财政学 第23章 企业所得税

上午7时50分1华中科技大学经济学院田新时[e-mail]第V部分中国的税收TaxationintheUnitedStates上午7时50分2华中科技大学经济学院田新时[e-mail]第二十三章企业所得税TheCorporationIncomeTax2019/9/28上午7时50分华中科技大学经济学院田新时[e-mail]31.企业所得税究竟是对谁征税，而究竟谁在真正地负担这一税收——股东、工人，还是消费者？2.企业税是如何影响经济效率的？3.企业税是如何影响财务决策（即关于举债、分红和兼并的决策）的？4.是否应该存在一个对企业所得的税收？这一章将针对这样几个问题：2019/9/28上午7时50分华中科技大学经济学院田新时[e-mail]4图23-1中央企业所得税：有效税率和总的中央岁入的份额：在1955～1981年间，美国国内企业的有效税率从40.2％下滑到14.6％（上面的线所示）平均有效税率19556019657075198085198890比例4035302520151050年联邦政府所得到的份额2019/9/28上午7时50分华中科技大学经济学院田新时[e-mail]523.1.企业所得税的基本特征•企业所得税仅仅适用于“企业化”（Incorporated）的商业活动。在企业的与非企业化的商业活动之间的中心差别是关于企业债务投资者的责任（Liability）。企业具有有限的责任；即企业的债务投资者可能损失他在企业中的投资。相反，如果一个非企业化的商业活动拥有了它所不能支付的债务，债权人则可能从企业所有者那里挽回一部分损失。由于企业化对投资者的保护形式有所不同，在美国，几乎所有大型企业的商业活动都是企业化的。2019/9/28上午7时50分华中科技大学经济学院田新时[e-mail]6表23-1企业应税所得的边际和平均税率应税所得边际税率平均税率0～50,000美元15％15％50,000～70,000美元25％15～18％75,000～100,000美元34％18～22％100,000～335,000美元39％22～34％335,000美元以上34％34％2019/9/28上午7时50分华中科技大学经济学院田新时[e-mail]723.2.企业所得税的归宿以及它对有效性的影响•关于企业所得税的归宿（这一税收究竟对谁施加和谁在真正承担这一税负）和它所引入的扭曲的特征经济学家并未取得一致。在以下的讨论中，将给出其中的一些主要观点。2019/9/28上午7时50分华中科技大学经济学院田新时[e-mail]823.2.1.企业所得税作为一种对企业部门资本所得的税收•（对于生产者的企业所得税）早期的一种观点认为这一税收是对企业部门资本回报的一种税收。在前一章里，我们分析了对全部资本所得的均匀个人所得税的一些效应。而在这里，所关心的是对经济中某个部分（企业部门）征收资本回报税收的效应。•在讨论税收归宿的问题时，曾指出某个税收可以向前“转嫁”（给顾客），也可以向后转嫁（给工人）。尽管对企业资本所得的税收无法转移给顾客或工人，但它也决非仅由企业部门的所有者来负担。如果某个部门的资本回报被加税了，投资者会发现在这一部门投资就不那么具有吸引力了。从而就会投资到其他部门直到所有部门的税后回报相等为止。这样，从长期（均衡）来看，所有的资本，不论是企业部门的或是非企业部门的，都会产生同样的税后回报。2019/9/28上午7时50分华中科技大学经济学院田新时[e-mail]9图23-2比较对企业资本征税的短期和长期效应：在短期，资本是固定的，对资本所得的税收使得均衡点从E移到Ê，从而减少了股东的回报。如果对企业部门的资本长期供给曲线是完全弹性的，在长期，均衡点将会移到E*，企业部门的资本数量将会从K萎缩到K’，而税收将由资本所有者承担。EÊK’非常短期的资本供给曲线企业部门的资本r*税前的资本回报资本的长期供给曲线r’税后的资本回报KE*资本回报2019/9/28上午7时50分华中科技大学经济学院田新时[e-mail]10•有一个假定是（至少在目前）美国企业部门的长期资本供给曲线的弹性是接近于无穷大的（中国的情况如何？）。如图23-2所示。这里有两个原因。其一是当今世界拥有一个功能完好的国际资本市场。美国的（资本）回报率是与日本、欧洲等其他国家相联系的。一个很小的国家（如瑞士）面临着无穷大的资本供给曲线。它的借或贷事实上对国际金融市场流行的利率没有影响。在美国，企业部门的投资当然要比瑞士大得多，但是企业债券和股权仍然仅仅代表了美国个人资产的一小部分。因而，假定利率不会因企业部门投资的改变而显著的改变，即使在美国也并不是不真实的。•如果对资本的供给曲线在长期是水平的，税收的效应会引起资本流出到其他的部门直到资本的边际产出（它的税前回报）增至让税后回报不变。（见图23-2）因而，如果税后的资本回报率是r*，在税前，该回报率将提高到r’，这里有r’(1−t)=r*，或r’=r*/(1−t)。2019/9/28上午7时50分华中科技大学经济学院田新时[e-mail]1123.2.1.3.中间状态：HARBERGER的模型•资本的总供给是固定的，但是资本可以在不同的部门之间流动。在这种情况下，资本的供给曲线即不是垂直的也不是水平的。而资本移动的数量取决于企业资本的供给与需求曲线的弹性。•在图23-3中，我们将资本税收对企业部门的影响分成两个阶段。首先，在企业和非企业部门产品的一个相对固定的价格下，税收使企业资本的需求曲线向下移动，即从DD移到D’D’。市场的利率为r，为了支付投资者税后的回报r，该项投资必须产生大于r的税前回报；因而，必须有较小的资本需求。•其次，当产出的价格调整为反映生产成本的变化，则有一个向非企业部门转移的需求；因而，企业资本的需求曲线将从D’D’移到D’’D’’，而且，供给曲线将从SS移到S’S’。如果是相对资金密集型的企业部门（即资本对劳动力的比率超出了非企业部门），则这样做的净效应会减少对资本的需求，从而资本的回报。税后回报的减少甚至可能超过税收，如图23-3B所示。它可能发生在这些参数的合理价值范围之内（两个部门中资本-劳动力比例、需求弹性和替代弹性的可观值）。2019/9/28上午7时50分华中科技大学经济学院田新时[e-mail]12图23-3在有“中间状态”的情况下，对企业资本税收的效应：在有中间营运的条件下，资本的总供给是固定的，但资本可以在企业部门和非企业部门之间移动。对资本收入的税收会导致企业资本的需求和供给计划向左移动。在图A中，资本所有者的税后回报仅改变了一点点。在图B中，资本税后回报的改变大于税率的改变S’ES税后供给曲线企业的资本r税前需求曲线税前供给曲线r’’税后（相对价格也改变）的需求DE’’资本回报D’D’’DD’S’S税后（相对价格改变之前）的需求图AD’’S’ES税后供给曲线企业的资本r税前需求曲线税前供给曲线r’’税后（相对价格改变后）的需求曲线DE’’资本回报D’D’’DD’S’S税后（相对价格改变之前）的需求曲线D’’图B2019/9/28上午7时50分华中科技大学经济学院田新时[e-mail]1323.2.2.企业所得税作为一种对企业家精神的税收•到目前为止，人们将企业所得税看作是一种对企业部门资本回报的均匀税收。这可能是对的，但仅仅是当折旧惠顾是正确的（当然它不是）和对利息支付不存在有抵扣（当然它会有）时的情景。这些条款对税收的效应会产生十分巨大的影响。它们决不是税法中看似很简单的、并不那么重要几条。为了清晰起见，在本节中暂时不考虑对利息支付进行抵扣的影响，和假定折旧惠顾正确地反映了年迈的厂房和设备价值的减少。利息支付是可以抵扣的（即如税法所规定的）又会是如何？•为了决定要投资多少？企业希望了解到额外的——即边际的——税后回报为多少。它使人们要考虑额外的收入所导致的额外的税收支付会是多少？但是也考虑额外的折旧惠顾和额外利息支付的税收抵扣会导致税收负债会减少多少。•企业通过投资额外的1元钱所得到的净回报，取决于它如何为这额外的1元投资来融资。企业以两种形式获得资本：①以债务的形式：资本的提供者可以由企业保证得到一定的回报，只要企业不破产的话（如果破产发生了，资本的提供者可以拿走任何剩下的）。②以股权的形式（发行新股）：那些投资股权的人，并不能得到任何确保的回报，但是一旦企业经营良好，他却可以共享利润和资本收益。2019/9/28上午7时50分华中科技大学经济学院田新时[e-mail]14•如果企业通过举债获得资金，在没有企业税的情况下，边际成本仅仅是为额外投资进行额外贷款所必须支付的利率。如果利息是可抵扣的，税后的边际成本为r(1−t)，这里r为利率而t是税率。如果利率是10％而税率是34％，则税后成本仅为6.6％。•企业的回报减少了34％，但资本举债的成本也少了这么多：因而，如果通过举债融资得到的净回报在没有企业税之前是正的，施加税之后也是这样。如果净回报是负的，加税后也是一样。投资决策不会受企业税的影响。•新成立的企业通过售出它的股份来筹措资金；这经常是惟一可以获得资本的来源（银行会发现长期贷款是太具风险性了），而对于新成立的企业来说，由于规模太小也无法发行长期债务。刚开业的企业家通常用所拥有的股份（而不是支付的工资）来计算其回报的一大部分。因而，事实上可以认为，企业所得税（它豁免了利息支付）是一种对企业家精神的税收；它对新成立的企业会有很大的影响（如果这些企业无法从通过举债来获得额外的资金的话）。如果这种观点是正确的，那么这一税收的长期效应就不光是在企业部门和非企业部门之间重新配置资源。而且，它们对企业部门的创新和技术进步的速度都会有一定的影响。这些影响的大小，取决于提供企业家精神和承担风险的弹性（关于这一方面经济学家知之甚少）。2019/9/28上午7时50分华中科技大学经济学院田新时[e-mail]1523.2.3.企业所得税对有信贷约束企业的影响•如果企业借贷，则企业税不会对企业家精神有影响（扭曲）。但是，问题是企业可能无法借贷（或是它必须在很高的利率下借额外的资金）。则内部资金（即通过企业过去的净利润保留下来的）成本与外部资金（通过发行新股、企业债券或是从银行借贷）成本之间的差别将会很大。可能有很多项目，在内部融资边际成本下是可以承接的，但是，在外部融资边际成本下却不行。由于减少了税后利润，企业所得税减少了内部融资的提供，因而，对减少投资有直接的影响。在某种意义上，这是正确的，但是，评估企业税影响应该关于平均税率而不是边际税率。•许多关于企业所得税效应的实证研究简单地假定它会增加企业的边际资本成本——即企业再投资1元钱应该付出的成本，数量上等于每单位资本平均支付的税收。所以，这里假定资本的边际成本和平均成本相等。我们已经看到，如果企业可以通过借贷来融资其边际投资，这一税收体系就不会产生边际扭曲（就像在折旧惠顾中，折旧惠顾等于真实经济折旧一样），并且，资本的边际成本会显著地不同于平均成本。无论人们对边际资本成本是否等于（或小于）借贷融资的边际成本持何种态度，对于资本的边际成本等于融资成本的假设不存在有说服力的判断。2019/9/28上午7时50分华中科技大学经济学院田新时[e-mail]1623.2.4.企业所得税作为一种对垄断利润的税收•当存在垄断时，就会有垄断利润。在某种意义上，企业所得税可以看作是对纯（垄断）利润的税收。纯利润（pureprofit），有