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现金流量分析（一）现金流量表的初步分析现金流量表是综合反映企业一定会计期间内有关现金和现金等价物的流入和流出信息的报表。现金流量分析是财务分析的重要组成部分，对于投资人，债权人和企业管理当局都具有重要意义。1．现金流量的有关概念（1）现金及现金等价物现金流量表中的“现金”，是指库存现金、银行存款和其他货币资金。现金流量表中的“现金等价物”，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险小的投资。（2）现金流量①现金流量的分类经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量②现金流量总额、净额与现金净流量现金流量总额是指现金流量表项目的流入和流出没有相互抵消的金额。现金流量净额是指现金流量表项目的流入和流出相抵后的金额。现金净流量是指现金流入与现金流出的差额。2．现金流量分析的作用（1）对获取现金的能力作出评价（2）对偿债能力作出评价（3）对收益质量作出评价（4）对投资活动和筹资活动作出评价3．经营活动现金流量经营活动现金流量的列报方法有两种，一种称直接法，另一种间接法。ABC公司现金流量表单位：万元经营活动现金流量初步分析（1）ABC公司经营活动现金净流入是66307万元，表明经营活动为企业提供了相当多的现金。（2）ABC公司经营活动流入现金600790万元，主要来源于销商品，提供劳务而非其他来源，表明现金流入具有可持续性。（3）ABC公司经营活动流出现金534483万元，现金流出主-要去向大部分用于购买，商品和接受劳务，以及用于支付给职工，表明现金流出是正常的支出。（2）间接法间接法是在企业当期取得的净利润的基础上，通过有关项目的调整，从而确定出经营活动的现金流量。①扣除非经营活动的损益②加上不支付经营资产的费用③加上非现金流动资产减少④加上经营性应付项目增加经营现金净流量=86089+17085-2437-34419-11=66307（万元）间接法初步分析：ABC公司净利72198万元，而经营活动现金净流量为66037万元，两者相差5891万元，差异原因，扣除非经营损益2642万元，加上非付现金费用16533万元，经营现金为86098万元，又由于营运资金增加19782万元，企业实际得到的经营现金只剩下66037万元。3．投资活动产生的现金流量（1）收回投资所收到的现金（2）取得投资收益所收到的现金（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金（4）收到其他支付投资活动有关的现金（1）购置固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金（2）投资支付的现金（3）支付的其他与投资活动有关现金ABC公司现金流量表单位：万元投资活动现金流量初步分析：ABC公司投资活动本期耗用现金108115万元，其中投资流出112820万元，投资流入4705万元，流出明显大于流入，表明企业正处于成长期。4．筹资活动ABC公司现金流量表单位：万元筹资活动现金流量初步分析：ABC公司本期筹资活动吸收投资流入现金14824万元，而归还债权人本金流出现金52398万元，支付股利和利息流出现金64116万元，筹资活动净流出现金101690万元。一个成长的企业，筹资活动的现金净流量，通常是正负相间的，该公司的状况属正常。（二）现金流量的财务比率1．现金流动性分析现金流动性分析主要是考察企业经营活动产生的现金流量与债务之间的关系，主要指标有：现金流量与当期债务之比，债务保障率。（1）现金流量与当期债务之比现金流量与当期债务之比是指年度经营活动产生的现金流量与当期债务相比值，表明现金流量对当期债务偿还满足程度的指标。计算公式如下：（2）债务保障率债务保障率是该年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。计算公式如下：2．获取现金能力分析分析获取现金能力的指数有：每元销售现金净流入，每股经营现金流量和全部资产现金回收率。（1）每元销售现金流入每元售现金净流入，是指经营净现金流入与主营业务销售流入的比值，它反映企业通过销售获取现金的能力。计算公式如下：（2）每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量。计算公式如下：该指数所表达的实质上是作为每股盈利的支付保障的现金流量，因而该指数越高越为股东们所乐意接受。（3）全部资产现金回收率全部资产现金回收率，是指经营净现金流入与全部资产的比值，反映企业运用全部资产获取现金的能力。3．财务弹性分析所谓财务弹性，是指企业自身产生的现金与现金需求之间的适合程度。反映财务弹性的财务比率指标有：现金流量是适合比率、现金再投资比率和现金股利保障倍数。（1）现金流量适合比率现金流量适合比率，是指经营活动现金净流入与同期资本支出、存货购置及发放现金股利的比值，它反映经营活动现满足主要现金需求的程度。计算公式如下：（2）现金再投资比率现金再投资比率，是指经营活动现金净流量减去股利和利息支出后的余额，与企业总投资之间的比率。这个比率可以反映有多少现金留下来，并投入公司用于资产更新和企业发展。计算公式如下：（3）现金股利保障倍数现金股利保障倍数，是指经营活动净现金流量与现金股利支付额之比，反映企业用年经营活动现金流量支付现金股利的能力。计算公式如下：4．收益质量分析评价收益质量的财务比率是经营运指数，它是经营活动现金净流入与经营所得现金的比值。计算公式如下：经营所得现金＝净收益－非经营净收益＋非付现费用（三）现金流量分析对现金流量的进一步分析，主要包括结构分析，趋势分析和同业分析。1．结构分析结构分析是将财务报表中某一关键项目的数字作为基数（100％），再计算各项目的具体构成，并可以使结构完成情况明显地表现出来，从而揭示财务报表各个项目相对地位和总体结构关系。（1）现流入结构分析（2）现金支出结构分析2．趋势分析运用趋势分析法通常应计算趋势百分比。趋势百分比有定比和环比两种。六、习题讲解（一）短期偿债能力习题（P77页）练习一2000年营运资本=2208600-1261800=9468000（元）2001年营运资本=2083600-12920000=7916000（元）练习二（2）该公司速动比率呈下降趋势，且低于行业平均值1.2，表明该公司短期偿债能力较差。练习三练习四练习五练习六（二）长期偿债能力习题（P102）练习一①应收账款周转率200年转99年加快，主要是收入增长和应收账款占用减少所致。②存货周转率200年转99年变慢，主要是存货占用相对销货过多。③流动资产周转率200年转99年加快，但差距不大。④固定资产周转率200年转99年加快，主要是固定销售增长，固定资产占用减少。结论：公司主要存在的问题，应收账款占用过大，周转速度慢，应加强对应收账款的管理，此外，公司负债偏重，财务风险较大。（三）资产运用效率分析习题（P121）6）对企业资产运用效率评价。①应收账款周转率2000年较99年加快，主要是收入增长和应收账款占用减少所致。②存货周转率2000年较99年变慢，主要是存货占用相对销售过多。③流动资产周转率2000年较99年加快，但差距不大。④固定资产周转率2000年较99年加快，主要原因是销售增长，固定资产占用减少。⑤总资产周转率2000年较99年加快，但差距不大。总体来说，应收账款管理和固定资产管理有一定的成效，但存货管理存在一定问题。练习二同业比较分析：公司除了固定资产率好于行业先进水平，其他资产的周转率都与行业先进水平有一定的差距。但从总资产周转率来看差距不大。