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支付工具的選擇:現金與轉帳卡李怡庭楊謹如October2,2009摘要本文使用貨幣搜尋模型分析人們對現金和轉帳卡做為支付工具的選擇,及其如何影響總體經濟活動。我們用訊息障礙來刻畫不同資產的接受度或流動性:現金有被偷的風險,而轉帳卡的使用必須依賴紀錄與監督的技術,例如,必須設置讀卡機才能接受轉帳卡做為支付工具。我們討論兩種銀行的經營情況:銀行會付給存款戶利息;以及銀行向存款戶收取帳戶管理費。當設置讀卡機的決策為內生決定時,在銀行支付利息的情況下,現金和轉帳卡同時為支付工具的均衡具有複均衡的情況。若銀行收取帳戶保管費,人們較不願意持有轉帳卡,此時具有單一均衡,這是因為設置讀卡機需要成本,若人們較不願意使用轉帳卡,商家設置讀卡機的程度也會降低。唯有透過降低設置讀卡機的成本才能增加商家接受讀卡機的誘因,以提高轉帳卡的普及度。11前言在現今社會中,人們使用的支付工具越來越多,即使我們身上沒有太多現金,也不成問題,因為我們攜帶了一張同時包含接觸及感應式的晶片轉帳卡。這是一張用途廣泛的支付卡,結合電子錢包、電子購票及數位證書等功能於一身。我們稱這張卡片為轉帳卡(debitcards)。轉帳卡在國外如美、澳等國的使用率非常的頻繁,根據BankforInternationalSettle-ments(國際清算銀行)報告指出,在2001年至2005年期間,全球諸多國家支付市場中,現金與支票佔有率減少,卡片使用增加。例如:英國之現金支付自2000年以來約減少16%,而德國之現金支付佔率自1996年之75%下降至2006年之63%。1美國支付市場,現金支付佔率自2000年44.77%降低至2005年為36.84%,預估至2010年再降低至28.78%。2此外,TheNilsonReport(2006)也預估轉帳卡的發行量從2006年到2010年會成長94%。轉帳卡持卡人在銀行的存款帳戶裡需有存款,每次消費時,款項直接由持卡人的存款扣除,移轉至商家的銀行帳戶。但是消費前,持卡人必須確認帳戶中是否有足夠的金額可以使用。根據Visa「2006年Visa轉帳卡消費者使用與認知」所做的調查。報告指出「無須攜帶現金」以及「有效控管花費」為吸引持卡人繼續使用Visa轉帳卡的兩大主要關鍵。3在現今社會中支付工具如此的多元化,為什麼人們要使用現金?我們先介紹各種支付工具的優缺點,藉此了解人們對支付工具的選擇,進而研究這項選擇對經濟體流動性的影響。使用現金的優點有:隨時支付,可使用場所最多。但是使用現金也有缺點:消費前須提款,而且攜帶過多現金有被偷的風險。使用轉帳卡有什麼好處?從消費者的角度來看,持有轉帳卡有以下好處:刷卡消費直接從帳戶扣款,節省在ATM領錢的麻煩,還能降低攜帶現金的風險和減少攜帶大量現金的不便,例如:持有過多的現金在身上有被偷的風險,再加上體積龐大,大部分的人都選擇持有適量的現金在身上,如果需要支付大額款項時再考慮使用其他支付工具。不過,只有在設有讀卡機的商家才能使用,現金則在一般場合都可以使用。4從商家的角度來看,好處如下:提供持卡客戶多元化支付工具選擇,增加買賣成功率,也可以減少店內現金存量以防止店內竊盜或犯罪事件發生,同時降低偽鈔風險。但缺點是商家必須支付設置讀卡機的成本,同時在每次刷卡時1資料來源:CardInternationalNo.375,Feb.20072資料來源TheNilsonReport,Dec.20063報告顯示,Visa轉帳卡目前使用者的首次使用原因主要為「消費態度」(佔72%),包含對產品的好奇心(31%)與無須攜帶現金(29%);而在使用Visa轉帳卡後,無須攜帶現金理由更爬升至42%,成為「消費態度」中最關鍵因素。4所有支付工具之主要目的在於取代現金交易,因此如何縮短交易時間,免除交易雙方找零錢之困擾,向來為支付工具技術發展之主軸。尤其轉帳卡刷卡交易必須透過刷卡機,印出簽單讓持卡人簽名以確認交易,因此交易時間相對較為冗長,進而影響到轉帳卡卡在某些特定商店之發展,因此讀卡技術之發展,就是要解決此一問題。2都要付給刷卡銀行手續費。本文想探討的問題為,當人們面對現金與轉帳卡時,會使用何種作為支付工具,及其對總體經濟活動的影響。人們是否願意使用轉帳卡,取決於商家設置讀卡機的普及程度;而當人們使用轉帳卡的情況越普遍,商家也有更大的誘因設置讀卡機。我們關心的便是現金和轉帳卡的差異,和人們使用轉帳卡與商家設置讀卡機的關聯。如果設置讀卡機成本過高,商家不願意接受轉帳卡,人們因為商家不接受,所以也無法使用轉帳卡。反之,設置讀卡機成本很低時,商家願意接受轉帳卡,人們才能使用轉帳卡。在現實生活中現金是普遍被接受的,但是轉帳卡的接受程度依各個國家不同。本研究以LagosandWright(2005)為基本模型,並引入Li(2008)考慮銀行做為提供支付工具的角色。同時,銀行具有記錄技術可以記錄財務歷史,所以銀行具有技術紀錄成本。當銀行具有投資技術時,銀行會支付存款者利息。He、HuangandWright(2006)假設現金有被偷的風險,在此情況下人們是否願意使用其他支付工具?如同Lester、Post-lewaiteandWright(2008)指出,現金和其他資產可能具有不同的流動性。論文假設大家都能完全辨識貨幣,但不一定能辨識其他資產,而每個人的辨識成本不同,當人們願意投資辨認技術時,貨幣和其他資產都可以被當成交易媒介被人們所接受。轉帳卡存款最主要有兩個不同於現金的特徵,分別是具有利息的支付或帳戶管理費。為了簡化分析,我們假設存款放在銀行中是絕對安全的,沒有被盜領的風險,而且使用上比現金安全,如果有遺失,可以辦理掛失。在我們的模型中將轉帳卡銀行存款分為具有利息的支付或帳戶管理費兩種可能性。一般而言,人們可以由存款得到利息,不過在日本銀行存款不僅沒有利息,到提款機取款,超過下午六點或是周末例假日,還要扣一百日幣手續費。在此情況下銀行即使有投資技術,不僅不會支付支票存款帳戶利息還會向存款人收取保管費。當我們使用以存款為基礎的支付工具時,必須依賴監督技術和記錄技術。我們假設裝設讀卡機的商家是外生給定的,也就是說假設當商家設置讀卡機時,才能接受消費者以轉帳卡支付消費金額。轉帳卡的接受度為外生變數,我們可以想像這些情況,接著再將轉帳卡接受度內生化。由於顧客使用轉帳卡商家都要付給發卡銀行2.5%到3.5%的手續費(視行業別而定)。因此小額交易的商家在評估後不一定會接受刷卡技術,例如:水果攤販。也就是說商家是否接受讀卡機技術的關鍵在於設置成本的高低。在轉帳卡接受度為外生的情況下,比較銀行付利息和收取帳戶管理費的情形下,當通貨膨脹率上升時,因為貨幣的實質價值降低,所以人們較不願意使用現金,但是,人們對未來的購買力不具信心,只想在當期多消費,不願意多儲蓄,所以轉帳卡的使用率也會下降。當銀行收取帳戶管理費,人們較不願意使用轉帳卡。轉帳卡的接受度高低強烈影響人們支付工具的選3擇,當轉帳卡的接受度夠高,會吸引人們多使用轉帳卡,減少現金的使用。當讀卡機越普遍時,轉帳卡的接受度就越高,人們也較願意使用轉帳卡。最後我們將轉帳卡接受度內生化。我們假設每個商家擁有辨識轉帳卡的能力不同,所以設置讀卡機的成本也不同。每個商家必須在接受轉帳卡前考慮其利得與損失。假如商家付了這個成本設置讀卡機,就可以接受轉帳卡。同時我們也可以討論在持有現金和轉帳卡下,人們是如何選擇交易媒介。當商家考慮是否設置讀卡機,他們要考慮到接受兩種交易交易媒介的利潤是否大於只接受現金時的情況。我們發現,在銀行支付利息給存款人的情況下,具有複均衡。我們可以想像這是台灣和美國的狀況。在台灣轉帳卡的接受度遠比美國低,可能的原因也許是設置讀卡機的成本過高,讓商家不願意設置讀卡機,例如:水果攤販。也可能是當商家考量設置讀卡機後,並沒有幫助吸引更多顧客上門,所以商家不願意設置讀卡機。但是,在歐美國家,使用轉帳卡的頻率很高,可能是商家普遍願意接受轉帳卡,而人們可以在消費時很方便使用轉帳卡,再加上歐美的跨行手續費很高,增加人們想要持有轉帳卡的意願。然而在銀行向利息收取帳戶管理費的情形中,我們只得到單一均衡。這樣的結果是符合經濟直覺。當銀行向存款戶收取帳戶管理費時,人們較不願意使用轉帳卡,而如果使用轉帳卡的消費者不多,如此商家支付成本設置讀卡機的意願會降低,如此也降低人們持有轉帳卡的意願。所以當人們必須付帳戶管理費導致商家設置讀卡機普遍不高時,比較好的方法是降低設置讀卡機的成本,讓商家更願意設置讀卡機,也會提高人們接受轉帳卡的意願。本文的架構如下:第二節為模型介紹;第三節討論銀行支付利息的情形;第四節討論銀行收取帳戶管理費的情形;第五節內生化流動性;最後一節為結論。2模型在探討本篇模型前,我們先介紹LagosandWright(2005)這篇文章。LW放寬之前貨幣搜尋的假設。允許人們持有多於一單位的貨幣而且貨幣是可分的,以便討論貨幣政策的影響。每一天分為白天和夜晚,白天是標準的搜尋市場,人們是隨機相遇,且具有慾望雙重不一致的問題,人們可能是消費者或生產者。夜晚則是一般的集中市場(Walrasianmarket),每個人都可以生產和消費,人們在此可以自由調整資產配置。由於有些人在搜尋市場中可能無法交易,有些人是生產者,有些人是消費者,那麼進入夜晚市場時,每個人身上所攜帶的資產組合必然不同。為了避免貨幣持有不同所帶來的複雜性,LW假設人們在集中市場的偏好是準線性(quasi-linear),也就是說,人們對於貨幣與資產的需求沒有財富效果,即使人們原本財富持有量不同,經過調整,每個人會持有相同的資產組合,也就是,人們在離開集中市場時持有的4貨幣量會是相同的。本研究以LagosandWright(2005)為基本模型,引入Li(2008)考慮銀行做為提供支付工具的角色,且銀行具有記錄技術可以記錄財務歷史,但使用該技術是有成本的。當銀行具有投資技術時,銀行會支付存款者利息。Li(2008)假設若人們在搜尋市場使用支票,則在集中市場時須支付一個固定成本,用來捕捉記錄技術成本。在記錄技術成本不至於太大或太小的情況下,支票只在大額交易時使用,而小額交易只用現金。He、HuangandWright(2006)假設現金有被偷的風險,在此情況下人們是否願意使用其他支付工具?如同Lester、Post-lewaiteandWright(2008)指出,雖然現金和各種資產潛在具有不同的流動性,但都可以成為交易媒介。本文假設大家都能完全辨識貨幣,但是不是每個人都能辨識其他資產,假設每個人要成為完全辨識資產所需的成本都不同,但當人們可以辨識其他資產,而商家也願意投資辨認技術時,此時貨幣和其他資產都可以被當成交易媒介被人們所接受。假設所有人的壽命無窮且連續分布於0和1之間,時間是離散的,每一期(或者可以想成每一天)分為兩個子期,分別稱為搜尋市場與集中市場。跨期折現因子為 ∈(0,1)。假設一個人進入搜尋市場後,有的機率會喜歡別人的商品(此時為消費者);有的機率對方會喜歡他的商品(此時為生產者),有1−2的機率無法進行交易。夜晚市場是個集中化的市場,人們除了消費與生產外,同時也使用現金和存款來交易商品,進行資產配置的調整。我們假設人們在集中市場可以自由兌換現金與存款,且這個過程不需耗費交易成本。5人們在夜晚市場可以自由決定現金和存款的資產配置。我們將這個配置組合稱為(m,d),其中m代表現金的數量,而d為存款。如同LagosandWright(2005),我們也假設效用函數是準線性的。假設在夜晚市場中人們提供ℎ單位的勞務為用來換取ℎ單位的消費量,消費者的效用函數為U(x)。在白天市場假設效用函數為u(q),生產函數為c(q)。且滿足古典基本假設,即U′0,U′′0,U′(0)=∞,U′(∞)=0;u′0,u′′0,u′(0)=∞,u′(∞)=0;c′0,c′′≥0。貨幣政府是唯一發行法定貨幣的機關。貨幣成長率為,即Mt=Mt−1,政府在集中市場透過定額移轉(此時1)或定額稅(此時1)的形式進行貨幣政策。其中M代表貨幣供給