XXXX年第三季公开课课件(针对11月AFP考试)--(ATH)信用与债务管理

版权所有©理财教育网保留所有权利1AFPTM资格认证培训网上公开课信用与债务管理版权所有©理财教育网保留所有权利2声明本讲义讲述内容为课程中相对的重点难点以及学员疑问较多的知识点，不涵盖所有考试范围。AFP资格认证考试范围应以当年《考试大纲》为准。版权所有©理财教育网保留所有权利3课程大纲„信用的概念与信用管理„贷款的种类与产品特性„信用决策„信用卡版权所有©理财教育网保留所有权利4信用的概念与信用管理„信用的概念及意义„个人信用版权所有©理财教育网保留所有权利5信用的概念及意义„信用的概念‡本质上是一种承诺，是指在获得商品、服务或资金时，承诺在未来一段时间内偿还。偿还的方式包括商品、服务或资金。‡以物易物或银货两迄的情况下，没有信用产生。„信用交易的几种情形‡先收取订金，承诺一段时间后交货或提供服务。‡先取得商品或服务，承诺一段期间后支付资金。‡先借入资金，承诺一段期间后偿还。„个人信用的建立‡与银行发生借贷关系，例如可以向银行申请信用卡版权所有©理财教育网保留所有权利6贷款的种类与产品特性„贷款的种类‡以目标是否确定划分‡以借款用途划分‡以是否有担保划分„贷款产品选择‡住房净值贷款‡抵利型房贷‡倒按揭‡气球贷版权所有©理财教育网保留所有权利7贷款的种类分类标准种类特点例子按目标是否确定目标确定贷款借款目的确定，通常利率较低购房贷款、耐用消费品分期付款目标开放贷款借款目标不确定，利率视有无担保品而定，通常利率较前者为高房屋净值贷款、存单/保单质押贷款、信用卡循环信用等按借款的用途投资性贷款目的用来投资,投资报酬率高于贷款利率时，财务杠杆倍数愈高，净值报酬率愈高，可加速资产成长住房净值贷款、创业贷款消费性贷款贷款的目的用来弥补收支差异或提前置产信用卡循环信用、房贷与车贷按是否有担保担保贷款物的担保和人的担保，通常贷款期限较长，贷款金额较高，利率较低信用贷款以借款人本身的信用为贷款审核依据。通常贷款期限较短，贷款金额较低，利率较高版权所有©理财教育网保留所有权利8投资性贷款——杠杆投资的净值报酬率„例：本金100万元，借款100万元，合计200万元投资股票，投资期一年。股票期末净值为240万元，借款利率10%。„解析：投资期间的利息支出=100万元×10%=10万元。净值报酬率=投资净收入/净值=（投资收入-利息）/自有资金=[（投资收入/资产）-（利息/资产）]×（资产/自有资金）=（资产投资报酬率-资金成本率）×财务杠杆倍数=[（240-200）/200-10/200]×（200/100）=（20%-5%）×2=30%版权所有©理财教育网保留所有权利9投资性贷款——杠杆投资的净值报酬率„例：本金100万元，借款100万元，合计200万元投资股票，投资期一年。股票期末净值为160万元，借款利率10%。„解析：投资期间的利息支出=100万元×10%=10万元。净值报酬率=投资净收入/净值=（投资收入-利息）/自有资金=[（投资收入/资产）-（利息/资产）]×（资产/自有资金）=（资产投资报酬率-资金成本率）×财务杠杆倍数=[（160-200）/200-10/200]×（200/100）=（-20%-5%）×2=-50%版权所有©理财教育网保留所有权利10担保贷款——抵押与质押‡债务履行期届满，质权人未受清偿的，可以与出质人协议以质押品折价，也可以依法拍卖、变卖质押品‡债务人不履行债务时，债权人有权以该抵押物的拍卖、折价变卖所得优先受偿‡自出质人将质押品移交给质权人占有时生效‡自抵押登记办理完成后生效‡转移质押品占有‡不转移抵押品占有质押（动产与有价证券）抵押（不动产）版权所有©理财教育网保留所有权利11担保贷款——一般保证与连带责任保证‡连带责任保证的债务人在主合同规定的债务履行期届满没有履行债务的，债权人可以要求债务人履行债务，也可以要求保证人在其保证范围内承担保证责任。‡一般保证的保证人在主合同纠纷未经审判或者仲裁，并就债务人财产依法强制执行仍不能履行债务前，对债权人可以拒绝承担保证责任‡当事人在保证合同中约定保证人与债务人对债务承担连带责任的，为连带责任保证。‡当事人在保证合同中约定债务人不能履行债务时，由保证人承担保证责任的，为一般保证。连带责任保证一般保证版权所有©理财教育网保留所有权利12贷款产品——住房净值贷款(循环贷）„定义指金融机构以借款人住房作为抵押物，以住房净值作为抵押贷款基础，按一定贷款成数向借款人发放的贷款。„用途住房净值贷款可用于日常消费，购买耐用消费品，也可用于证券投资或其他用途。„住房净值贷款用于投资时，有些学者将其称为理财型房贷。版权所有©理财教育网保留所有权利13贷款产品——抵利型房贷„定义‡抵利型房贷是住房抵押贷款和存款账户的一个组合产品，存款账户按贷款利率水平计息（故称抵利）„特点‡相当于允许以存款提前还贷„抵利方式‡活期账户余额=不必付利息的房贷金额„使用‡抵利型房贷适合现金流量不稳定，但至少会大于本利摊还额的客户，超额现金流量进入可抵利存款账户，到节省利息支出并提前还清贷款本金的效果。版权所有©理财教育网保留所有权利14例题——抵利型房贷的计算„月初贷款余额50万元，期限20年，利率6%，按月本利平均摊还，当月可抵利存款账户平均余额10万元。如果不考虑抵利型房贷，当月还款中本金和利息各为多少？考虑抵利型房贷当月还款金额中有多少本金和利息？假设可抵利存款余额维持10万元不变，且到期一次性将这10万元全部用于偿还贷款本金，则可提前多少年把本金还清？„解析：„月供款：20gn，6gi，50PV，0FV，PMT=-0.3582万元。¾不考虑抵利型房贷，1fAMORT-0.25，x＞＜y，-0.1082，即第1个月还款利息为0.25万元、本金为0.1082万元；¾考虑抵利型房贷，计息贷款本金余额为40万元，第1个月还款利息为0.2万元，当月本金还0.1582万元；„若可抵利存款余额维持10万元，还款期限则为„6gi，40PV，-0.3582PMT，0FV，n=164月。„164/12=13.6720，若到期一次性将存款账户余额10万元全部用于偿还贷款本金，则大约可提前6年把本金还清。版权所有©理财教育网保留所有权利15贷款产品——倒按揭„定义‡把房产抵押给债权人，获得一笔持续的现金流量，当设定年限或条件达到时，房产的所有权依合约规定转让给债权人。„适用对象‡通常适用退休后有房但无现金流量可用的老年人，获得年金的条件可设定到终老为止。与生存年金类似，活得愈久愈划算。„意义‡“以房养老”‡目前盛行于欧美与日本，中国尚未引进版权所有©理财教育网保留所有权利16贷款产品——气球贷„定义‡先少量、分期偿还贷款利息和部分本金，剩余本金再到最后一期一次偿清，整个还款的模式就像气球一样“头小尾大”。„意义‡实现贷款期限与月供数额分离‡利用短期贷款利率比长期贷款利率低的优势‡适合收入稳定可以按期还款或提前还款，想减轻利息负担的客户版权所有©理财教育网保留所有权利17例题——气球贷的计算„贷款50万元，五年期利率6%，以30年贷款计算，月供额为多少，五年后一次性偿还贷款金额是多少？„解析：‡月供款6gi，30gn，50PV，0FV，PMT=-0.2998元‡五年后贷款余额为46.5257万元„思考：五年后贷款余额可续贷五年，用25年贷款计算，若利率仍为6%，月供额是多少，第二个五年后要还贷款余额多少？60fAMORTRCLPV版权所有©理财教育网保留所有权利18信用决策„还本计息方式的选择„还款频率的选择„利率决策„转贷决策版权所有©理财教育网保留所有权利19还本计息方式的选择„贷款100万元，期限10年，利率10%本利平均摊还法‡本利摊还额‡10n，10i，100PV，0FV，PMT=-16.2745万元‡第一期利息额=期初借款额100万元×借款利率10%=10万元‡第一期本金还款额=16.2745-10=6.2745万元‡第一年期末本金余额=100-6.2745=93.7255万元‡适合还款能力固定者本金平均摊还法‡每期本金偿还额=期初借款额100万元/期限10年=10万元‡第一期利息额=期初借款额100万元×借款利率10%=10万元‡第一期期末本金余额=100-10=90万元‡前期还款负担大，适合有足够还款能力，想减轻利息负担者版权所有©理财教育网保留所有权利20还款频率的选择„例：贷款50万元，月供时期限20年，利率8%。月供‡20gn，8gi，500,000PV，0FV，PMT=-4,182.2元双周供‡每次还款额为原月供额的1/2‡PMT=4,182.2/2=2,091.1‡每双周还一次，1年还26次‡8/26i，500,000PV，0FV，2,091.1PMT，n=434月，434/26=16.7年‡即：采用双周供，客户可提早在第17年还清贷款。„思考：选择双周缴款还是月缴款？版权所有©理财教育网保留所有权利21利率决策——固定利率与浮动利率的选择„浮动利率：利率随着基准利率的变化而变化。„固定利率：利率不发生变化。„决策：需按照对利率走势的判断而定。„例：期限20年的固定利率和浮动利率房贷，5年后指标利率相同，固定利率房贷的利率为6.5%，一年浮动一次的房贷利率第一年为6%，前5年每年上浮0.5个百分点。„分析：„均衡条件：(1+6.5%)5=(1+6%)(1+X2%)(1+X3%)(1+X4%)(1+X5%)„浮动利率贷款第一年利率为6%，前5年每年上浮0.5个百分点，则浮动利率贷款五年平均利率=[(1+6%)(1+6.5%)(1+7%)(1+7.5%)(1+8%)]1/5-1=7%6.5%„因此办理固定利率房贷较为有利。版权所有©理财教育网保留所有权利22利率决策——期初费用对利率的影响„期初费用包括保险费、评估费、抵押登记费及其它费用，对于实际借款利率有一定影响。„A机构提供5年期个人贷款12万元，名义上提供免息贷款，5年内每月还2,000元，5年还清，但收取2万元的期初费用。‡实际上等同于借10万元、每月还0.2万元‡实际月利率：5gn，10PV，-0.2PMT，0FV，i=0.62%‡有效年利率=(1+0.62%)12-1=7.7%„B机构不收任何期初费用，按月本利平均摊还，名义年利率7%，有效年利率为(1+7%/12)12-1=7.23%7.7%，则应选择B机构较为有利。„C机构提供5年期个人贷款12万元，名义上提供免息贷款，5年后一次支付12万元还清，但收取2万元的期初费用。‡有效年利率为：5n，10PV，0PMT，-12FV，i=3.71%7.23%，„则选择C机构更为有利。版权所有©理财教育网保留所有权利23转贷决策„首先计算转贷的期初成本，包括评估费、保险费、抵押登记费和新贷款的其它费用；其次看转贷后的额度是否相同。„例如，原银行贷款按优惠利率6.12%上浮10%，以6.73%放贷30万元，期限20年；现有一家银行愿意下浮10%，以5.51%放贷，但额度只有25万元，期限20年。20gn，5.51gi，25PV，0FV，PMT=-0.1721万元‡差额5万元用5年期信用借款筹得，年利率12%，五年期本利平均摊还。5gn，12gi，5PV，0FV，PMT=-0.1112元‡转贷后前5年月供0.1721+0.1112=0.2833万元，后15年月供0.1721万元‡如果转贷费用为0.6万元，新贷款的内部报酬率如下：‡CF0=29.4，CF1=-0.2833，N1=60，CF2=-0.1721，N2=90，CF3=-0.1721，N3=90，IRR=0.5152%，‡有效年利率(1+0.5152%)12-1=6.36%‡6.36%低于原贷款的(1+6.73%/12)12-1=6.94%，所以可以转贷版权所有©理财教育网保留所有权利24信用卡„信用卡的各项收费„免息还款期„信用卡循环利息计算版权所有©理财教育网保留所有权利25信用卡的各项收费„取现费：金额的1%，最低1元人民币„滞纳金：最低还款额未还部分的5%„超限费：超信用额度部分的5%„免息期：20-56天