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1广州巨富投资顾问有限公司黄金投资策划书2黄金投资策划书1、为什么要关注黄金交易市场对于中国投资市场而言，机构和民间资金迅速膨胀且宣泄欲望强烈，但投资渠道狭窄，不外乎期货市场、证券市场、外汇市场（实盘）。由于国内期货市场投资品种少，做庄和欺诈行为时有发生，投资风险极大；而国内证券市场由于制度缺陷，已经过三年多的熊市洗礼，而且股市根本性总是近期内无法解决；目前部分银行推出的外汇实盘交易，由于缺乏杠杆比而被戏称为“换外汇”，即使有不少地区的房地产市场也存在着严惩的泡沫现象，所以黄金交易作为一个新的理财产品，受到越来越多的投资和追棒，已经成为中国机构和百姓又一个投资热点。2、世界主要黄金交易市场介绍在各个成功的黄金市场中，具体划分起来，又可分为没有固定交易场所的无形市场，以伦敦黄金市场的苏黎士黄金市场为代表，可称为欧式；有在商品交易所内进行黄金买卖业务的，以美国的纽约商品交易所（SCOMEX）和芝加哥商品交易所（LMM）为代表，可称为美式；有的黄金市场在专门的黄金交易所里进行交易，以香港银业贸易场和新加坡黄金交易所为代表，可称为亚式。（1）欧式黄金交易：这类黄金市场里的黄金交易没有一个固定的场所。在伦敦黄金市场，整个市场是由各大金商、下属公司之间的相互联系组成，通过金商与客户之间的电话、电传等进行交易，在苏黎士黄金市场，则由三大银行为客户代为买卖并负责结账清算。伦敦和苏黎士市场上的买家用和卖家都是较为保密的，交易量也都难于真实估计。（2）美式黄金交易：这类黄金市场实际上建立在典型的期货市场基础上，其交易类似于在该市场上进行交易的其它种商品。期货交易所作为一个非赢利性机构，本身不参加交易，只是为交易提供场地、设备，同时制定有关法规，确保交易公平、公正地进行，对交易进行严格监控。（3）亚式黄金交易：这类黄金交易一般有专门的黄金交易场所，同时进行黄金的现货和期货交易。交易实行会员制，只有达到一定要求的公司和银行才可以成为会员，并对会员的数量配额有极为严格的控制。虽然进入交易场内的会员数量较少，但是信誉极高。以香港金银业贸易场为例：其场内会员交易采用公开叫价，口头拍板的形式来交易。由于场内的金商严守信用，鲜有违规之事发生。实际上，以上各种交易所与金商、银行自行买卖或代客交易只是在具体的形式和操作上的不同，其运作的实质都是一样的，既使是尽量满足世界不同黄金交易者的需要，为黄金交易提供便利。3、黄金交易市场的监督管理机构随着黄金市场的不断发展，为保证市场的公正和公平，保护买卖双方利益，杜绝市场上操纵价格等非法交易行为。各地都建立了对黄金市场的监督体系。比如：美国的商品期货交易委员会（CFFC）、英国的金融服务局（FSA）、香港的香港证券与期货3管理委员会及新加坡金融管理局等。4、黄金交易市场有哪些参与者国际黄金市场的参与者，可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各个法人机构、私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。（1）国际金商：最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行，其自身就是一个黄金交易商，由于其与世界上各大金矿和许多金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况不断报出黄金的买价和卖价，当然，金商要负责金价波动的风险。（2）银行：又可分为两类，一种是仅仅为代为客户买卖和结算，自身并不参加黄金买卖，以苏黎士的三大银行为代表，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用。也有一些做自营业务的银行，如在新加坡黄金交易所（UOB）里，就有多家自营商会员是银行的。（3）对冲基金：近年来，国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金隔市场的各个角落。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与基金公司借入短期黄金，在即期黄金市场抛售和在纽约商品交易所黄金期货交易所构筑大量的淡仓有关。一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商金融界千丝万缕的联系，往往较先捕捉到经济基本面的变化，利用管理的庞大资金进行卖空从而加速黄金市场价格的变化而从中渔利。（4）各种法人机构和私人投资者：这里既包括专门出售黄金的公司。如各大金矿、黄金生产商、专门购买黄金消费的黄金制品商（如各种形式业企业）、首饰行以及私人购金收藏者等，也包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等；种类多样，数量众多。但是从对市场风险的喜好程度分，又可分为风险厌恶者和风险喜好者；前者希望回避风险，将市场价格波动的风险隆低到最低程度，包括黄金生产商、黄金消费者等，后者就是各种对冲基金等投资公司，希望从价格涨跌中获取利益，前者希望对黄金保值，而转嫁风险；后者希望获利而愿意承担市场风险。5、黄金交易经纪公司的作用是什么经纪公司（Brokkker’sFirm）：是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易，并收取佣金的经纪组织。有的交易所把经纪公司称为经纪行（CommissionHouse）。在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里，活跃着很多经纪公司，他们本身并不拥有黄金，只是代理市场在交易厅里为客户代理黄金买卖，收取客户的佣金。6、目前黄金投资的品种有哪些1）实金投资：就是有实物黄金交割的黄金投资行为，主要的实金投资品种有标金、金条、金币等。2）纸黄金：“纸黄金”买卖就是不进行实物黄金交割，只是通过银行等金融机构或投资机构代投资者进行黄金买卖，以赚取价差。43）黄金期货与黄金期权（1）黄金期货合约：黄金期货合约，又称黄金期货交易，是买卖双方约定在将来某一个确定的日期买方按约定的价格支付款项、卖方按约定的数量交割黄金的一种标准化合约。（2）黄金期权：是指将来某一时间以议定的价格买入或卖出一定成色一定重量的黄金的权力，黄金期权的买入者应向黄金期权的卖出者缴付一定的保证金，期权到期日之前，期权买入者可以视情况选择履行或不履行期权合约。4）黄金现货交易7、影响黄金价格变动的因素1）供给因素：供给方面因素主要有：地上的黄金存量。全球目前大约有13。74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。年供求量。黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。黄金生产成本相当高。黄金开采平均总成本大约在275美元/盎司。一些南非旧式金矿越挖越深，每盎司的生产成本将近400美元。黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况。在这些国家的作何政治、军事动荡会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。央行的黄金抛售。中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部黄金存量的42。6%，而到了1998年官方黄金储备大约34000吨，占已开采的全部黄金存量的24。1%，按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行曾大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织减少黄金储备等亦是国际黄金市场的焦点。2）需求因素：黄金的需求与黄金的用途有直接关系。（1）黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化。一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多采用黄金作为保护层；在医学业以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。（2）（3）保值的需要。黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于黄金相对于货币资产保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年国为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。5（4）投机性需求。投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量“沽空”或“补进”黄金，人为地制造黄金需求假象。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在COMEX黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。在1997年7月份黄金价格跌至20年低点的时候，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示在COMEX投机性空头接近900万盎司（近300吨）。当触发大量的止损卖盘后，黄金价格下泻，基金公司乘机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值远期卖盘压制黄金价格进一步上升，同时给基金公司新的机会重新建立沽空头寸，形成了当时黄金价格一浪低于一浪的下跌格局。3）其他因素：（1）美元汇率影响。美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌；美元降则黄金扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值又再次体现。这是因为，美元贬值往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。1971年8月和1973年2月，美国政府两次宣布美元贬值，在美元汇率大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下，1980年初黄金价格上升到历史最高水平，突破800美元/盎司。回顾过去20年历史，美元对其他西文货币坚挺，则国际市场上金价下跌；如果市场对美元缺乏信心，则金价上升。（2）各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于搬起石头砸自己的持有的美元净头寸增加，出现对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。8、伦敦黄金交易市场上黄金定价机制1919年，伦敦黄金市场开始实行日定价制度，每日两次，该价格是世界上最主要的黄金价格，一直影响到纽约以及香港黄金市场的交易，许多国家和地区的黄金市场价格均以伦敦金价为标准，再根据各自的供需情况而上下波动，同时伦敦金价亦是许多涉及黄金交易合约的基准价格。五大金行每天制定两次金价，分别为上午10时30分和下午3时（北京时间夏令时5：30至10：00）。并通过路透社把价格呈现各自交易室的电脑系统终端。定价的时间长短要看市场的供求情况，短则1分钟，长可达1小时左右。之后，新价格就很快会传递到世界各地的交易者。当前，伦敦金市场上的四大定价金行分别为：洛希尔国际投资银行（NMrothschild&Somslimited）；加拿大丰银行（BankofNovascotia-ScoriaMocatta）;德意志银行（DeutscheBANK）;美国汇丰银行（HSBCUSX）。瑞士信贷第一波士顿银行（CREDITSUISSEFIRSTBOSTO）于2002年10月12日退出其在伦敦、纽约、悉尼的有关贵金属造市、金融衍生物、清算及库存等业务。9、各大黄金市场之间价格相互影响的关系6全球的黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表；亚洲主要以香港为代表；北美主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表。全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准。形成伦敦、纽约连续不停的黄金交易，伦敦每天上午10：30的早盘定价揭开北美金市的序幕。纽约、芝加哥等。先后开叫，当伦敦下午3时定价后，纽约等仍在交易中，此后香港的也加入进来，伦敦的尾市会影响美国的早市价格，而美国的尾市会影响到香港的开盘价，而香港的尾市价和美国的收盘价又会影响伦敦的开市价，如此循环。10、什么是伦敦金伦敦金的特点之一是交易制度比较特别，因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形方式---各大金商的销售联络网完成。交易会员由具权威性的五大金商及一些公认为有资格向五大金商购买黄金的公司或商店所组成，然后再由各个加工制造商、