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企业现金流与河流河流是如何源源不绝经久不息的？当然是水的作用，其实不然，我们认识水本身的作用，但忽略了使水产生流动的动力，即俗话可说的“水往低处流”。水是由于重力作用而产生其流动的主要因素。我们经过认真思考，水的流动最终“百川归海”，其源远流长之貌酷似企业现金流。企业现金流是企业存在、发展、壮大的凝聚力，其流动的快慢、大小决定了企业发展的快慢、大小。现金流在企业中的作用和河流在历史长河中的作用是类似的：两河流域创造了一个巴比伦文明古国，由于沙漠入侵植被破坏、河流干涸，文明因此中断、人类外迁；企业现金流由于企业外部因素变更，现金流中断，也往往给企业带来灭顶之灾，巨人集团即是明证。以下我们通过认真分析比较，来看企业现金流和河流诸多的相似之处：环境、社会影响，水的流动因地势而流动，水的流量因气候、植被而不同，无论国内国外，气候对河流起主要作用，植被起辅助作用，但在某种情况下主、辅作用还会发生变化，企业现金流动因企业生存、发展而流动，企业规模、行业特征决定现金流动的大小，在社会环境发生变化时，如固投的加大，会促使该企业发生大规模新建、重组，并购行为从而促进企业现金流动的突然增大。河流的流动季节性明显，企业现金流也有类似的特征，但比较缓慢，基本遵循复苏——发展——壮大——消退的规律，河流季节性变化是外因所致，企业现金流变化可以有外因，也可能有内因，外因是大范围、大规模的政策因素，内因是企业内部管理、经营政策，人为因素等促使企业在较短时期内发生明显变化。植被好坏有时也决定了河流流量大小，最明显的例子是黄河和长江，同样发源于青藏高原，自西向东流，流域面积广大，由于流域内植被不同，使其水量差别巨大。企业文化、企业管理同样也是决定企业现金流最重要的因素，善于管理、精于算计的企业现金流动通畅、源源不断、不善经营、粗于管理的企业现金流动时常受阻，如发生的人为卷款外逃现象，则可能会给企业带来灭顶之灾。奉献精神也是企业现金流动的动力。改变流动的方式方法：人类历史上曾有著名的都江堰工程，其主要作用在于蓄水灌溉，“蓄水”即留住企业的现金流，在关键时候派上用场，弥补日常经营中不足的现金流。为大范围的调水、现代史上的“南水北调”工程堪称经典，引黄济青、引滦入津也是同程度使当地受益。作为现代企业管理，企业融资渠道日益增多，股票、债券、银行借贷基本都是为弥补企业现金流而可能采取的方式，事实证明近十年股市为企业融资带来巨大作用，八十年代的“三角债”得到很好清理。另外跨行业经营的多元发展也可使企业带来意想不到的效果。改变流量的方式方法：长江三峡工程是二十世纪最伟大的工程，集防洪、发电、旅游为一体，既有明显的社会效益，又有显著的经济效益。有效改变长江中下游河流流量不发生大的洪涝灾害。企业通过设立财务公司，使企业集团内部先进交易成为可能，有充分调动企业的每一分资金，可以取得企业利润最大化之功效。径流和支流管理，为改变径流流量，可在支流建立小型水库，有时某个支流在整个径流中有重大作用时，还可充分发挥该支流的作用，调剂径流水量，改变当地对水的需求，企业经营划分为主营业务和其他业务，一般的主营为主，其他为辅，但为了某种需求或是主营业务受政策影响较大时，企业则应调整经营策略、发展其他业务，并使其他业务在将来成为企业主要业务，为企业生存、发展带来丰富的现金。在日益崇尚“现金至尊”的现代理财环境中，现金流量表分析对信息使用者来说显得更为重要。这是因为现金流量表可清楚反映出企业创造净现金流量的能力，更为清晰地揭示企业资产的流动性和财务状况。一、现金流量的结构分析现金流量结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比例分析，下面以深圳市某股份有限公司(以下简称M公司)1998年年报(报表数据从略)为例加以说明。现金流量表分析的首要任务是分析各项活动谁占主导，如M公司现金总流入中经营性流入占40.76%，投资流入占19.9%，筹资流入占39.34%，说明经营活动占有重要地位，筹资活动也是该企业现金流入来源的重要方面。1.流入结构分析由于经营、投资和筹资活动均能带来现金流入，因此，就应着重分析流入结构。在公司经营活动流入中，主要业务销售收入带来的流入占86.6%，增值税占12.39%，由此反映出该公司经营属于正常；投资活动的流入中，股利流入为0，投资收回和处置固定资产带来的现金流入占到100%，说明公司投资带来的现金流入全部是回收投资而非获利；筹资活动中借款流入占筹资流入的52.18%，为主要来源；吸收权益资金流入占47.74%，为次要来源。2.流出结构分析该公司的总流出中经营活动流出占24.18%，投资活动占28.64%，筹资活动占47.18%。由于公司1998年未对股东进行现金分配，故公司现金流出中偿还债务占很大比重，使负债大量减少。经营活动流出中，购买商品和劳务占54.38%；支付给职工的以及为职工支付的现金占10.81%，税费占3.6%，负担较轻，支付的其他与经营活动有关的现金为29.80%，比重较大。投资活动流出中权益性投资所支付的现金占60.74%，而购置固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金占39.26%。筹资流出中偿还本金占47.51%,其他为筹资费和利息支出。从以上分析可以看出，该企业的投资活动的现金流出较大，在投资活动的现金流出中，权益性投资又占最大比例，说明该企业的股权扩张较快。3.流入流出比例分析从M公司的现金流量表可以看出：经营活动中：现金流入量4269.89万元现金流出量3234.90万元该公司经营活动现金流入流出比为1.32，表明1元的现金流出可换回1.32元现金流入。此值当然越大越好。投资活动中：现金流入量2085.00万元现金流出量3833.19万元该公司投资活动的现金流入流出比为0.74，公司投资活动引起的现金流出较大，表明公司正处于扩张时期。一般而言，处于发展时期的公司此值比较小，而衰退或缺少投资机会时此值较大。筹资活动中：现金流入量4120.50万元现金流出量6314.49万元筹资活动流入流出比为0.65，表明还款明显大于借款。如果筹资活动中现金流入系举债获得，同时也说明该公司较大程度上存在借新债还旧债的现象。作为信息使用者，在深入掌握企业的现金流情况下，还应将流入和流出结构进行历史比较或同业比较，这样可以得到更有意义的结论。一般而言，对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应为正数，投资活动的现金流量应为负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的，上述公司的现金流量基本体现了这种成长性公司的状况，二、偿债能力分析虽然流动比率、速动比率也能反映资产的流动性或偿债能力，但这种反映有一定的局限性，这是因为真正能用于偿还债务的是现金，现金流量和债务比较可以更好地反映偿还债务的能力。1.现金到期债务比现金到期债务比=现金余额÷本期到期的债务这里，本期的到期债务是指本期即将到期的长期债务和应付票据。若对同业现金到期债务比进行考察，则可以根据该指标的大小判断公司的即期偿债能力。2.现金流动负债比现金流动负债比=现金余额÷流动负债总额这一指标偏低说明依靠现金偿还短期负债的压力较大。3.现金债务总额比现金债务总额比=现金余额÷债务总额这一指标比率越高，企业承担债务的能力越强。4.获取现金能力比获取现金的能力是指经营现金净流入和投入资源的比值，投入资源可以是销售收入、总资产，净营运资金、净资产或流通股股权等。5.销售现金比率销售现金比率=经营活动现金净流入÷销售额比如，M公司的销售额为4000万元，经营活动现金净流入为1000万元，则：销售现金比率=1000÷4000=0.25。说明每销售一元，可得到现金0.25元。6.每股营业现金流量=经营活动现金净流入÷普通股股本假如M公司普通股股本为6000万股，经营现金净流入为1000万元，则，每股营业现金流量=1000÷6000=0.17元/股这个比率越大，说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强。7.全部资产现金回收率全部资产现金回收率，是经营活动和投资活动现金的流入与全部资产的比值，说明企业资产产生现金的能力