变革；了解国际投资的基本规律、国际投资的业务知识和基本做法；熟悉我国关于国际投资的政策和管理实践，为将来的国际投资实践提供一种科学的思维框架并打下良好的基础。2019年9月28日星期六10【要点】投资与国际投资的含义、国际投资的方式、国际投资的特征、国际投资的主体和客体【难点】国际投资其他学科的关系、国际投资对世界经济的影响【主要内容】本章主要介绍了有关国际投资的基本概念，国际投资的主体于客体，国际投资的方式，国际投资研究的内容与方法；分析了国际投资的特征，国际投资其他学科的关系、国际投资对世界经济的影响等。第一章国际投资导论2019年9月28日星期六11第一章国际投资导论第一节国际投资概述第二节国际投资的产生、发展及其发展趋势第三节国际投资研究的内容与方法第四节国际投资的分类2019年9月28日星期六12第一节国际投资概述2019年9月28日星期六13思考：投资与投机的联系和区别。2019年9月28日星期六14一、国际投资的概念各类具有独立投资决策权对投资结果承担责任的投资主体。将其拥有的货币、实物及其它形式资产或生产要素。跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产。通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。2019年9月28日星期六15二、国际投资的主体跨国公司国际金融机构官方与半官方机构个人投资者2019年9月28日星期六16三、国际投资的客体1．货币性资产（MonetaryAssets）现金银行存款应收账款国际债券国际股票2．实物资产（RealAssets）土地建筑物机器设备零部件和原材料3．无形资产（IntangibleAssets）生产诀窍管理技术商标商誉技术专利情报信息销售渠道2019年9月28日星期六17讨论：国际投资对经济的影响。2019年9月28日星期六18对东道国和投资国的影响：第一，国外收支；第二，对外贸易；第三，就业；第四，产业结构。2019年9月28日星期六19对世界经济的影响：第一，生产国际化和资本国际化；第二，科学技术；第三，区域经济一体化。2019年9月28日星期六20第二节国际投资的产生、发展及发展趋势2019年9月28日星期六21一、起步阶段（18世纪末～1914年）英、法、德、美、荷从事国际投资国际投资主要流向自然资源丰富的地区国际间接投资是当时的主要投资形式国际间私人投资异常活跃2019年9月28日星期六22二、低迷徘徊阶段（1914年～1945年）国际投资的总额下降国际投资的格局发生重大变化国际投资方式仍然以国际间接投资为主2019年9月28日星期六23三、恢复增长阶段（1946年～1979年）国际投资的规模迅速扩大国际投资的格局再次发生变化国际投资的方式转变为国际直接投资为主2019年9月28日星期六24四、逐渐发展阶段（20世纪80年代）国际直接投资的规模迅速扩大国际投资的格局再次发生重大变化国际投资的流动转向以发达国家为主国际投资的参与方式更加灵活2019年9月28日星期六25五、高速增长阶段（20世纪90年代）国际直接投资总额大幅上升国际直接投资产业分布的转化国际投资主体向多元化发展跨国并购成为国际直接投资的重要方式国际投资流向重点在区域经济集团内部新兴的发展中国家成为国际投资的热点2019年9月28日星期六26六、国际投资的最新发展趋势全球外国直接投资增速下降大型跨国公司主宰全球经济外国直接投资流量继续集中在欧、日、美政府加速开放外国直接投资政策签订了更多的双边协定和投资协议中国将成为全球最具活力的外商投资地区2019年9月28日星期六27第三节国际投资研究的内容与方法2019年9月28日星期六28一、国际投资研究的内容国际投资理论国际投资的基本概念、分类、动机。国际投资主体：跨国公司的发展、组织结构、经营战略，及各类从事国际投资活动的国际机构。国际投资客体：直接投资方式、各种类型的间接投资方式。国际投资管理：投资环境、项目的可行性及投资活动面临的各种风险。2019年9月28日星期六29二、国际投资学的基本范畴国际投资学是国际经济学的重要组成部分国际投资学与相关学科的区别与联系：国际投资学与国际金融学的区别与联系国际投资学与国际贸易学的区别与联系国际投资学与西方投资学的区别与联系2019年9月28日星期六30三、国际经济学的研究方法（一）总量分校与个量分析相结合（二）静态分析与动态分析相结合（三）定性分析与定量分析相结合（四）历史分析与逻辑分析相结合（五）抽象分析与实证分析相结合（六）理论分析与实践操作相结合2019年9月28日星期六31第四节国际投资的分类2019年9月28日星期六32一、按投资对象不同划分实业投资通过创办或参与经营有关实体金融投资主要是通过购买各种债券或股票2019年9月28日星期六33二、按投资期限不同划分短期投资投资期限在一年以内的债权长期投资投资期限在一年以上的债权、股票以及实物资产等2019年9月28日星期六34三、按投资主体不同划分公共投资：由政府或国际组织用于社会公共利益而进行的投资私人投资：一国的个人或企业以赢利为目的而对东道国经济活动进行的投资2019年9月28日星期六35四、按投资性质不同国际直接投资国际间接投资五、其他投资方式补偿贸易国际融资租赁国际工程承包能够对他国企业的经营管理拥有有效的控制，是资金、技术、经营管理知识等生产要素由投资国的特定产业部门向东道国转移。通过购买外国公司的股票、债券、衍生证券等金融资产，获取股息、红利或赚取差价的投资。进口方外汇短缺，在信贷的基础上从出口方引进机器设备、技术等，待工程建成以后，以其生产的产品或商定的其他商品或劳务分期偿还以自己的资金、技术、劳务、设备、原材料和许可权等，承揽外国业主的工程项目，收取成本费及应得利润。2019年9月28日星期六36BOT投资(Build-Operate-Transfer)政府同私营机构（在中国表现为外商投资）的项目公司签定合同。由该项目公司承担一个基础设施或公共工程项目的筹资、建造、营运、维修及转让。在双方协定的一个固定期限内（一般为15～20年），项目公司对其筹资建设的项目行使运营权，以便收回对该项目的投资、偿还该项目的债务并赚取利润。协议期满后，项目公司将该项目无偿转让给东道国政府。2019年9月28日星期六37案例：松下电器的投资之道松下电器是由日本的“经营之神”松下幸之助于1918年创立的，到20世纪60年代已经成为日本最大的家用电器制造商，同时松下电器的海外投资也急剧增加，松下逐步把海外企业建到了美国、欧洲、中东、拉美甚至非洲。在进入20世纪90年代时，松下电器产业公司拥有50多个事业部，90多个营业所，14个研究所，以及60多家国内子公司，现在已成为业务遍及全球的大型跨国企业。在2002年和2003年《财富》杂志评选的世界500强中，松下电器连续两年名列第45名。2019年9月28日星期六38案例：松下电器的投资之道松下电器产业株式会社总部在日本大阪。1987年9月，松下电器首次在中国（北京）成立了合资公司。在此之后，又相继成立了从家用空调、洗衣机等家用电器到通讯设备、图像、音响、半导体等生产器材的广泛领域的独资·合资公司。1994年9月2日，松下电器产业株式会社与北京华瀛盛电器开发公司共同创立了松下电器（中国）有限公司（原简称CMC）。2002年12月17日，松下电器（中国）有限公司正式转变为独资公司，英文简称也由CMC变为MC。公司从事业支援性公司变为地域统括性公司。2019年9月28日星期