第八章国际投资关系

2019/9/281第八章国际投资关系2019/9/28220世纪80年代之后，国际直接投资和跨国公司出现了迅猛增长，成为推动国际资本流动和生产国际化的主要形式和巨大动力。它对加速经济全球化进程，对促进世界经济的发展产生深刻的影响。2019/9/283第一节国际投资关系概述一、国际投资的概念国际投资一般是指某国的企业、个人或政府机构以资本增值或其他经济目的所进行的超出本国疆界的投资。广义的国际投资，泛指各种形态的资源的跨国界的流动，包括资本、物质、设备、智力、技术、信息等形式。国际投资的目的：资本增值2019/9/284二、国际投资方式国际直接投资（直接与企业的控制权或经营管理权相联系）国际间接投资国际灵活投资3、以利润进行再投资2、购买外国企业股权1、创办新企业跨国公司独资企业合资企业公司股票、公司债券、政府债券以及国际信贷等。形式多样，主要有贸易信贷、国际租赁、信托投资、项目贷款、技术转让、补偿贸易、合作开发、国际工程承包、劳务输出等等。2019/9/2851、国际投资出现、形成阶段（间接投资阶段）19世纪70年代到第一次世界大战时期，资本主义由自由竞争过渡到垄断资本主义阶段，开始出现和形成国际垄断组织与殖民体系相结合的世界经济体系，它促进了银行资本和工业资本的融合，形成金融资本。这一时期的资本流向主要是从工业国向殖民地经济落后国家，主要形式为借贷资本和证券投资。2、国际投资大发展阶段（直接投资阶段）一战，特别是二战以后，第二次和第三次科技革命使社会生产力飞速发展，为大规模资本输出提供了条件。这一时期，国际投资在生产、流通、金融、技术等各个领域扩张，但以生产领域扩张为主，直接投资占了主导地位。出现了各种形式的互相投资和多边投资，国际投资方式日益多样化。三、国际投资的发展2019/9/2861、国际投资总额不断增长，国际资本输出的增长很不平衡四、20世纪80年代以来国际投资的特点和发展趋向从流出量看，百分之八十几到百分之九十几的FDI是由发达国家输出的。美、英、法、德、日五国1986对外投资总额为620亿美元，1990年增加到1560亿，2010年增加到6348亿，仅美国就达到3255亿！！2019/9/2872019/9/2882、直接投资在国际投资中居重要地位战后第三次科技革命的发展，使得生产的国际化程度空间提高，生产的国际化又要求投资的国际化。国际直接投资的发展促进了生产要素的国际交流，对全球和区域经济一体化起到了重要的推动作用。四、20世纪80年代以来国际投资的特点和发展趋向2010年，全球FDI流出前15大经济体是：1.美国3255亿美元，增长31.2%2.法国1229亿美元，下降16.5%3.德国1049亿美元，增长34.1%4.香港761亿美元，增长18.9%5.中国680亿美元，增长20.3%6.瑞士583亿美元，增长75.2%7.日本567亿美元，下降24.1%8.俄罗斯517亿美元，增长18.4%9.加拿大369亿美元，下降5.0%10.荷兰319亿美元，增长18.5%11.比利时311亿美元12.瑞典301亿美元，增长16.6%13.英国248亿美元，下降44.1%14.意大利231亿美元，下降41.0%15.西班牙223亿美元，增长128.7%2019/9/2892019/9/28102019/9/28113、国际投资主体呈多元化趋势50年代美国一统天下，60年代欧洲开始兴起，石油输出国组织的“石油”资本也开始兴起。70年代日本崛起。80年代以来投资主体进一步多元化。中国已经于2010年超过日本，成为世界第五大资本输出国。4、国际投资流向和投向改变，资金来源渠道多样化发达国家之间的投资不断增长，并以用于研究和开发型的投资和用于发展高科技附加值的产品的投资为主。5、国际资本流动出现脱离商品劳务运动的趋势，国际投资市场呈全球一体化趋势四、20世纪80年代以来国际投资的特点和发展趋向2019/9/2812第二节国际直接投资国际直接投资是指投资者在国外创办企业或与当地资本合营企业，涉及生产要素诸如资本货品、管理技术的直接卷入，投资者对所投入的生产要素的使用和生产过程的管理拥有直接控制的权力。与间接投资的区别即在于投资者直接与企业的控制权或经营管理权相联系。2019/9/2813一、国际直接投资的形式1、在国外创办新企业，主要包括独资企业、股份制合资企业和合同制合资企业。2、控制外国企业的股权，这里指购买外国企业的股票并达到一定比例，从而拥有对该企业控制的权利。美国规定拥有外国企业股权达10%以上者即算是直接投资，而IMF把拥有25%以上的股权定为直接投资。3、以利润进行再投资，是指投资者把通过直接投资所获得利润的一部分或全部用于对原企业的追加投资。2019/9/2814宏观经济因素1、生产要素成本2、东道国市场规模大小和特性3、汇率微观因素1、行业利润率高低2、项目本身的资本收益率高低3、投资风险的大小政治环境经济环境–增长率、利率、通货膨胀率等政府预算对外贸易情况自然环境二、影响直接投资的基本因素2019/9/2815三、国际直接投资的动因理论1、马克思、列宁关于资本输出的论断马克思：因为在生产相对过剩的条件下，一部分资本会找不到有利可图的场所，成为过剩资本资本输出是资本主义生产方式发展的内在要求追求高额利润率和获取高额利润是过剩资本输往海外的最根本的内在动力列宁：国家垄断和国际垄断加速了生产的集中和资本的积累，加加速了过剩资本的形成资本输出是资本主义进入帝国主义最后阶段的重要特征金融资本使资本输出在更大范围内展开资本输出是帝国主义国家进行对外扩张的重要手段，是金融资本对全世界进行剥削和统治的重要基础2019/9/2816三、国际直接投资的动因理论2、海默—金德尔伯格：垄断优势理论市场结构的不完全性，尤其是技术和知识市场结构的不完全性，比如技术和知识市场存在信息不对称，造成买卖双方交易的不确定性，提高了交易成本。垄断资本集团在技术领域具有“垄断优势”在高额交易成本的前提下，企业很难以出口或技术转让的形式获取利润，从而转向直接在外国投资经营。2019/9/2817三、国际直接投资的动因理论3、市场内部化理论想一想，为什么会存在“企业”？为什么有的企业将资源和要素聚集在企业内部进行生产？为什么有的企业又将生产分散到市场上？如波音公司787大客机选择了全球供应链战略，其原在华盛顿州工厂的大量工作转包了出去，分散到了美国14个州和美国以外的11个国家和地区？成飞、哈飞和沈飞为787提供了重要的部件。市场运作是有成本的，同样，企业内部运作也是有成本的，当两者边际成本相等的时候，企业就出现了。2019/9/2818三、国际直接投资的动因理论3、市场内部化理论外部市场机制的不完善造成了中是产品（如原料、半成品、技术等）交易的低效率跨国公司通过其有效的组织手段，变市场上的买卖关系为企业内部的供需关系——市场内部化，使中间产品在公司内部自由流动，提高了交易效率。市场内部化使买卖双方对这些商品的质量和价格有准确的认知，避免因交易不确定性而导致的高交易成本。内部化贸易还可以减少贸易壁垒的影响，可以通过转移价格使税收支出最小化。2019/9/2819三、国际直接投资的动因理论4、国际生产折衷论企业采用的生产和销售方式是由该企业本身所拥有的所有权优势(OwnershipAdvantage)、区位优势（LocationAdvantage)和内部化优势(InternalizationAdvantage)等三大因素共同决定的；若企业仅拥有所有权优势，企业将选择许可证方式进行技术转移；若企业具有所有权和内部化两项优势，则企业将选择国内生产然后再出口的方式；企业只有同时拥有三种优势时，同时又具备两个条件（1）国外生产成本比国内生产成本低（2）跨国公司的生产成本比当地企业低，企业就会选择对外直接投资。2019/9/2820三、国际直接投资的动因理论5、小岛清：比较优势理论比较成本、比较利润率为基础的比较优势是一国对外直接投资的基础具有比较优势的企业可以通过出口贸易保持其市场份额失去比较优势的企业则应利用标准化技术和雄厚的资金来开拓对外直接投资美国对外投资主要是具有比较优势的产业，而日本正是失去比较优势的产业垄断优势并不是进行直接投资的必要条件，直接投资也应该遵循国际贸易中的比较利益原则2019/9/2821四、国际直接投资的作用与影响1、国际直接投资加速了生产和资本国际化进程。2、国际直接投资促进了国际贸易的发展。3、从外资引进的角度考虑，国际直接投资的作用主要在于使东道国获得了一种长期稳定的资金来源，同时引进了先进的管理经验和技术，促进生产的发展和外汇收入的增加。能否有利于东道国的外贸，要看外资投向的领域是以出口导向型的，还是进口替代型的。消极影响是使一国的经济更容易受到外部经济的干扰，一些重要经济部门控制在外资手中，容易引发经济风险。比如中国食用油70%的批发权掌控在外企手中，仅美国阿丹米（ADM）、益海嘉里等四大国际粮商掌控中国66%的大型油脂企业和85%的产能的情况下，中国食品用油的定价权早已不在自己手里，而这也直接威胁到中国的经济安全和食品安全。4、从输出国来看，资本输出为国内过剩资本找到了丰厚的利润来源，但也有负面影响，主要是优势输出有可能阻碍本国出口贸易的发展，有可能造成母国产业的空心化。2019/9/2822第三节国际直接投资和跨国公司全球79000跨国公司及其790000国外分支机构仍在继续进行海外扩张，其FDI股本2007年达15万亿美元。贸发会议估计，跨国公司的销售总额为31万亿美元，比2006年增长21%。其全球分支机构2007年产值占全球GDP的11%，雇员达8200万人。——联合国贸发会议：2008年《世界投资报告—跨国公司与基础设施挑战》2019/9/2823一、跨国公司的概念联合国跨国公司中心认为跨国公司定义可表述如下：在两个或者两个以上的国家建立有经营实体，不管这些实体采用何种法律形式和在哪个领域从事经营；这种企业在一个中央决策体系下进行经营决策，并制定有共同的政策，这些政策可能反映出跨国企业的共同战略目标；这种实体通过股权或其他方式形成联系，使其中的一个或者几个实体可能对别的实体施加重大影响，并同其他实体分享资源、信息，同时负担责任。2019/9/2824一、跨国公司的概念跨国公司的特点：1、地理范围上——跨国在国外投资设厂，利用当地资源进行生产经营活动，使生产过程在国际范围内实现。2、发展战略上——全球战略制定战略不是考虑一时一地的得失，而是从全球角度考虑公司的发展，以使公司取得最大利润和长远利益。3、在组织方式上——内部一体化实行高度集中的管理体制，以母公司为中心把遍布世界的分支机构和子公司统一为一个整体，经营管理权集中在母公司（总部）手中。2019/9/2825一、跨国公司的概念跨国公司内部经营结构分类1、横向型此类公司主要从事单一产品的生产经营，母公司和子公司很少有专业化分工，但公司内部转移生产技术、销售技能和商标专利等无形资产的数额较大。各类零售企业2019/9/2826一、跨国公司的概念跨国公司内部经营结构分类2、垂直型（1）是母公司和子公司生产和经营不同行业的、但却相互有关的产品。它们是跨行业的公司，主要涉及原材料、初级产品的生产和加工行业，如开采种植→提炼→加工制造→销售等行业。如美国的美孚石油公司就是这种垂直型的跨国公司，它在全球范围内从事石油和天然气的勘探、开采，以管道、油槽和车船运输石油和天然气，经营大型炼油厂，从原油中精炼出最终产品，批发和零售几百种石油衍生产品。2019/9/2827一、跨国公司的概念跨国公司内部经营结构分类2、垂直型（2）是母公司和子公司生产和经营同一行业不同加工程度或工艺阶段的产品，主要涉及汽车、电子等专业化分工水平较高的行业。法国的雪铁龙汽车公司则是这种垂直型的跨国公司，公司内部实行专业化分工，它在国外的84