达晨创投-达晨投资实践及案例分析

深圳达晨创业投资有限公司达晨创投达晨投资实践及案例分析熊伟达晨创投投资副总监2010年8月19日深圳深圳达晨创业投资有限公司达晨创投熊伟达晨创投投资副总监工学学士、管理学硕士曾任职于华为技术有限公司山东办事处移动系统部主任，深圳市科皓信息技术有限公司执行董事、常务副总经理专注于TMT/移动互联网、消费服务、节能环保等领域的投资。主要投资项目有中迅化工、铁汉生态、茂硕电源、大赢家网络、四川迅游等深圳达晨创业投资有限公司达晨创投内容提要＊达晨创投的投资策略＊案例分析—迅游网络＊案例分析—煌上煌深圳达晨创业投资有限公司达晨创投投资领域：文化传媒、消费服务、现代农业、节能环保投资阶段：成长期（70-80%）早中期（10-15%）PRE-IPO（10-15%）股权比例：不控股，所占股权比例不超过20%达晨创投深圳达晨创业投资有限公司达晨创投投资标准:投资的六条军规1、人，人占是否值得投资的比重达50％创始人品行一定要好，要有战略眼光，能带领公司往正确的方向走，另外还得有创业激情，要酷爱自己所做的事情“宁投一流团队，二流项目;不投一流项目，二流团队”----VC的座右铭深圳达晨创业投资有限公司达晨创投2、行业足够大，是否属于国家鼓励支持的范围项目具有高成长性，企业才有投资价值，风险投资才有可能获得高额回报。高成长性的体现：*市场份额*增长速度*利润空间深圳达晨创业投资有限公司达晨创投3、技术水平，是否领先¾技术门槛高可以提高进入壁垒，保护技术的独占性，也是能够吸引创业投资的重要因素。但并不过分追求高、精、尖的技术，关键在于能够提供一种前景广阔的独特产品或服务。¾政策、商业模式也能提高壁垒。9如受惠于政策优势9行业垄断的企业9连锁经营模式9品牌深圳达晨创业投资有限公司达晨创投4、商业模式，是否有创新™整合型：整合不同行业优势形成创新如:农业矿业上下游整合、机电一体化等™连接型：起连接、沟通不同行业的作用如:软件、系统集成等™改进型：从传统产业改进、演化而来如:现代物流业等创新是企业的生命，唯有不断创新的产业才能获得持续的发展。深圳达晨创业投资有限公司达晨创投5、行业地位，被投企业须是行业或子行业前3名只有排名前三的企业，才有可能抵抗经济周期，上市可能性较大。6、有没有法律障碍和不利于上市的硬伤民营企业的一个通病是创业期间不注重规范性。法律上出问题是低级错误。深圳达晨创业投资有限公司达晨创投第一步：筛选商业计划书第一步：筛选商业计划书第二步：项目立项第二步：项目立项第三步：审慎调查第三步：审慎调查第五步：商务谈判第五步：商务谈判第六步：投资委员会决策第六步：投资委员会决策第七步：签署协议第七步：签署协议第八步：投资后管理第八步：投资后管理第四步：价值评估第四步：价值评估投资流程:深圳达晨创业投资有限公司达晨创投投资策略：¾以外资眼光看项目，以内资手法做项目¾投资决策的失误是最大的失误¾好项目+好价格=好投资¾勇抓企业成长拐点和进入良机¾赚企业成长的钱，成长性是投资的灵魂深圳达晨创业投资有限公司达晨创投案例分析1：四川迅游网络公司简介四川省成都市，2008年8月发起成立公司主营业务是通过构建国内最大的网络游戏虚拟专用网络，利用动态路由调整、全运营商节点部署、网游数据传输路径算法、7x24小时全国网络状态监测和数据中转等多种先进技术及独创技术，专用于传输用户的游戏数据，为用户提供其到游戏服务器传输途中的整体网络传输质量优化服务深圳达晨创业投资有限公司达晨创投商业模式公司采用了收费的服务模式，用户通过付费享受提供的服务；由于网游加速为及时交互类业务，为保证用户体验需要耗费很多带宽和服务器，其成本将随着用户量近似线形增长，并成为网游加速器的主要运营成本，收费模式对网游加速器来说是自然的选择通过提供网游加速服务形成优质用户资源，在该平台上发展语音、网游联运等新业务深圳达晨创业投资有限公司达晨创投投资理由1、互联网网络游戏行业发展迅速、加速服务需求强烈互联网不断普及，网游用户规模不断增长；网络游戏运营商、产品形式和内容不断增加和丰富互联网应用爆炸性增长与网络基础设施建设始终存在矛盾，类似与汽车与高速公路的矛盾网络游戏对数据实时传递速度、持续传输稳定性的严格要求决定了网络游戏加速需求强烈深圳达晨创业投资有限公司达晨创投投资理由2、网游加速细分市场龙头网络游戏加速服务在国内刚刚起步，除迅游外无更大规模和品牌加速产品活跃在市场上，几家直接竞争对手基本处于小作坊的阶段。而在国外，国际间网络传输加速服务的开发也仅限于CDN加速，还没有规模性公司专业涉及到网游的传输加速迅游加速服务技术成熟，加速效果优异，产品功能完善，有多项独有的加速技术。产品覆盖了所有主流游戏运营商深圳达晨创业投资有限公司达晨创投投资理由3、简单的盈利模式网络游戏加速服务属增值服务范畴，为追求高品质服务体验的用户提供服务公司采用了收费的服务模式，用户通过付费享受提供的服务；迅游为新用户提供试用时间，免费体验服务效果，试用期结束后需要继续使用的用户须付费成为迅游的VIP用户。避免互联网业务无止境烧钱的陷阱，同时能够快速形成网络优势和品牌优势，具备赢家通吃的互联网类业务的典型特征深圳达晨创业投资有限公司达晨创投投资理由4、平台化机会和战略收费模式决定了迅游加速器目标不是成为一个大的互联网平台，但作为一个专业网游运营平台，当其收费用户达到50万以上用户后，其平台将由于其用户的高ARPU值具有很高的运营效率和价值以网游加速服务为切入口，提供用户必需功能，辅之以其他增值服务构建网游周边服务平台，提升用户账号粘度，保证进驻玩家桌面，成为网游玩家必备工具深圳达晨创业投资有限公司达晨创投投资理由5、有丰富行业经验的管理团队公司核心团队具备4年以上网络加速器开发及运营经验、8年以上互联网传输优化经验，对互联网及网络游戏业务理解深刻，与业内主流游戏运营商都有良好的合作关系总经理袁旭在学生时代13岁创业，北大一年级时为迅游创业而辍学肆业；金山游戏的资深高管加盟对互联网客户端有独到见解的大佬周鸿祎作为天使投资人为公司提供战略指导和帮助深圳达晨创业投资有限公司达晨创投投资理由6、风投机构的进入能提供大量的增值服务资金支持：快速地网络扩张和用户数积累，提高竞争门槛作为偏早期项目，帮助公司提高管理水平和规范运作，满足IPO要求为公司提供市场资源和资本市场资源对接深圳达晨创业投资有限公司达晨创投案例分析2：江西煌上煌公司简介江西省南昌市，1999年发起成立公司一直致力于酱卤肉制产品的加工和销售，经过9年的经营发展，目前已成为农业产业化国家优秀重点龙头企业和全国农产品深加工示范基地，并获得中国肉类食品行业50强、中国民营企业500强、中国品牌500强、中国十大品牌影响力民营企业。公司有鲜货产品120个品种，36个包装产品，销售网络遍布全国各地,旗下的“煌上煌”、“皇禽”等品牌家喻户晓深圳达晨创业投资有限公司达晨创投商业模式煌上煌已构建了养殖、屠宰、深加工、创建终端品牌和终端渠道，形成完整的产业链，提高产品的附加价值，并扩大消费受众面，提高消费黏度，使自己的产品源源不断地通过自己的品牌和渠道进入消费市场，把农业企业做成了快销品产业虽然看起来煌上煌的产业链看起来和圣农差不多，最终都是成为快销品用完整地产业链参与市场竞争，有异曲同工之妙，不过它们也有明显差距：圣农是从上游产业链的上游往下游和终端走，而煌上煌是从产业链的下游做起，逐步往上游延伸深圳达晨创业投资有限公司达晨创投投资理由1、国家扶持、行业前景广阔国家目前密集出台了多项政策来扶植农业以及农业深加工行业，对农业配套支持是不遗余力；在资本市场上，新兴农业类企业也列入了重点扶持产业行列肉类休闲食品在中国的消费量也是非常大的，而且随着国家经济不断发展，人民生活水平不断提高，市场容量越来越大2、行业地位优势公司为农业产业化国家优秀重点龙头企业和全国农产品深加工示范基地，并获得中国肉类食品行业50强、中国民营企业500强、中国品牌500强、中国十大品牌影响力民营企业。在鸭系列酱卤肉行业中排名前二深圳达晨创业投资有限公司达晨创投投资理由3、终端品牌优势煌上煌经营熟肉制品已经十个年头，在市场上形成了特有的自主品牌。产品商标“皇禽”已被国家列入了中国驰名商标。“煌上煌”品牌已经在江西乃至全国均享有盛名，消费者对此品牌具有较高的忠诚度4、终端渠道优势煌上煌通过10年经营，已经形成了遍布全国近千家连锁终端体系。由于渠道管理经验的积累，为将来更多区域的快速复制提供了基础深圳达晨创业投资有限公司达晨创投投资理由5、商业模式优势公司通过商业模式运作，拥有了很好的终端品牌和终端渠道，以及完整的产业链，可以源源不断地投放更多的产品，增加产品线，使自己的业务规模不断扩大6、配方优势煌上煌对酱卤肉产品通过多年的研究和改进，形成了独特的口味，这种配方的口味、香味、色泽对消费群体形成了很强的吸引力和粘性，可以让消费者快速、多次重复消费深圳达晨创业投资有限公司达晨创投增值服务我们在投资项目的过程中，对企业提供了大量的增值服务煌上煌的投资对于投资基金来说是一件比较困难的事情，因为公司本身就比较优秀，又不缺资金，也没有受到非常事件的影响，公司并没有引入基金的欲望，同时，好的项目往往有很强的竞争，我公司最终能从竞争中脱颖而出，成为唯一的投资商，就是源于我们在投资过程中向企业提供了较好的增值服务，让公司看到了资金背后的附加值，具体服务如下：深圳达晨创业投资有限公司达晨创投增值服务1、培训，转换理念通过对家族成员的培训，使家族成员了解国际上百年家族企业的生存与发展之道，并更新了观念，使他们意识到：开放的家族企业可能会做得更大，走得更长远；上市是规范发展、实现基业长青的一种有效的渠道和手段；引进专业的投资机构可以改善公司的法人治理结构，提高经营管理水平，并会在资本运作方面得到更多的帮助深圳达晨创业投资有限公司达晨创投增值服务2、协助其重塑产业链公司最初的产业链并很完整，只有熟食加工和终端渠道，上游根本无法控制，一直深受上游波动及产品质量安全等问题的困扰。在我们的建议下，公司从2007年初开始重塑产业链，发展上游养殖业和屠宰等产业环节，这样既解决了上游波动性和食品安全问题，又能产生综合效应，使公司的效率不断提高深圳达晨创业投资有限公司达晨创投增值服务3、引进券商，进行股改2007年末，我们为公司引进了在中小板IPO领域非常优秀的证券公司，协助他们在2008年10月完成了股份制改造，实现了历史性的跨越，从此以后，煌上煌将步入规范运作的公众公司行业4、对接社会资源在投资过程中，我们还将交易所的相关领导引荐给公司，对公司的商业模式、上市运作提供了宝贵的建议深圳达晨创业投资有限公司达晨创投欢迎交流熊伟Tel：18688828858Email：[e-mail]