第二章现金流量的构成与等值计算

第二章现金流量与资金等值计算第一节现金流量及其的构成第二节资金的等值计算一、现金流量二、投资三、成本费用及其构成四、销售收入、利润和税金一、资金的时间价值二、资金的时间价值的计算三、资金的等值计算（一）定义若将某工程项目作为一个系统，对该项目在整个寿命周期内所发生的费用和收益进行分析和计量，在某一时间点上，将流出系统的实际支出（费用）称为现金流出，而将流入系统的实际收入（收益）称为现金流入，并把现金流入与现金流出的差额称为净现金流量。现金流入、现金流出和净现金流量统称为现金流量。第一节现金流量及其的构成一、现金流量第二章现金流量与资金等值计算•投入的资金、花费的成本、获得的收益，总可以看成是以资金形式体现的资金流入或流出。•1.现金流入量(CashInput，CI)：流入系统的资金。主要有产品销售收入、回收固定资产残值、回收流动资金。•2.现金流出量(CashOutput)：流出系统的资金。主要有固定资产投资、投资利息、流动资金、经营成本、销售税金及附加、所得税、借款本金偿还。•3.净现金流量(NetCashFlow，NCF)：净现金流量＝现金流入量－现金流出量1.现金流量表：用表格的形式描述不同时点上发生的各种现金流量的大小和方向。年末012345…n-1n现金流入130019002500…25002900现金流出6000500700900…900900净现金流量-60000080012001600…16002000项目寿命周期：建设期＋试产期＋达产期(二)现金流量的表示方法2.现金流量图：把项目在项目周期内发生的现金流量，绘制在时间数轴上，就是现金流量图。现金流量图是反映工程项目在整个寿命周期内，各年现金流入和现金流出的图解。现金流量图的画法现金流量图的具体画法如下：1．画一条带有时间坐标的水平线，表示一个工程项目，每一格代表一个时间单位（一般为年），时间的推移从左向右。2．画与带有时间坐标水平线相垂直的箭线，表示现金流量。其长短与收入或支出的数量基本成比例。箭头表示现金流动的方向，箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出。为了简化计算，一般假设投资在年初发生，其他经营费用或收益均在年末发生。与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入，向下表示现金流出，长短为现金流量的大小，箭头处标明金额。时间t0123时点，表示这一年的年末，下一年的年初200150现金流量现金流入现金流出注意：若无特别说明•时间单位均为年；•投资一般发生在年初，销售收入、经营成本及残值回收等发生在年末现金流量的大小及方向现金流量图的几种简略画法0123456时间（年）200200100200200200300•绘制现金流量图，必须把握好三要素，即现金流量的大小（资金数额）、方向（资金流入或流出）和作用点（资金的发生时间点）。例1：某工程项目预计初始投资1000万元，第2年开始投产后每年销售收入抵销经营成本后为300万元，第5年追加投资500万元，当年见效且每年销售收入抵销经营成本后为750万元，该项目的经济寿命约为10年，残值为100万元，试绘制该项目的现金流量图。解：由题意可知，该项目整个寿命周期为10年。初始投资1000万元发生在第一年的年初，第5年追加投资500万元（发生在年初）；其他费用或收益均发生在年末，其现金流量如图2－1所示。7507507507507501007500123456789101000500300300年单位：万元在投资决策中，现金流量是衡量各个备选方案经济效益的基础。为了对各个备选方案的经济效益进行评价，必须对各种方案的现金流量进行科学预测。对一般的工业生产活动来说，现金流量的构成要素主要包括：投资、成本、销售收入、税金、和利润等经济量。3现金流量的构成要素二、投资（一）投资的基本概念与构成工程项目总投资是固定资产投资、固定资产投资方向调节税、建设期借款利息和流动资金之和。项目总投资形成的资产为固定资产、无形资产、递延资产和流动资产。固定资产是指使用年限在一年以上，单位价值在规定标准以上，并在使用过程中保持原有物质形态的资产。无形资产是指没有物质实体，但却可使拥有者长期受益的资产。递延资产是指不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的各项费用。流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。（二）投资的估算投资估算按固定资产投资和流动资金分别进行估算。1．固定资产投资的估算（1）生产规模指数法。这种方法是利用已知的投资指标来概略地估算同类型但不同规模的工程项目或设备的投资额。计算公式为nQQKK)(1212=式中K2一新建工程（或设备）的投资估算值；K1一已知工程（或设备）的投资额；Q2一新建工程（或设备）的生产能力；Q1一已知工程（或设备）的生产能力；n—工程能力指数。（2）分项类比估算法。分项类比估算法是将工程项目的固定资产分为三项：①机器设备的投资；②建筑物、构筑物的投资；③其他投资。在估算时，首先估算出机器设备部分的投资额，然后根据其他两部分对它的比例关系分别逐项估算。（3）工程概算法。工程概算法是将项目固定资产投资划分为建筑工程投资、设备投资、其他费用和预备费用，分别采用一定的标准进行估算。例2已知某化纤厂生产规模为年产2万吨某产品，总投资额为5亿元，现要新建一年产4万吨某产品，估算一下总投资为多少？705.8741.15)24(50.82(亿元)=×==K取N=0.8,则得：NQQKK)(1212=解采用生产规模指数法来估算：例3某工程项目已耗用建筑工程费3466万元，设备购置费22331万元，安装工程费8651万元，其他费用8094万元。按国家规定本项目投资方向调节税税率为5％，建设期利息估算为4319万元，试计算其固定资产投资额为多少？解:固定资产投资=3466＋22331＋8651＋8094=42542(万元)固定资产投资方向调节税=42542×5%=2127(万元)建设期利息4319(万元)合计：42542+2127+4319=48988(万元)（1）扩大指标估算法。扩大指标估算法一般可参照同类生产企业流动资金占销售收入、经营成本、固定资产投资的比率，以及单位产量占用流动资金的比率来确定。（2）分项详细估算法。需要分项详细估算流动资金时，可采用下列计算公式：流动资金=流动资产-流动负责式中：流动资产=应收账款+存货+现金流动负债=应付账款2．流动资金投资的估算流动资产和流动负债各项的计算公式如下：①式中最低周转天数按实际情况并考虑保险系数分项确定。②存货=外购原材料、燃料+在产品+产成品③④周转次数年经营成本应收账款=最低周转天数周转次数360=周转次数+年其他费用年工资及福利费用现金=周转次数年外购原材料燃料及动力费用应付账款=例4某工程项目达到设计能力生产期的某一年，应收帐款为1705万元，存货6813万元，现金49万元，应付帐款为1483万元，试估算流动资金为多少？解:流动资产=应收帐款十存货十现金=1705＋6813＋49＋8567（万元）流动负债=应收帐款=1483（万元）流动资金=流动资产—流动负债=8567—1483=7084（万元）三、成本费用及其构成（一）总成本费用总成本费用是指项目在一定时期内（一般为一年）为生产和销售产品而花费的全部成本和费用。总成本费用按经济用途可分为：生产成本、管理费用、财务费用和销售费用。生产成本包括各项直接费用（直接材料、直接工资和其他直接支出）及制造费用。直接材料是指在生产过程中直接消耗于产品生产的各种物质。直接工资是指在生产过程中直接从事产品生产人员的工资性消耗。其他直接支出主要包括直接从事产品生产人员的职工福利费等。制造费用是指发生在生产单位的间接费用。如水电费、旅差费、运输费、保险费等。管理费用是指企业行政管理部门为管理和组织经营活动而发生的各项费用。财务费用是指企业为筹集资金而发生的各项费用。销售费用是指企业销售产品和提供劳务而发生的各项费用。总成本费用按经济性质可分为：①外购原材料；②外购燃料及动力；③工资及福利费；④修理费；⑤折旧费；⑥维简费；⑦摊销费；⑧利息支出；⑨其他费用（其中包括：土地使用税）（二）经营成本经营成本是从投资方案角度上，在一定期间内，生产、销售以及提供劳务而发生的现金支出。经营成本是指项目总成本费用扣除固定资产折旧费、维简费、无形资产及递延资产摊销费和利息支出以后的全部费用。即：经营成本=总成本费用-折旧费-维简费-摊销费-利息支出维简费——矿山项目的维简费摊销费——无形资产和递延资产的摊销费（三）固定成本和可变成本产品成本按其与产量变化的关系可分为可变成本、固定成本和半可变（或半固定）成本。1.固定成本。指在一定期间和一定生产规模限度内，不随产品产量而变化的费用。2.可变成本。指产品成本中随产品产量的增减而成比例地增减的费用。3.半可变（半固定）成本。是指其费用总额随产量增减而变化，但非成比例地变化的费用。就单位产品成本而言，固定成本部分与产量的增减成反比，即产量增加时，单位产品的固定成本减少；变动成本部分是固定不变的（四）机会成本将某种有限资源用于某一用途而放弃的其他各种用途的最高收益。资源是稀缺的，有限资源应有效的利用机会成本不是实际发生的成本，而是方案决策时的观念上的成本例如：有一块有限的土地，若在地上种植小麦可得年收入6千元，若种植大豆可收入7千元，若选择种小麦，则其机会成本为7千元（即没种大豆造成的损失），因此可判断，种小麦的方案不是最优方案。由于机会成本大于实际收益，说明有限的资源（土地）没有得到最优的利用。可见，机会成本的概念可以帮助我们寻找出利用有限资源的最佳方向机会成本存在的前提条件——资源是有限的，若资源并没有充分利用，还有许多剩余时，则机会成本为零应用机会成本的概念对方案进行选择时，常需要计算内在成本：内在成本=方案的实际收入--机会成本当内在成本为正值时，说明方案选择正确例如：某厂有两个产品方案：（1）直接出售A产品，收入1600元；（2）将A进行深度加工得到B产品，收入2450元，但要支付加工费600元，应选哪个方案？若选深度加工方案，则其内在成本为：B产品净收入=2450-600=1850元深度加工方案的内在成本=1850-1600=250元说明，B产品的收入补偿了深度加工的成本和不出售A产品的机会成本后，还余250元，即内在成本为正直，选择B产品方案。（五）沉没成本沉没成本是指过去发生的，与目前决策无关的费用。沉没成本是西方经济学中的概念，提出这个概念的目的是提醒人们，在进行决策时要向前看，不要总想到已花费而不能收回的费用，而影响未来的决策。在对方案进行经济分析时，不考虑沉没成本是经济分析的一项原则为什么在经济分析中不考虑沉没成本？其一，不考虑沉没成本与技术经济分析的出发点有关。在技术经济分析时，决策者的目的在于选择一个将来达到最好效果的方案。只有未来的行动才会受今天所选方案的影响，而沉没成本是过去发生的，目前决策不能改变的，因而与技术经济研究无关。其二，不考虑沉没成本不影响决策的正确性例5：某厂以25000元购入一辆汽车，但变速器有毛病，要花4000元修理费。若不修理将车出售可得18000元。若将车修好再卖可得23000元。该厂应否修车？结论：差额为净收入1000元，即修理好再卖有利。以原车出售修好出售差额预期收入修理成本净额1800001800023000400019000500040001000解：不考虑沉没成本进行决策例5：某厂以25000元购入一辆汽车，但变速器有毛病，要花4000元修理费。若不修理将车出售可得18000元。若将车修好再卖可得23000元。该厂应否修车？结论：差额为净收入1000元，即修理好再卖有利以原车出售修好出售差额预期收入修理成本购入成本净额18000070002300040006000500040001000解：考虑沉没成本进行决策250002500001．分项估算法分项估算法把总成本费用分为9大项：①外购原材料；②外购燃料及动力；③工资及福利费；④修理费；⑤折旧费；⑥维简费；⑦摊销费；⑧利息支出；⑨其他费用（其