无形资产鉴价(ppt52)

無形資產鑑(評)價精品资料网31.無形資產之基本觀念1.1知識經濟1.2知識基礎之財產特性1.3無形資產(IntangibleAsset)1.4智慧財產(IntellectualProperty)1.5智慧資本(IntellectualCapital)1.6無形資產之價值1.7衡量無形資產價值之理論模式資料、資訊、知識、智慧1.1.3知識經濟學(總體面)1.1.4知識會計學(個體面與細項)精品资料网61.2.4高度不確定性1.2.4.1價值創造流程之不確定性1.2.4.2價值創造條件之複雜性1.2.4.3價值毀滅之迅速性一般分類(商業會計法第50條、財務會計準則公報第1號、證券發行人財務報告編製準則第8條)1.3.1.1商譽1.3.1.2商標權1.3.1.3專利權1.3.1.4著作權1.3.1.5特許權1.3.1.6其他無形資產其他分類之一(USFASB、IASB)1.3.2.1契約基礎之無形資產1.3.2.2法律基礎之無形資產1.3.2.3顧客及市場基礎之無形資產1.3.2.4科技基礎之無形資產1.3.2.5人力團隊之無形資產1.3.2.6組織基礎之無形資產及金融資產精品资料网101.4智慧財產1.4.1專利1.4.2商標1.4.3積體電路佈局1.4.4著作權1.4.5電腦軟體1.4.6營業秘密1.4.7顧客名單1.4.8其他人力資本、關係資本、結構資本(Johnson,1999)1.5.2人力資本、結構資本[顧客資本、組織資本(創新資本、流程資本)](EdvinssonandMalone,1997)1.5.3顧客資本、人力資本、創新資本、流程資本(CHIP)’svaluescheme(2001),“IntangiblesManagement,Measurement,andReporting”BrookingsInstitutionPress,Washington,D.C.,p.9.長期而言，U.S.Price/Book11980~1986，P/B=1.1~1.61990s，P/B=2~7.52000s，P/B大幅下降但仍2://之原因1.BookValue低估，至少因為a.來利益之不確定性b.會計之穩健原則(費用化)c.衡量能力之不足d.財產權制度之設計與執行2.Price錯估，可能因為a.資訊不對稱b.過度樂觀之預期c.泡沫’sQ1.7.2權益市價淨值比(Market-to-bookratio,M/Bratio)資料來源：李志宏、李怡宗、王儷玲與蘇瓜藤，2004，我國整體智慧資本評價之可行性測試報告。總資產的帳面價值普通股市值特別股帳面價值股東權益的帳面價值總資產的帳面價值權益帳面價值權益市值經濟附加價值(EconomicValueAdded,EVA™)1.7.4計算的無形資產價值(CalculatedIntangibleValue,CIV)資料來源：李志宏、李怡宗、王儷玲與蘇瓜藤，2004，我國整體智慧資本評價之可行性測試報告。稅後超額盈餘/適當的資金成本NetSales–OperatingExpenses–Taxes–CapitalCharge知識資本盈餘(KnowledgeCapitalEarnings,KCE)NetSales–OperatingExpenses–Taxes–REPA–REFAwhereREPA=公司實體資產所產生的盈餘=公司實體資產*產業的五年平均ROAREFA=公司金融資產所產生的盈餘=公司金融資產*股市的五年平均年報酬資料來源：李志宏、李怡宗、王儷玲與蘇瓜藤，2004，我國整體智慧資本評價之可行性測試報告。’sQ、經濟附加價值（EVA）、無形資產價值評估法（CIV）與知識資本價值評估法（KCE），發現這四種評估方法普遍容易受到當時的市場狀況所影響：–Tobin’sQ容易受到公司市值變動的影響–EVA與KCE容易受到當年公司資金成本的影響–CIV則容易受到公司當年營運績效表現的影響1.7.6.2本研究因此採用三年移動平均的方法，以增加估計結果的穩定性。結果顯示，Tobin’sQ的穩定性相對最高，次之依序為EVA、CIV與KCE。資料來源：李志宏、李怡宗、王儷玲與蘇瓜藤，2004，我國整體智慧資本評價之可行性測試報告。模式中可能影響智慧資本的相關指標變數進行實證，並利用迴歸分析探討各變數對智慧資本價值指標的影響。相關指標變數如下：–顧客資本類：營收淨額、營業毛利率、營收成長率、平均銷售天數與淨值報酬率–人力資本類：管理費用、員工人數與員工平均營收額–創新資本類：研究發展費用與權利金–財務資本類：資產總額、總資產成長率、固定資產與信用評等資料來源：李志宏、李怡宗、王儷玲與蘇瓜藤，2004，我國整體智慧資本評價之可行性測試報告。精品资料网232.1知識管理2.1.1知識之創造2.1.2知識之蓄積2.1.3知識之流通2.1.4知識之加值精品资料网252.3無形資產之外部交易2.3.1買賣2.3.2授權使用2.3.3作價入股(公司法第156條)2.3.4設質融資(銀行法第12條)2.3.5信用融資精品资料网273.無形資產鑑價之原則及方法3.1鑑價之基本原則3.2價值標準與價值前提3.3無形資產鑑價之方法3.4無形資產鑑價之考量因素鑑價之「信實準」的專業精神3.1.3專業能力精品资料网303.1.2鑑價之「信實準」的專業精神3.1.2.1「信」：評價行業的公信力3.1.2.2「實」：3.1.2.2.1「實實在在的做」：確實認真專業地完成評價工作3.1.2.2.2「老老實實的說」：明確說明已經如何確實認真專業地完成評價工作3.1.2.3「準」：評價結果的準確性確認鑑價目的、價值標準、價值前提、受鑑價標的之性質與限制條件3.1.3.2確認資格與經驗、法律與管制要求3.1.3.3進行企業分析、財務報表分析、經濟與產業分析與現場訪問3.1.3.4估計利益流量3.1.3.5分析風險與選擇折現率與資本化率3.1.3.6選擇與應用鑑價方式3.1.3.7計算價值3.1.3.8分析與計算溢折價3.1.3.9敏感性分析與最後檢查3.1.3.10確認價值與提出報告精品资料网333.2價值標準與價值前提3.2.1價值標準3.2.1.2公平價值3.2.1.3公平市價3.2.1.4投資價值精品资料网353.3無形資產鑑價之方法3.3.1成本基礎法3.3.2市價基礎法3.3.3利益基礎法3.3.4選擇權法成本基礎法(回頭看投入面)3.3.1.1歷史成本法3.3.1.2重置成本法市價基礎法(搖頭看參考面)3.3.2.1P/E法或P/S法3.3.2.2P/B法或P/A法利益基礎法(抬頭看產出面)3.3.3.1未來現金流量折現法3.3.3.2未來超額盈餘折現法無形資產價值=k*預期未來T年全部現金流量之現值=kt*[CFt/(1+re)t]其中kt=無形資產貢獻度re=自有資金成本率(預期投資報酬率)T=未來全部現金流量之年數TΣt=1=無形資產各年