第八章国际投资环境

11第八章国际投资环境2本讲主要内容1.国际投资环境的内涵2.国际投资环境因素分析3.国际投资环境评估3一、国际投资环境的内涵（一）概念国际投资环境就是指东道国对国际投资产生有利或不利影响的各种条件因素相互依存、相互制约所构成的有机整体。国际投资环境及其变动是国际投资风险的主要来源之一。4一、国际投资环境的内涵（二）分类1.按因素范围分：国际环境与国内环境国际环境指与东道国所处的国际大环境状况相联系的超国别性因素总和，如所处经济区域、国际政治地位、与其他国家关系等。国内环境指东道国本身的国别性因素总和，如自然条件、经济发展状况、政治状况等。2.按因素性质分：硬环境和软环境硬环境指与投资直接相关的物质条件，如自然资源、基础设施等。软环境指各种非物质形态的社会人文方面的条件，如政策法规、教育水平、办事效率等。5一、国际投资环境的内涵（二）分类3.按因素稳定性分：自然因素环境、人为自然因素环境、人为因素环境自然因素环境指东道国的自然资源、地理条件、自然气候等因素，这些因素相对稳定的。人为自然因素环境指东道国的经济潜在增长率、经济结构、市场完备性等因素，这些因素中期可变，一般认为这类因素是国际投资环境的关键因素。人为因素环境指东道国的开放进程、政策连续性、贸易政策等因素，这些因素短期可变。6一、国际投资环境的内涵（三）特点1.综合性：各类因素的有机整体2.先在性：先于投资行为而客观存在的。3.差异性：在不同国家或地区之间以及对不同投资行业适应性的差异。4.动态性：本身及其评价观念都在变化之中。7二、国际投资环境因素（一）自然地理因素自然地理因素主要包括东道国的地理位置、国土面积、人口状况、地形、地貌、自然风光，以及至为重要的自然资源状况等。重点分析一下地理位置和自然资源这两个对国际投资影响最为直接的因素。8二、国际投资环境因素（一）自然地理因素1.地理位置：指某一国家或地区对于外在的客观事物在方位上和距离上的空间关系，分为数理地理位置、自然地理位置、经济地理位置、政治地理位置等四种，我们这里主要研究的是经济地理位置，即在自然地理位置基础上结合人文因素作用而形成的某一国家或地区对具有经济意义的其它事物的空间关系，其具体内涵包括：与投资国的距离、与主要国际运输线的距离、与资源产地的距离和与市场的距离等。这一因素主要直接影响运输成本，对制造业影响较大。9二、国际投资环境因素（一）自然地理因素2.自然资源：指天然存在的，对人类生存和发展起着重要作用的各种资源，包括矿产资源、水资源、各种原材料等。这一因素对于第一产业，尤其是资源开发行业，如石油开采等影响最为直接。10二、国际投资环境因素（二）经济环境因素经济环境是影响国际投资的最重要的环境因素，可分为国内经济因素和涉外经济因素两大类。前者主要包括经济制度和经济体制、经济发展水平、经济稳定性、市场环境和产业环境等方面的因素，后者则主要包括国际收支状况、国际贸易状况、国际金融状况和引进外资状况等方面的因素。11二、国际投资环境因素（二）经济环境因素1.经济体制：经济体制是一个社会实现其经济目标和基本原则所借助的手段体系。构成经济体制的主要因素包括：所有制结构、国家干预经济生活的方式、企业内部的组织和管理、商品流通体系、金融保险体系、对外经济体制、劳动就业体制、资源管理体制、财政税收体制以及与此密切相关的法律体系等。经济体制对外资的影响，可以从两个方面入手：一是投资国与东道国经济体制的近似度；二是东道国经济体制的完善度。12二、国际投资环境因素（二）经济环境因素2.经济发展水平：指该国一定时期内的经济技术开发能力、人民的生活质量以及经济活力，是决定该国对国际资本吸纳能力的基本制约因素。经济技术开发能力，指在特定区域内人们有效利用各种人力和物质资源来为社会生产和人民生活提供各种有用的商品及劳务的能力。用4个指标衡量：人均能源消费量、人均收入水平、非农业部门雇佣劳动力的比例、非农业部门的产值占国内生产总值的比例。人民生活质量，即人们在健康、信息、交通等方面的一般条件和消费水平，是一国经济发展水平高低的重要标志之一。考察人民生活质量，国际上通常采用以下六个指标：每千人医生数、人均摄取热量、幼儿成活率、中学入学率、每千人客车数以及每千人报刊发行数。13二、国际投资环境因素（二）经济环境因素2.经济发展水平（续）：指该国一定时期内的经济技术开发能力、人民的生活质量以及经济活力，是决定该国对国际资本吸纳能力的基本制约因素。经济活力是指一国一定时期内经济中总供给和总需求的增长速度及其潜力。从投资角度，主要涉及国民生产总值的增长率(经济增长率)、固定投资率(资本积累率)和储蓄率及其变化等。14二、国际投资环境因素（二）经济环境因素3.经济稳定性：经济的稳定性取决于社会总供给和总需求之间的平衡状况。一国一定时期内的物价稳定状况、财政赤字规模、货币供应量变化以及信贷膨胀程度可以大体反映出该时期总供给和总需求的平衡状况。把通货膨胀率、预算赤字率和货币发行率作为衡量一国投资环境中经济稳定性的主要指标，应该说符合如下三个经验比率的经济就是相对较为稳定的经济，即通货膨胀率低于5％，预算赤字率在3％以下，货币发行率在2.5％以下。15二、国际投资环境因素（二）经济环境因素4.市场和产业环境：一般市场环境：（1）生产要素流动的市场化程度及运行特征；（2）投资行业的市场规模及变化趋势，具体包括有关行业所处的商业周期，市场的地理分布、市场潜量及增长趋势等；（3）顾客特征，诸如消费习惯、收入的阶层分布、社会及宗教信仰以及居民对外国产品的评价等；（4）商品流通渠道的特征，主要包括商业组织结构的完善程度、批发与零售企业的规模和水平以及商业经营习惯等；（5）政府对市场活动的管理，主要涉及价格管制、反倾销法规、反垄断法规、商标及专利制度等；（6）同行业竞争状况以及相关产品的市场占有率；（7）市场开放度，它直接表现为东道国政府对外商投资企业产品所规定的内销比例，从一个侧面反映着东道国的国际经济贸易政策（特别是外交政策）的特征。16二、国际投资环境因素（二）经济环境因素4.市场和产业环境（续）：产业环境：（1）合理的产业结构是良好产业环境形成的基础；（2）东道国的产业政策是重要因素；（3）关联产业的发展水平直接决定和影响生产经营的成本和效率。17二、国际投资环境因素（二）经济环境因素5.生产要素供应：生产要素供应水平的高低，大致反映在以下四个方面：生产要素流动的渠道、效率及灵活性，同生产要素市场的发育程度呈正相关。生产要素的可供量。生产要素的成本，如劳动者的工资水平、土地的价格、生产资料的价格、融资成本等。生产要素的质量，即劳动者的素质和生产资料的质量等。18二、国际投资环境因素（二）经济环境因素6.涉外经济状况：国际收支状况：在一定程度上反映着该国一定时期内的经济实力(特别是金融实力)的强弱及其发展趋势。国际贸易状况：东道国对外贸易的规模和水平以及对外贸易政策是决定该国经济的外向度和开放度的实质性因素之一。国际金融状况：汇率与货币稳定性、外汇市场、外汇管制程度、国际储备状况与外债规模。19二、国际投资环境因素（三）基础设施因素基础设施是任何投资活动都必不可少的物质技术条件。它与自然地理因素同属于投资环境的“硬件”。外国投资者要在东道国从事生产经营活动，需要随时利用交通邮电设施同外部保持联系，需要得到能源和水资源的稳定供应，还需要享受必要的社会服务，这些都有赖于东道国完善的基础设施。包括能源供应系统、供水和排水系统、交通系统、邮电通讯系统、防灾系统、环境系统、生活服务系统等。20二、国际投资环境因素（四）法律环境因素在国际投资环境的诸因素中，法律因素起着调整投资关系、保障投资者的利益和安全，调节投资行为的作用。对东道国法律环境因素的考察，主要集中在三个方面：法律完备性、法律公正性和法制稳定性。21二、国际投资环境因素（五）政治环境因素国际投资较之国内投资要承受大得多的政治风险，而政治风险就源于东道国政治环境因素的变化。对东道国政治环境因素的考察，重点在于以下几方面：政治制度、执政者治理国家的能力及政府部门的行政效率、政局稳定性与政策连续性、东道国与国外的政治关系等。22二、国际投资环境因素（六）社会文化环境因素社会文化环境主要包括语言文字、民族、宗教、风俗、价值观念、道德准则、教育水平、人口素质等因素，它们是构成投资软环境的一个基本方面。23三、国际投资环境评估方法（一）罗氏等级评分法这种方法是美国经济学家罗伯特•斯托鲍夫提出的。他对一国投资环境的一些主要因素，按对投资者重要性大小，确定不同的评分标准，再按各种因素对投资者的利害程度，确定具体评分等级，然后将分数相加，作为对该国投资环境的总体评价。总分的高低反映其投资环境的优劣程度，便于在各国间进行投资环境的综合比较。（表8－2）24三、国际投资环境评估方法（二）闵氏评估法香港中文大学教授闵建蜀在罗氏等级评分法的基础上提出两种密切联系而又有一定区别的投资环境评价方法：闵氏多因素评估法和关键因素评估法。闵氏多因素评估法将影响投资环境的主因素分为十一类，每一类主因素又由一组子因素组成，先对各类因素的子因素作出综合评价，再对各因素作出优、良、中、可、差的判断，然后按公式计算投资环境总分。关键因素评估法从具体投资动机出发，从影响投资环境的一般因素中，找出影响具体项目投资动机实现的关键因素，找出关键因素以后，其计算投资环境得分方法与闵氏多因素评估法相同。25（三）F-M矩阵评估模型该模型通过矩阵列表的形式，将企业经营过程的诸因素(B因素）与国内环境因素（C因素）和国际环境因素（I因素）的相关关系予以计量化，再加权、累积，最后求出企业在特定环境条件下的综合效率，由此评估投资环境对企业经营的影响。26（四）三菱投资环境评估方法三菱综合研究所将投资环境评价因素分为：（1）经济活动水准（2）地理条件（3）劳动条件（4）奖励制度27（五）道氏公司动态分析法风险分两类：（1）正常企业风险（2）环境风险这两部分又分别包括40个因素。在对这两部分因素作出评价后，提出投资项目的预测方案的比较，选出具有良好投资环境的场所，进行投资就会获得较高的投资利润。28（六）冷热比较法投资环境冷热比较法是以“冷”、“热”因素来表述环境优劣的一种评价方法，即把各个因素和资料加以分析，得出“冷”、“热”差别的评价。该方法把一国投资环境归结为七大因素：政治稳定性、市场机会、经济发展和成就、文化一体化、法令阻碍、实质性阻碍、地理及文化差距。在七种因素中，前四种的程度大，称为“热”环境，而后三种因素则相反，其程度大称为“冷”环境，中等程度为中等环境。东道国的投资环境越好（即越热），外国投资者越倾向于在该国投资。29国别因素冷热度政治稳定性市场机会经济增长成就文化一体化法律阻碍实体阻碍地理文化差异加拿大热Or冷大大大中小中小德国热Or冷大中中大小小小英国热Or冷大大大大中小中30国别因素冷热度政治稳定性市场机会经济增长成就文化一体化法律阻碍实体阻碍地理文化差异希腊热Or冷小中中中大大大西班牙热Or冷小中中中小中大巴西热Or冷小中小中大大大31其他投资环境分析法抽样分析法、利润因素评估法、灰色对比分析法等