第三章信用、利息与利息率

第三章信用、利息与利息率第一篇导论本章教学要求目录信用1利息与利息率2利率理论3我国的利率体制改革4第一节信用一、信用与信用的产生•西方经济学中的“信用”一词源于拉丁语“Credo”,其意为“信任”、“声誉”等;英语中的“Credit”,其意除“信任”外,也解释为“赊账”、“信贷”等。•汉语中的“信用”主要有两种解释:•一是社会学解释：在社会学中,信用被用来作为评价人的一个标准。•二是经济学解释：信用是一种体现特定经济关系的借贷行为。信用的定义•借贷活动，以偿还为条件的价值运动的特殊形式。(用契约保障本金回流和增殖的价值运动—王松奇)，•是商品和货币的所有者把商品和货币暂时让渡给需求者,根据约定的时间由借入者还本付息的行为。信用的构成要素•信用关系——有行为主体，授信者和受信者•信用标的——有被交易的对象，让渡的商品和货币–有借有还——信用关系+信用标的•信用载体(信用工具)——是载明债权债务关系的合法凭证•信用条件——有期限和利息(货币/借贷资本的时间价值)信用的本质特征•1.以还本付息为条件的借贷行为(区别于财政分配，民间救济)•2.价值运动的特殊形式——借贷资本–区别于商品交换：商品交换是等价交换；完成后双方不存在经济上权利和义务–信用：所有权没有改变，使用权让渡•3.区别于产业资本和商业资本：双重支付与双重回流–债权债务关系(赊购赊销的延伸)•信用的基本特征：暂时性、偿还性、收益性、风险性信用的产生•私有制和商品交换——贫富分化，同货币同源•商品产销周期不一致——商品、货币占有的不均衡；买卖中的延期支付即信用交易•经济主体利益的不一致——有条件让渡/调剂•收支：–结余未来消费现在消费–负债现在消费未来消费–平衡“月光族”•调剂：经济主体效用的最大化,克服收支时/空的不平衡信用的产生•信用是商品货币经济发展到一定阶段的产物。当商品交换出现延期支付、货币执行支付手段职能时,信用就产生了。•一方面,信用是在商品经济有了一定发展的基础上产生的,随着商品的生产和交换而发展。•另一方面,信用只有在货币的支付手段职能存在的条件下才能发生。二、信用的形式•最早的信用形式是实物借贷,现在货币借贷占主导地位。•（一）高利贷信用•（二）商业信用•（三）银行信用•（四）国家信用•（五）消费信用•（六）国际信用(一)高利贷信用•最古老的信用形式，是高利贷资本的运动形式，以贷款利率特别高为特征。是资本主义社会前的主要信用形式。•原始社会末期-奴隶和封建社会：自给自足的小生产者•债权人:货币经营者、商人、教堂/寺庙/修道院、奴隶主、大地主•债务人:小生产者（不稳定的小生产、超负荷剥削）破落的奴隶主、地主（奢侈生活）（政治目的）高利贷的特点•高利率：违反平均利润分配规律/急需；借大于贷•非生产性：不是再生产中闲置的资本，与再生产无直接联系•保守性：资本的剥削方式，非资本的生产方式。•高利贷的作用–自然经济解体与促进商品货币关系发展–高利盘剥破坏和阻碍生产力发展–形成雇佣劳动后备军+巨额资本积累（货币资本）现代信用产生基础•垄断地位消失与高利贷衰退•法律限制利率水平，利率从属于平均利润率，从属于资本主义生产需要•资本主义发展创造的条件——突破小生产方式•商品货币关系拓展：社会再生产资金的暂时闲置与需求•货币需求迅速增长：创造信用流通工具来满足现代信用的形成•资本主义生产关系的确立，现代银行业的发展，借贷资本取代了高利贷资本。•产业资本循环中的资金余缺–余：固定资产折旧闲置流动资金待转化的剩余价值–缺：固定资产更新补充流动资金追加生产资本•经济主体收支不平衡的加剧–盈余与赤字；债权与债务•金融中介机构的兴起与推动–直接融资间接融资：信息/交易成本、巧合–创造信用流通工具和创造信用–机构的多样化信用形式的多样化（二）商业信用•是企业之间相互提供的、与商品交换直接联系的信用形式。它以商品交换为基础。•商业信用包括两个同时发生的经济行为：•商品交易（买卖行为）和债权债务（借贷行为）•商业信用方式—赊销、分期付款、委托代销、预付工程等商业信用的特点•自发性、盲目性、分散性•1、商业信用的主体是生产或经营商品的企业•2、商业信用的客体是商品资本：商品资本处于再生产过程中，不是闲置资本。•3、商业信用的运动与产业资本的动态是一致的。繁荣扩大，危机缩小。•商业信用的积极作用：–对经济的润滑和增长–调剂企业间的资金的余缺，提高了资金的使用效率，节约交易费用。–商品信用的合同化有利于银行信用参与。商业信用局限性•1、方向性：严格受商品流向的限制•2、产业规模的约束性：以产业资本的规模为基础•3、融期期限的短期性：不能长期占用•4、信用链条的不稳定性：中断引发债务危机•5、增加了宏观调控的难度：•商业信用是经济社会的信用的基础，但不是中心，商业信用可向银行信用的转化。（三）银行信用•是指银行及其它金融机构以货币形态向社会和个人提供的信用（借贷行为）。•银行信用活动包括两个方面：•吸收存款和贷款•银行信用方式—存放款、贴现、抵押贷款等•银行信用优势：–克服局限性：不受数量、方向、规模、地域、期限等限制–规模大、成本小、风险小–可提供信用，而且可以创造信用银行信用的特点•广泛性、间接性、综合性、创造性、稳定性•债权人是银行及其它金融机构，债务人是企业、个人、政府•载体是处于货币形态的资金，不是处于产业循环中的资本•商业信用的运动与产业资本的动态是不一致的。繁荣一致；危机银行供给减少，企业需求增加；萧条银行供给增加，企业需求减少•具有创造信用的功能•银行信用是在整个信用体系中处于核心地位，发挥着主导作用。商业信用与银行信用比较•商业信用—直接、方便：基础，先于银行信用•银行信用—各种局限的突破：现代信用基本形式•商业信用向银行信用的转化–票据发行——银行券发行[创造信用流通工具]–票据贴现–票据抵押贷款–票据承兑、保证（四）国家信用•国家[政府]信用（公用信用制度）：国家/政府为主体的借贷行为—负债为主•形式及作用[顺序]–发行国库券：弥补财政赤字、调节财政收支弥补方式：增税、发行货币、举债–发行公/国债：筹集长期建设资金–调节货币流通与经济结构：公开市场操作–政府借款、发行国际债券：弥补国际收支逆差–向中央银行透资和借款：多被禁止或限制国家[政府]信用积极作用•解决财政困难：弥补财政赤字有三种方式：增税（民怨、抑制投资和消费）、向央行透支（通胀）、举债•可筹集大量资金，改善投资环境，创造投资机会。•国家的宏观调控，调节经济结构。（五）消费信用•指工商企业、银行、其它金融机构以商品或货币的形式向消费者提供的信用。有两种类型：•类似商业信用：工商企业以赊销或分期付款方式向消费者提供商品或劳务；如汽车贷款/财务公司—分期付款•属于银行信用：两种方式–由银行向消费者发放贷款–由银行向提供商品的企业发放贷款。如住房按揭—消费信贷消费信用的形式•1、分期付款：购买耐用消费品，如汽车、房屋•2、信用卡：短期透资•3、消费贷款：–买方信贷：银行直接向消费者发放贷款–卖方信贷：以分期付款单证作为抵押，银行直接向销售企业发放贷款•4、信用贷款和抵押贷款消费信用的作用•积极作用：–提高消费水平（提前消费）；–促进消费品的生产和销售，促进经济增长；–引导消费，调节消费结构；–促进技术进步、产品更新换代•消极作用：–过度消费：供求矛盾与物价上涨；–支付能力：危机时期民间信用•企业之间、个人之间、企业与个人之间发生的以贷币和实物所提供的不规范信用，非官方的金融活动•民间信用种类：–股分集资：由股东出资–自由借贷：–风险较大•活动特征：与一国/地区的正式金融服务程度成反比。民间信用的特点和作用•民间信用特点:–目的既为生产又为生活–手续简便,期限较短,规模有限–自发性和分散性强；利率较正规信用高–无正规的金融工具作信用载体,风险较大•民间信用作用：–扩大了融资范围,促进了商品经济发展–把竞争机制引入金融领域,有利于金融体制改革深入（六）国际信用•各国银行、企业、政府之间相互提供的信用，国际金融机构向各国银行、企业、政府提供的信用，它反映国际间的借贷关系•国际信用的形式：–国外商品性借贷：是资金输出者与使用者之间构成借贷双方，如出口信贷、债券发行、银行贷款等。–国外直接投资：一国资本直接投资于另一国企业，获得所有或部分所有权，如独资、合资企业。国际信用特点•规模大：资金来源充裕•风险大，具有双向性：跨国、地区难以准确评估；面临信用风险、汇率风险、国家风险•复杂性：程序、形式、工具、动机比国内更复杂，如分散风险、避税、占领市场•方向上的不对称性：方向具有交叉性，如资本从发达国家向发展中国家，发达国家之间，发达国家之间，发展中向发达国家。股份信用•发行股票筹集资本。•证券信用与股份制相结合，以信用关系的普遍发展为前提条件。•股份信用：–所有权、使用权两权分离（债券）–大规模筹资：资本密集与技术密集企业–条件：（债券）还本付息——利息/股息+红利–变现：存款提取/股票抛售•结论：信用制度是股份制的基础合作信用•组成合作信用社•合作信用为摆脱高利贷和货币业的垄断的手段•合作信用原则：–自愿结合、自我服务、民主管理、权利平等、广泛合作、按贡献分配划分标准：当事人+经济内容+信用形态债权人债务人经济内容/用途形态商业信用工商企业工商企业生产销售商品银行信用金融中介企、居民(银行等)政府等生产销售消费货币国家信用银、企各级居、机构政府弥补财政赤字;筹集长期资金(公开操作工具)货币消费信用工商企业消费者金融机构个人耐用消费品住宅/其他支出商品/货币区别：形式+特点+缺点形式特点形态商业信用赊购赊销预付货款主体：企业客体：商品资本/买卖+借贷变动：与产业资本一致数量和规模限制范围限制方向限制期限限制商品银行信用吸收存款发放贷款[证券投资]主体：银行等、企业、个人客体：暂时闲置的资金变动：与产业资本的动态不一致功能：信用创造/贷款—存款流突破商信限制--集少成多，--续短为长，--变S为C、I--低成本创造信用三、信用工具•信用工具和金融工具：•信用工具定义：是信用活动中产生的具有一定格式用来证明债权债务关系的合法书面凭证•信用工具和金融工具的关系：•金融工具都有是基于信用工具而产生，它们都是用来证明债权债务关系的合法书面凭证，现实看某些金融工具也是通常意义上的信用工具，如票据、股票、债券等(一)信用工具概述•随着信用的发展,为多种信用形式服务的信用工具也逐渐被创造出来。•早期的信用是利用口头承诺方式进行的。随着商品货币关系的发展和信用制度的建立,人们逐步将与货币作用相似的各种票据作为信用工具。•除汇票、本票和支票外,还有可转让流通的其他信用工具。这些信用工具有期限长短之分。•信用工具定义：是资金供应者和资金需求者之间进行资金融通时所签发的各种具有法律效力的凭证。•种类的演变:商业信用—银行信用—证券信用—新型信用工具•信用工具种类划分：–融资者（发行者）性质：直接/间接–被接受程度：无限可接受/有限可接受–偿还期长短：短期/长期/不定期信用工具种类划分•直接信用工具：指筹资者发行的信用工具，如商业票据、债券、股票等•间接信用工具：指作为筹资者中介机构的金融机构发行的信用工具，如银行券、存单、保险单、银行票据等•无限可接受信用工具：指社会普遍接受，在任何场合可充当交易媒介和支付手段的工具。如银行券、银行活期存款•有限可接受信用工具：有一定流动性，不能作为一般交易媒介和支付手段的工具。如商业票据、债券、股票等•偿还期长短：•短期信用工具（货币市场工具）：期限在一年以内信用凭证；如各种票据、信用卡（证）、债券•长期信用工具（资本市场工具）：期限在一年以上信用凭证；如各种债券、股票•不定期信用工具：没有规定期限的信用凭证；如银行券、纸币典型的信用工具•短期金融工具：期限在1年以下的商业票据、银行票据、支票、信用证、旅行支票和信用卡等。–本票：–汇票–支票–信用证–信用卡–可转让存单•长期金融工具：股票、债券(二)短期信用工具•1.本票•2.汇票•3.支票•4.信用证•5.旅行支票•票据：是一种商业信用工具。它