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1第二章信用2信用的含义信用的产生主要信用形式及其特征股份公司3一、信用的含义对于信用的不同理解：字源的理解：“信任、声誉”（拉丁语credo）→→英文credit：“信任”、“赊账、信贷”汉语中：“信用”、“信任”、“信赖”、“诚信”社会学角度：信用被用来评价人的一个标准—“信”经济学角度：一种经济行为，信用行为——“债”4货币银行学中：一种体现特定经济关系的借贷行为，包含两个内容①以收回为条件的付出——贷出②以保证归还为义务的获得——借入信用是以偿还和付息为特征的借贷行为以信任为基础；以转让商品或货币为内容；以还本付息为条件(约束机制)51.特殊的借贷行为以偿还为条件2.特殊的价值运动商品让渡与货币让渡在时间、空间上不统一没有进行等价交换，只有价值单方面的转移。3.债权债务关系信用交易中，债权人提供了资金的使用权，而债务人则是以一定的价格购买资金在一定时限的占有和使用权信用的本质6信用的特点暂时性：所有权与使用权的分离是暂时的偿还性：以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得收益性：还本基础之上，支付利息风险性：由于仅仅是价值的单方面让渡，债权人并未同时获得对等回报，到期是否能够收回，具有一定的风险性。因信息不对称（InformationAsymmetric），存在逆向选择（AdverseSelection）和道德风险（MoralHazard）。其中债权人处于信息劣势地位7信用的四大要素信用关系主体：授信者(授予)、受信者(接受)信用标的：信用关系客体，货币或实物实物借贷与货币借贷信用载体：信用工具，载明债权债务关系的凭证信用条件：期限和利率8二、信用的产生信用的客观经济基础解决社会资源的不合理配置客观基础：商品(私有)经济的发展部分地解决了商品交易的困难1.通过赊销赊买，实现商品的价值。2.平衡盈余与赤字→协调债权与债务经济金融主体作用解决货币分布不均衡问题解决两大现实经济问题9三、主要的信用形式及其特征主要信用形式商品交易过程中企业之间直接提供的信用银行机构通过吸收存款和发放贷款所形成的借贷关系商业信用银行信用国家信用消费信用民间信用政府与债务和债权人的信用解决生产与消费的矛盾在政府监管之外的信用形式与公司、企业的经营活动直接联系的两种信用形式101.商业信用CommercialCredit商品交易过程中企业间直接提供的信用（延期付款和预付货款等）特点：商品交易中的钱与物在时间和空间上分离经营者之间提供的信用规模和数量有一定限制商业信用容易形成社会债务链具有一定的分散性，且期限较短11企业“三角债”问题通俗地讲，就是甲欠乙的钱，乙又欠丙的，丙又欠甲的。甲等着收丙的欠款才能还乙的帐，而乙又等着甲还钱才能付给丙……依此类推，可以是三方，也可能是更多。“三角债”的结果会导致当事各方都有债权，也都有债务，就是缺少周转资金，其结果必然引起资金周转不灵，信用危机，生产停滞不前。12原因：一是由于建设项目超概算严重,形成对生产部门货款和施工企业工程款的大量拖欠；二是企业亏损严重，挤占了企业自有资金和银行贷款，加剧了相互拖欠；三是企业产品不适销对路或根本无销路，产品积压，形成投入－－产出－－积压－－拖欠－－再投入－－再产出－－再积压－－再拖欠，大生产大赔小生产小赔不生产也赔的恶性循环。年份余额（亿元）19883201990200019968000199810000我国三角债概况商品交易秩序紊乱，结算纪律松弛，信用观念淡薄13两种基本形式①赊销——商业信用最早的基本形式在交易中，由于买方缺乏现实货币不能立即支付，而卖方在资金比较充裕，又对买方信誉比较了解和信任的情况下，允许买方在约定期限内支付。即延期支付。②预付买方为购买某种紧俏商品，按照合同规定预付部分货款给卖方，以保证及时得到所需商品。在典型的商业信用中实际包含两个同时发生的经济行为：买卖行为和借贷行为。14商业信用的工具（载体）：商业票据●本票（promissorynote）：由债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在约定期限支付一定款项给债权人.●汇票（commercialbill）：由债权人向债务人发出的支付命令书，命令其在约定的期限支付一定款项给第三人或持票人。汇票必须经过承兑才有效15商业票据的特点：在商业信用基础上产生票面必须载明特定内容具有不可争议性经过背书可以转让，具有流动性背书（endorsement）：背书是指在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章的票据行为。《票据法》第27条规定：持票人可以将汇票权利转让给他人或者将一定的汇票权利授予他人行使。持票人行使这一权利时，应当背书并交付汇票。详细可参考《中华人民共和国票据法》16远期商业汇票的票据行为图示进口商出口商出票债权人债务人承兑原材料提供商债权人背书转让债务人商业银行贴现商业银行转贴现央行再贴现17商业信用的作用:促进商品销售，促进再生产的及时进行卖方商品及时出售，可避免积压和影响再生产，买方可在资金短缺情况下及时购买原材料等，使再生产正常进行。加强企业间联系建立起比较固定的经济联系网络，从而有利于生产和流通的发展。企业之间互相监督发生关系的企业相互关心、相互监督、相互制约。以便按时收回在商业信用行为下给予对方的货款。加速资金周转，提高资金的经济效益和社会效益借方增加资金来源,扩大生产和流通活动；贷方既卖出商品，又使多余资金找到使用场所，增加利息收入18局限性:受企业资金规模的限制，大规模的生产建设项目资金不可能通过商业信用解决时间短，难以提供较长期信用严格的方向性受信贷双方了解程度和信任程度的局限参加者相互结成紧密的支付链锁，一旦某个环节出现问题就会影响一系列支付。在经济动荡和危机过程中，商业信用是加剧经济危机和信用危机的一个重要因素。授信规模暂时性信用范围狭窄管理局限性192.银行信用BankingCredit银行和各类金融机构与社会大众之间相互以货币形式提供的信用。是以银行及其他金融机构为媒介，进行货币资金借贷的信用形式。银行信用至少具备如下两个特点（1）以金融机构为媒介（2）借贷的对象直接就是处于货币形态的资本20特点以金融机构为主体，以货币为主要形式广泛地吸收社会各方面的闲置货币，可以大规模地、灵活地向企业和个人提供货币资金的借贷，完全避免了商业信用的局限性——调动了社会各界资金，不受方向制约、不受数量限制、范围广、规模大、期限长具有广泛的可接受性信用的发生集中统一，可控性强具有创造信用的功能（在货币供给与创造一章讲述）21银行的中介功能最终放款人（资源所有者或货币持有者）银行最终借款人（有投资机会的人）存款贷款资金原始供给者资金最终需要者中介人债权人债务人债务人债权人223.国家信用（NationalCredit）政府以债务人身份，借助于债券等信用工具向社会各界筹集资金的一种信用方式。政府取得信用的形式是发行公债和国库券。主要特点：●目的单一，调剂政府收支不平衡的手段●用途单一，旨在公益事业建设●信用性强，信用风险小，安全性高●日益成为调节经济的重要手段（公开市场操作）一种货币政策工具23政府取得信用的途径国内信用国际信用手段发行公债和国库券内债直接借款发行债券外债结果24政府债券GovernmentalBonds中央政府、政府机构和地方政府发行的债券，它以政府的信誉作保证，因而通常无需抵押品，其风险在各种投资工具中是最小的。它包括：中央政府债券政府机构债券地方政府债券2526政府取得国外信用（国际信用）的方式借贷关系①国外商业性借款（foreigncommercialloan）②在国外发行债券——外币债券国外直接投资（foreigndirectinvestment，FDI）：一国资本直接投资于另一国企业，成为企业的所有者或享有部分所有权的一种资本流动形式。在国内投资不属于一般借贷范畴，但是投资一旦跨出国界，即构成国与国之间债权债务的组成部分27中国政府自1981年恢复发行内债，迄今已经进30年历史。这30年里，内债发行规模不断扩大，由80年代初每年发行几十亿元，2010年发行19778亿元内债品种有了较多的增加，内债品种：面向机构投资者发行的可流通的记账式国债面对个人投资者发行的不可流通的凭证式国债银行间债券市场、证券交易所债券市场已构成国债市场的主体框架28记账式国债记账式国债，是指没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录。在我国，上海证券交易所和深圳证券交易所已为证券投资者建立电脑证券账户，因此，可以利用证券交易所的系统来发行债券。我国近年来通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记账式国债就是这方面的实例。如果投资者进行记账式债券的买卖，就必须在证券交易所设立账户。所以，记账式国债又称无纸化国债。可见，记账式国债具有成本低、收益好、安全性好、流通性强的特点。凭证式和记账式相比，各有其特点。在收益性上，记账式国债要略好于凭证式国债，通常记账式国债的票面利率要略高于相同期限的凭证式国债。在安全性上，凭证式国债略好于记账式国债。在流动性上，记账式国债略好于凭证式国债。29凭证式国债凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。我国从1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。与储蓄相比，凭证式国债的主要特点是安全、方便、收益适中。1.凭证式国债发售网点多，购买和兑取方便，手续简便；2.可以记名挂失，持有的安全性较好；3.利率比银行同期存款利率高1-2个百分点(但低于无记名式和记账式国债)，提前兑取时按持有时间采取累进利率计息；4.凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑取，变现灵活，地点就近，投资者如遇特殊需要，可以随时到原购买点兑取现金；5.利息风险小，提前兑取按持有期限长短、取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，没有定期储蓄存款提前支取只能活期计息的风险；6.没有市场风险，凭证式国债不能上市，提前兑取时的价格(本金和利息)不随市场利率的变动而变动，可以避免市场价格风险。因此，购买凭证式国债不失为一种既安全、又灵活、收益适中的理想的投资方式，是集国债和储蓄的优点于一体的投资品种。凭证式国债可就近到银行各储蓄网点购买。30国债发行及认购流程图3132外债余额(十亿美元)OutstandingExternalDebts(inbillionUSD)15.8330.2041.3060.5683.57106.59130.96151.83203.30219.36296.54389.22428.65548.94010020030040050060019851986198719881989199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010=110600000000000000,1&id=5334.消费信用ConsumerCredit指工商企业、银行等金融机构向消费者个人提供的，直接用于生活消费的信用。企业提供的类似商业信用，目的是达到促销目的。主要形式有赊销或分期付款方式。银行等金融机构提供类似银行信用：（1）消费贷款（住房，购车）（2）抵押贷款（小额抵押，以存单）（3）信用卡透支（信贷）34●基本形式：赊购赊销分期付款延期付款消费贷款消费信用的作用•促进消费、引导消费、调节消费结构•促进消费品的生产和销售•调节市场供求关系等355.民间信用InformalFinance对民间金融的界定：从法律特征和金融监管角度的界定——民间借贷、体制外金融、非正式金融、民间金融、民有金融、非制度金融因为在这些金融活动中，资金并不总是进入良性循环轨道，所以也有的将其称之为地下金融、灰色金融、黑市