第2章现金流量分析n

经济效益=收入-支出收入（现金流入）：销售收入；补贴收入；资产余值回收。支出（现金流出）：投资；成本费用；销售税金及附加；所得税。1几个时间问题项目计算期建设期投产期生产期建设期：项目开始投资开工建设至项目建成投产投产期：项目开始生产，但未达到设计生产能力的阶段生产期：项目达到设计生产能力以后的生产运营阶段固定资产折旧从投产期初开始计算2第2章现金流量分析2.1投资2.2成本费用2.3销售收入、税金、利润2.4项目投资现金流量32.1投资2.1.1投资的含义与构成2.1.2投资资产形成2.1.3投资估算2.1.4资金筹措4广义的投资是指为达到一定目的而使用资源的行为。投资具有目的性和过程性。资源的使用方式称为技术方案、投资方案，简称技术（或工程）。狭义的投资是指为达到一定目的而预先投入的资源量。2.1投资的含义与构成从经济角度考虑，一切资源都用资金（货币价值）表示。广义的投资是指为达到一定目的而使用资金的行为。狭义的投资是指为达到一定目的而预先投入的资金。出资人：政府投资、企业投资（包括私人投资）。出资类型：实物投资；非实物投资投资构成建设投资工程费用工程建设其它费用·预备费用建筑工程费设备购置费安装工程费基本预备费涨价预备费建设期利息·流动资金投资·建设项目总投资建设工程总造价2.17工程建设其他费用工程建设其他费用是指从工程筹建到工程竣工验收交付使用止的整个建设期间，除建筑安装工程费用和设备、工器具购置费以外的厂为保证工程建设顺利完成和交付使用后能够正常发挥效用而发生的一些费用。土地使用费；与项目建设有关的费用；与未来企业生产和经营活动有关的费用;筹建费用。8建设期利息建设期利息系指筹措债务资金时在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产、无形资产、其他资产原值的利息，即资本化利息。建设期利息包括银行借款和其他债务资金在投资建设期间产生的利息之和，以及其他融资费用。其他融资费用是指某些债务融资中发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费等融资费用。9流动资金流动资金系指运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中需要的临时性营运资金。按现行规定，流动资金在投产期初开始按生产负荷进行安排。项目寿命期末（生产经营期末）以货币资金的形式回收全部流动资金。↑102.1.2投资资产形成建设工程总造价：固定资产无形资产其他资产/递延资产流动资金投资：流动资产11固定资产生产经营固定资产：使用期限在一年以上，单位价值在规定标准以上，在使用过程中保持原有实物形态。非生产经营固定资产：单位价值在2000元以上，使用年限超过2年。固定资产在使用过程中会发生各种价值损耗，以提取折旧的方式进行补偿。12无形资产对生产经营能长期持续发挥作用并具有获利能力，但是没有实物形态的可辨认非货币性资产。不包括现金。分类：可确指的无形资产（可独立存在）；不可确指的无形资产。13可确指的无形资产知识产权专利权商标权版权名称权行为权利土地使用权矿产开发权专营权许可证权专有技术优惠融资权公共关系客户关系销售网络职工队伍顾客名单不可确指的无形资产商誉14无形资产的特点无独立实体，但往往又依托于实体；通常代表企业所拥有的一种法定权或优先权，或者高于一般水平的获利能力；可以在较长时间内为企业提供经济效益，但它所能提供的预期经济效益具有很大的不确定性；一般都予以资本化，在受益期内分期摊销。15递延资产递延资产，又称为其他资产，是指不能形成固定资产和无形资产，且不能全部计入当年损益，应当在企业受益期内分期摊销的资金投入。开办费：在项目筹建期间实际发生的各项费用；以经营租赁方式租入的固定资产的改良支出；大修理费。16流动资产流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。流动资产的内容包括存货、库存现金、应收账款、预付账款、短期投资。↑2.1172.1.3投资估算建设投资估算建设期利息估算流动资金估算182.1.3.1建设投资估算粗略估算方法（误差20%以内）；详细估算法（误差10%以内）。19（1）粗略估算方法——单位产品投资估算法Q1、I1为已建项目的生产能力及投资额；Q2、I2为拟建项目的生产能力及投资额；PF价差系数，等于投资估算年份价格与取得数据年份价格之比。122F1IIQ()PQ··20（2）粗略估算方法——生产规模指数估算法n为生产规模指数；在提高工程项目（或设备）的效率、功率等扩大生产规模时取值为0.6～0.7；在以增加工程项目的机器设备的数量等扩大生产规模时取值为0.8～1.0。n221F1QII()PQ··21（3）粗略估算方法——比例估算法主要设备投资项目总投资占总投资的比例22（4）详细估算法方案已具有较为详细的设计图纸资料，并要求投资计算精度达10%时，应对建设投资进行详细估算。概算法；形成资产法；23概算法先将建设投资（工程项目）层层分解；然后对各分项部分分别加以估算最后汇总得出建设投资总额。24Pf──涨价预备费；It──建设期内各时点按投资使用计划分配的投资额（投资发生于期末）；n──建设期年数；m──估算期到建设开始年的年数；f──年价格上涨指数。f现阶段取值6%，6%仅适用于可行性研究期间及建设期的设备材料价格计算。011nmtfttPIf25形成资产法按照建设投资在项目投产后形成的不同类型资产的价值进行建设投资估算。固定资产；无形资产；递延资产（其他资产）；预备费。262.1.3.2建设期利息估算年中法+复利法年中法是指借款发生当年按照半年计息，以后年份全年计息；复利法是指每年所产生利息在以后的年份里也计算利息。建设期每年应计利息＝年初借款本息累计×年利率＋本年借款额×年利率÷2建设期利息是建设期各年利息之和。如果规定年初全额贷款，则上述公式中本年借款额就不需除以2，即借款发生当年也需按全年计息。27例：年利率为10%，建设期3年投产后，将建设期利息视为投产期初借款本金，与原始本金一起还本付息。年份123年初本息累计当年借款当年利息年末本息累计0100510510520020.5325.5325.510037.55463.05合计40063.05282.1.3.3流动资金估算扩大指标估算法；分项详细估算法。29流动资金估算——扩大指标估算法扩大指标估算法是按照流动资金占某种费用或效益为基数的一定比率来估算流动资金。一般常用的基数有销售收入、经营成本、总成本费用和固定资产投资等，究竟采用何种估算基数依行业习惯而定。所采用的比率根据经验确定，或依行业或部门给定的参考值确定。30流动资金估算——分项详细估算法流动资金=流动资产—流动负债。流动资产的构成要素一般包括存货、库存现金、应收账款、预付账款；流动负债的构成要素一般包括应付账款、预收账款、其它短期借款。↑2.1312.1.4投资资金筹措资本金·建设项目总投资资金筹集自有资金捐赠借款资本溢价·其它短期借款长期借款流动资金借款·资本公积金·融资分析·32资本金资本金是指新建项目设立企业时在工商行政部门登记的注册资金。对于以无形资产（不包括土地使用权）作为资本金的，一般不超过企业注册资金的20%（经特别批准，部分高新技术企业可以达到35％以上）。33资本溢价资本溢价是指投资者实际出资额超过资本金的部分。法定财产重估价值；资本汇率折算差额；多缴资本。↑34公积金公积金是企业一种资本储备形式。资本公积金是从企业非经营所得中提取的公积金。盈余公积金是从企业经营所得中提取的公积金。一般按照年税后利润的10%提取，累计盈余公积金达到注册资本的50%时，可以不再提取。↑35流动资金借款流动资金借款最多占70%。目前企业往往与银行达成共识，按期末偿还、期初再借的方式处理，并按一年期利率计息。财务分析中对流动资金的借款可以在计算期最后一年偿还，也可在还完长期借款后安排。借款部分在第一年按全年计算利息；流动资金利息应计入财务费用。↑362.2成本费用总成本费用固定资产折旧经营成本沉没成本机会成本经济评价与财务会计的成本费用区别372.2.1总成本费用（CT）也称为会计成本，是会计记录在企业账册上的客观的和有形的支出。在一定时期内为生产、经营、管理企业活动所发生的全部支出。一般以“年”为时间单位。38总成本费用的构成按照经济目的分类按照经济要素分类按照与产品的关系分类按照与产品产量的关系分类39（1）按照经济目的分类生产成本管理费用财务费用销售费用当期营业损益、期间费用作用：确定资金支出的目的和作用，便于经济评价，制定经营管理决策。40生产成本一定时期内为生产产品而发生的支出。①直接原材料；=单位产品原材料定额×价格×年产量②直接燃料和动力；=单位产品直接燃料和动力×价格×年产量③直接工资和福利费；直接工资=行业平均年工资定额×直接工人定员福利费=直接工资×一定比例41④其他直接费用不属于上述三项（直接原材料、直接燃料和动力、直接工资和福利费），但可直接计入成本核算对象的费用。产品的外部加工费；制造某些产品的专用模具、专用工具。42⑤制造费用生产部门（各个车间）为了组织和管理生产所发生的各项费用。生产管理人员和非直接生产工人的工资及提取的职工福利费、折旧费、摊销费、修理费、办公费、差旅费、运输费、设计制图费、水电费、取暖费、租赁费、机物料消耗、保险费、低值易耗品、劳动保护费、存货盘亏（或盘盈）和毁损等。43折旧费有特殊计算方法。摊销费是按无形资产或递延资产的受益期进行均摊。修理费=单位产品修理费×年产量扣除折旧费、摊销费、修理费，其余制造费用=行业平均人均年定额×生产部门总定员↑44管理费用企业行政管理部门为组织和管理企业经营活动所发生的费用。管理人员工资与福利、折旧费、摊销费、办公费和差旅费、聘请注册会计师费、咨询费、诉讼费、业务招待费、职工培训费、研究开发费、提取的坏账准备扣除折旧费、摊销费、修理费，其余管理费用=行业平均年人均定额×企业总定员↑45财务费用企业在生产经营期间为筹集资金而发生的各项费用。利息支出（或利息收入）；汇兑损失（或汇兑收益）；金融机构手续；筹资而发生的其他费用。46销售费用/营业费用为销售产品和提供劳务而发生的各项费用。销售商品以及提供劳务中发生的应由企业负担的经常费用。销售费用=销售收入×一定比例47（2）按照经济要素分类外购材料、外购燃料、外购动力、工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费、利息支出、其它费用（其它费用是指从制造费用、管理费用和营业费用中扣除了折旧费、摊销费、修理费、工资及福利费以后的其余部分）。修理费=固定资产原值×一定比例作用：便于检查和监督费用预算的执行情况；可为控制流动资金占用和计算工业净产值提供重要的数据资料。48（3）按照与产品的关系分类直接费用只与一种产品有关，可以直接计入该产品成本的费用。间接费用与多种产品有关，需要用一定方法在各种产品之间加以分配的费用。作用：便于确定各种费用计入产品成本的方法。49（4）按照与产品产量的关系分类固定成本（CF）在一定生产规模内，数额与产品产量无关的成本费用。变动成本（CV）数额随着产品产量增减而成正比例增减的费用，即与产品产量具有线性关系。50划分作用：便于进行成本分析和经营决策，寻求降低产品成本的途径。QSC0CT=CF+CVCVCFCVCF●512.2.2固定资产折旧522.2.2.1折旧的含义有形损耗固定资产在生产过程中长期使用而引起的使用价值和价值上的损失。无形损耗由于技术进步而引起机器设备在价值上的损失。折旧固定资产损耗并转移到产品成本中的价值。本质是固定资产投资在生产经营期的分摊。一般以“年”为时间单位。累计折旧折旧额逐年累计之和。532.2.2.2折旧的意义固定资产折旧是固定资产损耗的价值补偿尺度。满足固定资产再生产的正常需要