2资产质量分析(二)

资产负债表的作用资产按照质量分类的理论流动资产质量分析非流动资产质量分析资产质量的总括分析固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。企业固定资产的特点•长期拥有并在生产经营中持续发挥作用•投资额大，经营风险相对较大•反映企业生产的技术水平、工艺水平•对企业的经济效益和财务状况影响巨大•变现性差固定资产的取得方式与财务状况的外在表现用流动资产和流动负债购建固定资产•——最直接的取得方式，成本具有可验证性•——恶化企业营运资金（流动比率）•——流动资产与非流动资产结构的变化接受所有者固定资产入资•——既改善了资产负债率，又为企业经营提供了坚实的基础•——特别注意估价基础用融资租赁方式取得（实际上分期付款）•——减少流动资产、增加流动负债和非流动负债，降低举债能力•——视同自身固定资产，计提折旧高质量的固定资产，应当表现为结构合理，符合行业特征。技术装备水平较高，其生产能力与存货的市场份额所需要的生产能力相匹配，并能够将符合市场质量需要的产品推向市场，并获得利润周转速度适当，资产的闲置率不高固定资产分布和配置的合理性分析固定资产占总资产的比重——生产用固定资产的比重应占较大比重•非生产用固定资产应根据实际需要适当安排，一般情况下其增长速度不应超过生产用固定资产增长速度。——（尚）未使用和不需用固定资产比率过大会影响企业固定资产整体的利用效果•应查明原因，采取措施固定资产规模分析投资规模必须与企业整体生产经营水平、发展战略以及行业特点适应，同时也需要与流动资产规模保持一定比例。例：行业特征与固定资产结构——200×年末固定资产比重（千元）固定资产规模分析投资规模必须与企业整体生产经营水平、发展战略以及行业特点适应，同时也需要与流动资产规模保持一定比例。重大变化的含义•——近期闲置问题•——单位产能成本问题•——变化与战略关系问题固定资产技术水平与盈利性分析影响固定资产盈利性的因素•固定资产技术装备的先进程度要与企业的行业选择和行业定位相适应；•固定资产的生产能力要与企业存货的市场份额所需的生产能力相匹配•固定资产的工艺水平要达到能够使产品满足市场需求的程度•固定资产使用效率适当，闲置率不高。考察存货、营业成本与固定资产原值的关系间接体现盈利性•（存货+营业成本）/固定资产原值：体现固定资产利用状况•营业成本/固定资产原值：体现生产工艺、生产能力与市场需求的吻合程度，这是固定资产盈利性的重要体现固定资产技术水平与盈利性分析例：折旧揭示固定资产成新率——体现装备水平、影响变现性湘电股份有限公司主要产品有大中型交、直流电机、牵引电气等，生产的特种直流电机是国内独家生产的国防产品，生产的矿山采运设备中，大型电轮自卸车是国内独家生产，公司也是唯一能生产地铁车辆用成套牵引电气设备的厂家。2002年中期报告中的固定资产377362475元；累计折旧230254726元。固定资产成新率=（377362475-230254726）/377362475=38.98%固定资产的周转性分析跟固定资产的结构也是有关的•比如生产用固定资产比例，不需用固定资产比例固定资产的生产能力关系产品产量与质量，进而影响盈利能力。固定资产周转率＝营业收入/平均固定资产原值——固定资产的三性不是本身的，而是与存货、业务相联系固定资产与其他资产组合的增值性技术、产品、管理、市场、人才与设备等要素组合得当，才能保证企业的资产增值。•固定资产与无形资产适当组合，可以在一定程度上实现增值。资产重组是解决固定资产不足与闲置并存的重要手段。在建工程的质量分析在建工程本质上是建设中的固定资产在建工程资金占用属于长期资金占用，如果工程管理出现问题，将导致大量资金沉淀，甚至影响企业正常周转关注工期长短，及时发现问题•在建工程久拖不决，就有问题关注是否有不符合在建工程的开销•通过在建工程粉饰报表600746江苏索普2012资料：江苏索普化工股份有限公司2013年4月1日发布的《关于2012年度计提大额资产减值准备的公告》中关于减值准备计提的说明思考与讨论：（1）企业当年计提的固定资产减值准备较高。请思考：如果上述固定资产属于2012年度7月份以前所依赖的主要设置，那么企业的这种变化对未来的经营活动有哪些影响？（2）企业的停产是根据江苏省环保厅批复的要求进行的，说明环保问题一直困扰着该公司。请思考企业的持续发展与环境保护之间如何求得平衡？（3）关注该公司2013年以后的经营变化。重庆会计师事务所对渝钛白公司进行了1997年度的审计．并于1998年3月签发了颇有争议的中国证券史上第一份否定意见审计报告。报告指出：1997年度应计入财务费用的借款即应付债券利息8064万元．贵公司将其资本化计入了钛白粉工程成本；欠付中国银行常青市分行的美元借款利息89.8万元（折人民币743万元）贵公司未计提入账，两项共影响利润8807万元。我们认为，由于本报告第二段所述事项的重大影响，贵公司1997年12月31日资产负债表、1997年度利润及利润分配表、财务状况变动表未能公允地反映贵公司1997年12月31日财务状况和1997年度经营成果及资金变动情况。公司1996年亏损1318万元，1997年度的亏损总额为3136万元，加上这两个会计事项的调整，其亏损额已高达11943万元，公司将资不抵债。调整之后的股东权益仅为3290万元。与其原有的注册资本13000万元相比，仅剩下25％左右，这样，其持续经营的能力就值得怀疑。对财务报表使用者来说，作为证券市场的投资者，他们投资证券的意图是非常清楚的，即试图通过证券市场获得利益。如果上述两个会计事项不调整，就会严重误导依赖财务报表进行投资决策的证券买卖者。因此，从这两个因素来考虑，重庆会计师事务所的决定是合理的。无形资产，是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许经营权等。无形资产的质量具有高度的不确定性商誉，是不可辨认的资产，不属于无形资产。商誉有外购和自创两种。自创商誉是表外资产无形资产会计披露的特点自创无形资产开发分研究和开发两阶段•研究阶段全部开支费用化•开发阶段满足资本化条件时开始资本化报表上无形资产和开发支出项目列示的是企业外购无形资产和已经成功的开发支出——账内记录不充分。•开发支出列示的无形资产成本是不完全的企业存在由于历史原因导致的账外无形资产——存在账外无形资产。•历史原因，已经存在的未入账的自创无形资产•如人力资源无形资产的盈利性分析无形资产与业务的关系（比如酒店：品牌）无形资产账面价值是按历史成本原则计量的，无法体现其盈利性。盈利性的间接判断•市场占有率•产品销售的地区分布•公司主营业务在行业中的排名无形资产的变现性分析无形资产是一种技术含量很高或垄断性很高的特殊资源，变现价值存在不确定性。•是否为特定主体特有或控制的•是否可以单独转让•是否存在活跃的市场进行公平交易一般能顺利变现的无形资产通常只包括专利权、商标权、土地使用权、特许经营权和专有技术。通过定期检查无形资产价值，判断减值计提是否恰当来判断无形资产的变现性。无形资产的变现性分析无形资产价值模糊性导致一些上市公司控制入利用无形资产掏空上市公司大股东占用上市公司巨额资金后,大股东以资产抵偿所欠的债务,最引入注目的是以无形资产抵债案例:通化金马3.18亿天价购入奇圣胶囊骗局奇圣胶囊原账面余额1245万元，评估价值为44300万元。2000年9月，达成的转让价格为31800万元（相当评估价值的72%），2000年和2001年该无形资产的账面价值分别为31270和0（2001年全额计提减值准备）。无形资产与其他资产组合的协同性无形资产具有胶合催化功能无形资产自身无法直接创造财富，必选依附于直接或间接的物质载体才能体现自己的价值。无形资产组合增值性可以通过名牌效应、技术优势、管理优势等盘活有形资产，通过联合、参股、控股、兼并等形式实现企业扩张来得到发挥商誉的质量分析商誉，是非同一控制下，企业合并成本大于合并取得被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，其存在与企业自身无法分离，具有不可辨认性。•商誉就是天使头上那个光环特征•它是企业未入账的不可单独确认的各项无形资产的混合，与企业整体不可分离，是企业的综合优势；•商誉价值与发生的成本没有可靠的预期关系•难以对构成商誉的各个无形因素计价。商誉的质量很大程度上取决于企业整体的盈利能力，其分析带有很强的主观性是指为赚取租金或资本增值，或两者兼具的房地产。包括房产和地产首先关注投资性房地产分类是否恰当是否与固定资产、无形资产、存货等作了正确的区分盈利性是判断投资性房地产质量的重要因素投资性房地产后续计量模式对盈利的影响通常企业采用成本计量模式，且按规定同一企业对所有投资性房地产只能采用一种模式。成本计量模式：与固定资产、无形资产核算类似公允价值计量模式•条件：活跃交易市场&能够从交易市场上获取相关信息•期末公允价值与账面的差额计入公允价值变动损益后续计量变更为公允价值模式对盈利性没有本质影响•当年盈利会显著增加，但今后的净资产收益率会相对降低•急于粉饰当期业绩的公司才可能这么做投资资产：以增值为目的而持有的债权或股权交易性金融资产可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资非流动资产经营资产核心利润经营现金流量投资资产投资收益投资现金流量投资的分类投资收益表现现金后果控制性投资子公司核心利润合并报表经营活动现金流量净额—母公司经营活动现金流量净额如果子公司分红，表现为母公司投资收益母公司取得投资收益收到的现金非控制性投资母公司投资收益、公允价值变动收益母公司取得投资收益收到的现金;溢折价摊销无收现收回投资所收到的现金（买卖差价）控制性投资与企业发展、扩张企业发展扩张的两个途径：——自主经营——对外控制性投资自主经营与财务报表——扩张的资金来源：累计可动用的资金和筹资——扩张的资金投向：无形资产、固定资产、在建工程控制性投资与企业发展、扩张控制性投资与企业跨越式发展——控制性投资的撬动效应控制性投资的设别（以格力电器为例）：控制性投资占用的资源（合计为66亿元左右）（1）直接占用的资源=母公司长期股权投资-合并长期股权投资=54.87-0.28=54.59（亿元）（2）其他应收款被子公司占用的资源=母公司其他应收款-合并其他应收款=7.38-2.90=4.48（亿元）（3）预付款项被子公司占用的资源=母公司预付款项-合并预付款项=24.55-17.40=7.15（亿元）控制性投资撬动的增量资源=合并资产总计-母公司资产总计=1075.67-913.64=162.03（亿元）控制性投资与企业发展、扩张对比：海信科龙2012控制性投资占用的资源（合计为30.4亿元左右）（1）直接占用的资源=母公司长期股权投资-合并长期股权投资=31.14-7.52=23.62（亿元）（2）其他应收款被子公司占用的资源=母公司其他应收款-合并其他应收款=10.21.38-3.43=6.78（亿元）（3）预付款项被子公司占用的资源=母公司预付款项-合并预付款项（为负数）控制性投资撬动的增量资源=合并资产总计-母公司资产总计=92.00-82.78=9.2（亿元）控制性投资与企业发展、扩张撬动效应高的原因•子公司普遍具有：——吸纳少数股东入资的能力——较强的吸纳贷款能力——较强的利用商业信用的能力——较强的盈利能力撬动效应低的原因•——吸收少数股东入资的能力较差——较低的吸纳贷款能力——较弱的利用商业信用的能力•——较低的盈利能力控制性投资与企业发展、扩张海信科龙2012项目2012年期末数或本期数2011年期末数或本期数合并数母公司合并数母公司存货17.3811.0115.479.85固定资产19.101.8519.472.11