企业资金筹措分析

第四章企业资金的筹措与资本运营分析第一节企业资金筹措分析四三主讲内容一资金筹措二筹资结构分析五筹资渠道筹资方式案例分析一、资金的筹措是指企业从当前的生产经营状况与资金运营情况出发，根据未来经营策略与发展需要，经过科学的预测和决策通过一定的渠道，采用一定的方法，向企业的投资者及债权者筹集资金组织资金的供应，保证企业生产经营客观需要的一项财务活动。科学确定筹资数量，控制资金发放时间。认真选择筹资渠道和筹资方式。合理安排筹资结构降低筹资风险合理投资，提高效益。企业筹资应遵循以下原则案例导入成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业，2011年实现营业总收入835.17亿元，同比增37.35%；净利润52.37亿元，同比增22.48%；纳税超过53亿元，连续12年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。如此庞大的海航经历了怎么样的筹资之路，其资本结构有是如何呢？二、筹资渠道企业的筹资渠道有那些呢？二、筹资渠道我国传统的企业筹资渠道目前我国企业筹资渠道财政拨款银行贷款国家财政资本银行信贷资本非银行金融机构资本其他企业和单位的资本职工或民间资本企业自留资本外商资本筹资渠道目前我国不同筹资渠道的特点是指国家财政投入企业的资金只有国有企业才可能采用国家贷款筹资方式,主要为大中型国有企业所采用。通过国家贷款筹取的资金,一般都有规定的用途,主要用于企业固定资产投资,符合国家产业政策和投资政策的要求。国家贷款筹资往往利率较低,优于一般的银行借款。申请取得国家贷款的程序比较复杂。国家财政资本职工或民间资本非银行金融机构资本其他企业和单位的资本企业自留资本银行信贷资本国外和我国港澳台资本目前我国不同筹资渠道的特点国家财政资本职工或民间资本非银行金融机构资本其他企业和单位的资本企业自留资本银行信贷资本国外和我国港澳台资本筹资渠道是指各商业银行放贷给企业使用的资金银行可以从国民经济全局利益出发,起到宏观调整,引导企业资金合理流向的作用。由于银行贷款必须到期还本付息,所以能够促进企业合理有效地使用资金。银行贷款成本低,通常低于发行债券、股票、租赁固定资产等方式。筹资渠道是指企业职工或城乡居民中闲置的资金通过投资渠道成为企业的资金来源。居民个人资金使得资金融通多渠道,信用多样化,适应了我国商品经济发展需要。目前我国不同筹资渠道的特点国家财政资本职工或民间资本非银行金融机构资本其他企业和单位的资本企业自留资本银行信贷资本国外和我国港澳台资本目前我国不同筹资渠道的特点国家财政资本职工或民间资本非银行金融机构资本其他企业和单位的资本企业自留资本银行信贷资本国外和我国港澳台资本筹资渠道是指各种从事金融业务的非金融机构通过各种不同的方式集资，并通过不同方式向企业提供资金，并同时提供各种服务。可以进行租赁、担保、咨询和委托业务。可以在国内办理业务,也可以办理利用外资的有关业务。民间金融组织资金供应灵活,服务项目、资金用途一般不受限制。但具有一定缺点：如资金力量薄弱,资金使用时间短,利息和手续费高。目前我国不同筹资渠道的特点国家财政资本职工或民间资本非银行金融机构资本其他企业和单位的资本企业自留资本银行信贷资本国外和我国港澳台资本筹资渠道是指其他企业或非营利组织，如各种基金会、社会团体等，在组织生产经营活动或其他业务活动中暂时或长期闲置、可供企业调剂使用的资金。目前我国不同筹资渠道的特点国家财政资本职工或民间资本非银行金融机构资本其他企业和单位的资本企业自留资本银行信贷资本国外和我国港澳台资本筹资渠道是指企业通过生产经营活动逐步提取、积累而形成的资金，主要包括税后利润形成的各种基金。企业内部形成资金主要指企业内部积累,企业内部积累包括税后留利,固定资产基本折旧资金,大修理基金中当年未使用部分。企业内部积累是企业筹资的重要渠道之一。目前我国不同筹资渠道的特点国家财政资本职工或民间资本非银行金融机构资本其他企业和单位的资本企业自留资本银行信贷资本国外和我国港澳台资本筹资渠道是指国外及中国港、澳、台地区的外商投入企业的资金。在改革开放和经济全球化的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可加以吸收，从而形成所谓外商投资企业的筹资渠道。三、筹资方式现行我国企业筹资方式权益资本的筹资方式吸收国家投资吸收联营资金内部资本积累发行股票利用外资三、筹资方式现行我国企业筹资方式债务资本的筹资方式1、长期债务资本的筹资方式长期借款发行债券融资租赁2、短期债务资本方式包括：银行短期借款、商业信用、应付费用等。三、筹资方式名词解释权益资本吸收联营资金债务资本长期债务资本债券融资租赁短期债务资本又称权益资金，简称产权或企业净资产。一般来说它属于长期资本，是指企业的所有者实际投入企业生产经营活动的各种财产的货币表现，包括股本或实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等三、筹资方式名词解释权益资本吸收联营资金债务资本长期债务资本债券融资租赁短期债务资本是指国内企业之间以联营的方式，吸收外单位投入的自己。三、筹资方式名词解释权益资本吸收联营资金债务资本长期债务资本债券融资租赁短期债务资本又称借入资本，是指企业通过负债的形式从债权人那里借得的资金需要在未来一资产或劳务偿付的债务。债务资本的特点：偿还性、期限性、付息性。三、筹资方式名词解释权益资本吸收联营资金债务资本长期债务资本债券融资租赁短期债务资本长期债务资本是指企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在一年以上的各种借款。优点：借款速度快；借款成本较低；借款弹性较大；可以发挥财务杠杆的作用。缺点：借款企业和筹资风险较高；限制条件多；筹资数量有限。三、筹资方式名词解释权益资本吸收联营资金债务资本长期债务资本债券融资租赁短期债务资本按债务发行者，可分为国家发行的债券，即公债或国库劵；地方政府发行的债券；企业发行的企业债券，即公司债；金融机构发行的金融债券等。按债券发行的区域划分：分为“内债”和“外债”按债券还本的期限划分，分为长期债券、中期债券、短期债券。按债券发行的保证条件划分,可分为抵押债券、信用债券三、筹资方式名词解释权益资本吸收联营资金债务资本长期债务资本债券融资租赁短期债务资本租赁是一种即融资又融物的信用业务。它是物质资料的所有者向所需求者提借物件并收取一定租金而不改变其所有权的服务性的经济活动。三、筹资方式名词解释权益资本吸收联营资金债务资本长期债务资本债券融资租赁短期债务资本又称流动负债，是指使用期限在一年内或者超过一年的一个营业周期内的债务资本。筹资方式包括：银行短期借款、商业信用、应付费用等。四、企业筹资结构分析筹资结构：是指企业用各种方式取得的资金，占全部筹资总额的比重。什么是筹资结构？指标1指标4指标7指标6指标2指标3权益资本构成比率资本负债比率实收资本构成比率实收资本安全比率长期负债构成比率流动负债构成比率四、企业筹资结构分析指标5债务股权比率四、企业筹资结构分析%100资金总额权益资本合计数权益资本构成比率%100债务资金合计数权益资本合计数资本负债比率%100资金总额实收资本实收资本构成比率%100实收资本未分配利润盈余公积资本公积实收资本安全比率%100资金总额长期负债合计数长期负债构成比率%100资金总额流动负债合计数流动负债构成比率%100股东权益总额负债总额债务股权比率案情介绍背景知识案例分析总结与启示发展前景主讲内容2010-2011格力筹资之路筹资概况自2010年8月披露增发预案，到2011年8月通过证监会审核，再到2012年1月最终成行，格力电器此次增发跨越了一年半的时间。该公司于1月13日公开增发A股股票，发行价格为17.16元/股。增发结果显示，共有约59家机构投资者参与了这次增发。格力电器筹资之路股权资本的筹集2010年2011年2012年2012年9月2010年8月披露增发预案2011年8月通过证监会审核2012年1月最终成行，格力电器增发A股股票，发行价格17.16元。2012年9月21日，格力电器股票20.33。格力集团筹资之路债务资本的筹集2009年格力集团有限公司2009年度首期8亿元短期融资券成功发行2010年格力此次获得中国银行间市场交易商协会批准注册的中期票据额度为39亿元，首期发行20亿元，债券期限为3年。2011年2011年度第一期短期融资券募集说明书本期发行金额:人民币捌亿元2012年2012年3月2日，无担保短期融资券到期。格力资本结构分析年度20112010200920082007资产负债率(%)81.2287.8986.278.8378.23股东权益比率(%)18.7812.1113.821.1721.77筹资渠道比较广泛筹资方式灵活多样资产负债率较高股权与债权的比率总体比较平稳格力经验总结格力电器没有一分钱银行贷款，并不是说它贷不到款。按照银行的考察条件，格力电器属于顶级优秀的客户，他们一定会以非常优惠的条件与其合作的，比如利率下浮、免抵押、担保等等。这就为格力电器万一遇到危机提供了“救生衣”。其实表明它抗风险能力更强大。格力经验总结实现了企业的规模扩张成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业，2011年实现营业总收入835.17亿元，同比增37.35%；净利润52.37亿元，同比增22.48%；纳税超过53亿元，连续12年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力经验总结企业经营收益取得显着提高，盈利能力不断加强2012上半年，公司实现营业收入483.03亿元，同比增长20.04%；净利润28.71亿元，同比增长30.06%，继续保持快速、健康的良好发展态势。格力经验总结灵活有效的负债管理为企业带来利润增长起初规模普遍小，由于中国的电器市场发展极为迅速，格力为了争夺快速增长的市场份额，采取了比较积极的财务融资政策。格力经验总结融资手段的加强且更具多样化格力在摆脱了传统经营思路，从资本经营的创新中体验到了收获。通过A股的上市，债权融资等一系列资本经营的活动，格力的资产规模急剧放大，在敲开了资本市场的大门之后，格力的融资渠道得到的极大的拓展，为企业规模化经营铺平了道路。格力存在的问题在格力的企业扩张过程中，格力一直是通过“融资+负债”的形式来满足企业对资本的需求，一直处在较高水平的资产负债率对于格力的资本结构来说始终是潜在的风险因素，特别是在市场不景气的情况下，过高的资产负债率产生的负面影响就会显露出来。负债比率过高对策与建议1234提高股权比重降低负债比例剥离资产，强化核心业务开拓国外市场，实现国际化战略