道润投资-宏观早报XXXX年8月6日

生财有道润泽天下1一、宏观要闻汇编(一)央行：当前价格形势复杂需加强通胀预期管理央行昨天公布的第二季度货币政策执行报告中指出，当前价格形势比较复杂，通胀预期管理仍需加强。此外，央行再次重申继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点，保持政策的连续性和稳定性。(二)房地产各项贷款增速5月以来出现明显回落中国人民银行昨日发布《2010年第二季度中国货币政策执行报告》。报告中指出，随着各项调控政策的落实，房地产各项贷款指标增速自5月份以来出现明显回落。购房贷款余额5.74万亿元，同比增长48.8%，增速在5、6月份连续两个月出现下滑，且个人再交易房贷款增速下滑幅度大于新建房。(三)美联邦政府再拨6亿美元缓解住房止赎难题美国财政部4日宣布，美国联邦政府同意向5个州提供总计6亿美元援助，帮助当地购房者避免丧失住房抵押赎回权(止赎权)。高止赎率是美国房地产市场面临的头号难题。据统计，今年头5个月，美国新增房屋止赎案160万件，全年很可能超过2009年创纪录的280万件。止赎房屋大量入市，对房价产生显著下行压力。今年4月份，止赎房屋销售占到旧房销售总量的三分之一。(四)欧元区经济恢复速度好于预期欧洲央行行长特里谢周四在法兰克福召开新闻发布会时表示，欧元区经济恢复速度要快于预期，而金融市场也随着主权债务危机的妥善处置而得到改善。(五)欧洲央行维持指标利率在1.0%不变据法兰克福8月5日消息，欧洲央行周四如市场预期地连续第15个月维持指标利率在1.0%的记录低点不变。并维持隔夜贷款利率和隔夜存款利率分别为1.75%和0.25%不变。市场平均的预估欧洲央行首次升息的时间在明年第三季度。(六)英国央行宣布维持利率在0.5%的低水平不变(七)欧盟批准立陶宛的金融机构援助方案新华网布鲁塞尔8月5日电(记者刘晓燕)欧盟委员会5日根据相关规定批准了立陶宛政府为稳定金融市场向金融机构提供的一揽子援助方案。二、最新经济数据及解读工业数据——德国6月份工业订单超预期的增长就业——美国上周失业人数上升，仍为出现明显改观。房地产——澳大利亚建筑业出现萎缩表1各国最新经济数据汇总2010年8月6日星期五道润宏观早报生财有道润泽天下2德国6月季调后制造业订单月率3.2%1.5%加拿大6月营建许可月率6.5%澳大利亚7月AIG建筑业表现指数43.3三、热点关注1、商品房待售面积基本保持稳定近日国家统计局发布2005年以来的商品房待售面积情况，2010年6月末达到1.92亿平方米，比2009年末的2.0亿平方米有所下降，这反映开发商的商品房库存有所下降，主要原因是受政府房地产调控措施的影响，开发商房屋建设力度有所减缓。商品房待售面积同比增幅增长6.4，增幅较为温和，显示房屋库存压力不大，这也意味着房价大幅调整的可能性不太大。2、德国6月制造业订单增长强劲德国制造业6月订单增长强劲，7月份其PMI也出现明显回升，作为欧洲第一大经济体其工业复苏良好为欧元区经济稳定增长贡献较大，德国制造业出色的表现在很大程度上受益于此前欧元出现的持续下跌，不过近期欧元出现明显反弹，从最低点的1.1876反弹至1.3261，反弹幅度近12%，欧元贬值刺激德国出口的效应开始减弱，预计会影响其出口的快发增长，并进而影响制造业扩张，此外美国经济的放慢以及欧元区各国推行的财政紧缩措施未来也会影响需求增长。因此，不排除德国制造业增长放缓。0500010000150002000025000图1中国商品房待售面积基本保持稳定全国商品房待售面积（万平方米）生财有道润泽天下3四、美国经济前景不明朗以及中国经济增速放缓制约基本金属反弹高度近期美国公布的经济数据大多让市场颇感失望，消费增长迟缓，制造业扩张步伐也有减弱迹象，失业率依然高企，房地产市场风险依然较高，美联储甚至考虑重启量化宽松的货币政策，种种迹象表明美国经济似乎有再度探底的迹象，IMF及美联储前主席伯南克均对美国房地产市场出现二次探底表示担忧，建议美国保持刺激力度。中国经济增速放缓已是不争的事实，国家信心中心预计三季度中国经济增速将从二季度的10.3%下降至9.2%，有机构预计四季度GDP增速将下降至9%以下。近期中国制造业PMI的下降也印证了中国经济增速减缓的判断。近期受欧洲经济数据持续利好及欧洲危机缓和的双重刺激，基本金属涨势强劲。但美国经济数据表现不佳，市场对美国经济前景担忧加剧，美元的持续走弱即是明证。美国经济前景的不确定性及中国经济的放缓将抑制大宗商品的需求增长，从而抑制基本金属反弹高度。基本判断：建议暂时以大幅度反弹来看待，短期内难以断定基本金属已由反弹走向反弹。5060708090100110120130140图2德国6月制造业订单明显回升，制造业复苏较为强劲德国制造业订单指数免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我们对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归所有，任何机构和个人均可复制和发布，但不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。如引用、刊发需注明出处为。浙江道润投资管理有限公司电话：[phone]