4第四章资产负债表分析

第四章资产负债表分析第一节资产负债表分析的目的与内容第二节资产负债表比较分析第三节资产负债表结构分析第四节资产负债表项目分析资产负债表分析的目的资产负债表分析的基础：资产负债表项目的含义资产负债表分析目的了解企业财务状况；分析企业财务状况的变动情况及变动原因；揭示资产负债表及相关项目的内涵；评价企业会计政策；修正资产负债表的数据。资产负债表分析的内容资产负债表比较分析资产负债表结构分析资产负债表项目分析案例企业相关信息-宝钢股份宝山钢铁股份有限公司（以下简称“宝钢股份”）是中国最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份位列“2012年中国企业500强排行榜”第17位（《财富》中文网）；连续9年进入世界500强，位列第197位，较上年上升15位，位列钢铁企业第5位（美国《财富》杂志）；被《世界钢铁业指南》评定在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，同时也被认为是未来最具发展潜力的钢铁企业。宝钢股份产品宝钢股份主要从事钢铁产品的制造和销售以及钢铁产销过程中产生的副产品的销售与服务。同时从事于钢铁业相关的贸易、航运、煤化工、信息服务、金融等业务。在成为中国市场最主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区，在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域应用广泛。宝钢股份大事记宝钢股份是2000年2月3日由当时的上海宝钢集团公司（现名宝钢集团有限公司）独家发起设立的股份有限公司。1977年12月成立宝钢工程指挥部/成立“上海宝山钢铁总厂”1978年12月宝钢工程动工典礼隆重举行1985年9月一号高炉点火1991年6月二号高炉点火1993年7月“上海宝山钢铁总厂”更名为“宝山钢铁（集团）公司”1994年9月三号高炉点火1998年11月宝山钢铁（集团）公司与上钢、梅钢合并，成立上海宝钢集团公司宝钢股份大事记2000年2月成立宝山钢铁股份有限公司2000年11月发行人民币普通股18.77亿股（发行价4.18元）2000年12月在上海证券交易所挂牌上市(证券代码：600019)2001年6月向上海宝钢集团公司收购三期工程，产能规模达到1100万吨2002年12月宽厚板轧机及配套连铸、1800冷轧带钢工程等重大项目正式开工2004年4月上海宝钢新日铁汽车板有限公司成立2005年4月公司十五规划项目正式投产。增发50亿股新股（发行价5.12元），收购上海宝钢集团公司部分资产和股权，实现钢铁业务一体化宝钢股份大事记2005年8月股权分置改革方案获股东大会通过并实施完成2006年12月2号高炉停炉大修完成，点火投产2007年12月收购罗泾项目相关资产、拟发行100亿分离交易可转换公司债券等议案获股东大会通过2008年6月20日按票面金额(100元/张)平价公开发行了100亿元认股权和债券分离交易的可转换公司债券(以下简称“分离交易可转债”)。分离交易可转债期限为6年，票面利率为0.80%。2008年6月30日，分离交易可转债分拆为1亿张(100亿元)公司债券和16亿份认股权证。2008年7月4日起公司100亿元分离交易可转债中的公司债券在上海证券交易所挂牌交易。上市起止日期为2008年7月4日至2014年6月19日，兑付日期为到期日2014年6月19日之后的5个交易日。2008年7月4日分离交易可转债持有人获派的16亿份认股权证于在上海证券交易所挂牌交易。权证存续期为2008年7月4日至2010年7月3日，行权期为2010年6月28日至2010年7月3日中的交易日(行权期间权证停止交易)。行权比例为2：1，初始行权价格为为12.50元/股，2009年6月15日，调整为12.16元/股。实际价格为投资者每持有2份认股权证，有权在行权期间内以11.80元/股的价格(经分红除息调整后)认购1股公司A股股票。截止2010年7月6日，共计113,785份认股权证成功行权,共转换48,088股，增减变动率为0.027%。宝钢股份2009年5月12日获准发行中期票据注册金额人民币100亿元及短期融资券注册金额人民币100亿元，注册额度2年内有效，在注册有效期内可分期发行。宝钢股份于2009年5月25日公告发行第一期中期票据，发行金额50亿元，期限为3年，票面利率为2.66%。用于置换银行贷款及补充营运资金。2009年6月30日发行第二期中期票据，总额为50亿元，票面利率为2.66%。全部用于补充营运资金。该中期票据在银行间债券市场流通。中期票据是指期限通常在5-10年之间的票据。公司发行中期票据，多次发行期限可以不同的票据，这样更能切合公司的融资需求。中期票据区别于公司债券的本质特征是灵活性。体现在发行规模、发行条款(如期限、定价及是否包含衍生合约等)极其灵活。2012年3月15日，公司召开2012年度第1次临时股东大会，审议通过了《关于出售不锈钢、特钢事业部相关资产的议案》。于2012年4月1日，公司已完成下属不锈钢、特钢事业部全部资产、持有的上海宝钢特殊金属材料有限公司100.00%股权、宝银特种钢管有限公司58.50%股权、上海五钢气体有限公司94.50%股权和中航特材工业(西安)有限公司9.71%股权的交割工作，上述资产及股权转让金额合计413.1亿元，转让收益90.9亿元。2012年9月1日，公司已完成持有的宁波宝新不锈钢有限公司54%股权、上海实达精密不锈钢有限公司40%股权、日鸿不锈钢(上海)有限公司20%股权的交割工作，上述股权转让金额合计26.6亿元，转让收益4.9亿元。上述不锈钢、特钢事业部相关资产及股权转让金额总计为439.7亿元，转让收益总计为95.8亿元。2012年10月27日，公司召开五届三次董事会，审议通过了《关于整体转让罗泾区域COREX资产的议案》。于2012年11月1日，公司已完成罗泾区域COREX相关固定资产及生产关键技术的交割工作，转让金额27.3亿元，转让损失0.39亿元。2012年10月27日，公司召开五届三次董事会，审议通过了《关于收购湛江钢铁股权的议案》，同意公司收购广州市国资委持有的湛江钢铁71.8032%股权。本公司于2012年10月31日向广州市国资委支付了股权收购款49.8亿元，并于2013年1月完成湛江钢铁股权变更手续。宝钢股份于2012年9月17日召开的2012年第二次临时股东大会审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购本公司股票的议案》，并于2012年9月21日首次实施了回购；截至2013年1月4日，公司累计回购数量为414,055,508股，占公司原总股本的比例约为2.3%；公司回购最高价为4.87元/股，最低价为4.51元/股，支付总金额约为19.2亿元（含佣金）；2012年末，公司将回购股票中的390,000,000股注销，使得公司总股本由17,512,048,088股减至17,122,048,088股，宝钢集团有限公司持股比例上升至76.68%；本次股份变动减少公司股本39,000万元，减少公司资本公积141,074万元。2012年03月28日经济参考报我国工业利润三年来首降企业经营困境难以改善国家统计局27日公布，今年1至2月份，全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%。原因：成本上升挤压利润、产能过剩加剧困局。产能过剩表现为一些行业产品价格大跌，效益大幅滑坡。随着经济回落、需求萎缩，部分行业价格大幅下跌，以钢材、水泥、铁矿石、煤炭等最为典型。有关研究表明，2011年中国国内粗钢需求量约为6.60亿吨，而国内粗钢产能估计高达7.70亿吨，产能过剩导致铁矿石和钢材价格不断下跌，比如中国铁矿石价格指数从2011年9月份的596点左右降为近期的484.34点，钢材综合价格指数由当时的135.1点降为目前的120.46点。产能过剩不断凸显，导致工业效益不断下滑，工业企业利润由2011年年初的增长35%左右一路下滑，现在竟然出现了负增长。当前，全球经济环境错综复杂。2008年金融危机余波未平，欧债危机又起，全球经济将进入一个较长的低速增长期。我国可能面临较长时期的出口低速增长甚至负增长的局面，这将对国内出口产业包括钢铁及下游行业产生明显的影响。中国制造业面临着发达国家挤压和新兴经济体赶超的双重压力。自2011年9月份以来，国内钢铁行业发展进入寒冬。一方面产能过剩加剧，一方面需求增速明显放缓。-“微利时代”钢铁作为传统的基础原材料，在没有出现新的替代材料之前，其在国民经济发展中的地位是不言而喻的。同时，我国的城镇化、工业化仍将为钢铁业的发展提供增长机遇，我国钢铁的消费在很长一段时间里仍然处于稳定期。当前国内钢铁产能过剩的现状，必将触发行业新一轮的理性整合，今后的发展，仍然是挑战与机遇并存。2012年，宝钢股份经营环境非常困难，原燃料价格跌宕起伏，同质化竞争不断加剧，钢材市场持续低迷。面对错综复杂的外部经营环境，宝钢股份加大产销研体系协同、确保经济运行下产销平衡，2012年销售商品坯材2356.6万吨，实现营业总收入1915.1亿元、利润总额131.4亿元，继续保持国内同行业最优经营业绩。2013年，钢铁市场形势依然错综复杂，公司经营环境存在较多不确定因素。宝钢股份前10名持股股东（最新）宝钢股份前10名持股股东（2010年年末）宝钢集团有限公司73.97%中国建设银行－银华核心价值优选股票型证券投资基金0.86%交通银行-易方达50指数证券投资基金0.41%UBSAG（瑞士银行）0.41%全国社保基金-一零组合0.37%如皋长荣矿石仓储有限公司0.33%中国工商银行－上证50交易型开放式指数证券投资基金0.31%华润深国投信托有限公司-重阳3期证劵投资集合基金信托计划0.28%张家港保税区日祥贸易有限公司0.21%国泰君安证劵股份有限公司客户信用交易担保证劵账户0.20%资产负债表比较分析资产负债表变动情况分析表资产负债表比较分析应注意的问题资产负债表变动合理性与效率性分析资产负债表变动原因分析--思路：由大项到小项，逐步分解的过程--目的：发现对资产及权益变动影响较大的项目，并分析其变动的原因总资产的减少主要是由于流动资产的减少引起的，为什么？流动负债减少的原因是什么？总资产的增加主要是由于流动资产的增加引起的，是否合理？非流动负债减少，流动负债增加，为什么？资金的来源主要依赖于股东权益的增加，股东权益的增加一定是对股东有益的吗？资产规模变动与股东权益总额变动的适应程度是多少？长期投资增长过快反映企业存在怎样的倾向？货币资金变动的原因有哪些？应收帐款变动的原因有哪些？存货变动的原因有哪些？固定资产、在建工程的变化对企业有哪些影响？递延所得税资产变动幅度大，所以是我们的重点分析对象，对吗？确认计量中利润操纵的可能性是否存在？企业短期偿债压力增大企业的非流动负债已经实际偿付了吗？资产负债表水平分析应注意的问题1．不能根据某项目本身的变动来说明对资产、权益总额的影响；2．要注意分析资产变动的合理性；3．注意区分引起资产规模变动的主观原因和客观原因；4．要注意区分资产的实物量变动和价值量变动；5．注意考察资产规模变动与股东权益总额变动的适应程度，进而评价企业财务结构的稳定性和安全性；6．注意分析会计政策变动的影响。资产负债表变动合理性与效率性分析通过资产变动与企业产值、营业收入、利润和经营活动现金净流量等指标变动的对比，对其合理性与效率性作出评价。1．增产、增收、增利的同时增资，但增资幅度小；2．增产、增收、增利的同时不增资；3．增产、增收、增利的同时减少资产；4．产值、收入、利润持平，资产减少；5．增产、增收、增利的同时