2信用、利息和利息率

第二章信用、利息和利息率信用利息与利息率利率理论我国的利率体制改革2第一节信用•信用的含义•信用的形式•信用工具3一、信用的含义社会学解释是指信任、声誉、遵守诺言或实践成约。经济学解释是一种体现特定经济关系的借贷行为，是以偿还和付息为条件的价值的单方面转移。体现了一种债权债务关系。授信、受信信用与一般商品交换的区别双方的交换关系、价值转移方向、货币职能信用是一种体现特定经济关系的借贷行为以偿还为条件支付利息4请问：无息借贷、不付息的企业活期存款是怎么回事？•无利息的借贷，这是由于某种政治目的或经济目的而采取的免除利息的优惠，还是要以其他方式回报的。•西方不少国家的银行对企业的活期存款也往往不支付利息，但存款者可以享受银行的有关服务和取得贷款的某些权利，实际上还是隐含有利息的。5二、信用的形式高利贷信用商业信用银行信用国家信用消费信用国际信用贷款利息率特别高问题6请问：从改革开放以来，特别是农村地区，民间借贷相当活跃。那么民间借贷是否是高利贷?进行判断的一个关键性界限是：是否显著超出现代信用关系中的利率水平；在我们这里可以理解为是否大大超出法定利率水平。然而高到怎样的程度才算高利贷，难有定论。7•改革开放以来再度活跃的民间借贷，其产生基础并非全是迫于丧葬嫁娶、天灾人祸乃至赌博挥霍之类的紧急需要，应该说有相当大的部分是为了解决经营方面的资金需要。改革开放为私人的经营活动提供了极大的余地，而高的投资回报又使其有可能支付高水平的利息；换言之，这里的高利率并未达到阻碍经营活动发展的水平。•民间借贷，之所以活跃，是由于现代的信用体系尚不足以满足经济生活中的借贷需求——广大农村和一些城市居民困难户的借贷需求乃至小型经营活动的小额货币资金的需求。面对这种情况，显然不应简单排斥、禁止，而应采取积极的方针。8商业信用（一）含义1．定义：厂商进行商品销售时，以延期付款即赊销形式对购买商品的企业提供的信用。2．特点：主体是厂商；客体是商品资本；与产业资本的动态一致，商业信用会随着产业资本的扩大而扩张，反之消减。（二）作用和局限性1．作用：加速了资本的循环和周转，使生产和流通得以顺利进行。2．局限性：规模受到厂商资本数量的限制；商业信用运动方向受商品流转方向限制。9银行信用（一）含义1．定义：由银行、货币资本所有者和其他专门的信用机构以贷款的形式提供给借款人的信用。2．特点：主体是信用机构和厂商、政府、居民等；客体是单一形态的货币资本；与产业资本的动态不完全一致；在产业周期的各个阶段，对银行信用与商业信用的需求不同。3．作用：克服了商业信用的缺点，扩展了信用范围、数量和期限，已经成为现代信用的主要形式。101544503841507674451173916139020004000600080001000012000140001600018000198719971998199920002001200217262412555511724110584494420786816641053333.840810.16271.70200004000060000800001000001200001400001600001800001985199419951996199719981999200020012002商业信用规模银行信用规模11（二）两个概念1．间接融资：以银行为信用活动的媒介，资金的供需双方并不发生直接的债权债务关系。2．直接融资：是指公司、企业在金融市场上通过发行股票或债券取得货币资金，在这个过程中，没有既扮演债务人又扮演债权人角色的中介者处于其间。12苏维埃最早的实物公债1314国家信用1．含义以国家或地方政府为债务人的信用2．特征信用主体是国家，债务凭证流动性高，风险小3．信用工具国债、国库券、专项债券15消费信用1.含义企业和银行等金融机构对消费者提供的信用。2.消费信用主要形式。赊销——分期付款、信用卡消费贷款——信用贷款、抵押贷款16银行卡•借记卡–具有转账结算、存取现金、购物消费等功能的信用工具。–不具备透支功能，“先付款，后消费”–持卡人必须在发卡机构保持一定量的存款–借记卡是中国特有的一种信用卡，在西方国家，一般的转账支付等功能是由支票来做媒介的，借记卡也因此被称为支票卡。•准贷记卡–也是一种“具有中国特色”的信用卡，兼具贷记卡和借记卡的部分功能–先存款后消费，存款计付利息–购物消费时可进行小额透支，但透支金额自透支之日起计息，没有免息还款期和最低还款额•贷记卡–狭义上的信用卡，持卡人可“先购买，后结算交钱”–持卡人在收到账单后的一定宽限期内，选择付清账款，则不需付利息;付一部分账款，或只付最低还款额，以后加付利息17借记卡准贷记卡贷记卡先存后用先存后用，可适当透支先用后还存款计息存款计息存款不计息同城取现无手续费同城取现无手续费取现收取高手续费年费很低年费介于借记卡和贷记卡之间年费最高无使用年限限制使用年限最长为两年使用年限一般为三年不提供对账单，可索取不提供对账单，可索取每月免费提供账单不可透支可透支（额度小）可透支（额度大）无免息期最长56天的免息期透支之日起每天按万分之五计单利免息期后每天按万分之五计复利最长透支天数60天无透支天数约束18国际信用国际商业信用来料加工补偿贸易国际银行信用出口信贷进口信贷政府间信用国际间的借贷行为19三、信用工具(一)信用工具概述信用工具的演变口头信用挂帐信用书面信用20三、信用工具(一)信用工具概述票据流通的条件票据的转让流通必须经过背书付出代价取得票据的人，即可获得对票据的完整的所有权主要的流通票据汇票、本票和支票21主要的流通票据汇票出票人要求受票人在一定期间内向收款人支付一定金额的支付命令书，须经付款人承兑后方可为有效票据。本票出票人对收款人发出的在一定期间内支付一定金额的债务凭证。支票活期存款人向银行发出的要求无条件支付一定金额的支付命令书。22三、信用工具(二)短期信用工具商业票据商业本票商业汇票融通票据银行票据银行汇票支票银行本票旅行支票信用证商业信用证旅行信用证短期信用工具23三、信用工具(二)短期信用工具商业票据是商业信用的工具，是在信用买卖商品时证明债权债务关系的书面凭证银行票据银行本票和银行汇票支票银行的活期存款人向银行签发的，要求银行从其存款账户上支付一定金额给持票人或指定人的书面凭证信用证银行受客户委托开具的付款保证书旅行支票24商业票据商业本票又叫期票，是由债务人向债权人发出的，承诺在一定时期内支付一定款项的债务凭证。商业汇票是由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指定收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。商业汇票必须经过承兑才有法律效力。商业承兑汇票和银行承兑汇票融通票据专门为了融通资金签发的一种特殊票据商业票据经过背书和向银行办理贴现实现资金融通25银行票据银行本票银行签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。银行汇票出票银行签发的，交由汇款人自带或由银行寄给异地收款人，凭以向指定银行兑现款项。262728支票即期支票、定期支票记名支票、不记名支票现金支票、转帐支票保付支票空头支票293031三、信用工具(三)长期信用工具股票债券(四)不定期信用工具银行券是银行发行的一种信用货币银行券的特点银行券与纸币的区别32第二节利息与利息率•利息的含义•利息率及其计算•利率的种类•决定利率水平的因素33一、利息的含义节欲论抑制当前消费欲望的报酬时差利息论现在财货评价高于未来流动性偏好论给与放弃流动性偏好者的报酬西方经济学投资人放弃货币的机会成本的补偿马克思利息是使用借贷资本的报酬。34二、利息率及其计算利息率的含义利息率是指一定时期内利息额同存入或贷出本金的比率。利息率的计算公式利息率=利息额÷借贷资金额×100%利息率的表示方法：厘年利率（%）月利率（‰）日利率（‰0）利息的计算单利法复利法月利率=年利率/12；日利率=月利率/3035利息的计算单利法仅按本金和时间的长短来计算利息，本金所生利息不加入本金重复计算。I=P×r×nS=P（1+r×n）复利法计算利息时，可将上一期本金所生利息计入本金，一并计算下一期利息。nrPS)+1(•=PrPIrPInn-)+1(=:1-)+1[(=或]终值：未来某一时点上的本利和现值：未来本利和的现在价值。36三、利率的种类按不同的利率决定方式划分市场利率官（法）定利率公定利率按资金借贷期限是否调整利率分固定利率浮动利率按利率水平是否剔除通货膨胀因素分名义利率实际利率正利率负利率r=i-p37按金融机构对同类存贷款利率制定不同的标准分一般利率优惠利率按借贷期限长短分长期利率短期利率38利率的种类市场利率、官方利率、公定利率固定利率和浮动利率名义利率和实际利率一般利率和优惠利率长期利率和短期利率附：我国的名义利率与实际利率39我国的名义利率与实际利率(一)40我国的名义利率与实际利率(二)41四、决定和影响利率水平的因素平均利润率借贷资金的供求关系预期通货膨胀率中央银行货币政策国际收支状况其他因素经济周期、汇率、借贷期限、借贷风险、国际利率水平等42第三节利率理论•可贷资金利率理论•IS-LM分析的利率理论•利率的期限结构理论43一、可贷资金利率理论1、古典利率理论古典学派重视实物因素，认为利率是由实际经济生活领域的投资和储蓄这两个因素决定的，投资代表资金的需求，储蓄代表资金的供给，“供给能自创需求”，所以决定利率的关键在储蓄。储蓄多少要取决于人们的“时间偏好”程度。Or2r0r1III’I’SSS’S’442、凯恩斯的流动性偏好理论流动性偏好是指人们喜欢流动性比较高的货币，所以凯恩斯的理论又称流动性偏好理论。凯恩斯认为古典学派的理论前提即市场经济会自动达到充分就业均衡是不现实的。认为利率完全是一种货币现象，其高低由货币的供求关系决定。货币需求的三种动机“流动性陷阱”OL=L1+L2M1r1r2M2r453、可贷资金利率理论认为利率是由可贷资金的供求关系决定的。可贷资金供给Ls=S+△M+DH可贷资金需求Ld=I+△H如果投资与储蓄这一对实际因素的力量对比不变，则货币供需力量对比的变化即足以改变利率，因此，利率在一定程度上是货币现象。Or1r0M0M1M+DHSD+SIHID+46二、IS-LM分析的利率理论整个社会经济活动可分为实际领域和货币领域。实际领域均衡的条件是投资I=储蓄S，IS曲线代表商品市场均衡。货币领域均衡的条件是货币需求L=货币供给M，LM代表货币市场均衡均衡利率的决定取决于商品市场和货币市场的同时均衡。LMISE收入Y利率i47三、利率的期限结构理论指不同期限的利率之间的关系，可用债券的回报率曲线来表示。债券的回报率曲线：把期限不同，但风险、流动性和其他条件相同的债券回报率连起来形成的一条曲线。有四种可能的状态，如图所示。到期日收益率（A）到期日收益率（B）到期日收益率（C）到期日收益率（D）48三、利率的期限结构理论预期假说假设：命题：观点：评价：长期债券利率等于其到期前预期短期利率的平均值。市场上，各种期限的债券可完全替代。利率期限结构差异是由人们对未来利率水平的预期差异造成的。解释了利率的期限结构差异，但没能说明为什么回报率曲线通常向上倾斜。49三、利率的期限结构理论市场分隔理论观点1：假设：观点2：评价：一各种期限的证券市场是彼此分隔、相互独立的。不同到期期限的债券是不能相互替代的，不同期限的利率由各债券市场的供求关系决定。一般而言，投资者大多偏好期限较短、利率风险较小的债券，对长期债券的需求相对较少。因此，长期债券的价格较低，利率较高，债券回报率大多呈递增状。能解释为什么回报率曲线通常向上倾斜，但不能解释为什么短期利率较低时，回报率曲线倾向于向上倾斜，短期利率较高时，回报率曲线倾向于向下倾斜。50三、利率