税制改革专题税制改革专题-基本面分析必备知识架构

2006/8/181税制改革专题税制改革专题元富元富证券（香港）上海代表处证券（香港）上海代表处戴凯宇戴凯宇基本面分析必备知识架构2006/8/182本文大纲n税制改革的背景及进程n未来税收制度的主要变化n内外资所得税并轨的影响税制改革的背景及进程2006/8/1841994年工商税制改革1994年税制改革的成果就是现行税收制度的内容：1.以增值税为核心，相应设置消费税、营业税，建立新的流转税制格局。对商品的生产、批发、零售和进口普遍征收增值税，并选择部分消费品征收消费税，对劳务交易和第三产业征收营业税。2.内资企业实行统一的企业所得税，取消原来设置的国营企业所得税、国营企业调节税、集体企业所得税和私营企业所得税。3.取消个人收入调节税和城乡个体工商业户所得税，统一实行修改后的个人所得税法。4.调整、撤并和开征其他一些税种。2006/8/1851994年工商税制改革-增值税（一）增值税概述：增值税是以商品生产流通和劳务服务各个环节的增值因素为征税对象的一种流转税，所谓“增值”是指一个纳税人在生产、经营活动中所创造的新增价值或商品的附加值，也可是纳税人在一定时期内销售产品和提供劳务所取得的收入大于其购进商品或取得劳务时所支付的金额的差额。1994年税制改革后增值税的主要内容如下：1．增值税征税范围包括生产、批发、零售和进口商品及加工、修配行业。2．外商投资企业包括在增值税纳税入之列。3．增值税实行价外计税的办法，即以不含增值税税金的价格为计税依据。不含税价=含税价÷(1+税率)。4．增值税采用一档基本税率和一档低税率的模式。基本税率为17％，低税率为13％。对出口商品实行的是零税率，即产品报关出口后将其税款全税退还。2006/8/1861994年工商税制改革-增值税（二）5.根据发票注明税金进行税款抵扣的制度。外购的资本性固定资产中所含的税款，计算应纳税额时不得抵扣。外购的农产品原料按10％的扣除税率计算扣除税额。6．按购进扣税法的原则计算应纳税额。增值税应纳税额=当期销售收入×税率－当期允许扣除税款的购入物发票上注明的增值税税额。7．年销售收入小于规定额度并且会计核算不健全的小型纳税人，按销售收入金额的6％的征税率计算应纳税额。8.纳税人要进行专门的税务登记，并使用增值税专用发票。2006/8/1871994年工商税制改革-消费税1.消费税概述：消费税是以消费品为课税对象征收的一种税，是工商税制改革后流转税制中新设置的一个税种。2.消费税特点：在普遍征收增值税的基础上，选择少数消费品征收消费税，主要是调节产业结构和消费结构。3.消费税对不同的消费品设置了14档不同的税率。2006/8/1881994年工商税制改革-营业税1.营业税概述营业税是对在境内提供应税劳务、转让无形资产或者销售不动产的单位和个人就其营业额、转让额、销售额征收的一种税。营业税属于流转税的范畴。2.改革后的营业税共设置了如下九个征税项目，设置三档税率：交通运输业、建筑业、邮电通讯业、文化体育业税率为3％；金融保险业、服务业、转让无形资产、销售不动产税率为5％；娱乐业5％至20％的弹性税率。3.对一些公益性较强，收入水平较低并且需要国家扶持的经营活动，税法规定可免征营业税。2006/8/1891994年工商税制改革-企业所得税1.企业所得税概述企业所得税是对内资企业的生产、经营所得和其他所得征收的一种税。2.境内实行独立经济核算的企业都是企业所得税的纳税人，除外资企业继续执行《外商投资企业和外国企业所得税法》。3．企业所得税实行33％的比例税率。4.对准予扣除的项目做出详细规定。2006/8/18101994年工商税制改革-土地增值税1.土地增值税概述土地增值税是土地转让环节以纳税人出售房地产取得的土地增值额为征税对象征收的一种税。2.土地增值税是1994年税制改革新开征的一个税种，对转让房地产过程中取得过高收入者进行专门调节开征。3.土地增值税采用30％一60％四档累进税率，根据转让房地产的增值额和税法规定的适用税率计征。2006/8/18111994年工商税制改革-个人所得税1.个人所得税概述个人所得税是对境内的个人和个体工商户的所得征收的一种税。2.1994年修改的税法，主要是调节高收入者。3.有纳税义务的中国公民和从中国境内取得收入的外籍人员。4.工资、薪金所得适用5%-45％的9级超额累进税率；个体工商业户所得适用5%-35％的5级超额累进税率。2006/8/1812税制改革的背景及进程（一）对外资的超国民待遇带来许多经济问题：1.2005年，大陆出口总额的58%来自外商投资企业，外商投资企业的贸易顺差净值844亿美元，占中国贸易顺差总额的83%。2.WTO要求成员国实行非歧视原则，无论是让外国国民享有高于或者低于本国国民待遇的规则，都是有违WTO非歧视原则的。3.外商企业转移利润的情况十分普遍。4.大陆经济发展过度依赖外资，不利于经济安全。5.资金泛滥，民营企业融资困难，内需不振。2006/8/1813税制改革的背景及进程（二）1.2005年12月的十届全国人大常委会第四十次委员长会议上，全国人大常委会2006年立法计划获得通过，企业所得税法被列入了2006年内初次审议的法律草案中。2.按照全国人大常委会的计划，企业所得税法将在8月份开始一审，年底前或2007年初进行三审，目前财政部已牵头起草有关草案。3.新的《企业所得税法》有望在2007年3月人代会进行表决，最早在2008年开始实施。未来税收制度的主要变化2006/8/1815发展中国家税制改革的主要方向1.全面引入增值税制度，辅以选择性消费税，区别对待必需品和奢侈品。2.降低所得税税率，同时削减优惠，扩大税基。3.公司所得税与个人所得税协调一致，消除对股息的双重课税。4.坚持税收政策的统一，不滥用对外资的优惠政策。2006/8/1816前期部分税种已经进行相应调整1.消费税调整2.资源税调整。3.个人所得税调整。4.生产型增值税向消费型增值税转变的试点。5.对于分红的减免政策由于集团利益问题，内外资所得税合并仍是税制改革的最大障碍。2006/8/1817新所得税法可能的重要改动1.内外资企业所得税统一2.统一所得税税率可能为24%3.准予扣除范围变动，税前允许扣除项目大大增加，主要集中在工资、广告费用等方面。内外资所得税并轨的影响2006/8/1819内外资所得税并轨的影响（一）上市公司的税率结构：上市公司高端税率仍占主要部分注：无法取得应纳税所得额数据故以利润总额统计分类数量利润合计所得税平均税率比例盈利公司整体109036,692,03810,326,29628.14%100%0%-5%68248,584-9,8580.00%0.0%5%-10%452,203,725148,8557.94%1.44%10%-15%1473,867,179488,03912.62%4.73%15%-20%1653,565,804604,20916.94%5.85%20%-25%1111,938,905437,93722.59%4.24%25%-30%951,577,888438,95827.82%4.25%30%-35%12913,745,5504,336,32131.55%41.99%35%以上3309,557,3003,885,06640.65%37.62%2006/8/1820内外资所得税并轨的影响（二）上市公司的税率结构：行业差异巨大行业分类利润合计所得税平均税率银行7,508,4562,958,29539.40%食品饮料841,102267,56931.81%采掘业1,436,851420,16229.24%批发零售817,747238,26029.14%石油化工7,590,5582,192,41228.88%房地产952,502269,87328.33%建筑238,67464,77927.14%传媒53,32514,06626.38%综合383,32498,92125.81%交通运输2,796,035671,35724.01%纺织服装381,08289,38423.46%信息技术1,265,610292,08423.08%电力2,769,862629,30622.72%医药742,132159,76921.53%造纸236,65850,17621.20%旅游服务495,298100,51420.29%电子144,35626,59818.43%机械2,133,994337,12715.80%农林牧161,05610,4226.47%2006/8/1821内外资所得税并轨的影响（三）成份股税率结构：整体处于高端成份股利润总额所得税税率上证5021,693,5996,947,97532.0%上证18025,590,7187,772,23730.4%沪深30030,950,5848,859,92428.6%中信标普16,313,6254,586,34628.1%2006/8/1822内外资所得税并轨的影响（四）进一步提升上市公司的收益：1.从统计数据看，87%的税收来自于30%以上税率的上市公司，整体税率下降从33%到24%，预计将增加整体净利润16.8%（理想状态）2.实际情况中，对整体净利润的影响要小一些。3.对大型国企税收的松绑，导致对成份股的积极影响要更大一些。2006/8/1823内外资所得税并轨的影响（四）进一步提升部分行业的收益：1.越接近税率上端的行业，其净利润增幅越大，比如银行、食品饮料等行业。2.农林牧、化肥等以前受到国家补贴的行业，估值优势将不再明显。2006/8/1824内外资所得税并轨的影响（五）所得税法具体细节的影响巨大：1.工资在允许扣除项目中不再受到严格限制，对人力成本较高的行业产生积极影响，此外电信、银行本身行业工资偏高，允许税前扣除将大大提升企业净利润。2.广告费8%的比例进行调整，白酒等需要支付大量广告的消费品行业业绩将进一步提升。2006/8/1825工欲善其事必先利其器2006/8/1826戴凯宇元富证券（香港）上海代表处上海淮海中路918号16楼C座电话：[phone]*71623传真：[phone]EMAIL:[e-mail]公司网址：上海代表处网址：誠信印鑑在中國代表信用，無信不立，在誠實信用的基礎上與客戶、同仁及股東共同建立長遠厚實的關係經營理念2006/8/1828經營理念專業書法是中國的傳統藝術，講求在不斷的練習中捕捉大師的神韻，我們即是以這樣的精神、知識與經驗，提供完善的金融服務2006/8/1829經營理念創新將兩樣中國傳統的事物，做創意的組合，而賦與新的意義，代表著創新的精神。我們以創新的產品與服務，提供客戶最佳的選擇，滿足客戶的需求。