英国投资者保护救济制度特点及其对我们的启示

英国投资者保护救济制度特点及其对我们的启示摘要投资者保护是各国金融监管部门的基本职责，虽然投资者保护涉及范围很广，但是整个投资者保护体系中昀为核心的部分是设计和建立投资者保护救济制度。所谓投资者保护救济制度，就是提供投资服务的金融企业在违规、违法、过失或疏忽行为、或者无力偿还债务而使投资者的经济利益受到损害后，投资者可以要求金融企业或相关责任机构对受损利益进行补偿。在英国，投资者保护救济体系由三种运行的制度构成：金融企业纠纷投诉处理制度、金融督察服务制度（FOS）和金融服务赔偿制度(FSCS)。英国投资者保护救济制度从三个层面维护对投资者的利益保护和补偿：第一个是在金融企业层面，通过监管部门强制规定金融企业建立起投诉纠纷处理制度，争取在第一时间内妥善解决客户的投诉纠纷；第二个层面是设立带有行政仲裁性质的金融督察服务有限公司，以第三方的身份处理解决金融企业与客户之间无法解决的纠纷；第三个层面是在金融企业倒闭后，由金融服务赔偿制度有限公司对投资者予以有限的赔偿。英国投资者保护救济制度是建立在国家法律和监管机构法规基础上，由金融监督局FSA统一监管，FSA和制度执行机构按照各自的职责和要求发挥作用，共同构成一个完整的保护救济制度的链条。保护救济制度的实施使中小投资者树立起对金融体系的信心，让他们认为为他们服务的金融企业出现服务问题或财务问题时，他们的权益受到（至少是部分受到）监管部门一种制度上的保证。英国投资者保护救济制度良性效应十分明显，推动了英国金融业竞争力的增强，同时也是对金融监管制度的有力补充。当然，英国体制也有不尽人意的地方，主要是过度的保护造成过度维权的问题以及市场风险约束机制和市场竞争优胜劣汰法则效力降低的问题。我国目前的投资者保护救济制度不够完整，只是建立了投资者保护基金制度，还缺少企业投诉处理制度和诉讼外第三方纠纷处理制度这两个重要的制度链条，与此相关的法律空白还很多。除此之外，两国在投资者保护的理解、保护救济制度的范围、赔偿制度的运行等方面也有所不同。研究英国体制对我们带来许多启示，一是要以新的视角思考我们的投资者保护理念；二是要加紧建立健全我们的纠纷解决和补偿制度；三是要对现行的“投资者保护基金制度”进一步完善。1英国投资者保护救济制度特点及其对我们的启示目录前言.............................................................1一、英国投资者保护救济制度概况.....................................2（一）英国投资者保护救济制度的含义................................2（二）英国投资者保护救济制度的法律依据............................41、建立在国家立法基础之上.......................................42、建立在监管机构行政规章基础之上...............................4（三）英国投资者救济补偿制度的基本架构............................51、统一的监管机构...............................................52、多层的执行机构...............................................53、保护救济机构之间的相互关系...................................6二、英国证券投资者保护救济制度的运行...............................8（一）金融企业投诉处理制度........................................81、制定金融企业内部投诉处理制度的目的...........................82、金融企业建立内部投诉处理制度的主要原则.......................83、对金融企业处理投诉的程序规定.................................94、处理投诉纠纷的责任制度......................................105、关于投诉处理时限的规定......................................106、对投诉者补偿的规定..........................................117、投诉处理报告制度............................................118、投诉档案保管规定............................................119、其它方面规定................................................11（二）英国金融督察服务有限公司（FOS）............................121、FOS的起源和性质.............................................122、FOS的受理范围和程序.........................................153、处理案件的原则和赔偿的规定..................................194、FOS制度的特点和运行效果.....................................21（三）英国金融服务赔偿制度有限公司（FSCS）.......................251、现行赔偿制度的起源..........................................252、赔偿制度的基本规则..........................................273、赔偿的条件和范围............................................304．FSCS工作处理程序............................................325、FSCS的收费制度..............................................332英国投资者保护救济制度特点及其对我们的启示6、FSCS的债权追索政策..........................................367、欧盟国家金融企业与英国的赔偿制度............................388、FSCS制度的特点..............................................39三、英国投资者保护救济制度的特点..................................41（一）欧盟有关投资者保护救济制度的规定...........................411、欧盟关于解决消费服务纠纷的规定..............................412、欧盟关于投资者赔偿制度的规定................................41（二）欧盟成员国的保护救济制度情况...............................431、欧盟国家关于投诉处理情况....................................432、欧盟国家赔偿制度情况........................................433、英国投资者保护救济制度与欧盟国家相比的特点..................444、对英国投资者保护救济机制功效的评价..........................45四、英国投资者保护救济制度对我们的启示............................47（一）英国投资者保护救济制度与我国相关制度的比较.................471、相同性......................................................472、差异性......................................................47（二）英国体制对我国的借鉴意义...................................491、用新视角思考我们的投资者保护理念............................492、着手建立健全我们的纠纷解决和补偿制度........................503、完善现行的“投资者保护基金制度”............................51参考文献及资料来源................................................543英国投资者保护救济制度特点及其对我们的启示前言投资者保护是世界各国金融监管一个重要的话题，而投资者保护救济制度是其中昀为核心的部分之一。如何设计和建立投资者保护救济制度，英美等发达市场较早地进行了探索和实践，为其他国家提供了可资参考的经验。综观国内的研究状况看，对美国的制度已经有了多方面的探讨，而研究英国投资者保护救济制度的文献还鲜有所见。英国经过近二十年的建设，建立起较为完整的英国投资者保护救济制度。与英国制度相比，我国目前的投资者保护救济制度还不够完整，在制度理念和实践方面，两国存有许多不同。研究英国体制对我们完善自身的保护救济制度可以带来新的视角和诸多启示，这就是本文选题的依据和意义所在。本文是一份描述性的研究。主要资料来自国外学者对相关课题的研究文献和国外相关机构网站，研究的重点放在对英国监管部门和相关机构的法规的分析上。文章内容分析介绍了英国投资者保护救济制度的构成和特点、制度形成的背景以及实践过程中所取得的效果，并与我国现行的制度进行比较，试图总结出对我们有益的改进投资者保护救济制度方面的一些建议。受资料来源、研究经验和篇幅字数所限，本文选用的与英国进行分析对比的对象较为有限，因此还不能断言英国的制度就一定具有超越其他国家的优越性。文章在结构上分为四部分:第一部分介绍英国投资者保护救济制度的概况；第二部分具体描述英国相关制度的基本内容和运行方式；第三部分是在欧盟背景下分析英国保护救济制度的特点；第四部分通过把英国制度与我国制度进行对比，提出改进完善我国现行投资者保护救济制度的建议。1英国投资者保护救济制度特点及其对我们的启示一、英国投资者保护救济制度概况（一）英国投资者保护救济制度的含义投资者保护是各国金融监管部门的基本职责，投资者保护制度具有广泛的含义，涉及金融市场的各个方面，包括保障投资者公平获取金融证券信息；保障证券交易的公平秩序，禁止内幕交易等不法交易行为；完善公司治理制度，确保中小股东和海外投资者行使股东的基本权利；建立投资者保护救济机制，在规定范围内及时有效地补偿投资人损失；通过打击证券犯罪行为保护投资者利益等等。虽然投资者保护涉及范围很广，但是上述制度建设中与维护投资者的利益昀为直接相关的还是投资者保护救济机制，因为只有这个制度直接对投资者的受损利益给予补偿，可以有效地弥补投资人损失，直接降低投资风险，而其它制度的目的都是与预防、制止和惩戒对投资者利益的损害行为相关。没有投资者保护救济机制这一必要的制度环节，投资者保护是一句无底的空话。可以说，整个投资者保护体系中昀为核心的部分就是设计和建立投资者保护救济制度。何为投资者保护救济制度？就是提供投资服务的金融企业在违规、违法、过失或疏忽行为、或者无力偿还债务而使投资者的经济利益受到损害后，投资者可以要求金融企业或相关责任机构对受损利益进行补偿。在英国，投资者保护救济体系由三种运行的制度构成：金融企业纠纷投诉处理制度，金融督察服务制度(FinancialOmbuds