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(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)企业信用分析与信用评级主讲人：陈玉菁2004年2月(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)第一章企业信用分析(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)第一节信用分析概述一、信用信用，一般是指一个人或一个单位能够遵守诺言，履行约定而取得的信任。从经济学的范畴来讲，信用是指商品买卖中的延期付款或货币的借贷行为。二、信用的基本特征1、以偿还为条件，即到期偿还本金2、在偿还时有一个增加额，即支付利息(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)三、信用分析的内容（一）审查借款人的基本情况1、贷款目的2、还款来源3、资产转换周期(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)（二）确定还款的可能性1、财务分析（1）评估借款人的经营活动的情况（2）通过各种财务指标来反映和分析借款人的偿债能力2、现金流量3、评估抵押品和担保4、非财务因素5、综合分析(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)早期预警信号1、不能及时报送财务报表2、应收帐款的收回拖延3、存货的突然增加4、长期债务的大量增加5、资产负债表结构的重大变化6、公司大额收费7、存在从未实现的计划8、不能提供所需信息资料(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)9、成本的上升和利润下降10、过分依赖于短期借款来满足于长期资金需要11、拖延支付利息和费用12、销售和盈利增长低于通胀率13、销售集中于一些客户14、主要管理人员和所有权的变化15、厂房和设备未得到很好的维修16、存款余额不断下降(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)第二节财务分析概述一、财务分析的内容1、偿债能力2、盈利能力3、营运能力4、资金结构(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)二、财务分析的资料来源及要点1、会计报表2、会计报表附注3、财务情况说明书4、注册会计师查帐验证报告5、其他资料(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)三、财务分析的局限性1、会计政策和方法的可选择性，决定财务报表的数据有一定的弹性2、人为的某些因素会影响财务报表的客观性3、通货膨胀的影响(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)第三节资产负债表分析一、分析企业经营资源配置与经营风险的状况二、分析企业资金来源与财务风险的状况三、分析企业资产与资本结合与偿债能力的状况【案例】(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)第四节利润表分析一、分析企业的经营成果和盈利能力二、分析企业收入情况与增长能力三、分析企业成本与费用的消耗状况【案例】(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)第五节现金流量分析一、现金流量的概念1、现金流入量2、现金流出量3、现金净流量现金净流量=现金流入量-现金流出量(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)例如：相城公司某年损益情况如下（单位：万元）：销售收入200000减：制造成本（不含折旧）90000折旧费用30000销售和管理费用20000税前利润60000减：所得税（33%）19800税后利润40200(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)•付现成本=90000+20000+19800=129800•现金净流量=200000-19800=70200现金净流量=利润+折旧=40200+30000=70200(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)例如：相城公司某年损益情况如下（单位：万元）：销售收入200000减：制造成本（不含折旧）130000折旧费用30000销售和管理费用50000税前利润-10000(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)•付现成本=130000+50000=180000•现金净流量=200000-180000=20000现金净流量=利润+折旧=-10000+30000=20000(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)二、现金流量恒等式和现金流量表基本结构资产=负债+所有者权益现金+非现金资产=负债+所有者权益现金=负债+所有者权益-非现金资产现金=负债+实收资本+资本公积+盈余公积+未分配利润-非现金资产Δ现金=Δ负债+Δ实收资本+Δ资本公积+Δ盈余公积+Δ未分配利润-Δ非现金资产Δ未分配利润=净利润-本期未分配利润(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)现金流量表一、经营活动产生的现金流量现金流入（收入明细项目）现金流出（支出明细项目）经营活动产生的现金净流量二、投资活动产生的现金流量现金流入（收入明细项目）现金流出（支出明细项目）投资活动产生的现金净流量三、筹资活动产生的现金流量现金流入（收入明细项目）现金流出（支出明细项目）筹资活动产生的现金净流量四、现金及现金等价物净增加额(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)三、现金流量表分析的主要内容1、分析企业现金流动的总体状况（获取现金的渠道和数额）2、分析企业经营成果的质量3、分析企业的偿债能力与对外筹资能力4、分析企业动态财务状况及企业未来的发展趋势5、分析企业所有的重大投资和筹资活动的状况(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)四、现金流量的预测（一）现金流量预测的目的（二）影响借款人未来现金流量的因素1、内部经营管理2、外部因素（三）现金流量的预测方法1、根据历史数据，得出影响借款人前期现金流量的因素（1）定量分析（2）定性分析(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)2、分析影响借款人前期现金流量的因素，确定影响借款人未来现金流量的因素3、确定各因素对借款人未来现金流量的作用的大小4、根据现金流量模型，得出未来现金流量(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)•【案例】某商业银行对A公司经过调查获取如下信息：•该公司2004年销售将增长15%。•公司建立了一条快捷销售网，将存货周转天数从91天降至80天。•供应商不再提供较宽松的付款日期，该公司的应付帐款周转天数从73天降至60天。•由于2003年大量培训项目将于2004年结束，加上2004年该公司准备裁减一部分员工，因此，用在职工身上的薪金将降至2003年薪金的90%左右。•管理费由（不含工资、折旧）将与销售收入保持同样的增幅，其增长率为15%。•计划购置固定资产90千元。•2004年需偿还到期长期贷款30。(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)项目2003年数据（千元）预测2004年变化程度1、销售收入4737增长15%2、应收帐款345与销售收入同增长3、销售成本4195销售收入的77%4、存货93680（持有天数）5、应付帐款75760（持有天数）6、应付费用33占薪金的4.3%7、薪金839上一年的90%8、折旧17不变9、其他收入010、利率27%与上年相同11、所得税率与上年相同12、购置固定资产9013、长期贷款余额60(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)（一）经营活动现金流量1、销售所得现金（1）预测的销售收入=4737×（1+15%）=5448（2）应收帐款预测值=345×（1+15%）=397Δ应收帐款=397-345=52（流出）销售所得现金=5448-52=53962、购货所付现金（1）销售成本=预测的销售收入×预测销售成本率=5448×77%=4195（2）存货预测值=预测的销售成本/360×存货持有天数=4195/365×80=920Δ存货=920-936=-16（流入）(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)（3）应付帐款预测值=预测的销售成本/360×应付帐款持有天数=4195/365×60=690Δ应付帐款=690-757=-67（流出）（4）应付费用预测值=755×4.3%=32Δ应付费用=32-33=-1（流出）购货所付现金=4195-16+67+1=42473、管理费用现金支出（1）薪金预测值=839×90%=755（2）折旧=17（非现金支出）（3）其他管理费用预测值=上年其他费用×（1+增长率）=137×（1+15%）=157管理费用现金支出=755+157-17=8954、其他业务现金收入=05、利息现金支出长期贷款利息支出预测值=长期贷款平均值×年利率=（120+90）/2×27%=28(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)利息支出=286、交纳所得税税前利润=销售收入-销售成本-薪金-折旧-其他管理费用-利息=5448-4195-755-17-157-28=296所得税=296×22%=657、2004年经营活动的现金流量销售所得现金5396购货所付现金（4247）管理费用现金支出（895）其他业务现金收入0支付利息（28）交纳所得税（65）经营活动的现金净流量161(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)（二）投资活动的现金流量A公司2004年购置固定资产90，投资活动的其他项目不变。因此，投资活动的现金流量为-90。（三）投资活动的现金流量A公司2004年需偿还到期长期贷款30。因此筹资活动的现金流量为-30。综合上述计算，预测公司现金净流量为：经营活动的现金净流量161投资活动的现金净流量（90）筹资活动的现金净流量（30）A公司2004年现金净流量41(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)预测结果的分析1、A公司净利润为296-65=231，但是产生的现金仅为41，这是因为该公司经营活动产生的现金流量为161，但是固定资产投资和偿还到期贷款需要支出现金120。2、现金净流量为正值，表明在未来的一年里该公司能够偿还到期债务。3、与2003年度相比，该公司的净利润和现金净流量都有很大增长，因为在2004年进行了扩大再生产，同时加强了存货管理和成本、费用管理。4、2004年扩大再生产所需要的投资完全可以靠经营活动产生的现金流量，而不再向外借款。可以推断，该公司在未来几年内的发展趋势良好。(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)第六节担保分析一、担保的概念贷款担保是指为提高贷款偿还的可能性，降低银行资金损失的风险，由借款人或第三人对贷款本息的偿还提供的一种保证。二、有关担保的两个重要原则1、贷款的担保不能取代借款人的信用状况2、贷款的担保并不一定能够确保贷款得以偿还(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)三、担保的种类1、抵押2、质押3、保证4、附属协议四、担保分析的要点1、担保提供的是第二还款来源。当借款人财务状况恶化，违反借款合同或无法偿还贷款本息时，银行可以通过执行担保来收回全部或部分贷款的本息。(企管培训资料下载，文件版权归原作者所有)2、担保是银行防范风险的重要手段，银行应该尽可能地要求借款人为贷款提供担保。3、各国法律对担保的种类、行为、权力和法律程序都有不同的规定，银行相应的政策和程序必须符合法律的规定。4、抵押、质押和保证是