投资估算与资金筹措

第9章投资估算与资金筹措9.1投资构成9.2投资估算9.3资金来源与融资方案优化学习目标掌握项目投资的构成和各项投资的估算方法理解融资主体各种组织形式的区别熟悉项目资金的各种融资渠道了解资金筹措方案制定和设计的主要内容及要求知识结构图投资构成投资估算建设投资建设期利息流动资金资金来源与融资方案优化无形资产投资开办费预备费固定资产投资固定资产投资方向调节税9.1投资构成项目总投资构成项目总投资是指从建设前期准备工作起，到项目全部建成开始运营为止所发生的全部投资费用。建设投资项目总投资构成建设期利息流动资金投资估算的内容建设投资项目总投资建设期利息流动资金固定资产投资无形资产投资开办费预备费固定资产调节税基本预备费涨价预备费建筑工程费用设备及工器具购置费用安装工程费用工程建设其他费用9.1投资构成建设投资构成固定资产投资无形资产投资开办费预备费固定资产调节税9.1投资构成固定资产投资构成•建筑工程费用•——直接费、间接费、利润、税金•设备及工器具购置费用•安装工程费用•工程建设其他费用9.1投资构成工程建设其它费用组成：1）土地使用费农用土地征用费取得国有土地使用费2）与项目建设有关的其它费用建设单位管理费勘察设计费研究试验费临时设施费工程监理费工程保险费引进技术和进口设备其它费9.1投资构成无形资产投资构成无形资产是指企业为生产商品或者提供劳务、出租给他人、或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。无形资产：专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等；9.1投资构成开办费:是指企业在筹建期发生的，不能计入固定资产、无形资产的非流动资产。主要包括:生产职工培训费、在注册登记和筹建期间起草文件、谈判、考察等发生的各项支出，销售网的建立和广告费用以及筹建期间人员工资、办公费、培训费、差旅费等，以及不计入固定资产和无形资产购建成本的汇兑损益和利息等项支出。9.1投资构成预备费即不可预见费，指在初步设计和概算中难以预料的工程和费用，用以处理实际与计划不相符而追加的费用。基本预备费①在批准的建设投资范围内可能增加的投资费用；②因一般自然灾害所造成的损失和预防自然灾害而采取必要措施所支付的费用；③验收必须开挖和修复隐蔽工程所产生的费用；涨价预备费投入物价格上涨而产生的费用9.1投资构成固定资产投资方向调节税按照现行会计制度规定，固定资产投资方向调节税应构成相关固定资产原值的一部分。9.1投资构成流动资金构成流动资金是指在项目生产（运营）期内长期占用的周转资金，不包括临时需要的营运资金。流动资产：存货、现金、应收账款、预付账款；流动负债：只考虑应付帐款、预收账款9.1投资构成建设期利息构成建设期利息是指项目债务性资金在建设期间发生并应计入总投资的利息以及其它融资费用。9.2投资估算固定资产投资估算（1）扩大指标估算法；（2）详细估算法。9.2投资估算扩大指标估算法是套用原有同类项目的固定资产投资额来进行拟建项目固定资产投资额估算的一种方法。包括：①单位生产能力投资估算法②生产能力指数估算法9.2投资估算①单位生产能力投资估算法。其计算公式为：I2——拟建项目所需固定资产投资额；I1——同类项目实际固定资产投资额；P2——拟建项目生产规模；P1——同类项目生产规模；CF——物价换算系数；FCPIPI11229.2投资估算②生产能力指数估算法其计算公式为：I2——拟建项目所需固定资产投资额；I1——同类项目实际固定资产投资额；P2——拟建项目生产规模；P1——同类项目生产规模；CF——物价换算系数；n——生产能力指数；0n≤1；FnCPPII12129.2投资估算[例]已建成的某投资项目年生产能力为30万吨，建设投资为8000万元，如拟建一同类项目，其生产能力预计为年产60万吨，该类项目的生产能力指数取0.6，物价指数为1.2，试估算该拟建项目的建设投资为多少9.2投资估算已知：I1=8000，P1=30，P2=60，n=0.6，CF=1.2，求I2。FnCPPII12122.1306080006.02.1280006.02.15.18000=14410（万元）===扩大指标估算法优点：计算简单；缺点：估算值准确性较差；仅适用于项目基础数据；要经过科学系统的分析与整理。9.2投资估算详细估算法：先分别估算构成固定资产投资的各个组成部分，然后再加以汇总得出固定资产投资总额的一种估算方法。包括：建筑工程费用估算设备购置费估算安装工程费估算工程建设其他费用估算9.2投资估算建筑工程费用估算建筑工程费用=建筑面积×每平方米造价9.2投资估算设备购置费用估算标准设备购置国内设备非标准设备购置国外进口设备9.2投资估算国内标准设备购置费=设备出厂价×（1+运杂费率）向厂家多方询价9.2投资估算国内非标准设备购置费=设计费+生产成本+计划税金+计划利润+运杂费建设单位与供货厂家根据预计支出额加以确定根据设备供应厂家到项目场地的距离、供货方式、运输方式等加以确定。计划利润=（设计费+生产成本）×成本利润率计划税金=（设计费+生产成本+计划利润）×税率/（1-税率）9.2投资估算国外进口设备，设备购置费=到岸价格+进口关税+进口消费税+进口增值税+外贸与银行手续费+国内运杂费9.2投资估算到岸价格=离岸价+海运费+海运保险费=离岸价+离岸价×海运费率+离岸价×海运保险费率？进口关税=进口设备到岸价×人民币外汇牌价×进口关税率9.2投资估算进口消费税=（到岸价×人民币外汇牌价+关税）×消费税率（1-消费税率）进口增值税=（进口设备到岸价×人民币外汇牌价+进口关税+消费税）×增值税率9.2投资估算外贸手续费=到岸价×人民币外汇牌价×外贸手续费率银行财务费=进口设备货价（合同货价）×人民币外汇牌价×银行财务费率例题某公司拟从国外进口一套机电设备，重量1000吨，装运港船上交货价，即离岸价（FOB价）为400万美元。其他有关费用参数为：国际运费标准为360美元/吨，海上运输保险费率为0.3%，银行手续费率为0.5%，外贸手续费率为1.5%，关税税率为8%，进口环节增值税税率为17%，人民币外汇牌价为1美元=6.35元人民币，进口检验检疫费为5万元人民币，设备的国内运杂费费率为2.5％。试对该套设备购置费进行估算。（保留两位小数）解答进口设备离岸价=400×6.35=2540（万元）国外运费=360×1000×6.35÷10000=228.6（万元）国外运输保险费=（2540+228.6）×0.3%=8.33（万元）进口关税=（2540+228.6+8.33）×8%=222.15（万元）进口环节增值税=（2540+228.6+8.33+222.15）×17%=509.84（万元）解答外贸手续费=（2540+228.6+8.33）×1.5%=41.65（万元）银行手续费=2540×0.5%=12.7（万元）进口检验检疫费=5（万元）国内运杂费=2540×2.5%=63.5（万元）设备购置费=2540+228.6+8.33+222.15+509.84+41.65+12.7+5+63.5=3631.77（万元）9.2投资估算安装工程费用估算安装工程费用=设备购置费×安装费率=每吨设备安装费×设备重量9.2投资估算无形资产投资估算我国现行财务会计制度规定，无形资产按照取得时的实际成本计价。书P141•购入的无形资产•投资者投入的无形资产•企业接受的债务人以非现金方式抵偿债务取得的无形资产•以非货币性交易换入的无形资产•接受捐赠的无形资产9.2投资估算预备费估算1）基本预备费=（设备及工器具购置费+建筑安装工程费+工程建设其它费）×基本预备费率2）涨价预备费式中Pf——涨价预备费It——第t年的建筑安装工程费、设备及工器具购置费之和n——建设期f——建设期价格上涨指数ntttffIP11)1(9.2投资估算[例]在某建设工程在建设期的建安工程费和设备工器具购置费为49000万元。按本项目实施进度计划，项目建设期为3年，投资分年使用比例为：第一年29%，第二年51%，第三年20%。建设期内预计年平均价格总水平上涨率为9%，试估算该项目项目涨价预备费。9.2投资估算[例]在某建设工程在建设期的建安工程费和设备工器具购置费为49000万元。按本项目实施进度计划，项目建设期为3年，投资分年使用比例为：第一年29%，第二年51%，第三年20%。建设期内预计年平均价格总水平上涨率为9%，试计算项目涨价预备费。解:第一年末的涨价预备费=49000×29%×[（1+0.09）1-1]=962.9第二年末的涨价预备费=49000×51%×[（1+0.09）2-1]=2936.88第三年末的涨价预备费=49000×20%×[（1+0.09）3-1]=1418.63该项目建设期的涨价预备费=962.9+2936.88+1418.63=4918.01万元9.2投资估算流动资金估算扩大指标估算法分项详细估算法9.2投资估算扩大指标估算法是指拟建项目某项指标（如销售收入、经营成本或单位产量占用营运资金）的基础上，按照同类项目相关资金比率估算出净营运资金需用量的方法。销售收入资金率法；总成本资金率法；固定资产价值资金率法；单位产量资金率法。9.2投资估算销售收入资金率法流动资金需要量=项目年销售收入×销售收入资金率总成本资金率法流动资金需要量=项目年总成本×总成本资金率固定资产价值资金率法流动资金需要量=固定资产价值×固定资产价值资金率单位产量资金率法流动资金需要量=达产期年产量×单位产量资金率9.2投资估算分项详细估算法原理为：流动资金=流动资产－流动负债流动资产=应收账款+存货+现金流动负债=应付账款流动资金本年增加额=本年流动资金－上年流动资金9.2投资估算流动资产和流动负债各项的计算公式如下：周转次数年其他费用年工资福利费现金周转次数年经营成本应收帐款9.2投资估算存货=外购原材料+在产品+产成品其中：外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料费/周转次数在产品=（年外购原材料、燃料及动力费用+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用）/周转次数产成品=年经营成本/周转次数9.2投资估算应付账款=（年外购原材料、燃料及动力费用）周转次数这样，项目所需流动资金总额可计算为：流动资金=现金+存货+应收帐款－应付帐款9.2投资估算建设期利息估算在项目评估中，无论各种外部借款是按年计息，还是按季、月计息，均应简化为按年计息，即将名义利率折算为有效年利率。R——有效年利率r——名义年利率m——每年计息次数1)1(mmrR9.2投资估算建设期利息估算在项目评估中，假定各种外部借款均在年中支用，即当年借款支用额按半年计息，在以后年份全年计息，则建设期每年应计利息为：各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）×年利率9.2投资估算[例]某新建项目，建设期为3年，共向银行贷款1300万元，贷款时间为：第一年300万元，第二年600万元，第三年400万元，年利率为6%，计算建设期利息。解：第一年应计利息=1/2×300×6%=9第二年应计利息=（300+9+1/2×600）×6%=36.54第三年应计利息=（300+9+600+36.54+1/2×400）×6%=68.73建设期利息总和为114.27万元。9.3资金来源与融资方案优化9.3.1融资组织形式选择9.3.2资金筹措渠道分析9.3.3资金筹措方案设计与优化9.3资金来源与融资方案优化9.3.1融资组织形式选择项目主体的组织形式主要有两种：新设项目法人融资——新组建项目进行的融资活动既有项目法人融资——依托现有法人进行的融资活动9.3.2融资组织形式选择新设项目法人融资既有项目法人融资筹集资金承担责任和风险偿债能力考察9.3资金来源与融资方案优化9.3.2资金筹措渠道分析权益资金投资者自有资金债务资金从外部筹措资金9.3.