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东北财经大学硕士学位论文折现现金流量估价模型一致性研究姓名：王硕申请学位级别：硕士专业：财务管理指导教师：刘淑莲20071201折现现金流量估价模型一致性研究作者：王硕学位授予单位：东北财经大学相似文献(4条)1.学位论文王天苗自由现金流量及其在证券估价中的应用2003该文以公司估价作为使用自由现金流量目的,通过对当前自由现金流量研究状况的综合分析,认为自由现金流量所具有的可靠性、时间延续性、真实性等优势可以更恰当地用于公司估价,并能在公司估价中真实地反映出目标公司的内在价值.在全面阐述自由现金流量的相关概念、特点及作用的基础上,该文推导出了自由现金流量的计算方法和步骤,并对计算过程中的有关问题进行了必要的讨论,以加深对自由现金流量概念的认识.通过对证券估价有关概念的辨析,进一步明确了估价的必要性.以现值原理和自由现金流量为基础,构筑了相关的公司估价模型.根据公司在不同阶段的增长状况,分别按照零增长模式、固定增长模式、二阶段增长模式对自由现金流量予以折现.在推导出的自由现金流量二阶段增长模式中,涉及到多个变量,通过仔细观察公式可以发现,这些变量数值的选取对最终计算结果影响很大.该文根据使用中的实际需要,对其中涉及到的变量:快速增长阶段资本成本、稳定增长阶段资本成本、快速增长阶段增长率、稳定增长阶段增长率、快速增长阶段增长率等逐个予以分析,并提出相关解决方案,以提高实际操作效果.在上述计算出山东东阿阿胶股份有限公司自由现金流量的基础上,按照自由现金流量二阶段增长模式对该公司的内在价值进行了估算.2.学位论文马军我国上市公司股权估价中贴现模型的运用、存在的问题及启示2003该文分为四个部分阐述:第一章简要回顾了常用的贴现模型及这些模型之间的关系.考虑到资本结构是估价时必须考虑的因素,因而又在MM假设的基础上建立了贴现率与资本结构之间的关系.第二章分析了贴现方法应用于中国上市公司股权估价时存在的一般性问题.这些问题主要包括:(1)CAPM模型应用方面;(2)会计信息披露方面;(3)公司股权结构方面;(4)关联交易方面.第三章结合具体案例研究如何使用贴现方法对中国上市公司的股权进行估价,主要研究FCF方法和EVA方法.在案例估价的基础上,进一步分析了贴现方法在该公司估价中面临的特殊问题,这些问题主包括公司资金富余、税收政策复杂、对外投资价值难以判定、处于非稳定状态、资本结构难以预测等.第四章在前文一般性问题和特殊性问题的基础上,作者提出自己对解决这些问题的建议,主要是如何改进信息披露体系.3.期刊论文柳中波.LiuZhongbo公司估价与基于价值管理的资本结构-价值工程2007,26(4)在公司估价所涉及的概念以及如何正确进行估价才能反映公司价值的基础上,分析了基于价值管理的资本结构,进一步探讨最佳资本结构对于公司价值的影响;同时,分析了公司估价与最佳资本结构之间有什么联系.这些研究对投资人和管理当局具有启示.4.学位论文夏丽君招商银行与浦发银行价值评估对比案例分析2008股权分置改革是迄今为止影响中国证券市场发展的最重大事件之一，尽管整个股权分置改革工程已经取得了比较显著的成效，有关股权分置改革的争议却并没有停止。股权分置改革的核心是对价，而对价的实质是公司价值评估问题。要想解决上述争议，用公司价值对股改对价的内容和实质进行剖析是一条有用的途径。公司估值是证券研究最重要、最关键的环节，也是宏观、行业及财务分析的落脚点。所有分析从根本上讲，都是为了提供一个公司估价的基础，然后以此为据作出投资与否的决策。当前证券研究中采用的典型估值方法分为：市盈率（PE）法、现金流折现(DCF)法和经济增加值(EVA)法。本文选择了中国银行业的两个典范——招商银行和浦发银行作为对比分析的目标公司，站在投资者角度，采取从宏观到中观再到微观，至上而下的分析方法或两者相结合的研究方法，对比分析了这两家上市公司的内在价值和竞争力状况。首先，对这两家上市银行进行了行业背景分析，详细阐述了这两家公司所处金融行业的发展背景、状况、趋势，通过对宏观经济的把握及中国银行业现状分析指出这两家公司所面临的机遇与挑战。然后，采用定性与定量的手法，对比两家公司的公司情况进行了具体分析。最后，利用估值模型分别计算了两家企业的公司价值，并进行比较，选择较优者，得出结论。通过分析，本文认为除了资源掌控度、企业品牌、核心产品这三个要素以外，投入资本收益率(ROIC)与加权资本成本(WACC)也是影响金融业上市公司价值的重要因素。由于香港资本市场的风险溢价低于中国内地资本市场，招商银行的加权资本成本（即机会成本）要小于浦发银行。浦发银行只有提高其ROIC并努力降低WACC才能不断提升公司的价值。从某种意义上说，趋向更为有效的中国资本市场将可能会降低浦发银行的加权资本成本，从而提高其竞争能力。本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：f34b53a4-b9e2-49d1-b707-9dff00f98be8下载时间：2010年9月28日