第二章现金流量与资金时间价值

第二章现金流量与资金时间价值教学目的：1、熟悉现金流量的概念；2、熟悉工程项目投资概念及构成；熟悉成本费用的概念及构成；熟悉工程项目的收入和销售税金及附加的计算；掌握利润总额、所得税的计算及净利润的分配顺序；熟悉经营成本、固定成本和变动成本、机会成本、沉入成本的概念；3、熟悉资金时间价值的概念；4、掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念和计算公式；5、掌握名义利率和实际利率的计算；6、掌握资金等值计算及其应用。本章重点、难点：1、折旧的概念、计算及其与现金流量的关系；2、经营成本、固定成本和变动成本、沉入成本、机会成本的概念；3、利润总额、所得税的计算及净利润的分配顺序；4、资金时间价值的概念；5、名义利率和实际利率的计算；6、资金等值的概念和计算（难点）。第一节现金流量一、现金流量1、涵义对生产经营中的交换活动可从两个方面来看：物质形态：经济主体工具、设备、材料、能源、动力产品或劳务；货币形态：经济主体投入资金、花费成本获得销售（营业）收入现金流量是指一项特定的经济系统一定时期（年、半年、季等）各时点上实际发生的资金流入或资金流出。流入系统的资金称现金流入（CI）；流出系统的资金称现金流出（CO）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量NCF。2、确定现金流量应注意的问题1）应有明确的发生时点；2）必须实际发生（如应收或应付账款就不是现金流量）；3）不同的角度有不同的结果（如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度都不是）。二、现金流量图——表示现金流量的工具之一1、含义：表示某一特定经济系统现金流入、流出与其发生时点对应关系的数轴图形。30万元5万元2万元1万元012345作图方法和规则：横轴是时间轴，向右延伸表示时间的延续。轴线等分成若干间隔，每一间隔代表一个时间单位，通常是“年”。时间轴上的点称为时点，时点通常表示该年的年末，同时也是下一年的年初。零时点即为第一年开始之时点。与横轴相连的垂直线，代表流入或流出的现金流量。箭头向下表示现金流出（负现金流量）；箭头向上表示现金流入（正现金流量）。现金流量图上还要注明每一笔现金流量的金额。箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。三、现金流量表——表示现金流量的工具之二序号项目计算期合计123……n1现金流入1.12现金流出2.13净现金流量第二节现金流量的构成与确定一、现金流量的构成（一）投资及构成：建设投资（建设期利息）+流动资金1、建设投资的构成设备及工器具投资建筑安装工程投资：工程建设其他投资预备费：基本、涨价建设期贷款利息固定资产投资方向调节税设备购置费工器具及生产家具购置费直接费、间接费、利润、税金土地费用与项目建设有关的费用与未来企业生产经营有关的费用建设投资2、建设投资形成的成果及共同费用的分摊1）形成的成果固定资产无形资产递延资产2）共同费用的分摊建设单位管理费：按建筑工程、安装工程、需安装设备价值总额等比例分摊；土地费用、勘察设计费等：按建筑工程价值等比例分摊。3、流动资金——对生产性项目而言——指企业购置劳动对象、支付工资及其他生产周转费用所垫付的资金。——分别在生产和流通领域以储备资金、生产资金、成品资金、结算资金、货币资金五种形态存在并循环。流动资金＝流动资产－流动负债；流动资产=现金+应收帐款+存货；流动负债=应付帐款；流动资金本年增加额=本年流动资金—上年流动资金。（二）工程项目生产经营期成本费用1、概念——是以货币形式表现产品在生产经营过程中所消耗的生产资料和劳动价值，即项目在生产经营期内支出的各种费用。分类：按成本计算范围分为单位产品成本和总成本费用；按经济分析的特定要求分为总成本费用和经营成本；按成本与产量的关系分为固定成本和可变成本。2、产品总成本费用的构成——财务会计中的规定生产成本销售费用：销售过程中发生的各项费用管理费用：管理和组织生产经营发生的费用财务费用：企业为筹集资金而发生的各项费用直接支出：直接材料、工资和其他支出制造费用：为生产产品和提供劳务发生的各项间接费用总成本费用3、总成本费用的计算1）项目成本计算法——是指通过分别计算每一个具体的成本项目来估算总成本费用的方法，类似于实际成本计算。总成本费用=产品生产成本+期间费用；产品生产成本=直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资+其他直接支出+制造费用；期间费用=管理费用+财务费用+销售费用管理费用=生产成本*百分比；财务费用=借款利息净支出+汇兑净损失+银行手续费销售费用=销售收入*费率（如1%~2%）2）要素成本计算法——是通过分别对每一类费用要素计算总成本费用的方法，原则是按照费用要素的内容，将分散在生产成本、期间费用中的相同费用要素汇总列出。总成本费用=外购原材料、燃料、动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+维简费+摊销费+财务费用（含利息支出）+其他费用外购原材料、燃料、动力费：=年产量×单位产品原材料、燃料、动力费工资及福利费：工资是指项目建成投产后在一定时期内支付给企业全部职工的工资、奖金、津贴等。可以采用两种方法估算：按全厂职工定员数和人均年工资额计算年工资总额，公式：年工资成本=人均年工资额×全厂职工定员数按照不同工资级别对职工进行划分，分别估算同一级别职工的工资，然后再加以汇总。福利费是指项目建成投产后，用于职工的医疗费、医务经费、职工生活困难补助以及按国家规定开支的其他职工福利支出。按职工工资总额的一定比例提取（如14%）。折旧费：折旧是固定资产在使用过程中，通过资产损耗（包括有形和无形）而转移到产品成本中的那部分价值。影响固定资产折旧的因素：1）固定资产原值；2）固定资产净残值（估计残值－估计清理费用）；3）固定资产估计使用年限。企业计提折旧的相关规定折旧的计算方法：1）直线折旧法——也称直线法，即根据固定资产的原值、估计的净残值和折旧年限计算折旧，计算公式：年折旧额=固定资产原值×（1-预计净残值率）/折旧年限①平均年限法年折旧率为：年折旧额为：其中：P—固定资产原值；L—估计净残值；N—估计使用年限；d－年折旧率；r－净残值率；D－年折旧额。例题：一台设备原值12000元，预计使用年限为5年，寿命终了时净残值预计为500元，试用平均年限法计算设备年折旧额。（2300元）②工作量法设：M－总工作量；m－单位工作量折旧额；Kt－第t期的实际完成工作量；Dt－第t期的折旧额；其它符号同前。对于交通运输企业和其他企业专用车队的客货运汽车，按照行驶历程计算；对于大型专用设备，可根据工作小时计算折旧费。2）加速折旧法——递减折旧法，是在折旧年限内，计提的年折旧额先多后少，使固定资产价值在使用年限内尽早得到补偿的折旧计算方法。——只对某些确有特殊原因的工程项目，才准许采用。主要包括：双倍余额递减法；年数总和法。特点：优点：促进技术进步；符合收入成本配比原则；使成本费用在整个使用期内较为平衡。缺点：前期成本提高，利润降低，推迟了企业应缴税款，等于国家提供了变相无息贷款。①双倍余额递减法——是以平均年限法确定的折旧率的双倍乘以固定资产在每年年初的净值，从而确定当期应提折旧的方法。计算公式为：注意：实行双倍余额递减法，应当在其固定资产折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的净额平均摊销，即最后两年改用直线折旧法计算折旧。②年数总和法——是以固定资产原值扣除预计净残值后的余额作为基数，按照逐年递减的折旧率计提折旧的一种方法。原理：每年的折旧额是折旧基数乘以某一特征的分数，这个分数的分子为固定资产的剩余年数加1（尚可使用年数），分母为从1加到固定资产的耐用年限总和（折旧年限内各年年数总和）。特点：折旧基数不变，年折旧率递减。例题：一台设备原值12000元，预计使用年限为5年，寿命终了时净残值预计为500元，试分别用双倍余额递减法和年数总和法计算设备年折旧额。（4800、2880、1728、1046、1046）（5／15，3833；4／15，3067；3／15，2300；2／15，1533；1／15，767）修理费——是指固定资产在使用过程中因为维修而发生的各种费用。包括大修理费用和中小修理费用。——可按固定资产原值或折旧费的一定比例计算。维简费——是指采掘、采伐工业按生产产品数量提取的固定资产更新和技术改造资金，即维持简单再生产的资金。——直接计入成本，计算方法与折旧费相同。摊销费——是指无形资产和递延资产在一定期限内分期摊销的费用。——无形资产和递延资产的原始价值要在规定的年限内，按年度或产量转移到产品的成本之中，这一部分被转移的无形资产和递延资产的原始价值，称为摊销。摊销方法：不流残值，采用直线法计算。即：摊销费＝无形资产原值／无形资产摊销年限＋递延资产原值／递延资产摊销年限利息支出——是指在生产经营期内因存在借款而发生的，计入财务费用的各项利息净支出。利息支出＝建设投资借款利息＋流动资金借款利息建设投资借款利息计算公式为：每年支付利息=年初本息累计额×年利率流动资金借款利息计算公式：流动资金利息=流动资金借款累计金额×年利率注意：在生产经营期利息是可以进入成本的，因而每年计算的利息不再参与以下各年利息的计算。其他费用——是指在制造费用、管理费用、财务费用和销售费用中扣除工资及福利费、折旧费、修理费、摊销费和利息支出后的费用。计算：在工程项目经济分析中，一般可根据总成本费用中前七项（外购原材料成本、外购燃料动力成本、工资及福利费、修理费、折旧费、维简费、摊销费）之和的一定百分比计算，并按照同类企业的经验数据加以确定。4、工程经济中的有关成本1）经营成本——是指项目从总成本中扣除折旧费、维简费、摊销费和利息支出以后的成本，即：经营成本＝总成本费用－折旧费－维简费－摊销费－利息支出。注意：工程经济分析中为什么要引入经营成本，为什么要从总成本中扣除这些费用？由于投资已按其发生的时间作为一次性支出被计入现金流出，所以不能再以折旧费、维简费和摊销费的方式计为现金流出，否则会发生重复计算。因为全部投资现金流量表以全部投资作为计算基础，不分投资资金来源，利息支出不作为现金流出，而自有资金现金流量表中己将利息支出单列，因此经营成本中也不包括利息支出。2）固定成本与变动成本固定成本是指在一定的产量范围内不随着产量变化而变化的成本费用。固定成本=工资及福利费+折旧费+修理费+维简费+摊销费+利息支出+其他费用=总成本费用-变动成本变动成本是指随着产量的变化而变化的成本费用。变动成本=外购原材料费+外购燃料及动力费3）机会成本——将资源用于某种用途而放弃其他用途所付出的代价。4）沉没成本：沉没成本＝旧资产账面价值－当前市场价值。（三）营业收入——是指项目投入使用后在各年销售产品或提供劳务等所取得的收入。销售产品的收入称销售收入，提供劳务的收入称营业收入。——是项目建成投产后补偿成本、上缴税金、偿还债务、保证企业再生产正常进行的前提。是进行利润总额、销售税金及附加和增值税估算的基础数据。计算公式为：销售收入=产品销售单价×年销售量（四）营业税金及附加——是根据商品买卖或劳务服务的流转额征收的税金，属于流转税范畴。包括：增值税是对在我国境内销售货物、进口货物以及提供加工、修理修配劳务的单位和个人，就其取得货物的销售额、进口货物金额、应税劳务销售额计算税款，并实行税款抵扣制的一种流转税。消费税——是对工业企业生产、委托加工和进口的部分应税消费品按差别税率或税额征收的一种价内流转税。税目：以特定的消费品（如烟、酒、化妆品、护肤品、珠宝首饰、摩托车、小汽车、汽车轮胎、汽油、柴油、鞭炮焰火等11种商品）作为课税对象。税率有从价定率和从量定额两种。营业税——是对在中华人民共和国境内从事交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通信业、文化教育业、娱乐业、服务业或有偿转让无形资产、销售不动产行为的单位和个人，就其营业额所征收的一种税。——税目、税率，共9个；——计算公式为：应纳税额=营业额×税率城市维护建设税——是为扩大城市维护和建设的资金来源而征收的一种税。——是以纳税人实际缴纳的流转税额（增值税、消费税