融资融券投资者教育

融资融券投资者教育信用交易部--基础篇--一、融资融券业务概述二、如何成为融资融券客户三、融资融券的业务流程主要内容四、融资融券的案例分析一、融资融券业务概述二、如何成为融资融券客户三、融资融券的业务流程主要内容四、融资融券的案例分析•融资融券最早起源于美国。海外证券市场融资融券交易已经有很长的历史。我国台湾地区20%~40%美国16%~20%日本15%融资融券交易量占证券交易总量比重中国大陆，创新业务？成熟业务Mar.2011•截止2月底，两市融资融券余额已达165亿。•数据显示，融资融券交易对股市的成交量有促进的作用，融资融券交易对于增加股市流通性、活跃交易具有明显作用。指证券公司向投资者出借资金供其买入上市证券，或出借上市证券供其卖出，并收取担保物的业务。融资融券的定义融资融券业务融资融券交易又称信用交易，指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券、借入证券卖出的行为。保证金投资者进行融资融券交易，应当向证券公司提交一定比例的保证金。保证金是指投资者向证券公司融入资金或证券时，证券公司向投资者收取的一定比例的资金，保证金可以证券公司认可的证券充抵，证券公司认可的证券应符合证券交易所的规定。业务要求可充抵保证金的证券计算保证金金额时，应当以其市值为基础，按照证券公司公布的折算率进行折算。折算率证券品种折算率（上限）深证100（上证180）指数成份股70%非深证100（上证180）指数成份股65%交易型开放式指数基金90%国债95%其他上市证券投资基金和债券80%证券公司可以对可充抵保证金证券确定不同的折算率，但公布的折算率不得高于交易所规定的标准。指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例，具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。计算公式为：融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100%融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%保证金比例定义保证金比例交易所规定：融资、融券保证金比例不得低于50％业务开展初期单一证券融资保证金比例＝基准融资保证金比例+（1-标的证券的折算率）单一证券融券保证金比例＝基准融券保证金比例+（1-标的证券的折算率）保证金比例的确定定义：投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券。要求：从严到宽，从少到多、逐步扩大试点期间：上证50指数和深证成指的成份股，共90只标的证券标的证券在交易所上市满3个月；流通股本或流通市值要求；股东人数不少于4000人；日均换手率、日均涨跌幅和波动幅度要求；已完成股权分置改革，未被特别处理。标的证券的条件保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金，证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用后的余额。保证金可用余额保证金可用余额定义保证金可用余额＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率）+∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］+∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］－∑融券卖出金额－∑融资买入证券金额×融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－利息及费用保证金可用余额保证金可用余额计算公式维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例。投资者偿债能力的一个动态监控指标维持担保比例维持担保比例现金+信用证券账户内证券市值总和融资买入金额+融券卖出证券数量×市价＋利息及费用总和维持担保比例=维持担保比例≥150%，安全；130%≤维持担保比例＜150%，补仓；维持担保比例＜130%，平仓；T+2日，维持担保比例未追加至150%，强制平仓；维持担保比例＞300%，客户可提取保证金。维持担保比例融资融券交易与普通证券交易的区别普通交易融资融券交易资金、证券足额资金或证券向证券公司借入资金或证券杠杆效应无有法律关系委托买卖关系委托买卖关系借贷关系信托关系风险承担自行承担自行承担还会给证券公司带来风险融资融券的意义和影响增加资金的使用效率（不影响普通证券交易，不开仓不收息费）息费标准：•融资10000元/天按照融资利率8.6%计算，约2.39元•融券10000元/天按照融券费用10.6%计算，约2.94元提供了做空的工具、双向机会投资思路和策略的转变（灵活的交易方式,融券卖出,当天买券还券）一、融资融券的基本介绍二、如何成为融资融券客户三、融资融券的业务流程主要内容四、融资融券的案例分析个人投资者•在本公司开户满18个月，且最近6个月内交易5笔以上；•证券账户资产总值在50万以上，或金融总资产（银行+证券）在100万以上；•已接受投资者教育并留痕；•征信评级结果符合公司条件；•普通账户规范且以纳入三方存管；机构投资者•在本公司开户满18个月，且最近6个月内交易5笔以上；•证券账户资产总值在100万以上；•注册资本在300万以上；•已接受投资者教育并留痕；•征信评级结果符合公司条件；•普通账户规范且纳入三方存管；二、业务关键点禁止融资融券交易的客户限制融资融券交易的情况公司股东、公司关联人；拒绝提供开展证券交易所需相关资料，或提交虚假资料的客户；未参加公司投资者教育活动或已参加但未通过融资融券业务测试的客户；法律法规禁止、信用状况较差、有过市场操纵历史的客户；要求客户开户时必须申报持有的限售股情况。当客户持有上市公司限售股份（包括解除和未解除限售股份）时，不接受该客户融券卖出该上市公司股票、及以该上市公司股票充抵保证金；要求客户开户时必须申报是否为上市公司的董事、监事和高级管理人员。禁止董监高客户对其所在上市公司证券进行买卖或充抵保证金；一、融资融券的基本介绍二、如何成为融资融券客户三、融资融券的业务流程主要内容四、融资融券的案例分析通过未通过填写开户协议和表单，申请开立信用账户提出业务申请投资者教育（融资融券基础知识）资格审核接受投资者教育（合同讲解与风险揭示）不能参加融资融券交易填写《融资融券业务申请表》，提交申请材料签署《融资融券合同》和《融资融券交易风险揭示书》确认授信结果转入担保物，开始融资融券交易融资融券开户流程图客户需要提供的征信材料有：①填妥的《融资融券业务申请表（自然人）》；②有效身份证件原件及复印件；③普通A股证券账户证明文件；客户可选择提供下列征信材料，包括但不限于：①户口本；②结婚证；③客户登记联系地址的水电费或燃气费的缴费单据等;④能够证明其财产状况的资产证明：银行代发工资记录、纳税证明或单位开具的收入证明，银行活期存折、定期存单或经银行盖章的对账单，其它有价证券、理财产品证明（如国债凭证、理财产品购买合同等）；⑤房产证；⑥其它机构（如银行）的信用评级报告；⑦其他征信资料。机构客户需要提供的征信材料有:①加盖公章的《融资融券业务申请表（机构）》；②工商营业执照（社团法人注册登记证书、机关事业法人成立批文等）、组织机构代码证、税务登记证正本或副本原件，并提交加盖公章的复印件；③加盖公章的法定代表人证明书；④加盖公章的法定代表人专项授权委托书及其有效身份证明文件及复印件；⑤加盖公章的授权代理人有效身份证明文件及复印件；⑥普通A股证券账户证明文件，并提交加盖公章的复印件。⑦能够证明其财产状况及风险承担能力的资产证明，由客户选择提供：加盖公章的最近一期半年或年度财务报表和（或）最近一期的审计报告。机构客户可选择提供下列征信材料，包括但不限于：①加盖公章的客户登记联系地址的水电费缴费单据;②其它机构（如银行）的信用评级报告及加盖公章的复印件；③其他征信资料。一、融资融券的基本介绍二、如何成为融资融券客户三、融资融券的业务流程主要内容四、融资融券的案例分析投资者老张参与融资融券，证券公司信用评估后授予信用额度200万；可充抵保证金证券的折算率以交易所标准为基准略做调整证券公司初始设置的融资保证金比例为1+50%-拟融资买入标的证券的折算率证券公司初始设置的融券保证金比例为1+60%-拟融券卖出标的证券的折算率(注：在此为了计算方便，假定融资基准保证金比例是50%，融券是60%)平仓维持担保比例130%，追保后维持担保比例不得低于150%案例分析案例背景老张通过其普通账户向信用证券账户转入资金50万元可充抵保证金的证券浦发银行5万股（价格20元/股，折算率70%）经过计算证券公司确定可用保证金（保证金可用余额）=50+20*5*70%=120万元提交保证金计算保证金拟融资买入标的证券上海电气（价格10元/股，折算率70%）保证金比例1+50%-70%=80%可以融资金额120/80%=150万元，可买150/10=15万股拟融资买入标的证券中国国航（价格15元/股，折算率50%）保证金比例1+50%-50%=100%可以融资金额120/100%=120万元，可买120/15=8万股拟融券卖出标的证券中国联通（价格5元/股，折算率70%）保证金比例1+60%-70%=90%可以融到证券市值120/90%=133.33万元可卖出133.33/5=26.66万股提交保证金预算可融规模先融资买入5万股上海电气（价格10元/股，折算率70%）实际融资50万元买入交易后计算保证金可用余额120-50*80%=80万元维持担保比例(50+20*5+10*5)/50=400%经过计算证券公司确定信用证券账户安全融资买入再融券卖出中国联通15万股（价格5元/股，折算率70%）融出证券市值75万元，融券负债15万股卖出交易后计算保证金可用余额120-50*80%-75*90%=12.5万元维持担保比例(50+20*5+10*5+75)/(50+75)=220%经过计算证券公司确定担保证券安全融券卖出投资者收益(25-20)*5+(15-10)*5-(6-5)*15=35万元维持担保比例(50+25*5+15*5+75)(50+6*15)等于232%维持担保比例比之前的220%也有所提高市场变动假设价格上涨分析证券名称数量(万股)原价(元)现价(元)浦发银行52025上海电气51015中国联通-1556市场变动价格上涨-保证金可用余额项目运算符运算结果现金＋50+5×15125∑（充抵保证金的证券市值×折算率）＋25×5×70%87.5∑〔融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率〕＋（15-10）×5×70%17.5∑〔融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率〕＋（5-6）×15×100%-15∑融券卖出金额－15×575∑融资买入证券金额×融资保证金比例－50×80%40∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－6×15×90%81保证金可用余额19万元投资者老张保证金可用余额比股价上涨前12.5万元增加6.5万元投资者收益(15-20)*5+(5-10)*5-(4-5)*15=-35万元维持担保比例(50+15*5+5*5+75)(50+4*15)等于205%维持担保比例比之前的220%有所下降市场变动假设价格下跌分析证券名称数量(万股)原价(元)现价(元)浦发银行52015上海电气5105中国联通-1554市场变动价格下跌-保证金可用余额项目运算符运算结果现金＋50+5×15125∑（充抵保证金的证券市值×折算率）＋15×5×70%52.5∑〔融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率〕＋（5-10）×5×100%-25∑〔融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率〕＋（5-4）×15×70%-10.5∑融券卖出金额－15×575∑融资买入证券金额×融资保证金比例－50×80%40∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－4×15×90%54保证金可用余额-6万元投资者老张保证金可用余额比股价上涨前12.5万元减少18.5万元投资者老张卖出证券上海电气还50万融资负债，现帐户有5万股则卖出资金首先归还融资负债。如果价格是15元/股只需要卖3.34万股就可以归还负债，剩余股票就转为可充抵保证金证券。如果价格是5元/股卖出5万股上海电气只能还25万负债，其余的要通过保