第二章资本与投资理论

第二章资本与投资理论9/28/2019本章学习重点：古典经济学资本定义、新古典资本理论，新剑桥学派资本理论，资本与经济增长理论，国际资本运动理论，投资理论。1.早期的资本流动理论、古典经济学资本定义、新古典资本理论，新剑桥学派资本理论，资本与经济增长理论。2.国际资本运动理论，投资理论，凯恩斯理论，IS-LM模型，竞争战略理论，巴菲特投资理论，魔鬼投资学。9/28/2019第一节资本理论一、资本概念与早期资本理论1、资本概念生产要素之一。——社会再生产本钱。——投资，冒险，社会革命进步。能带来剩余价值的价值。——政治经济学，其本性为追逐利润。9/28/20192、古典资本理论1）前古典经济学时期——古典经济学产生以前的时期，远至古希腊（亚里士多德）。仅限于流通领域，——贸易，钱生钱尚未介入生产领域。9/28/20199/28/20199/28/2019•2）古典政治经济学：17世纪中—19世纪初•代表人物：亚当·斯密•大卫·李嘉图•将资本问题从流通领域扩展到了生产领域，奠定了劳动价值论的基础——劳动与分配的关系——认为一切物质生产部门都创造财富。•自由竞争的市场机制，“看不见的手”；反对国家干预经济生活，自由放任原则；论述国民财富增长的条件、促进或阻碍国民财富增长的原因。9/28/2019亚当·斯密9/28/20199/28/2019财富增长提高劳动生产率增加工人人数9/28/2019笑话老师：请举出资本家是怎么剥削压榨工人的？学生：缩短工作时间，提高工人工资，提高工人福利。视频----深圳160万天桥工程剥削剩25万新闻9/28/2019大卫·李嘉图9/28/2019•比较优势理论9/28/2019•3、新古典资本理论•萨伊生产要素理论9/28/2019法国经济学家萨伊9/28/2019生产三要素=9/28/2019将资本纳入资源配置分析进行研究，使之具有可操作性。利息率作为调节资本最有配置的有力杠杆——现今央行广泛使用。9/28/20194、俄林的国际资本运动理论9/28/20199/28/2019短期国际资本流动汇率利率※9/28/2019二、马克思、列宁的资本理论1、马克思※资本本性：追逐利润最大化积极作用：推动社会生产力迅速发展消极作用：逐利使剥削严重9/28/20199/28/20192、列宁过剩资本资本输出资本输出生产资本借贷资本金融资本9/28/2019三、当代西方经济学的资本理论1、资本理论发展的特点1）从技术经济角度考察资本的生产过程：生产函数——资本运动——资源配置2）考察资本流通过程生产要素流动规律——价格机制作用——资源配置的均衡条件3）资本的经济增长中的作用总供给函数——资本在经济增长中的作用9/28/20194）资本定量分析成果显著资本与各生产要素的数量关系5）资本理论研究范围不断扩展与相关学科，如投资学、金融学、会计学等不断融合6）资本理论研究取得重要成就确定了资本在经济理论中的核心地位9/28/20192、新古典综合学派资本理论代表人物汉森，萨缪尔森等资本分析资源配置资本技术性建立新古典增长模型经济长期均衡增长时，如何分割消费与积累：假设人口、技术均不变9/28/2019※认为资本输出有重要作用：促进大工业国就业与生产促进输入国生活水平提高与生产力提高促进全世界经济稳定资本输出9/28/20199/28/2019鸦片战争爆发的根本原因是英国顽固推行殖民扩张政策，想把中国变为他们的殖民地，开辟其国外市场，推销工业品，掠夺中国廉价的工业原料。这场战争是英国蓄谋已久的，因而鸦片战争的爆发是必然的。——因鸦片输入引起的白银外流，在1830—1839十年间，大约在500—600万两。9/28/20193、新剑桥学派资本理论1）资本运动是不均衡的，有摩擦性宋鸿兵：货币战争2）资本理论与收入分配理论为一体3）资本积累与利润相互作用与制约4）批评新古典综合学派：9/28/2019新剑桥学派新古典综合学派分析方法历史分析法，强调阶级分析均衡分析法，边际分析法基本理论社会制度、经济关系作用重大资源配置，重点研究个人政策主张收入分配为中心刺激总需求9/28/2019•4、资本与经济增长理论•1）哈罗德——多马模型•模型所要解决的是，一个国家要长期保持国民收入和就业的稳定均衡增长需要什么样的条件。它有几个假定：•（1）生产要素的比例（即劳动力与资本的比例）固定；•（2）资本存量和产量保持一定的比率；•（3）边际消费倾向不变；•（4）不存在资本的折旧问题；•（5）全社会只生产一种产品，生产过程中只使用劳动和资本两种生产要素，且生产的规模收益不变。9/28/2019•表示法一G=S/V•G是经济增长率，S是资本积累率（储蓄率或投资率），V是资本/产出比。•表示法二ΔY/Y=s×ΔY/ΔK•其中：Y——产出，ΔY——产出变化量，ΔY/Y——经济增长率；s——储蓄率；ΔK——资本存量K的变化量。ΔY/ΔK——每增加一个单位的资本可以增加的产出，即资本（投资）的使用效率。•在模型中假设：储蓄等于投资，而投资又等于资本存量K的变化量ΔK。可见，经济增长率与储蓄率成正比。9/28/2019•该模型重点阐明了投资的双重作用，发展了凯恩斯的理论，奠定了现代经济增长的理论基础。•它强调了资本积累（表现为储蓄率）在经济增长中的作用。•强调了国家干预在促进经济增长中的必要性，为政府制定宏观经济政策和经济计划提供了理论依据、方法和手段。9/28/20199/28/2019•中国央行于2012年2月8日（兔年正月初六）晚间突然宣布加息，又一次分别上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整，自9日起执行。这是中国本轮重启加息以来第三次出手。节后加息符合市场预期，但在春节“黄金周”的最后一日急切出手，显示目前价格及信贷增势仍不容轻忽。•业内认为，节后加息是年内货币紧缩之必然。兴业银行首席经济学家鲁政委称，内地去年第四季度经济增长保持强劲，令当局紧信贷、防通胀更有底气，这是前提条件。9/28/2019•另一个关键指标，1月份的CPI数据可能创出新高，鲁政委预计当月CPI增幅或达5.3%。•央行年度工作会议早有定调，稳物价将被放在货币政策更突出的位置，加之，去年12月份数据显示房地产价格仍控而不稳，配合春节前国务院祭出更加强硬的房地产调控政策，货币政策出手紧缩银根，更是情理所必需。9/28/2019•2）索洛经济增长模型•索洛的新古典增长理论是现代增长理论的基石。•索洛模型描述了一个完全竞争的技术、资本和劳动投入的增长引起产出的增长。•这一生产函数与储蓄率不变，人口增长率不变，技术进步不变的假设结合，形成了一个完整的一般动态均衡模型。9/28/2019•索洛模型强调资源的稀缺性，强调单纯物质资本积累带来的增长极限，在人口增长率不变和技术进步不变条件下的稳态增长正是这一思想的的体现。•视频稀缺奇石暴涨新闻9/28/2019•假设条件•1.只生产一种复合产品。•2.产出是一种资本折旧后的净产出。•3.规模报酬不变，即生产函数是一阶齐次关系式。•4.两种生产要素（劳动力和资本）按其边际实物生产力付酬。•5.价格和工资是可变的。•6.劳动力永远是充分就业的。•7.能利用的资本存货都得到充分利用。•8.劳动力与资本可相互替代。•9.存在中性技术进步。9/28/20199/28/2019•图中所示，横轴为人均资本拥有量k，纵轴为人均收入f（k）。集约生产函数曲线f（k）表明随着人均资本拥有量的增加而增加，人均产量即人均收入f（k）也相应增加。人均储蓄曲线sf(k)位于人均收入曲线f(k)的下方，因为储蓄只是收入的一部分。•当人均资本拥有量k为OB，则此时的人均收入为BJ，人均储蓄为BP，这部分人均储蓄一部分用于装备每一新增人口即资本广化的BG和一部分用于人均资本拥有量即资本深化的GP。这意味着k将提高，于是导致f(k)增加，因此，B点将右移到A点。A点资本的深化等于0，全部的人均储蓄都被用于资本的广化，经济达到均衡。反之亦然。9/28/20199/28/2019•索洛增长模型表明的基本含义是：人均资本拥有量的变化率k*取决于人均储蓄率sf（k）和按照既定的资本劳动比配备每一新增长人口所需资本量nk之间的差额。•索洛增长模型sf（k）=k*+nk还表明另一个含义。一个社会中的人均储蓄率sf（k）有两个用途：•一是用于人均资本拥有量的增加量k*，即为每个人配备更多的资本装备，这被称作“资本的深化”；•9/28/2019•二是用于为每一新增人口提供平均的资本装备nk，这被称作“资本的广化”。换句话说，经济中的全部储蓄转化为投资后，一部分用于提高人均资本拥有量（资本的深化），另一部分则用于为新增人口提供平均数量的资本装备（资本的广化）。•三毛：男孩小明的爸爸有三个儿子，老大叫大毛，老二叫二毛，老三叫什么？9/28/2019•结论：•长期增长率是由劳动力增加和技术进步决定的，前者不仅指劳动力数量的增加，而且还含有劳动力素质与技术能力的提高，所以，索洛的长期增长模型打破了一直为人们所奉行的“资本积累是经济增长的最主要的因素”的理论，向人们展示，长期经济增长除了要有资本以外，更重要的是靠技术的进步、教育和训练水平的提高。9/28/2019四、国际资本运动理论1、资本生产要素国际运动萨伊的生产要素论，可略。土地本身流动不了，但劳动者和资本本身可以流动，尤其是资本在国际间流动，就构成了国际投资。土地不可再生——18亿亩耕地红线。区域差距大——东北黑土，陕西黄土，江南红壤，四川紫土等。但通过开发可以完成转移——土地财政。9/28/20199/28/20199/28/20199/28/20199/28/20199/28/2019•在2012年3月份财政部提交的《关于2011年中央和地方预算执行情况与2012年中央和地方预算草案的报告》中显示，2011年地方国有土地使用权出让收入33166．24亿元。这也是中国的土地出让收入首度迈入了3万亿元大关，此前最高的是2010年的2.9万亿元。•2012年该数据则降至28886亿元。9/28/20192、国际资本运动的范畴国内资本国际资本运动形式信贷资金财政收支证券融资产业资本金融资本（银行资本为主）9/28/2019•※资金运动在国内，国际因素：1）国际政治、经济关系国际：1970—1976年，中国援建坦赞铁路2）世界经济周期和某国经济发展程度。国家商务部2012年5月发布数据显示，自2011年11月份以来，我国吸引外资连续出现6个月的同比负增长。2012年4月份我国实际使用外资(FDI)金额84.01亿美元，同比下降0.74%。2013年2月份我国实际使用外资金额首次恢复正增长。商务部2013年8月23日发布数据显示，今年7月，全国实际使用外资金额94.08亿美元，同比增长24.13%。9/28/2019•1968年，坦桑尼亚，在崇山峻岭之间徒步勘测的中国工程勘测队。9/28/20193）一国的开放程度和对外经济贸易政策•抗战时国人用生命保护的宣纸工艺在90年代被窃取•2010年08月18日凤凰网专稿•核心提示：商场如战场，商业情报成为继资本、技术和人才之后第四大生产要素，也关系到企业的生死存亡。改革开放之初，中国缺乏商业情报经验，对外国人来华攫取商业情报缺乏警惕性，九十年代初，宣纸制造技术被日本人通过收买贿赂的方式窃取。9/28/2019•凤凰卫视8月16日《腾飞中国》节目播出“宣纸制作工艺泄密”，以下为文字实录：•本周的《腾飞中国》我们进入一个新的话题，关于中国的商业间谍案。间谍的历史几乎就像卖淫行业一样久远，所以被称为世界上“第二个最古老的职业”。冷战结束和经济全球化的兴盛使得间谍这个“古老行业”在经济领域又焕发了新的生机，这就是如火如荼的商业情报战。9/28/2019•商场如战场，商业情报不仅涉及到财富的分配，而且直接关系到企业的生死存亡，是继资金、技术和人之后决定企业生存和发展的“第四种生产要素”，说起和中国有关的商业间谍案的历史，往上追溯可以到百年之前，鸦片战争之后中国主权