现金流量表阅读及其项目分析

第四讲现金流量表阅读及其项目分析为什么盈利的企业还是缺钱？实质：利润不一定（或极少）等于现金流量△资产负债表和利润表的不足不能反映资金的流入和流出的真正原因；不能反映企业一定时期的投资和理财事项以及其他不涉及资金增减变动的重要事项----折旧、盈利企业资金会短缺、亏损企业有大量资金流入△什么原因导致企业资金周转不灵产品滞销；材料保存；固定资产扩充过度；负债太多；应收帐款收回太慢；营业发生亏损；盈余无适当保留。△关键是把握现金流量利润是帐面上的虚数，现金流量是实实在在的东西指标的计算基础利润表---权责发生制（只要钱流入我们叫收入，只要钱出去就叫支出，钱不一定到账）现金流量表---收付实现制(不管时期，只看有多少钱进来，或者有多少钱出去）第一节现金流量表分析概述一、现金流量表的性质现金流量表是以现金为基础编制的，反映企业在一定会计期间现金及现金等价物流入和流出情况的财务报表。现金与现金等价物的含义●现金：是指企业的库存现金，以及可以随时支付的存款。即保险柜里的现金银行存款其他货币资金（汇到别的地方的钱）●现金等价物：是特指期限3个月内的短期债券投资。确认的条件（同时具备）：期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险小。注意：企业中一些期限较长的定期存款，由于不能随意支取，变现能力受限，不能作为“现金”。第一节现金流量表分析概述二、现金流量表的格式与内容•1．现金流量表的格式：报告式•2．现金流量表的内容：由表头、基本部分（正表）及补充资料（报表附注）三部分构成。现金流量表的内容和结构现金流量表编制单位：单位：元项目金额一、经营活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额六、期末现金及现金等价物余额现金流量表补充资料项目金额一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金82000收到的其他与经营活动有关的现金210000经营活动的现金流入小计292000购买商品、接受劳务支付的现金127000支付的各项税费6925支付的其他与经营活动有关的现金85000经营活动的现金流出小计218925经营活动产生的现金流量净额73075二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金20000投资活动的现金流入小计20000购置固定资产、无形资产及其他长期资产所支付的现金0投资支付的现金50000投资活动的现金流出小计50000投资活动产生的现金流量净额-30000三、筹资活动产生的现金流量借款收到的现金20000筹资活动现金流入小计20000偿还债务支付的现金2000筹资活动现金流出小计2000筹资活动产生的现金流量净额18000四、现金及现金等价物净增加额61075表10-5（续表）表10-5（续表）三、现金流量表的勾稽关系（一）现金流量表主附表的勾稽关系（指标和指标之间的关系叫做勾稽关系）主表内部的勾稽关系：经营活动产生的现金净额=经营活动现金流入、流出之差投资活动产生的现金净额=投资活动现金流入、流出之差筹资活动产生的现金净额=筹资活动现金流入、流出之差现金及现金等价物净增加额=经营、投资、筹资现金净额之和+汇率变动对现金的影响三、现金流量表的勾稽关系（二）主表与补充资料的勾稽关系：二表中的经营活动产生的现金净额；二表中的现金及现金等价物净增加额；正表中的“收到的增值税销项税和退回的增值税”－“支付的增值税款”=补充资料中的“增值税增加净额（减：减少）”。（三）现金流量表与利润表的勾稽关系：补充资料中的“净利润”和“投资损失（减收益）”项目=利润表中的同名项目三、现金流量表的勾稽关系现金流量表与资产负债表的勾稽关系：□补充资料中的“递延税款贷项（减借项）”=负债表中的“递延税款贷项--借项年未年初之差”□在现金流量表编制基础不包括现金等价物的情况下负债表中的货币资金年未年初之差=正表、补充中的最未一行□在没有发生坏帐转销和已转销的坏帐又收回的情况下负债表中的坏帐准备年未年初之差=补充资料中的“计提的坏帐准备和转销的坏帐”三、现金流量表的勾稽关系□在没有发生固定资产处置、以固定资产投资情况下补充资料中的“固定资产折旧”=负债表中的“累计折旧年未年初之差”□在没有购入、处置和投资无形资产情况下补充资料中的“无形资产摊销”=负债表中的“无形资产年未年初之差”□在没有用存贷偿还非经营性负债、对外投资、交换其他资产的情况下补充资料中的“存货的减少（减增加）”=负债表中的“存货年未年初之差”第二节现金流量表项目的阅读与分析一、现金流量表的阅读二、现金流量表的项目分析一、现金流量表的阅读一看现金及现金等价物的净增加额二看结构状况三看报表的异常项目一看企业有没有“钱”二看企业有多少“钱”三看钱从哪儿来，到哪里去结构分析方法：先总体观察，再具体项目浏览。具体分析时，要结合企业的情况来进行。三看报表的异常项目经营现金净流为“＋”投资现金净流为“＋”融资现金净流为“＋”这种公司主营业务在现金流方面能自给自足,投资方面收益状况良好,这时仍然进行融资,如果没有新的投资机会,会造成资金浪费。第二节现金流量表的快速阅读与分析经营现金净流为“＋”投资现金净流为“＋”融资现金净流为“-”这种公司经营和投资良性循环,融资活动的负数是由于偿还借款引起，不足已威胁企业的财务状况。五、现金流量表的快速阅读与分析经营现金净流为“＋”投资现金净流为“-”融资现金净流为“＋”这种公司经营状况良好，通过筹集资金进行投资，企业往往是处于扩张时期，这时我们应着重分析投资项目的盈利能力。五、现金流量表的快速阅读与分析经营现金净流为“＋”投资现金净流为“-”融资现金净流为“-”这种公司经营状况虽然良好，但企业一方面在偿还以前的债务，另一方面要继续投资，所以应随时关注经营状况的变化，防止财务状况恶化。五、现金流量表的快速阅读与分析经营现金净流为“-”投资现金净流为“＋”融资现金净流为“＋”这种公司靠借钱维持生产经营的需要，财务状况可能恶化，应着重分析投资活动现金净流入是来自投资收益还是收回投资，如果是后者，企业的形势将非常严峻。五、现金流量表的快速阅读与分析经营现金净流为“-”投资现金净流为“-”融资现金净流为“-”企业财务状况危急，必须及时扭转，这样的情况往往发生在扩张时期，由于市场变化导致经营状况恶化，加上扩张时投入了大量资金，会使企业陷入进退两难的境地。五、现金流量表的快速阅读与分析经营现金净流为“-”投资现金净流为“-”融资现金净流为“＋”企业靠借债维持日常经营和生产规模的扩大，财务状况很不稳定，如果是处于投入初期的企业，一旦度过难关，还可能有发展，如果是成长期或稳定期的企业，则非常危险。五、现金流量表的快速阅读与分析经营现金净流为“-”投资现金净流为“＋”融资现金净流为“-”经营活动已经发出危险信号，如果投资活动现金流入主要来自收回投资，则企业将处于破产的边缘，需要高度警惕。五、现金流量表的快速阅读与分析现金净流量对经营的影响经营现金净流量负值投资现金净流量正值筹资现金净流量正值经营状况不佳，依赖借债和投资维系经营；如果投资活动现金净流量是来自投资收益，且其量可以抵偿经营活动现金减少值，则反映以多种经营为主；其量不能抵偿经营活动现金减少值，则属于财务状况恶化的表现；如果投资活动现金净流量来自投资收回，则会面临生存危机。经营现金净流量负值投资现金净流量负值筹资现金净流量正值财务状况危险，靠举债维持运营；如果如果投资现金流用于扩大生产规模，且属于投入时期、项目前景可观，度过难关就可以发展。经营现金净流量负值投资现金净流量正值筹资现金净流量负值财务状况危险，如果投资现金流来自投资收益，则以多种经营苦苦支撑，如果还债靠投资收回，或者变卖资产，则面临破产边缘。经营现金净流量负值投资现金净流量负值筹资现金净流量负值濒临破产。这种情况往往发生在高速扩张期，由于对市场预测的失误，或者生产能力无法满足突发的市场需求，造成投入的扩张资金难以收回。经营现金净流量正值投资现金净流量正值筹资现金净流量正值如果投资活动以收益为主，说明经营状况和投资收益良好，但继续筹集资金缺乏必要性；如果投资活动以收回投资和处置资产为主，说明进入经营调整期，发展有赖借款的维持。经营现金净流量正值投资现金净流量负值筹资现金净流量正值经营运转良好；如果筹资以投资和增加生产规模为主，说明进入扩张期；如果筹资以经营为主，增加生产规模为辅，说明在调整生产布局；如果投资以不可再生的资产为主，若经营积累可以满足还债需求，经营运转仍属良好；反之，容易产生财务危机。经营现金净流量正值投资现金净流量正值筹资现金净流量负值已进入偿还债务期，具备偿还债务能力；如果投资活动以投资收益为主，说明运营状况好；如果投资活动以收回投资、变卖资产为主，说明运营已出现问题，资金开始捉襟见肘，但尚未影响盈利能力，处于危险边缘。经营现金净流量正值投资现金净流量负值筹资现金净流量负值经营状况良好，进入偿还债务期，具备偿债能力；如果现金总净流量为正值，说明经营积累较大，可以满足扩张和多种经营需求；如果现金总流量为负值，要防止财务状况恶化。二、现金流量表项目的分析（一）经营活动现金流量的项目分析（二）投资活动现金流量的项目分析（三）筹资活动现金流量的项目分析4．经营活动现金流量的质量分析（一）经营活动现金流量的项目分析•1．经营活动现金流入量的阅读与分析•2．经营活动现金流出量的阅读与分析•3．经营活动现金净流量的阅读与分析1、销售商品、提供劳务收到的现金包括四部分：收回当期的销售货款和劳务收入款收回前期销售货款和劳务收入款预收账款（即后期）转让应收票据所取得的现金（贴现）注意：①收回的款项中含增值税销项税额；②由于退货而退给购买单位的款项作为此项目的减少项，不作为现金流出。1、销售商品、提供劳务收到的现金分析指标之一：销售收现率＝销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入该比率反映了企业的收入质量，一般情况下，该比率越高收入质量越高。当比值小于1.17时，说明本期的收入有一部分没有收到现金；当比值大于1.17时，说明本期的收入不仅全部收到了现金，而且还收回了以前期间的应收款项或预收账款增加。如果比值很小，则企业的经营管理肯定存在问题，企业可能存在比较严重的虚盈实亏。案例1：销售收入现金含量揭示企业销售状况长安汽车（00625）是重庆市一家主要从事微型汽车及发动机的开发制造和销售的上市公司。产品包括各种型号的长安牌微型厢货车、微型货车、奥拓微型轿车以及用于微型汽车的江陵牌汽车发动机。随着中国汽车消费的迅速崛起，公司的销售形势持续向好。我们用“销售商品、提供劳务收到现金/主营业务收入”这个主营收入现金含量指标对长安汽车的销售进行分析（见下表），发现该指标自1999年起逐年走高。长安汽车1999—2001年主营业务收入现金含量表1999年2000年2001年主营业务收入现金含量0.861.0811.287案例1：销售收入现金含量揭示企业销售状况通过分析可以大致得出结论：该企业销售收入回笼现金情况良好，并且还不断收回前期的应收账款，营业收入的质量越来越高。通常情况下，营业收入与营业收入现金含量两个指标联袂走高的经济含义是企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。这样的公司，在2002年的证券市场上成为资金追捧的对象就不奇怪了。1、销售商品、提供劳务收到的现金分析指标之二：利用“销售商品、提供劳务收到的现金”与资产负债表和利润表有关项目之间存在着勾稽关系来诊断财务报表的内在逻辑是否合理。销售商品、提供劳务收到的现金=主营业务收入+收到的增值税销项税额+应收账款、应收票据的减少（减去交易对方以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目）+预收账款的增加交易对方以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目=主营业务收入+收到的增值税销项税额+应收账款、应收票据的减少+预收账款的增加-销售商品、提供劳务收到的现金这两个公式为深入分