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精品资料网目錄綱要一、中國企業海外集資途徑二、海外上市對企業戰略發展的好處三、如何選擇合適的上市地點四、香港主板/創業板與美國NASDAQ/中國A股比較五、中國企業在海外成功上市的形式六、上市發行步驟和規劃重點七、中國證監會審批香港上市的法規程序八、成功發行之重要因素九、群益如何確保發行的成功精品资料网中國企業海外集資途徑中小企業的盲點•初期投入資本小，需要資金及專業技術、人才的投入股東、經營團隊知識水準高易與其它專業人仕溝通，但缺乏資本及財務投資專業•商品化及市場化的過程中亦很需要資金不斷的注入善用資本市場•市場效益形成後資本需求量更大精品资料网海外上市對企業戰略發展的好處•快速募得資金•取得國際上市地位，提高海外知名度及行業地位•協助企業拓展國際市場，為企業的發展作準備•向員工授予購股權作為獎勵和承諾，增加員工的歸屬感•提高公司專業管理水平及招聘專業人才•除了募集到企業發展所需要的資金，及可提高再融資的效率及規模。•擴大股東基礎，使公司的股票在買賣時有較高的流通量•方便引進國際知名策略合作夥伴或風險投資基金加入。•提高以換股方式進行收購的能力及股權交換•取得合法外匯精品资料网如何選擇合適的上市地點選擇合適的上市地點極其重要，因為此項決定足以直接影響貴公司的形象、增長，甚至投資者的信心。香港所具備的優厚條件，是評估上市地點的吸引力所必須考慮的因素，其中包括：•政治及經濟穩定•公平競爭的環境•享有聲譽並獲國際公認•具有穩健的交易、結算及交收設施作為後盾，形成一個有效率的市場•完善的監管及會計框架•具有吸引外國及機構投資者的能力•法治及司法獨立•資金及資訊自由流動•優良企業管治及高透明度精品资料网如何選擇合適的上市地點此外中國內地公司以及在中國內地擁有龐大業務的公司，也可利用香港這個中國內地國際化之「本土市場」的各種優勢而得益。QDII實施條件已逐漸成熟，H股與紅籌股將是QDII的首要投資目標全球各地的資金不斷的湧入中國相關的股票。最近的例子是，在美歐資本市場刮起中國旋風的2003年全球最大IPO，中國人壽，其公開發售部分，超額認購170倍，凍結逾2000億港元。另外，國際法人配售部分亦錄得逾11倍認購，凍結資金達400億美元。2004年六月份上市的平安保險，其公開發售部分超額認購58倍，凍結逾416億港元；蒙牛，其公開發售部分，超額認購200多倍。股中小板上巿公司總數(家)87520281254482568上巿H股總數(隻)6833n.a.n.a.n.a.n.a.上巿紅籌股總數(隻)741n.a.n.a.n.a.n.a.上巿證券總數(隻)1,854203n.a.n.a.n.a.n.a.總巿值(億元)?57,204616?29,220?68?12,488477總流通巿值(億元)n.a.n.a.?8,228?68?4,667?424平均巿盈率(倍)16.6228.5527.2924.7926.9512.72每日平均成交股數(百萬股)11,843971,8112550825每日平均成交金額(百萬元)?11,360?4611,241?90?3,544151每日平均巿場總成交金額(百萬元)深圳證券交易所(2004/08/30)香港交易所(2004/08/30)上海證券交易所(2004/09/27)HKD11,460RMB11,331RMB?3,458超連結政策牋|牋?2001香港交易及結算所有限公司版權所有，翻印必究免責聲明牋|牋版權政策牋?950.5214,128.7115,079.2319949,879.81-9,879.81?1,541.37?11,685.17?13,226.541995?2,011.35牋牋980.00?2,991.351,569.75?5,103.86??6,673.6119966,834.16牋1,037.50?7,871.66?3,427.3015,581.81?19,009.11199732,037.52牋1,046.7033,084.2339,394.8241,589.99?80,984.811998?2,072.36牋1,480.163,552.52142.38?17,232.47?17,374.851999?4,263.69-?4,263.69?1,985.53?53,191.8255,177.35200051,750.69-51,750.6944,096.46249,562.21293,658.672001?5,570.84?牋497.25?6,068.0912,060.08牋7,021.19?19,081.27200216,873.60-16,873.6020,950.56?31,771.67??2,722.23200346,252.59??592.0446,844.632,962.40牋1,930.15牋4,892.552004*25,071.2618,259.9643,331.22?1,532.29牋8,533.7010,065.99首次招股集資上市後集資總集資額首次招股集資上市後集資總集資額1999---?404.24-?404.242000牋644.18-牋?644.18---2001??763.99-牋763.99---20021,059.60113.001,172.60---20031,217.91204.001,421.91-0.68牋?0.682004*?693.60459.331,152.93?36.00-牋36.00*是年暫定數字H股紅籌股創業板(百萬港元)-0.68牋0.68年份H股紅籌股創業板?417.87*是年暫定數字?36.00-牋36.0020031217.912041421.912004*417.87----20021059.61131172.6---2001?763.99-?763.99404.24-404.242000牋644.18-牋644.18---1999---年份H股紅籌股首次招股集資上市後集資總集資額首次招股集資上市後集資總集資額年份(百萬港元)(百萬港元)主板精品资料网香港股市表現出色的行業：中國企業(H股)表現出色的指數：中國企業指數(或國企指數)?2004年8月相對上月相對12個月之升降(%)之升降(%)恒生指數12,850.285%18%金融類25,920.255%21%公用事業類29,447.174%26%地產類16,494.0411%23%工商業類5,328.503%12%恒生綜合指數1,636.724%19%恒生中國企業指數4,292.02-1%29%恒生香港中資企業指數1,356.751%14%精品资料网香港股市–分類指數及市盈率由上表可看出:(1)市值較大之公司市盈率較高;H股、紅籌及深B股市盈率相約在11-15倍(2)以金融地產類股本益比較高，資源礦產股及服務業股本益比較低。2004年9月30日綜合指數指數市盈率(倍)行業指數指數市盈率(倍)恒生綜合指數1,683.3115.31資源礦產業指數4,428.9012.39恒生香港綜合指數1,786.9417.98工業製品業指數2,477.3013.81恒生香港大型股指數1,717.7918.85消費品製造業指數2,322.0315.54恒生香港中型股指數2,191.8615.99服務業指數904.0313.50恒生香港小型股指數1,701.6214.15公用事業指數3,387.3915.25恒生中國內地綜合指數1,481.6212.70金融業指數2,369.1618.66恒生香港中資企業指數1,429.6714.45地產建築業指數1,755.7616.79恒生中國企業指數4,649.6612.04資訊科技業指數932.6017.11綜合企業指數1,490.4617.29滬深股市恒生指數13,120.0317.75上海180指數2,591.0020.38地產股指數16,524.3618.61上海A股指數1,465.1922.94公用股指數29,580.6815.75上海B股指數91.9615.48工商類股指數5,486.6216.52深圳A股指數370.2925.36金融股指數26,472.6819.11深圳B股指數243.5611.45精品资料网香港股市–總結盈利穩定增長股受到追捧-容易理解的業務模式或產品的中國概念股在香港主要指數中，恒生中國企業指數(國企)表現出色。投資者優先考慮中國概念股。市場選股的基準:良好的公司治理，透明度高公司盈利可持續增長，業務上下游整合及有綜效利益者不但對盈利關注，而且對資產回報和股東回報率關注高資產回報率的公司有較高的價格/帳面和較高的本益比派發合理的股息回報股東不但對盈利增長關注，而且對持續的每股盈利增長關注中小型公司在主板新上市，盈利可快速增長第四章香港主板/創業板與美國Nasdaq/中國A股比較創業板市場為新興高科技或高增長性企業提供上市集資管道須顯示公司有兩年從事[活躍業務活動]的紀錄及未來二年業務目標及達成計劃不設最低溢利要求全國市場:選擇一選擇二選擇三無兩年無小型公司市場:一年或市值5,000萬美元全國市場:選擇一最近一年或最近三年之其中兩年的全年除稅前收入達100萬美元選擇二及三無小型公司市場:選擇一最近一年或最近三年其中兩年的淨收入為75萬美元（代替對有形資產淨值的要求）與科技有關的公司，包括新成立的公司。主板市場目的眾多，包括為較大型及基礎較佳的公司籌集資金，為股份持有人提出售股權的會，提升企業的知名度等三年業務紀錄最近三年溢利5000萬元香港主板/創業板與美國NASDAQ/中國A股比較中國A股符合政府產業政策之公司三個完整會計年度•B股淨資產達1.5億•最近三年連續盈利•淨資產報酬率不低於6%精品资料网香港主板/創業板與美國NASDAQ/中國A股比較最低市值主要股東的售股限制NASDAQ創業板市場不能少於港幣4,600萬元持有5%或以上股權並能影響管理層的股東及策略性投資者，分別在上市後一年及半年內不能售股小型股市場5,000萬美元N/A主板市場(H)上市時市值須達2億港元自公司設立後半年內不能轉讓售股。中國A股1.發起人認購股本不少於35%及3000萬2.發行後股本不少於5000萬發起人法人股三年後才可以流通精品资料网香港主板/創業板與美國NASDAQ/中國A股比較業務公佈最低公眾持股量創業板市場季度報告，即時披露重大消息以及遵守從一系列有關維持上市地位數值的標準NASDAQ季報、半年報及年報每半年須將業務目標與實際進展作比較1.市值低於10億港元25%，但最少3千萬港元2.市值高於10億港元15%或2億港元取其較高者3.上市時公眾股東至少有100名全國市場:選擇一110萬股，價值800萬美元選擇二兩年110萬股，價值1,800萬美元小型公司市場:100萬股，價值500萬美元主板市場(H)半年報、年報25%(如發行人的市值超過40億元，則可降低為10%)中國A股半年報、季報1.股本不超過4億，25%以上2