工程经济学ppt_第2章_现金流量与资金时间价值

工程经济学工程经济学2现金流量1资金的时间价值2等值计算与应用3第2章资金时间价值与现金流量工程经济学32.1.1现金流量现金流量有三个要素：大小、流向、发生时间。是指把评价的项目作为一个独立的系统，在一定的时期内（项目寿命期内）各个时间点上实际发生的流出和流入系统的现金活动。2.1现金流量（CashFlow,CF）:工程经济学42.1.2现金流量的构成流动资金投资现金流入量（CashInflow,CI)：销售收入和其他收入固定资产残值收入回收的流动资金现金流出量（CashOutflow,CO)：固定资产投资经营成本税金净现金流出量(NetCashFlow,NCF)借款等贷款本息偿还等NCF＝CI－CO工程经济学52.1.3现金流量的表示方法现金流量图0年12…（CashFlowDiagram)现金流量图的构成要素：现金流量的大小、现金流量的流向（纵轴）、时刻点。箭头的长短与现金流量的大小，箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出。工程经济学6现金流量图1262010001234借款人收入支出支出100012624贷款人0123收入工程经济学72.1.3现金流量的表示方法现金流量表年份现金流入销售收入固定资产残值回收流动资金回收……现金流出固定资产投资流动资金投资经营成本销售税金……净现金流量（NCF）累计净现金流量（CNCF）评价指标：012345…n投资期投产期达产期终结期8[例2-1]某工程项目，建设期为2年，生产期为8年，第1、2年初固定资产投资分别为1000万元和500万元。第3年初项目投产并达产运行。项目投产时需流动资金400万元，于第2年年末投入。投产后每年获销售收入1200万元，年经营成本和销售税金支出800万元；生产期最后一年年末回收固定资产残值200万元和全部流动资金。试画出现金流量图。012345678910200120080010004005004009现金流入销售收入固定资产残值回收流动资金回收现金流出固定资产投资流动资金投资经营成本销售税金净现金流量（NCF）累计净现金流量评价指标：100050040080080080080080080080080012001200120012001200120012001200200400年份012345678910投资期达产期000120012001200120012001200120018001000500400800800800800800800800800-1000–500–4004004004004004004004001000-1000–1500–1900–1500–1100–700–3001005009001900工程经济学102.2资金的时间价值2.2.1资金的时间价值（TimeValueofFund)资金的时间价值—是指把资金投入到生产和流通领域，随着时间的推移，会发生增值现象，所增值的部分称为资金的时间价值。资金原值生产或流通领域存入银行锁在保险箱资金时间价值资金原值资金时间价值是对放弃现期消费的损失所做得必要补偿。ttt资金新值=资金原值+工程经济学112.2.2衡量资金时间价值的尺度利息、利润——反映资金的盈利能力——绝对尺度；利息率、利润率——反映资金随时变化的增值速度——相对尺度。1.单利法——仅对本金计算利息2.2.3利息计算的方法2.复利法——把当期的本金和利息之和作为下期的本金来计算利息)1(inPFnniPIn)1(11iPiPPFiPP年份年初金额年末利息年末本利和22)1()1()1()1()1(2iPiiPiPFiiPiPnnnnnniPiiPiPFiiPiPn)1()1()1()1()1(1111F=P(1+i)n工程经济学12例2-2：李晓同学向银行贷款20000元，约定4年后一次归还，银行贷款年利率为5%。问：（1）如果银行按单利计算，李晓4年后应还银行多少钱？还款中利息是多少?（2）如果银行按复利计算，李晓4年后应还银行多少钱？还款中利息是多少?解：（1）单利的本利和=20000×（1+4×5%)=24000(元)其中利息=20000×4×5%=4000(元)（2）复利的本利和=20000×（1+5%）4=24310.125(元)其中利息=24310.125–20000=4310.125(元)两种利息的比较：在资金的本金、利率和时间相等的情况下，复利大于单利。工程经济学13金融机构人民币存贷款利率调整表一、城乡居民和单位存款（一）活期存款0.35（二）整存整取定期存款三个月2.60半年2.80一年3.00二年3.75三年4.25五年4.75二、各项贷款六个月5.60一年6.00一至三年6.15三至五年6.40五年以上6.55三、个人住房公积金贷款五年以下（含五年）4.00五年以上4.50工程经济学1414一、资金等值计算中的几个概念及规定1、现值（PresentValue,记为P）：发生在时间序列起点、年初或计息期初的资金。求现值的过程称为折现。规定在期初。2、终值（FutureValue,记为F）：发生在年末、终点或计息期末的资金。规定在期末。3、年值（AnnualValue,记为A）：指各年等额支出或等额收入的资金。规定在期末。2.3.4资金的等值计算工程经济学1515二、资金等值计算的基本公式一次支付终值一次支付型一次支付现值资金支付形式等额分付终值等额分付现值多次支付型等额分付偿债基金等额分付资本回收等差序列现金流量等差序列现金流量以上各种形式如无特殊说明，均采用复利计算。2.3.4资金的等值计算工程经济学16思考题—决策中国某人寿保险公司推出的“康宁终身保险”，一个25岁之内的男性一次性趸交97800元保险费，不管任何时候任何原因身故可以得到30万元的保障。假设你现在24岁，也有财力支付这笔费用，你会如何决策。工程经济学17思考题—决策某公司现在向银行借款100万元，年利率为10%，借款期5年，问5年末一次偿还银行的本息和是多少？某人计划5年后从银行提取10万元，如果银行利率为12%，问现在应存入银行多少钱？工程经济学182.3.4等值计算nn-13210F=？Pnn-13210FP=?1.一次支付情形的等值计算工程经济学19（1）复利终值公式nn-13210F=？PF=P(1+i)n=P（F/P，i，n）（F/P，i，n）=(1+i)n_____一次支付终值系数工程经济学20（2）复利现值公式P=F(1+i)-n=F（P/F，i，n）（P/F，i，n）=(1+i)-n—一次支付现值系数nn-13210FP=?工程经济学21思考题某人工作后每月节余1000元，便计划每月末存款1000元到银行，试问10年后，他的存款能达到多少？n-112340F=？An工程经济学22思考题小王计划从现在开始每月末存款准备5年后买车，预计他心仪的车5年后售价（包含税费）为20万元，现在应该每月存款多少来准备？nn-11230FA=？n-2工程经济学23二.多次支付（等额）的情形—年金终值和现值年金（Annuity）:一定期限内等额收支的系列款项。普通年金（后付年金）即付年金（先付年金）递延年金（延期年金）永续年金工程经济学24（1）普通年金（后付年金）Ordinaryannuity一定时期内，每期期末有等额收付款项的年金。普通年金终值（FAn）普通年金现值（PAn）2.多次支付（等额）的情形—年金终值和现值工程经济学25是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。A.普通年金终值工程经济学26FAn=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+...+A(1+i)1+A(1+i)0A.普通年金终值(FA)AAAA012n-1nFAnA:每年现金流年末i%...∑工程经济学27推广到n项：nttiAFA11n)1(普通年金终值系数iiAn1)1(），，ni/(AFAFAn可通过查年金终值系数表求得工程经济学28B.偿债基金nn-11230FA=？n-2(/,,)(1)1niAFFAFini（A/F，i，n）=——偿债基金系数(1)1nii工程经济学29思考题小李目前购得房屋一套，全价120万，首付40万，剩余部分准备商业贷款，计划贷款25年，按目前的利率他每年需要还款多少？nn-11230A=?P工程经济学30思考题小张预计未来30年，每个月可以支付3000元支付房贷而不影响生活质量，目前尚有35万元存款，他目前计划买房子，试分析他买总价为多少的房子较为合适？nn-11230AP=?工程经济学31C.普通年金现值一定时期内，每期期末等额系列收付款项的复利现值之和。工程经济学32PAn=A/(1+i)1+A/(1+i)2+...+A/(1+i)nC.普通年金现值(PA)AAAA012n-1nPAn年末i%...∑工程经济学33C.普通年金现值(1)1[](/,,)1nniPAAPAinii（）nn-11230AP=?（P/A，i，n）＝——等额分付现值系数(1)1(1)nniii工程经济学34D.资本回收公式(1)[](/,,)11nniiAPPAPininn-11230A=?P（A/P，i，n）＝等额分付资本回收系数(1)11nniii工程经济学35（2）即付年金(Annuitydue)一定时期内，每期期初有等额收付款项的年金。•即付年金终值（FAD）•即付年金现值（PAD）工程经济学36FADn=A(1+i)n+A(1+i)n-1+...+A(1+i)2+A(1+i)1=FAn(1+i)A.即付年金终值(FAD)AAAA012n-1nFADn年初i%...∑工程经济学37)1(in/iAFAFADn），，（AFAFADnn1)11ni/((），，AFAFADnn期即付年金终值根据n期普通年金和n+1期即付年金的关系，可推导出：工程经济学38思考题某人每年年初存入银行500元钱，连续8年，若银行按6％年利率计年复利，此人第8年末可以从银行提取多少钱？500500050032165450050050087年500500？工程经济学39n期普通年金和即付年金终值比较相同点:n期普通年金和n期即付年金付款次数相同不同点:•付款时间不同•n期即付年金终值比n期普通年金终值多计算一期利息相同点:工程经济学40PADn=A/(1+i)0+A/(1+i)1+...+/A(1+i)n-1=PAn(1+i)B.即付年金现值(PAD)AAAA012n-1nPADn年初i%...∑工程经济学41n期即付年金现值根据n期即付年金与与n-1期普通年金的关系，可推导出：)1(iPAPADAAPAPAD），，（1-ni/)11-ni/），，（（APAPAD工程经济学42n期后付年金和先付年金现值比较相同点:n期后付年金和n期先付年金付款次数相同不同点:•付款时间不同•n期后付年金现值比n期先付年金现值多计算一期利息(或多贴现一期）相同点:工程经济学43（3）延期年金在最初若干期(m)没有收付款项的情况下，后面若干期(n)有等额的系列收付款项。——现值(deferredannuity)工程经济学44V0=A/(1+i)m+1+A/(1+i)m+2+...+A/(1+i)n递延年金现值(V0)AAA012mm+1m+n-1m+nV0i%......工程经济学45（4）永续年金——无限期支付的年金iAV10（perpetualannuity）工程经济学46iiAAPn)1(11ni/），，（0)1(1nin时，当iAP1i/），，（），，（i/0APAV工程经济学471.全面阅读问题2.决定是求P还是F3.画一条时间轴4.将现金流的箭头标示在时间轴上5.决定问题是单个的现金流、年金或混合现金流6.解决问题解决资金时间价值问题的步骤工程经济学48例：某企业购买一大型设备，