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连锁企业营运资金管理技术内容提要本项目主要介绍连锁企业营运资金管理技术。通过本项目的案例分析和讨论，使学生学会连锁企业营运资金管理的基本方法及现金计划的编制、应收账款的决策方法。本项目共包括两项个技能：一是现金的管理技术；二是应收账款的管理技术。通过本这两项技能的学习，使学生能够学会货币资金和应收账款管理的内容和方法，会编制现金收支计划，会货币资金和应收账款的日常管理；能运用这些方法为连锁企业经营决策做出科学、合理的分析和决策。技能1连锁企业现金的管理技术适用情景适用于连锁企业现金的管理与决策。情境描述史泰博健雄门店2009年前4个月的销售额（万元）预测如下表所示：月份1月2月3月4月销售额7050100150表17-1史泰博连锁企业健雄门店2009年的销售额单位：万元①根据以往的经验，健雄门店按以下比例收回应收账款：70%于销售后1个月收回，20%于销售后2个月收回，10%于销售后3个月收回。假定上述经验可以沿用于未来，前1年最后3个月的销售额为80万元，请你估算一下2008年1~4月份理论上有多少现金到账？②史泰博健雄店的营业费用支出平均为销售收入的55%，健雄店按预测销售量提前1个月进货，供应商允许健雄店延期1个月支付货款，每月支付的销售与管理费用平均为现金30万元，健雄店每月支付5万元的应付本息。根据上述情况，健雄店1~4个月每月需要支出多少现金？③假设健雄店在该年年初的现金余额为20万元，并有1个50万元的银行信贷额度，健雄店政策要求每月月初最少要有20万元现金储备，那么健雄店在2009年3、4月份的现金是否充足？如有缺口必须向银行借入多少资金才能满足门店运营的需要？技能描述1现金与有价证券2持有现金和有价证券的动机3现金管理的目标及内容4现金计划的编制1现金与有价证券⑴现金是立即可以投入流通的交换媒介，它的首要特点是普遍的可接受性，即可以立即用来购买商品、货物、劳务或偿还债务。因此，现金是连锁企业中流通性最强的资产。一般连锁企业中的现金包括库存现金、各种形式的银行存款、银行汇票和银行本票。⑵有价证券是企业现金的一种转化形式。有价证券变现能力强，能在极小的交易成本下迅速地转化为现金，所以当一些企业有了多余现金时，常常将其兑换成有价证券，待企业现金流出量大于流入量，需要补充现金缺口时，再出让有价证券，换回现金。在这种情况下，有价证券就成为现金的替代品。此外，现金转化为有价证券可以获取短期投资收益，这也是企业为什么要持有一定量的有价证券的原因。2持有现金和有价证券的动机⑴交易动机⑵预防动机⑶满足未来的需求⑷补偿性余额的需要⑸投机的动机⑴交易动机持有现金的基本动机是要使企业能够适应其日常业务购买和销售。企业每天的现金收入和现金支出很少同时等额发生，保留一定的现金余额可使企业在现金支出大于现金收入时不至于中断业务。企业的业务所需要支付现金的数量取决于销售水平，正常营业活动所产生的现金收入和支出以及它们的差额，一般与销售量成正比例变化。其他现金的收支，如买卖有价证券、购入机器设备、偿还借款等，较难预测，但随着销售数量的增加，都有增加的倾向。⑵预防动机预防动机是指持有现金，以应付意外事件对现金的需求。企业预计的现金需要量，一般是指正常情况下的需求量，但有许多意外事件会影响企业现金的收支。例如，水灾、火灾等自然灾害、主要顾客未能及时付款等，都会打乱企业的现金收支计划，使现金收支出现不平衡。因此，企业必须持有一定数量的现金，以便能更好地应对这些意外事件的发生。持有现金的数量主要与现金流入和现金流出的预测能力有关。如果预测能力高，预防紧急情况或任何其他偶然情况的现金需求持有量较低。另一个影响现金持有量的因素是企业的临时借款能力。此外，企业是否愿意承担风险也是影响现金持有量的一个因素。⑶满足未来的需求企业的现金和有价证券在短期内可能升高到相当高的水平，因为要积累资金来满足特定的未来需求。例如，在2008年末，国际金融危机的背景下，许多企业因融资困难无法实现连锁门店的扩张需求，使企业发展受到了阻碍，这其中也包含史泰博文化用品公司。⑷补偿性余额的需要银行对企业提供融资服务时采用收服务费的方式，即使不收费但要求在银行的账户上维持一个最低的现金余额，称为补偿性余额，银行对这一补偿性余额不支付利息。这一最低限制有时是绝对数量要求，有时则只是平均数量要求，即银行允许现金余额有时低于最低限额，只要现金余额平均值满足要求即可。有了这种保证，银行可以提供较长期限的贷款，因此，补偿性余额需要要求企业持有一定的现金和有价证券。⑸投机的动机投机的动机是指企业持有现金，以便在证券价格剧烈波动时，从事投机活动并获得收益。当预期利率上升、有价证券的价格将要下跌时，投机的动机就会鼓励企业暂时持有现金，直到利率停止上升为止；当预期利率要下降、有价证券的价格将要上升时，企业可能会将现金投资于有价证券，以便从有价证券价格的上升中得到收益。⑴编制现金流量规划，以合理地估计未来的现金需求；⑵对日常的现金收支进行控制，力求加速收款、延缓付款；⑶确定理想的现金余额，当企业实际的现金余额和理想的现金余额不一致时，可采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略。3现金管理的目标及内容4现金计划的编制现金计划是安排一定时期现金的收入、支出并进行平衡的计划。它能预计未来一定时期企业现金的收支状况，是企业财务管理的一个重要工具。现金计划的内容包括预测销售、估算现金收入、估算现金支出、比较现金收入与支出、填补现金流量缺口5个部分。现金计划实际上是其他计划有关现金收支部分的汇总，以及收支差额平衡措施的具体计划。它的编制要以其他各项计划为基础，现以前面史泰博健雄店2009年前四个月的销售情况为例说明现金计划的编制过程。管理升级——最佳现金余额水平的确定1现金最佳持有量2确定最佳现金持有量的方法3现金管理策略1现金最佳持有量现金最佳持有量是指连锁企业为了保证经营管理目标的实现，尽可能地压缩现金的持有水平，它是满足企业实现经营目标的最低的现金储备量。2确定最佳现金持有量的方法⑴鲍莫尔（Baumol）现金模型⑵成本分析模式⑴鲍莫尔（Baumol）现金模型这一模型(如图17-1所示)把企业现金看做存货，当企业现金余额降至某一水平之下时将出售有价证券提高现金余额。由于有价证券的出售与购买都有交易成本，这种交易频率不能过高。总目标是取得维持某一现金余额水平以及与之相应的证券交易的总成本最低。表17-1鲍莫尔现金模型设企业现金余额的初值为C，平均每阶段需支付现金数量为S，有价证券的交易成本为固定值K，R为有价证券的收益率，维持该运转过程的总成本为B。则有公式：对其求极值得：式中的C*就是现金最佳持有量2RCCKSBRKSC/2*⑵成本分析模式①资金成本②管理成本③短缺成本成本分析模型3现金管理策略⑴力求现金流量同步化⑵加速货款回收⑶尽量推迟付款时间⑷充分利用现金浮游量⑸充分利用闲置资金进行短期债券投资⑹工薪支付模式⑴力求现金流量同步化所谓现金流量同步，是指现金流入和流出在时间和额度上同步，这样可以使交易性现金余额降低至最低水平（即要确定经营过程中的现金盈亏平衡点）。这种情况一般很难做到。所谓现金盈亏平衡点就是指现金流入量与现金流出量相等的产销量。常规意义下的盈亏平衡点是指收益为零时的产销量，其计算公式为：单位变动成本单价固定成本现金盈亏平衡点由于该公式中的固定成本中含有非现金支出项目，主要包括折旧，所以上式计算出的产销量并不是企业现金收入与现金支出相等的产销水平。要使企业的现金流入量与现金流出量保持平衡，需要将折旧额从固定成本中扣除，于是得到现金盈亏平衡点的计算公式。单位变动成本单价折旧固定成本现金盈亏平衡点当企业的实际销售量达到现金盈亏平衡点时，企业恰好处于现金收入与现金支出平衡状态。如果预计销售量低于现金盈亏平衡点，则企业将会发生现金短缺，这时财务人员应事先制定好短期筹资计划。如果预计销量高于现金盈亏平衡点，则表明企业将产生现金剩余，在这种情况下，财务人员应该预先安排多余现金的处置计划。有时，企业需要知道当销售额达到多少元时，企业达到现金盈亏平衡。在这种情况下，可以利用现金盈亏平衡销售额的计算公式，该公式为：单价）（单位变动成本折旧固定成本现金盈亏平衡销售额/1⑵加速货款回收①锁箱法②银行业务集中法③电子划拨系统④其他程序⑶尽量推迟付款时间企业在购买原材料时，供货商为吸引客户通常都允许客户延期付款，并且如果客户提早付款可享受现金折扣。例如，供货商为企业提供的付款条件为“2/10，net/30”，它表示付款期为30天，现金折扣期为10天，企业如果在此期间付款可获得2%的现金折扣。对于这种付款条件，如果企业决定享受现金折扣则应尽量在第10天付款，避免过早付款；如果企业决定放弃折扣则应尽量推迟在第30天付款，要避兔太早付款。推迟付款时间要以企业的信用不受显著影响为前提。⑷充分利用现金浮游量由于有关结算单据的传递路线和时间不同，某些经济业务的结算单据企业已经入账，而银行尚未入账；同样，某些业务的结算单据银行已经入账而企业尚未入账。于是，企业账户存款余额通常与开户行账户存款余额不同，从而会发生企业在开户行账户上的存款余额大于企业账户上存款余额，这就是所谓的现金浮游量。对于每日现金流量较大的企业而言，充分利用现金浮流量，可以显著降低现金余额，从而提高企业的资金利用效率。⑸充分利用闲置资金进行短期债券投资造成现金暂时闲置的原因主要有以下三种情况①企业经营具有季节性②长期筹资③积累长期资金⑹工薪支付模式许多公司都为支付工资而设立一个存款账户。这种存款账户余额的多少，当然也会影响公司现金总额。为了减少这一存款数额，公司必须合理预测支付工资的支票到银行兑现的具体时间。假设某公司在3月3日支付工资10万元，根据历史资料，3日、4日、5日、6日、7日及7日以后的兑现比例分别为20%、40%、20%、10%、5%和5%。这样，公司就不必在3日存够10万元，再结合其他因素，公司就能求出应存入银行的应付工资的大概金额。技能2应收账款的管理技术适用情景适用于连锁企业赊销业务的分析、决策和管理。情境描述2000年3月，鲁庄化工厂与江苏宏达商贸公司开始业务接洽，宏达公司希望从鲁庄化工厂购进一批价值达180万元的日化产品，但条件是放账30天。年初就有这么一笔大生意，鲁庄化工厂自然是喜不自禁。面对客户提出的放款要求，鲁庄化工厂本应进行细致的客户了解和资信调查，无奈两家公司相距甚远，若派专人去调查客户资信状况，要花费大量的时间和费用。为了尽快做成这笔交易，也为了节省费用，鲁庄化工厂销售部负责人仅凭对宏达公司的简单了解，以及销售人员对其良好印象，就贸然签约，并应诺给予30天的账期。鲁庄化工厂按时交货后，在30天账期内，没有与宏达公司进行任何沟通。货款到期日，宏达公司未按约付款，鲁庄化工厂几次打电话催问，对方均推说产品销售不畅，希望再延迟一个月结款。鲁庄化工厂只好答应了宏达公司的要求，又苦等了一个月，然而，这次它们仍未收到货款。这下，鲁庄化工厂厂长急了，聘请专业调查机构帮助调查，终于发现：早在半年前，宏达公司的大部分资产就抵押给当地的一家商业银行了！也就是说，鲁庄化工厂即使将宏达公司告上法庭，也因该公司的资产早已抵押给银行，而无法得到应有的补偿和赔付。为此，鲁庄化工厂仅这一笔交易，前后损失高达220万元之多。至此，鲁庄化工厂厂长鲁智深也未明白为什么会出现如此状况？技能描述1应收账款与坏账损失2应收账款的功能3应收账款的成本4应收账款的信用政策5收账政策1应收账款与坏账损失⑴应收账款是连锁企业非常重要的流动资产。只要存在商业信用，企业存在赊销行为，就必然存在应收账款。会计上一般把企业因销售商品、产品或提供服务而应向购货单位或接受服务单位收取的款项叫应收账款。⑵应收账款一般分为有效应收账款和逾期应收账款两大类。凡是在事先约定的信誉期内（一般信誉期为1~6个月，最长不超过12个月）的应收账款，都属于有效应收账款；凡是超出事先约定的信誉期以外的应收账款，都属于逾期应收账款；逾期应收账款经催收不能收回的，一般称为呆