绿色 清洁 环保孕育投资机会

绿色清洁环保孕育投资机会2008-12-0211:12:30中国现在处于环保产业的第二个发展阶段-环保基础设施发展阶段中国目前处于环保产业发展的第二阶段，即环保基础设施发展阶段。目前中国环保产业的主要驱动因素如下：高速的经济增长、工业现代化、城市化、高污染的现状。这一阶段的显著特征是大量的环保基础设施投资以应对基本的环境问题和污染对人类健康的影响。在这一阶段，环保市场将高速增长。环保产业上游企业即环保设备和工程服务企业将首先获益中国正在加大环保基础设施的建设，包括污水处理、垃圾处理和脱硫除尘设施的建设，“十一五”期间预计环保投资将达到1.4万亿元。环保产业上游企业将获益于中国环保基础设施的建设，进入一个高速的发展阶段。污水处理和固废处理是值得重点关注的两个子行业从全球来看，固废处理、污水处理是目前市场容量最大的两个子行业，由于我们的起点较低，这两个行业在未来几年将维持高速增长，我们预计污水处理行业将以高于10%的增长率发展，而固废处理行业将于超过15%的增长速度发展，并且行业龙头的成长速度显著高于行业平均水平。污水处理对应的值得重点关注的上市公司为：创业环保、首创股份；固废处理对应的值得重点关注的上市公司为：合加资源。新能源的高速增长可期风电设备行业爆发性增长，2007年底我国的风电累计装机为590万千瓦，预计到2010年我国风电累计装机将达到2700万千瓦。我们认为应该重点关注已经进入批量生产阶段的厂家，包括金风科技、大连华锐、东方汽轮机、浙江运达。光伏发电全球需求向好，我们预测预测全球2012年的年新增装机将由2007年的300万千瓦增加到2012年的1800万GW，年复合增长率达到39%。目前光伏发电产业链的利润主要集中在上游多晶硅环节，多晶硅的现货价格一路上涨，不过我们预计多晶硅行业供需在2010年有望得到改善。可以关注：新光硅业（关联的上市公司为川投能源、天威保变、乐山电力）、峨嵋半导体、洛阳中硅。中国环境保护力度加强和全球环境保护力度不均衡带来部分行业短期投资机会主要可以从两个方面来分析：一是节能减排政策强制关停淘汰落后产能导致行业产能减少供需改善的好处大于企业成本上升的坏处，行业景气上升出现的投资机会。二是全球环境保护力度的加强，特别是发达国家的环境保护力度加强，促使国外关停高污染产业产能，导致国外相关产品的产能下降，产业向发展中国家转移的真空时间，行业供需状况短期内迅速改善而出现的一些行业投资机会。通过分析我们认为获益较大的主要行业为：化工、医药和建材。环保主题的两条投资主线环保行业的投资机会一、环保设备和环保工程服务中国处于环保行业的第二阶段－环保基础设施发展阶段，环境保护的加强首先会加大对污染治理设施的投资和环保基础设施的建设。因此，环保产业链的上游公司即环保机械和工程服务公司将首先获益。在选择环保行业的投资标的时，着重考虑环保行业的上游公司，即环保设备提供商和工程服务提供商。二、新能源新能源是环保行业另一个长期的投资机会。目前的主要能源石油和煤炭都不可再生，且使用时污染严重，因此寻找可再生的清洁能源是人类保护环境，维持可持续发展的重要途径。目前相对成熟的新能源主要是风电和太阳能。环境保护力度的加强带来的其他行业的短期投资机会主要影响行业包括：电力、钢铁、造纸、化工、医药、煤炭、建材、有色，汽车。分析时考虑以下两个方面：中国环境保护政策－主要是节能减排政策对行业的影响。关停淘汰落后产能导致行业产能减少，供需改善，行业景气上升出现的投资机会；全球环境保护力度的加强，特别是发达国家的环境保护力度加强，促使国外关停高污染产业产能，导致国外相关产品的产能下降，产业向发展中国家转移的真空时间，行业供需状况短期内迅速改善而出现的一些行业投资机会。环保行业环保产业链环保产业是指提供一系列产品和服务来测量、防止、限制、减弱对水、空气和土壤的污染，以及废物、噪音和生态问题的行业。环境保护针对的是环境污染，了解环境保护需要从熟悉环境污染着手。目前来说，环境污染主要可以分为以下几类：大气污染水污染固废污染噪音污染核污染目前环境保护的重点是针对大气污染、水污染和固废污染三大类。原因主要是这三类污染比较严重，造成的危害也比较大。划分环保产业的方法主要有两种,OECD和EnvironmentalBusinessJournal的。根据EBJ的分类，环保行业的公司基本可以分成三类：环保设备、环保服务、资源利用，以上三类又可以具体分解如下：环保设备污水处理设备(WaterEquipment&Chemicals)空气污染控制设备(AirPollutionControlEquipment)固体废物处理设备(WasteManagementEquipment)环境监控和分析设备(Instruments&InformationSystems)处理和预防技术（Process&PreventionTechnology）环保服务分析服务（AnalyticalServices）污水处理(WastewaterTreatmentWorks)固废处理(SolidWasteManagement)危险品处理(HazardousWasteManagement)修复服务（Remediation/IndustrialServices）咨询和工程(Consulting&Engineering)资源利用供水(WaterUtilities)循环利用(ResourceRecovery)新能源(EnvironmentalEnergySources)OECD的划分方法稍有不同，它把环保产业划分如下：空气污染控制(APC)水和污水处理（WWT）固废处理（WM）污染土壤修复（CLR）环保咨询服务（ECS）环保监测和分析（EMI）能源管理（EM）再生能源（RE）噪音控制（NVC）清洁技术和处理（CTP）海洋污染控制（MPC）环保产业的发展阶段根据EnvironmentalBusinessJournal的分析，环保产业的发展一般可以分成四个阶段：市场初步发展阶段（EarlyMarketPhase）：在这个发展阶段，环保投资非常有限；环保的主要工作内容是识别环境保护的优先级别和策略，以确定环保投资应首先向环保的基础设施，如供水和污水处理。目前非洲的大部分地区和南亚的部分地区（如越南）处于这一阶段。环保基础设施发展阶段（EnvironmentalInfrastructureDevelopmentPhase）：由于经济的发展和工业化进程速度加快，这一阶段的显著特征是大量的环保基础设施投资以应对基本的环境问题和污染对人类健康的影响。在这一阶段，环保的市场容量迅速增长。监管加强阶段（RegulatoryEnforcementPhase）：由于经济进一步发展，而环保基础设施已经基本建立，政府把注意力发到了环保法规的发展和加强上。这促使对工业的环保管理和污染控制加大投资。在这一阶段，环保市场的增长依然较高，但低于第二阶段。提高资源生产率和市场工具加强阶段（ResourceProductivityandMarketbasedInstrumentPhase）：这一阶段的显著特征是财政和经济激励措施在改善环境和提高生产率方面的使用（例如税收优惠）。环保市场在这一阶段将高速增长。包括集成清洁技术的发展；循环和可再生能源的发展，大企业承担更多的环保责任；以及消费者环保意识的提高。目前西欧、北美和日本正在进入这一阶段。中国目前处于环保产业发展的第二阶段，即环保基础设施发展阶段。目前中国环保产业的主要驱动因素如下：高速的经济增长、工业现代化、城市化、高污染的现状。根据ERM的预测和分析，中国是全球环保产业增长最快的国家，2000-2010年复合增长率为8.5%。中国的环境污染中国改革开放以来，经济发展取得了举世瞩目的成就，同时也付出了高昂的环境代价。由于过分的追求经济的高速发展，忽视对环境问题的重视，中国的经济增长呈现“三高一低”的特点，即高污染、高排放、低效率。经过20多年的经济粗放式的增长，中国的环境问题已经日益突出。中国的环境已经再也不能承受中国的这种发展模式。2006年，全国地表水总体水质属中度污染。在国家环境监测网（简称国控网）实际监测的745个地表水监测断面中（其中，河流断面593个，湖库点位152个），Ⅰ～Ⅲ类，Ⅳ、Ⅴ类，劣Ⅴ类水质的断面比例分别为40%、32%和28%。2006年监测的559个城市中，地级及以上城市（含地、州、盟首府所在地，以下同）322个，县级城市237个。空气质量达到一级标准的城市24个（占4.3%）、二级标准的城市325个（占58.1%）、三级标准的城市159个（占28.5%）、劣于三级标准的城市51个（占9.1%）。主要污染物为可吸入颗粒物。根据世界银行的统计：中国是世界上最大的SO2排放国；中国七条主要河流的一半以上人类饮用存在不安全因素；中国十五规划的13个关键空气和水污染控制指标，多数没有完成；城区河流的90%严重污染，多数河流多年无鱼；农村人口的三分之二用不上自来水。从表格2可以看出，中国十五计划关于环境保护的目标基本没有实现。特别是空气污染的指标，排放量远远超出目标量。这从侧面反映了中国的环境保护目标依然屈从于高速的经济增长目标，环境保护力度远远不够，这也说了中国在十一五计划的环境保护任务更加艰巨。中国环境保护“十一五”规划节能减排国务院的《节能减排综合性工作方案》要求，到2010年，中国万元国内生产总值能耗将由2005年的1.22吨标准煤下降到1吨标准煤以下，降低20%左右；单位工业增加值用水量降低30%。“十一五”期间，中国主要污染物排放总量减少10%，到2010年，二氧化硫排放量由2005年的2549万吨减少到2295万吨，化学需氧量（ＣＯＤ）由1414万吨减少到1273万吨；全国设市城市污水处理率不低于70%，工业固体废物综合利用率达到60%以上。建立节能减排三体系，基础是建立及时准确的统计体系和监测体系，核心是要落实节能减排目标责任、建立科学规范的评价考核体系。国务院批转发布的实施方案和办法包括三个方面的内容：一是《单位GDP能耗考核体系实施方案》，进一步强化了政府和企业责任，分别针对各省（区、市）人民政府和千家重点耗能企业制定了量化的考核办法和具体的奖惩措施。二是《单位GDP能耗统计指标体系实施方案》和《单位GDP能耗监测体系实施方案》，要求建立健全以全面调查、抽样调查、重点调查等各种调查方法相结合的能源统计调查体系，并在加强能耗各项指标统计的同时，对能耗指标的数据质量进行监测，确保各项能耗指标的真实、准确。三是主要污染物总量减排统计、监测与考核三个办法，明确了化学需氧量和二氧化硫减排量的具体核算方法，排放量的监测方式以及对省级政府完成“十一五”减排目标情况的考核办法。从“九五”和“十五”期间关停小企业和落后产能来看，虽然说关停数量增加明显，但没有达到预期数。主要原因是地方政府缺乏积极性，支持力度不够。“十一五”规划期间，将继续淘汰高污染行业的落后产能。并且会将节能减排要求落实到地方政府考核中。环保产业投资2006年，环境污染治理投资为2566亿元，比2005年增加7.5%。环境污染治理投资占当年GDP的1.22％。其中城市环境基础设施建设投资1314.9亿元，比2005年增加2%；工业污染治理投资483.9亿元，比上年增加5.6%；建设项目“三同时”环保投资767.2亿元，比上年增加19.9%。“十一五”规划期间，环保投资计划达1.4万亿元，大气污染、水污染和固体废物是三大主要的投资领域。中国的环保子行业分析污水处理、固废处理、新能源值得重点关注从中国环保的阶段来看，中国正处于环保产业发展的第二阶段－环保基础设施发展阶段，以及中国环境保护“十一五”规划来看，中国正在加大环保基础实施的投资和建设，因此环保产业的上游产业－环保设备和工程服务获益最大。从全球来看，固废处理、水和污水处理是市场最大的两个子行业，如图8。虽然从中国细分子行业的增长率来看，有些子行业增长更快，比如CTP，但是