第一章权益资本筹资

第一章权益资本筹资决策一筹资管理概述二资本金制度三吸收直接投资四普通股筹资五优先股筹资第一节筹资管理概述一、定义二、企业筹资动机三、企业筹资原则四、企业筹资渠道五、筹资方式六、企业筹资的类型:第一节筹资管理概述一、定义企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。筹集资金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。筹资管理是指企业对筹集生产经营所需要的资金各种业务的管理。包括企业的筹资动机、筹集资金渠道、筹集时间、资金筹集量等。这些问题的解答会影响企业的两个关键因素：资本结构和资本成本。第一节筹资管理概述一、定义二、企业筹资动机三、企业筹资原则四、企业筹资渠道五、筹资方式六、企业筹资的类型:二、企业筹资动机1、企业筹资动机（1）新建筹资动机:新建筹资动机是在企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。（2）扩张筹资动机:扩张筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。具有良好发展前景、处于成长时期的企业，通常会产生扩张筹资动机。（3）调整筹资动机:调整筹资动机是企业在不增减资本总额的条件下为了改变资本结构而形成的筹资动机。（4）双重筹资动机:企业既需要为扩大经营而增加长期资金又需要改变原有的资本结构，即双重筹资动机。第一节筹资管理概述一、定义二、企业筹资动机三、企业筹资原则四、企业筹资渠道五、筹资方式六、企业筹资的类型:三、企业筹资原则（1）合理确定资金需要量，努力提高筹资效果（2）周密研究投资方向，大力提高投资效果（3）适时取得所筹资金，保证资金投放需要（4）认真选择筹资来源，力求降低筹资成本（5）合理安排资本结构，保持适当偿债能力（6）遵守国家有关法规，维护各方合法权益以上各项可概括为：合理性、效益性、及时性、节约性、比例性、合法性六原则。第一节筹资管理概述一、定义二、企业筹资动机三、企业筹资原则四、企业筹资渠道五、筹资方式六、企业筹资的类型:四、企业筹资渠道是指企业筹集资金的方向和通道，体现着所筹集资金的源泉和性质。（1）政府财政资金（2）银行信贷资金（3）非银行金融机构资金（4）资本市场（5）其他法人单位资金（6）企业自留资金第一节筹资管理概述一、定义二、企业筹资动机三、企业筹资原则四、企业筹资渠道五、筹资方式六、企业筹资的类型:五、筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式和工具，体现着资金的属性和期限。(1)吸收直接投资(2)发行股票(3)发行债券(4)银行借款(5）发行商业本票(6)租赁(7)商业信用第一节筹资管理概述一、定义二、企业筹资动机三、企业筹资原则四、企业筹资渠道五、筹资方式六、企业筹资的类型:六、企业筹资的类型:①权益资金和债权资金权益资金:是指企业股东（所有者）投入的资金，它不需要归还，筹资的风险较小，但其资金提供者期望的报酬率高。债权资金:是指债权人提供的资金。它要求按期归还，并支付一定的利息。借入资金对企业有一定的风险，但其要求的报酬率比权益资金低。②长期资金和短期资金长期资金是指企业可长期使用的资金，包括权益资金和长期负债。短期资金是指一年内要归还的资金。一般说来，短期资金的筹集主要是处于解决临时性的资金周转需求。③直接筹资与间接筹资直接融资是以股票、债券为主要金融工具的一种融资机制。间接融资是指以货币为主要金融工具，通过银行体系吸收社会存款，再对企业、个人贷款的一种融资机制。筹资类型筹资方式筹资渠道资金成本财务风险资金性质短期资金短期银行借款银行较高较高债务资金商业票据金融机构或企业很低最大商业信用客户（其它企业）时高时低一般应付费用职工或政府无或最低一般长期资金中长期借款银行等一般（较短期高）较大债券企业、银行、居民一般（较短期高）较大租赁租赁公司高一般吸收直接投资企业、居民等很高很小权益资金股票企业、居民等很高很小留存收益企业内部很高很小第二节资本金制度•一资本金的概述•（一）资本金的概念•（二）三种不同资本金制度•（三）资本金的种类•二、资本金管理制度•（一）资本金的筹集制度•（二）企业资本金的管理制度第二节资本金制度一、资本金的概述（一）资本金的概念1.含义资本金是企业所有者为创办和发展企业而投入并在工商行政管理部门注册的资金，是企业权益资企的最基本部分。①从性质上看，资本金是投资者(所有者)投入的资本，是主权资金，是企业作为法人存在的前提；②从目的上看，资本金要将本求利，有营利性，不同于非营利性的事业行政单位资金，是生产经营的前提条件；③从功能上看，企业资本金用以进行生产经营，承担民事责任，并对所负债务承担责任，决定企业偿债能力；④从法律地位来看，是确定投资者权益的主要依据，是投资者行使权益和责任的依据，筹集来的资本金要在工商行政管理部门办理注册登记，已注册的资本金如果追加或减少，必须办理变更登记。（二）三种不同资本金制度1、法定资本金制度法定注册资本金制（又称实缴资本制）是指公司在设立时，必须在章程中对公司的注册资本总额做出明确的规定，必须由发起人全部缴足，否则，公司不能成立。公司成立后，要增加注册资本时，必须经股东大会做出决议，变更公司章程中的注册资本数额，并办理相应的变更登记手续。优点：有利于防止设立空壳公司等欺诈行为，保证公司有充足的运营资金，并有助于保障债权人的利益与交易安全。缺点：增加了公司设立的难度，可能延迟公司的成立，并可能造成资金的闲置。•2、授权资本金制度•授权资本制（又称认缴资本制）是指公司设立时注册资本数额虽已记载于章程，但发起人不必在公司成立时认足和缴足，只要缴付注册资本总额中的一部分，公司即可成立；未认定部分，授权董事会在公司成立后，根据业务需要分次缴付，在授权资本的数额之内增资，不必由股东大会批准，•优点:便于公司迅速成立、降低公司设立成本的，特别是在公司增资时，无需变更章程，也不必履行增资审批程序。•缺陷:容易导致公司资信不足，也易于损害债权人的利益，且使股东在公司设立过程中有欺诈活动的可乘之机。3、折衷资本金制度折衷资本制:成立时确定总额,规定第一期数额,并就其比例和数额做出限制.（1）减少了公司设立的难度，避免了因公司资本闲置造成的浪费，提高了公司运作的效率.（2）由于对公司首次发行股份的数额和公司资本总额的最后筹集期限做了明确限制，又使公司资本相对地稳定和确定，有利于保障债权人利益和社会经济秩序的稳定。扩充阅读：《公司法》关于资本制的规定新《公司法》遵循的是折衷资本制和法定资本制（法定资本制主要适用于股份公司募集设立）结合的原则：（1）有限责任公司：《公司法》第26条“有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体股东认缴的出资额。公司全体股东的首次出资额不得低于注册资本的百分之二十，也不得低于法定的注册资本最低限额，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足。（2）股份有限公司《公司法》第81条“股份有限公司采取发起设立方式设立的，注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额。公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的百分之二十，其余部分由发起人自公司成立之日起两年内缴足；其中，投资公司可以在五年内缴足。在缴足前，不得向他人募集股份。股份有限公司采取募集方式设立的，注册资本为在公司登记机关登记的实收股本总额。（三）种类国家资本金:是指有权代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投放企业所形成的资本金.法人资本金：是指其他法人单位以其依法可支配的资产投放企业所形成的资本金.个人资本金:是指社会个人或个企业内部职工以个人合法财产投入企业形成的资本金.外商资本金：是指外国投资者以及我国港、澳、台地区投资者以其资金投入企业所形成的资本金。第二节资本金制度一资本金的概述（一）资本金的概念（二）三种不同资本金制度（三）资本金的种类二、资本金管理制度（一）资本金的筹集制度（二）企业资本金的管理制度•二、资本金管理制度•是指国家围绕资本金的筹集、管理以及所有者的责权利等方面所作的法律规范。•（一）资本金的筹集制度•资本金的筹集制度主要涉及筹资数量、筹资方式、筹资期限、出资违约责任等内容。•（1）筹集资本金的最低限额•我国《公司法》规定，股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500万元，上市的股份有限公司股本总额不少于人民币3000万元;有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元，一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元。（2）筹集资本金的方式《公司法》第二十七条股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资；但是，法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外。对作为出资的非货币财产应当评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价。法律、行政法规对评估作价有规定的，从其规定。全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的30%。（3）筹集资本金的期限我国《公司法》规定，资本金的缴纳采用折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足，投资公司可以在5年内缴足。而对于一人有限责任公司，股东应当一次足额缴纳公司章程规定的注册资本额（4）资本金的评估和验收企业筹集的资本金，必须聘请注册会计师验资，出具验资报告，由企业据以发给投资者出资证明书。（5）出资者的责任及违约处罚企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资合同、协议中约定，并在企业章程中加以规定，以确保企业能够及时、足额筹得资本金。（二）企业资本金的管理制度对资本金的管理，主要是贯彻以下五项原则：（1）资本确定原则要求在公司章程中必须明确规定公司的资本总额。（2）资本充实原则对企业登记注册的资本金，投资者应在财务制度规定的期限内缴足，以满足生产经营的需要；所投资本必须是实实在在、不折不扣的，公司不得折价发行股票。（3）资本保全原则公司除由股东大会作出增减资本决议并按法定程序办理者外，不得任意增减资本总额。（4）资本增值原则资本金不仅要能保值而且在生产经营过程中要能不断增值，以满足投资者的收益期望并保证企业生产经营的扩大。公司必须按规定的比例提取公积金，保证所有者权益的不断扩充。（5）资本统筹使用原则企业对资本金有权统筹安排使用，国家对企业的资金来源不再按用途加以划分。第三节吸收直接投资一、吸收直接投资的种类和形式二、吸收直接投资的程序三、吸收直接投资的优缺点第三节吸收直接投资一、吸收直接投资的种类和形式吸收直接投资是指企业以协议等形式，按照“共同投资，共同经营，共担风险，共享利润”的原则，吸收国家、法人、个人和外商等直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式。吸收直接投资中的出资者都是企业的所有者，并对企业具有经营管理权。企业经营状况好，盈利多，各方可按出资额的比例分享利润，但如果企业经营状况差，连年亏损，甚至被迫破产清算，则各方要在其出资的限额内按出资比例承担损失。(一)吸收直接投资的形式1．吸收现金投资吸收现金投资是企业吸收直接投资最为主要的形式之一。2．吸收非现金投资可分为两类：①吸收实物资产投资，即投资者以房屋、建筑物、设备等固定资产和材料、产品等流动资产作价出资②吸收无形资产投资，即投资者以专利权、商标权、非专利技术、土地使用权等无形资产投资。(二)吸收直接投资的种类1.吸收国家投资，主要为国家财政拨款，由此形成企业的国有资本。特点：①产权归属于国家；②资金数额较大；③只有国有企业才能采用；④资金的运用和处置受国家约束较大。2.筹集其他企业、事业单位等法人的直接投资，由此形成企业的法人资本。特点：①投资发生在法人单位之间；②投资以参与企业利润分配为目的；③