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股指期货投资指南一、股指期货交易流程二、股指期货基础分析三、股指期货技术分析四、股指期货套期保值案例五、股指期货投资技巧六、股指期货风险防范七、沪深300指数介绍八、新华富时A50与沪深300研究对比九、国内A股市场回顾及展望一、股指期货交易流程1、选择期货公司期货公司是投资者和交易所之间的纽带，除了交易所的自营会员外，所有投资者要从事股指期货交易都必须通过期货公司进行。选择期货公司注意事项期货公司合法性期货公司商业信誉期货公司服务质量2、开户开户条件和开户资料开户条件和开户资料：1.客户开户必须以真实身份办理开户手续，开户对象分为个人户和法人户。2.个人开户必须出示身份证原件，并且提供复印件，签署时需提供相应的居住地址，联系方式等信息。3.法人户开户需出示营业执照与税务登记证的副本原件、法人身份证原件及其授权书、开户授权人身份证原件。国有企业或者国有资产占控股地位或者主导地位的企业，还需要出示主管部门或董事会批准进行期货交易的文件等。上述证件、文件要求留存复印件。具有以下情况不得成为期货经纪公司客户：1.国家机关和事业单位；2.中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和期货业协会的工作人员；3.证券、期货市场禁止进入者；4.未能提供开户证明文件的单位；5.中国证监会规定不得从事期货交易的其他单位和个人。（1）《期货交易风险说明书》按照规定，只有当客户已经知道期货交易的风险并在《期货交易风险说明书》上签字确认后，期货经纪公司才能与客户签署期货经纪合同。目前，国内各期货经纪公司制定的《期货交易风险说明书》在内容上基本是相同的。主要内容包括头寸风险、保证金损失和追加的风险、被强行平仓的风险、交易指令不能成交的风险、套期保值面临的风险和不可抗力所导致的风险等。（2）选择交易方式包括传统交易和电子化交易传统交易方式：书面交易电话交易电子化交易方式：热自助委托交易电话语音委托交易网上交易网络交易需签署补充协议由于新的交易方式主要采用电脑进行，可能会因计算机系统或通讯传输系统出现一些额外的风险，因而，客户如果选择电子化交易方式，期货经纪公司会要求客户在签署《期货经纪合同书》的同时，签署《电脑自助委托交易补充协议》、《网上期货交易风险揭示书》、《网上期货交易补充协议》等相应的协议。（3）签署《期货经纪合同书》及相应的补充协议期货经纪公司在接受客户进行期货交易之前必须与客户签署《期货经纪合同书》，而且，为了确保合同的真实性和有效性以及保障合同真实持有人的切身利益，合同书必须当面签署。通常，这种签署是在公司营业场所进行的。然而遇有特殊情况，期货经纪公司也会派出员工到客户处，与客户当面签署合同。开户所需材料个人开户:只要提供本人身份证及留下复印件，并在合同及相应的补充协议上签字就可以了。如果指定事项中有他人，则该人的身份证也得提供并留下复印件，并且还应该在合同上留存印鉴或签名样卡。法人开户:应带齐前面提到过的一系列证明材料，并由法人代表在该合同及相应的补充协议上签字并加盖公章。当指定事项中出现他人姓名时，则他人的身份证也得提供并留下复印件，同时还应该在合同上留存印鉴或签名样卡。如果法定代表人不能亲临现场，则应该有相应的书面授权书。《期货经纪合同书》主要内容一、委托；二、保证金；三、强行平仓；四、通知事项；五、指定事项；六、指令的下达；七、报告和确认；八、现货月份平仓和实物交割；九、保证金帐户管理；十、信息、培训和咨询；十一、费用；十二、免责条款；十三、合同生效和修改；十四、帐户的清算；十五、纠纷处理；十六、其他事宜。条款注意事项在这些条款中，投资者应该特别关注三到七的内容。其中三是有关风险度量方法及在什么情况下期货经纪公司可以采取的相应措施；四是双方约定期货经纪公司如何尽通知义务及怎样认定期货经纪公司已经尽了通知义务；五中的指定事项是指“指定指令下达人”、“指定资金调拨人”及“指定联系方式”，注意，如果“指令下达人”和“资金调拨人”不是投资者本人，意味着已经对他人进行了授权，投资者必须对被授权人的行为负责；六中的内容是环绕着指令下达方式展开的，如果交易投资者选择电子化交易方式，还需签署相应的补充协议；七中的内容则是结算报告的确认或发生异议时如何解决的约定。（4）申请交易编码及确认资金帐号合同签署完毕后，客户应该填写“期货交易登记表”，这张表格将由期货经纪公司提交给交易所，为客户申请交易所的专用交易编码。同时经纪公司还会向客户分配一个专用的资金帐号。（5）客户打入交易保证金并确认资金到帐客户在办齐一切手续之后及交易之前，应按规定缴纳开户保证金。期货经纪公司应将客户所缴纳的保证金存人期货经纪合同中指定的客户账户中，供客户进行期货交易之用。期货经纪公司向客户收取的保证金，属于客户所有；期货经纪公司除按照中国证监会的规定为客户向期货交易所交存保证金，进行交易结算外，严禁挪作他用。客户入金应以人民币资金缴纳，如果资金是以转账方式进行的，出票单位应与客户开户名称相符，如不符合则应由出票单位出具书面的资金证明书。期货经纪公司财务部收到客户入金，应出具收据，以转帐方式的入金，在确认资金到帐后出具收据。（6）交易股指期货交易中接受三种指令：市价指令、限价指令和取消指令。交易指令当日有效，在指令成交前，客户可提出变更或撤销。市价指令：指不限定价格的买卖申报，尽可能以市场昀好价格成交的指令。限价指令：指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。它的特点是如果成交，一定是客户的预期价格或比其更好。取消指令：指客户将之前下过的某一指令取消的指令。如果在取消指令生效之前，前一指令已经成交，则称为取消不及，客户必须接受成交结果。如果部分成交，则可将剩余部分还未成交的撤消。二、股指期货基础分析股票市场基础分析主要侧重于从股票的基本面因素，如宏观经济，行业背景，企业经营能力，财务状况等对公司进行研究与分析，试图从公司角度找出股票的“内在价值”，从而与股票市场价值进行比较，挑选出昀具投资价值的股票。要确定公司股票的合理价格，首先要预测公司预期的股利和盈利，我们把分析预期收益等价值决定因素的方法称为基本面分析。基本面分析包括：1、宏观：研究一个国家的财政政策、货币政策、通过科学的分析方法，找出市场的内在价值，并与目前市场实际价值作比较，从而挑选出昀具投资价值的股票。2、微观：研究上市公司经济行为和相应的经济变量，为买卖股票提供参考依据。宏观政府宏观经济调控工具：（1）对产品或劳务的需求产生影响（财政政策、货币政策）（2）影响产品或劳务的供给（供给政策）财政政策通过对政府的支出和税收管理，刺激或减缓经济发展。例如：政府支出下降直接减少了对产品与劳务的需求、税率上升会减少消费者收入，从而导致消费的快速下降。弊端：虽然财政政策对经济影响直接有效，但它的实施手续却非常繁杂（起草－审议－国会投票），在现时中不能用做经济发展的微调工具。货币政策通过控制货币的供应量来影响宏观经济的政策。主要通过影响利率而实现的。例如：货币供应量的增加会使短期利率下降，并昀终刺激投资需求和消费需求。货币政策实施：（1）公开市场操作（2）再贴现率银行向联储进行短期借贷时所支付的利率（3）准备金要求银行必须以现金方式留在手中或存放在联储的那部分存款。例如：贴现率下调预示扩张的货币政策；准备金要求的降低增加了货币供给。弊端：虽然货币政策易于实施与操作（由联邦储备委员会投票决定），但对投资需求和消费需求的刺激远不如财政政策那么直接。财政政策和货币政策对比：财政政策对经济影响直接（直接刺激或减缓经济发展）但实施复杂；货币政策易于实施与操作，但对经济影响并不直接（对经济影响方式是迂回曲折的）。财政政策和货币政策都是引导需求的工具，通过刺激产品与劳务的总需求来影响经济。这些政策的一个暗含假定就是经济不能自动地到达完全就业的均衡，因此必须通过宏观经济政策来推动经济向该目标努力。而供给政策是处理经济中生产能力的问题。它的目标是创造一个良好的环境，使工人和资本所有者具有昀大动力和能力去生产或发展产品。供给政策税收政策：通过调节税收来影响宏观经济的政策。例如：税率降低将引发更多的投资、提高工作效率、促进经济增长。国内生产总值（GDP）利率通货膨胀预算赤字消费者信心工业生产经济周期宏观经济指标敏感型：当经济处于经济周期的不同阶段时，不同行业之间可能会表现出相互各异的业绩，例如，当经济马上就要从萧条走向复苏，那些对经济发展异常敏感的行业就会比其他行业有更好的发展前景。周期敏感型行业：汽车等耐用消费品的制造行业。防守型：与敏感型行业向比较，防守型行业对经济周期的敏感性很小。在不同经济周期阶段，它们所生产产品的销售量和利润是受经济状况影响昀小的。防守型行业：食品生产商和加工商、医疗设备和公用事业单位。当经济进入萧条期时，这些行业就会比其他行业有更出色的业绩。经济周期周期指标由于经济周期具有循环特性，所以在某种程度上周期也是可以预测的。周期指标：用来对经济活动的短期变化做出预测、测度与解释。包括：（1）先行经济指标：指那些在经济中预先上升或下降的经济数据（2）同步指标和滞后经济指标：与经济同时变化或稍落后于宏观经济的指标。经济指标指数-A.领先指标1、制造业平均工作周数2、初次申请失业救济金人数3、消费品定单4、机械设备定单5、正常运输6、建筑许可7、未完成定单数量8、矿产品价格9、股票价格指数10、货币供应量11、消费者信心经济指标指数-B.同步指标1、非农人数2、减去转移支付的个人收入3、工业产量4、制造品与贸易销售额经济指标指数-C.滞后指标1、失业平均期限2、贸易存货与销售比率3、每单位产出劳动成本指数的变化4、银行支付的平均优惠利率5、现有工商贷款数量6、现有消费分期付款信用与个人收入之比7、劳务的消费品价格指数行业分析与宏观经济分析同样重要，行业分析也是不可缺少的。正如当宏观经济处于萧条期时，处于其中的行业不可能获得好的发展一样，在某个行业陷入困境时，其中的一个公司也很难创出惊人的业绩。行业生命周期（1）创业阶段：具有较高的发展速度；（2）成长阶段：发展速度已经降低，但仍高于经济的整体发展速度；（3）成熟阶段：发展速度与整体经济一致；（4）衰退阶段：发展速度已经慢于经济中的其他行业，或者已经慢慢萎缩。彼得·林奇的行业分类系统（1）缓慢增长型历史悠久的大型公司一般只能以稍快于整体经济的速度进行发展。这些公司已经走出了前期的快速发展而进入了成熟。它们通常有稳定的现流入并分发大量的股息，这表明公司所产生的现金已大于公司盈利性再投资的需求。（2）强壮型许多著名的大型公司，如可口可乐，它们的反展都明显好于上述的缓慢增长型公司，但并非像创业阶段中的公司那样具有急剧的扩张。它们也可能是对经济周期不敏感的行业，在经济衰退时所受的影响会相对较小。（3）快速增长型指一些积极进取的小公司，它们的年收益率一般在20%－25%之间。公司的高速发展可归因于整个行业的发展，或是因为在成熟行业中该公司市场份额的扩大。彼得·林奇的行业分类系统（4）周期型指那些随着经济周期变动，其销售额和净利润也随着扩张和收缩的行业。例如汽车、钢铁、建筑等。（5）危机转变型指那些已经破产或处于破产边缘的公司。如果它们能从即将到来的厄运中恢复过来，就可以提供巨额的投资收益。（6）资产玩家指那些具有高价值资产的公司，但其价值没有被股价所反映。例如：一家公司可能拥有或坐落于一块高价地产区，而且地产的价值甚至已经超过了公司本身的商业价值。有时这部分隐藏的资产可以用来递延以减轻税收负担，但有时这些资产却是无形的。比方说，一家电缆公司可能拥有许多电缆的定购商，而这些客户对厂商来说具有很高的价值。这些资产一般并不产生直接现金流，所以当人们试图对公司进行估价时，许多分析者往往会把这些资产忽略掉。微观（1）了解上市公司