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第三章财政赤字与政府债务财政赤字国债的种类与结构国债市场结构国债制度的发展第一节财政赤字一、财政赤字的涵义（一）财政赤字的概念财政赤字是财政支出大于财政收入而形成的差额，由于会计核算中用红字处理，所以称为财政赤字。它反映着一国政府的收支状况。财政赤字是财政收支未能实现平衡的一种表现，是一种世界性的财政现象。财政赤字即预算赤字，指一国政府在每一财政年度开始之初，在编制预算时在收支安排上就有的赤字。若实际执行结果收入大于支出，为财政盈余。（二）财政赤字的分类1、按照赤字与预算程序的关系可分为：预算赤字和决算赤字2、按照赤字产生的原因可分为：主动赤字和被动赤字3、按照财政赤字与经济运行的关系的不同：周期性赤字和结构性赤字（充分就业赤字）4、按照财政收支指标确定口径的不同：软赤字和硬赤字计算赤字的口径：（1）赤字或节余=（经常收入+债务收入）—（经常支出+债务支出）（2）赤字或节余=经常收入—经常支出（包括利息支出）二、财政赤字的弥补（一）增收减支（二）动用节余（三）向中央银行透支或借款（四）发行公债三、财政赤字对经济的影响（一）财政赤字与货币供给1、财政赤字的不同弥补方式对货币供给量的影响是不同的（1）动用节余一是不增加货币供给量二是增加货币供给量（2）财政向银行透支或借款，增加货币供给量（3）通过发债弥补赤字一是家庭认购二是企业认购三是商业银行认购：可能增加货币供给，也可能不增加货币供给。（4）如果认购者为中央银行，则增加货币供给。2、财政赤字增加货币供给会不会引起通货膨胀则应具体问题具体分析。（1）当前的需求状况（2）受经济增长所需增加的货币量和财政赤字所引起的货币供给增加量的对比关系。（二）财政赤字对总需求的影响1、总需求的划分（1）按需求是否具有货币支付能力：有效需求和无效需求（2）按需求主体：政府需求和非政府需求（3）按需求和货币流通的关系：潜在需求和现实需求2、财政赤字对总需求的影响（1）不增加需求的总量，调整需求的结构一是实现潜在的需求向现实的需求转化：这出现于经济严重衰退时期。二是实现非政府需求向政府需求的转化：A、向企业发债，企业压缩投资；B、向家庭发债，家庭消费减少；C、向商业银行发债，商业银行压缩其他贷款这与财政赤字的排挤效应是联系在一起的。（2）扩张总需求（三）财政赤字的排挤效应1、概念：政府在弥补财政赤字的过程中，减少了企业的投资和家庭的消费，从以政府需求替代了非政府需求，此为排挤效应2、实现机制（1）传统体制下，这种排挤是强制实现的。（2）市场体制下，这种排挤是通过经济手段而非行政手段实现的。比如，通过提高政府发债的利率或者降低价格变相提高利率来实现排挤效应,这是直接排挤，此外，还可有间接排挤，即政府发债导致货币需求增加，这在货币供给一定的情况下，利率提高，进而减少私人的投资和消费。3、评价排挤效应应具体问题具体分析。（1）看政府需求和非政府需求在总需求中所占的比例，如果政府需求所占比例低，则排挤效应起正面影响，因为这有助于资源宏观配置比例的优化。反之，则反是。（2）看社会总供求对比关系，如果社会总需求大于或等于总供给，则排挤效应产生正面影响，如果小于总供给产生负免影响。（3）看供求结构，在投资过旺时排挤投资、在消费过旺时排挤消费产生正的影响；反之，则产生负面影响。财政收支增长情况财政收入财政支出赤字19781132.001122.099.9119945218.105792.62574.5219956242.206823.72581.5219967407.997937.55529.5619978651.149233.56582.4219989875.9510798.18922.23199911444.0813187.671743.59200013395.2315886.52491.27200116386.0418902.582516.54200218903.6422053.153149.51200321715.25突破2万亿24649.952934.7200426396.4728486.892090.42200531649.29突破3万亿33930.282280.99200639343.62接近4万亿41326.161982.54200749442.73（税务部门组织收入）四、我国财政赤字规模中国财政赤字摘自《华尔街日报》2008年1-12月，全国财政收入执行初步统计数为61316.9亿元，全国财政支出执行初步统计数为62427.03亿元。对比2008年财政收支情况，可以发现2008年度我国财政赤字约为1110亿元。2009年1-12月，全国财政收入执行初步统计数为68477亿元；全国财政支出执行初步统计数为75874亿元。对比2009年财政收支情况，可以发现2009年我国财政赤字约为7397亿元。财政部科研所所长贾康指出，2010年，中国赤字规模仍然将保持较高水平，但是相对数不应该再往上突破，绝对数仍然按照2.9%计算，应该是1万亿元之上。中国国际金融有限公司近日发布的一份研究报告也预计，2010年的中央财政赤字规模可能会比今年多出500亿元至1500亿元，达到8000亿元到9000亿元。而地方政府的财政压力远高于中央政府，地方政府债的发行规模可能也比今年要大，预计将达到2000亿元至4000亿元。五、财政赤字的国际比较（一）赤字比率赤字比率是指财政赤字占国内生产总值的比例，说明一国在当年以赤字支出方式动员了多大比例的社会资源。1991—1995年，最发达的工业化国家（包括美国、加拿大、法国、德国和英国），赤字比率比较高，平均为3.8％；赤字规模比较大的发展中国家（包括印度、巴西、巴基斯坦和土耳其），赤字比率平均为6％；我国的赤字比率为2％。比较来看，我国的赤字比率低于工业化国家，虽然比发展中国家赤字比率比较高的国家也低很多，但高于其他发展中国家的平均水平。这表明，我国的赤字比率比较适中。然而，如果与新兴工业化亚洲国家（包括韩国、印度尼西亚、马来西亚和泰国）的同期情况相比，我们就面临解释困境。这些国家在同期不仅没有赤字，反而有1.2％的财政盈余比率。其实，这正是这些国家刚刚完成工业化的成果。如果作比较的话，也许同它们在工业化进程中的赤字比率进行比较更为适当。1968—1986年（工业化进程的关键时期），这些国家的赤字比率平均为3.2％，大大高于我国目前的赤字比率。（二）赤字依存度赤字依存度是指财政赤字占财政支出的比例，说明一国在当年的总支出中有多大比例是依赖赤字支出实现的。1990—1995年，最发达的工业化国家赤字依存度平均为11％，比80年代中后期（7％）提高了57％；赤字规模比较大的发展中国家平均为23％，比80年代中后期（30％）下降了23％；我国的赤字依存度接近23％。比较来看，我国的赤字依存度显然大大高于工业化国家，也高于新兴工业化亚洲国家在工业化进程中的依存度（17％），与发展中国家赤字依存度比较高的国家不相上下。这表明，我国的财政支出中赤字支出所占份额较大，财政状况不佳。第二节国债及其特性(一)国债的概念国债，国家公债的简称，是一国中央政府为了筹集财政资金而举借的债。我们从以下几个方面进一步理解这一定义。第一，国债的债务人主体是一国的中央政府。社会债务公债私债国债地方债各级地方政府举借的债通常称为地方债第一，国债的债务人主体是一国的中央政府。社会债务公债私债国债地方债所有个人和企业举借的债统称为私债。第二，国债所筹集的是财政资金。第三，国债是一种特殊的财政范畴。国债属一种财政收入；国债又属一种预期的财政支出。•第四，国债的担保物是中央政府的信誉。国债通常也被称为“金边债券”。（二)国债的特性国债的特性自愿性有偿性灵活性所谓自愿性，是指国债的发行或认购应建立在认购者自愿承受的基础上。国债的特性自愿性有偿性灵活性•所谓有偿性，是指政府必须作为债务而按期偿还，除此之外，还要按事先规定的条件向认购者支付一定的利息。国债的特性自愿性有偿性灵活性所谓灵活性，是指国债发行与否以及发行多少，一般完全由中央政府根据具体情况灵活加以确定，而非通过法律形式预先规定。第三节国债的种类与结构一、国债的种类国债的种类按国家举债的形式按发行地域按流通与否按国债发行目的按国债偿还本息的方式按计量标准国家借款和发行债券国债的种类按国家举债的形式按发行地域按流通与否按国债发行目的按国债偿还本息的方式按计量标准国内国债和国外国债国债的种类按国家举债的形式按发行地域按流通与否按国债发行目的按国债偿还本息的方式按计量标准可转让国债和不可转让国债国债的种类按国家举债的形式按发行地域按流通与否按国债发行目的按国债偿还本息的方式按计量标准赤字国债、建设国债和替换国债国债的种类按国家举债的形式按发行地域按流通与否按国债发行目的按国债偿还本息的方式按计量标准普通国债和有奖国债国债的种类按国家举债的形式按发行地域按流通与否按国债发行目的按国债偿还本息的方式按计量标准本币国债和外币国债二、国债的结构国债结构是指一个国家各种性质债务的互相搭配所形成的在债务收入来源和发行期限等方面的有机构成。(一)国债的持有者结构国债的持有者结构是政府对应债主体实际选择的结果，即各类投资者实际认购国债的比例，也称为国债资金来源结构。从世界各国的实际情况来看，国债的主要持有者是各种机构投资人，如养老基金、基金管理人、证券公司、银行等。此外，还有个人投资者和外国投资者。==.html国债主要持有者是各种机构投资人的优点：一是机构持有国债有利于实行招标或承购包销等市场发行方式；二是基金长期持有国债，有利于稳定国债市场；三是银行持有国债可以为中央银行实行公开市场操作创造条件；四是机构持有国债，可减少国债销售环节，有利于降低发行成本。(二)国债的期限结构国债的期限结构是指各种不同偿还期限国债的搭配比例。一般认为，偿还期限在1年以内的国债为短期国债；偿还期限在1年以上至10年以内的国债为中期国债；偿还期限在10年或10年以上的国债为长期国债。国债的期限结构短期国债中期国债长期国债•短期国债主要有两方面的作用：•一是作为短期投资者的投资工具；•二是用于公开市场业务。国债的期限结构短期国债中期国债长期国债•中期国债既可以用于弥补整个预算年度的预算赤字，又可以用于中短期建设项目。国债的期限结构短期国债中期国债长期国债•长期国债主要用于基本建设投资，特别是基础设施的建设。•这些项目具有投资大、周期长、回报率低、回收期长的特点，需要有长期的资金来源。第四节国债的功能与效应一、国债的功能国债的功能弥补财政赤字筹集建设资金调节经济运行•造成国家财政发生赤字的原因一般有三个：•一是经济危机，•二是自然灾害，•三是决策和计划失误。国债的功能弥补财政赤字筹集建设资金调节经济运行弥补财政赤字一般来说有三种方法，即增加税收、增发通货(在我国主要表现为向银行透支和借款)和举借国债。国债的功能弥补财政赤字筹集建设资金调节经济运行•世界上许多国家都把发行国债作为一种长期、稳定的建设资金来源，以求加快经济的发展速度。这种方法用经济学上的术语也称做“负债发展经济”。国债的功能弥补财政赤字筹集建设资金调节经济运行•其调节作用表现在：•首先，调节社会总需求与总供给的关系，实现两者的基本平衡。•其次，调节积累与消费的比例关系，促进两者的相互转化和基本协调。•第三，调节投资结构，实现产业结构优化。二、国债的效应所谓国债的效应，是指国债运行对国民经济所产生的结果或影响。(一)国债的挤出效应在货币供给量不变的情况下，政府发行国债吸收市场借贷资金，使利率上升。如果