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内参说明：本内参信息取自互联网，其真实性不作保证，并信息具有版权，仅供娱乐之用。【形势要点：解决社保基金的唯一出路是“变卖”国有资产】【形势要点：从大股东占用资金看，上市公司提款机角色并未改变】【政策：三大金融监管机构将建“监管联席会议机制”】【形势要点：银行相互持有次级债的风险不小】【形势要点：对中小城市商行最难的是如何定位】【形势要点：商业银行杜绝关联交易要立字据】【形势要点：投资香港“官债”不代表QDII即将落实】【形势要点：央行人士认为，金融创新还是要“先立规再创新”】【形势要点：国内基金对中小企业板投资谨慎】【学界观点：汇率升值更能实现抑制通货膨胀的目标】【形势要点：“说情人”是违规贷款案中的关键角色】【形势要点：内地基金业发展不要走上台湾的“老路”】【形势要点：“投资中国基金业是个艰苦的过程”】【形势要点：杨致远投资避险基金亏大了】【市场：汇丰透露近期将增持平安保险】【市场：众多国际银行争夺日本武富士】【分析：中小企业板块仍解决不了中小企业融资难的问题】【形势要点：宏观调控进入第三轮——全国酝酿查地风暴】【政策：国家审计署将审计范围扩展至中央最高部门】【政策：新企业所得税法将专章严格限制企业避税】【形势要点：地方政府要为“拍脑袋”决策付出代价】【形势要点：环渤海经济合作选定了“5＋2”模式】【形势要点：欧盟拒绝承认中国的市场经济地位】【形势要点：工程师短缺正在严重打击中国制造业的能力】【形势要点：中国贫困地区的“富贵病”】【形势要点：国内开始清算前国电公司总经理高严的问题】【形势要点：运输瓶颈将使今年原煤增产效果打折扣】【形势要点：外国人鼓动中国搞数字电视是场“骗局”】【形势要点：恐怖主义正在严重影响雅典奥运会】【学界观点：经济制裁台湾现在还不到时候】【形势要点：宏力半导体总裁王文洋称投了陈水扁的票】【形势要点：台湾发话，晶圆厂早该西进，“放虎咬猴子”】【市场：尤科斯逃税案对俄罗斯经济的影响】【形势要点：龚如心争夺遗产案上诉失败】【分析：农村消费能力与通胀关系甚大】【形势要点：内地公安越境赴港办案受到批评】【独家消息】证监会暗示：一切要待调控明朗★【今日关注】周二上涨只是基金粉饰帐面反弹尚未来临★【今日关注】证监会袒护基金业显示稳定市场意图【资本市场】上海政府通令辖下国企6月30日前抛售持股【资本市场】深交所内定新八股首日涨幅合理上限为150%【业界观点】QFII：A股市场现在是投资的最好时候【业界观点】银河证券：下半年市场仍将反复【业界观点】华夏证券研究所认为战略建仓时机临近内参说明：本内参信息取自互联网，其真实性不作保证，并信息具有版权，仅供娱乐之用。【业界观点】海富通基金：股市大跌正是低成本增仓良机【业界观点】南方基金：市场底部渐近，逐步建仓龙头股【政策动向】今年审计重点：金融机构、大型国企、大学、医院【财政金融】美联储加息与否今日见分晓【宏观调控】温家宝诠释宏观调控精髓：全面、正确、积极【宏观调控】中央工作重心开始转变【宏观调控】温家宝高度重视治理政府过热【宏观经济】6月上旬水电燃料价格续涨【宏观经济】今年全国夏收小麦总产量增加25亿公斤【宏观经济】前5个月我国国内市场趋于旺盛增幅创近年最高【宏观经济】姚景源：当前宏观调控已进入关键阶段【宏观经济】《了望》：改革并不服从于宏观调控【学界观点】刘国光：宏观调控力度还可加大【行业信息】雅阁降价促销车市最后一道防线面临崩溃【行业信息】首5月民航客运量同比增长39%【行业信息】八部委联合清理焦炭行业【行业信息】国家药监局：大批药厂停产不会导致药价上涨【行业信息】软件行业利润率急跌57%【行业信息】航空业首五月实现利润46亿【行业信息】钢材价格连续两月下降后出现回升【区域经济】山西省固定资产投资增速回落加快【公司快讯】山东铝业：中铝表示没有计划调低氧化铝售价【公司快讯】大长江摩托即将入主钱江摩托【公司快讯】传长安、庆铃酝酿合二为一【公司快讯】通威股份：中期将扭亏为盈【公司快讯】四川路桥：中期将彻底实现扭亏【公司快讯】大冶特钢：中期业绩同比不会大幅波动【公司快讯】ST延路：中期可能继续亏损【公司快讯】上海电气集团：重启52.5亿债务重组【公司快讯】长城电脑：IBM称出售IIPC传闻完全不属实【投资参考】新鸿基：预计上海石化今年净利润将增长67%【海外市场】原油期货周二继续收低期铜大幅下挫【形势要点：解决社保基金的唯一出路是“变卖”国有资产】从统计数字来看，养老金收入每年全国大概可以达到2700-2800亿元左右，支出大概也是2700-2800亿元左右，表面上看是平衡的，实际上不平衡。全国社保基金理事会理事长项怀诚日前警告，养老金问题日积月累到了二十多年以后，“就会成为一个非常大的问题”。据预测，2035年，我国60岁以上的人口将达到4亿人左右，占当时总人口的27.5%，即每4个人里面就有一个多的老年人。项怀诚表示，我国还没有完全做到养老统筹。象辽宁、沈阳这些老工业基地，退休人数多、在职人口少，养老金的收入小于出；而深圳市退休职工很少，在职职工很多，每年交的钱有多余，但中央政府不可能把深圳的钱调来解决沈阳的缺口。项怀诚还表示，“即使社保基金建立起来后，也面临数量太少的问题”，如果社保基金能够有内参说明：本内参信息取自互联网，其真实性不作保证，并信息具有版权，仅供娱乐之用。2万亿人民币，每年的收益率能够达到5%，一年至少有1000亿元的收益来补充4亿人口养老的费用。但“现在1000多亿元的总量，根本就拿不到桌面上来，还有资金投向的严格法律规定，收益率撑死了是2.7亿元，按这样的水平三十多年以后也不行。”项怀诚表示，“很多办法都想过了，但是无补于事，只好盯住唯一还剩下的资源——多年积累下的国有资产，已经写到文件里面去了，但到现在没有动作，已经一年多时间了。”（RHJ）【形势要点：从大股东占用资金看，上市公司提款机角色并未改变】最近，为了切实解决大股东及其关联方占用上市公司资金问题，深圳证监局日前拿出新招：让大股东及其关联方通过新闻报道及公告的方式，公开其还款方案，让这些企业在广大投资者及新闻媒体的共同监督作用下，切实履行还款方案。不过，这一招能对付的，只是那些“要脸”的企业，如果遇到“不要脸”的，根本不管用。过去都说，中国的上市公司是提款机，现在是否好转了？数据显示，从2001年到2003年连续三年间，深圳辖区上市公司资金被占用总额依次为92亿元、89.57亿元、85.48亿元，呈逐年下降趋势，但降幅有限，与中国证监会和国资委联合发布的《关于规范与关联方资金往来及对外担保若干问题的通知》中要求的“每年下降30%”相差甚远！并且，2002年深圳辖区有28家公司、2003年有22家公司的资金被占用规模还有扩大。据深交所副总经理张颖介绍，根据2003年年报披露的情况，深圳证券市场506家上市公司当中有317家存在被大股东及其关联方占用资金的问题，总发生额达到1580亿元，其中非经营性占用资金达430多亿元。平均下来，每家公司被占3.9亿元，有12家上市公司被占金额甚至已经超过了公司净资产。从占有资金来看，上市公司提款机的角色没有实质改变。（LHJ）【政策：三大金融监管机构将建“监管联席会议机制”】银监会、证监会、保监会今天（28日）正式公布了金融监管分工合作备忘录。银监会、证监会、保监会将建立“监管联席会议机制”。监管联席会议成员由三方机构的主席组成，每季度召开一次例会，由主席或其授权的副主席参加，讨论和协调有关金融监管的重要事项、已出台政策的市场反映和效果评估以及其它需要协商、通报和交流的事项。监管联席会议仅协调有关三方监管的重要事宜，原三方监管机构的职责分工和日常工作机制不变。联席会议成员每半年轮流担任会议召集人。任何一方认为有必要讨论应对紧急情况时，均可随时提出召开会议，由召集人负责召集。监管联席会议三方分别设立“联席会议秘书处”作为日常联络机构，并指定专门联系人。在正常情况下，联席会议召开前五个工作日，三方日常联络机构应将拟议事项和各方意见建议等书面材料送达联席会议成员。会后由召集方负责拟定会议纪要，在征求参会方意见后发送各方。监管联席会议纪要报国务院领导审批后执行。此外，银监会、证监会、保监会在召开“联席会议机制”和“经常联系机制”会议时，可邀请中国人民银行、财政部或其它部委参加。（LZHJ）【形势要点：银行相互持有次级债的风险不小】商业银行发行次级金融债，谁来购买一直是个问题，而日前银监会发布的《商业银行次级债内参说明：本内参信息取自互联网，其真实性不作保证，并信息具有版权，仅供娱乐之用。券发行管理办法》则规定银行可以相互持有次级债券。在很多业内人士看来，从不允许银行购买其他银行的次级债，到允许银行相互持有次级债，对于银监会而言可能是迫不得已的选择。央行和银监会有关人士对此的解释是：由于次级债券的清偿顺序在一般债务之后，因此次级债券向个人出售存在一定的道德风险。国外商业银行次级债券的持有人大都为机构投资者。从我国目前金融市场的结构来看，商业银行一直是债券市场主要投资力量，而其他各类机构投资者正处于培育和发展过程中，在金融资产总量中的比例相对较低。为了拓宽次级债券发行渠道，降低商业银行发行成本，允许商业银行投资于其他商业银行发行的次级债券是较为现实的选择。并且，“商业银行相互持有次级债券是符合国际惯例的。巴塞尔委员会原则上不反对商业银行持有其他银行的次级债券。”但这并不能消除很多人的担心。某国际投行的一位资深分析师担忧，银行之间相互持有次级债务，等于把所有的银行拴在了一起，如果有一家出现问题，对于所有的银行都将是灾难，这就是日本银行业的情形。银监会允许商业银行相互持有次级债，这是否会重蹈日本的覆辙？（BCW）【形势要点：对中小城市商行最难的是如何定位】银监会对城市商业银行的评级正在进行，而据业内人士估计，这次获得较高级别的银行“不会太多”，上海、北京、深圳等几家资产质量较好的城商行有望获得A级，其他则不容乐观。对于少数实力雄厚的城商行来说，最希望得到的“奖励”莫过于可以跨区域经营。在他们看来，目前的金融管制政策对经营区域限制过严。不过，更多的城商行对于跨区经营根本不抱幻想。一家小城市商业银行的负责人表示，实现跨区经营对他们来说几近“天方夜谭”。如何寻找退路，妥善处置不良资产，将风险降到最低，这是中小城市商业银行面临的当务之急。事实上，中小的城市商业银行的定位已经成了问题，实力弱小的城商行本来应该定位于社区银行，但这对中小城商行来说同样不易做到：一是社区与城商行的信任关系难以建立；二是国有商业银行在经营中抢走了不少社区银行客户。中小城商行何去何从值得关注。（BCW）【形势要点：商业银行杜绝关联交易要立字据】股东、近亲、熟人的违规贷款已给商业银行带来巨大的信用风险，不仅滋生大量不良资产，有的甚至造成倒闭的恶果，而股东因为在商业银行中的特殊地位，又最容易滋事。从今年5月1日开始实施的《商业银行与内部人和股东关联交易管理办法》，就对股东和银行之间的信贷业务进行了严格的限制。近日，银监会副主席唐双宁对此有了更进一步的阐述。在全国城市商业银行工作会议暨全国城市商业银行发展论坛上，唐双宁要求城市商业银行要切实加强对关联交易的管理，严禁股东违规获取银行贷款，切实防范关联交易风险。唐双宁表示，今后新参股城市商业银行的企业，应当书面承诺不从银行谋求股东权益以外的任何利益，银行要制定严格的关联交易控制制度和办法，已经发生的关联交易要限期处置，造成损失的要通过正常法律途径处理。（RZHJ）【形势要点：投资香港“官债”不代表QDII即将落实】香港“官债”是香港特区政府为减少财政赤字及筹措部分未来基础设施建设所需的巨额资金，10余年来首次发行的政府债券，按照计划，将于下月中旬发行。最新的动态是，香港财政司司长唐英年将于下周末前后，待香港“官债”推介会完毕之后，将到北京讲解特区政府发内参说明：本内参信息取自互联网，其真实性不作保证，并信息具有版权，仅供娱乐之用。行债券的详细情况并做推介，期间，唐英年除了与央行官员会面外，同时也将和社会保障基金、保监会、银行及保险公司等金融机构的领导会