第六章信用制度与虚拟资本

第六章信用制度与虚拟资本教学要求通过本章的学习，准确理解虚拟资本的本质，运动的特点，与实际资本的关系，以及虚拟资本发展与信用的关系等；培养同学运用学得的知识正确认识虚拟资本及信用在市场经济中的重要作用。第六章信用制度与虚拟资本第一节信用及其功能第二节信用制度第三节虚拟资本和虚拟经济第一节信用及其功能一、信用的产生及形式1．什么是信用经济学中信用是指一种借贷行为，是以偿还付息为条件的价值运动的特殊形式。信用不同于商品买卖2．商品经济的产生和发展是信用产生的基础从实物借贷到货币借贷以信用主体的不同，可分为商业信用、银行信用、企业信用、国家信用和消费信用等。第一节信用及其功能(1)商业信用是指以赊账方式出售商品（或提供劳务）时买卖双方之间相互提供的信用。是最早出现的信用形式，直接为生产服务。商业票据是商业信用的工具：期票和汇票.（2）银行信用是指银行以存款、放款等形式提供的以货币形式为主的信用。第一节信用及其功能(3)国家信用和企业信用以发行债券的方式筹集资金。（2）消费信用是指工商企业、银行及其他金融机构向消费者提供的信用。主要方式：赊账、分期付款、发放消费信贷第一节信用及其功能1．信用促进市场经济发展的积极功能第一，信用可以增加投资机会、促进资本的自由转移，推动社会资源的优化配置。第二，信用可加速资本的积聚和集中。第三，信用可以加快商品流通速度。第四，信用可以给居民提供新的投资渠道和金融资产的持有方式。第五，信用有效地调节着国民经济运行。第一节信用及其功能2．信用加深市场经济矛盾的消极功能第一，信用可能造成虚假繁荣，加深生产与消费的矛盾，触发生产过剩的危机。第二，信用还可能引发货币信用危机。第三，信用刺激投机，引起流通秩序混乱，使市场信号失真，生产盲目发展，加剧经济危机。第二节信用制度一、银行和银行资本1．银行银行是经营货币资本业务的企业。银行是在商业信用和货币经营业发展的基础上产生的。一方面，商业信用工具需要银行信用工具来替代；另一方面，银行的产生是克服商业信用局限性的需要；当货币经营业以货币资本的实际贷出者和借入者之间的中介人身份出现时，货币经营业便发展成银行业。借贷中介人--万能的垄断者第二节信用制度现代商业银行--多功能的综合性银行“金融百货公司”：（1）银行日益支配工商企业的生产、经营活动；（2）银行业务的扩大和长期贷款的增加，使银行与工商企业的命运紧密结合，加速了垄断组织的形成；（3）银行在通过兼并等手段不断壮大经营规模、追求银行经营规模经济的同时，也不断扩大自己的经营内容和范围，致力于银行经营的范围经济。（4）不断创造新的金融工具。第二节信用制度在现代经济中，银行的种类繁多，结构复杂，构成庞大的银行体系。按银行的经济功能可划分为：商业银行、中央银行、政策性银行及非银行金融机构。商业银行：是以办理工商企业存款、贷款为主要业务的银行。现代商业银行按组成形式划分：单元制、分支制、集团制、连锁银行制第二节信用制度商业银行的业务：（1）负债业务：召集股金、吸收存款；（2）资产业务：票据业务、商品抵押贷款、证券业务、信用贷款业务；（3）中间业务：又称表外业务，目前商业银行的中间业务主要有本、外币结算、银行卡、信用证、备用信用证、票据担保、贷款承诺、衍生金融工具、代理业务、咨询顾问业务等。第二节信用制度商业银行是金融企业，是独立的法人实体和市场竞争主体。商业银行在经营中讲求盈利性、安全性和流动性原则，不受政府的行政干预。第二节信用制度政策性银行是由政府投资设立的、根据政府的决策和意向专门从事政策性金融业务的银行。不以盈利为目的，服务于特定的领域。国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行非银行金融机构是指不经营银行的信用中介、支付中介和发行信用货币等业务，而吸收社会资金，并以某种方式运用资金获取利润的金融机构。主要包括保险公司、信用合作社、消费信用机构、信托投资公司和证券公司等。第二节信用制度2银行资本是在借贷资本的基础上产生的。借贷资本是取得利息的资本。银行资本是银行资本所有者为经营银行获取利润所投入的自有资本和通过各种途径集中到银行的货币资本。银行资本包括：(1)银行自有资本（即为经营银行业投入的资本）(2)银行借入的资本（即银行吸收的存款）第二节信用制度银行资本的特点包括：（1）银行资本是在货币经营业的基础上产生的；（2）银行资本的存在形式有两种：现金和有价证券；（3）银行资本的运动除了以银行信用的形式存在外，还会以买卖有价证券的形式存在；（4）银行资本是一种职能资本，与产业资本、商业资本并存。第二节信用制度职能资本：对剩余价值的生产和实现，实际发挥了职能作用的资本。在内容上职能资本主要包括产业资本和商业资本。产业资本生产剩余价值，商业资本实现剩余价值。职能资本所获得的利润，在数量上相当于平均利润。通常情况下，只有职能资本才能获得平均利润，而非职能资本（如借贷资本）所获得的收益（利息）则小于平均利润。第二节信用制度银行的负债业务主要是以吸收存款的方式借入资金。银行存款的主要来源是：(1)职能资本暂时闲置的货币资本；(2)借贷资本或食利者阶层为获取利息而存入银行的货币资本；(3)其他不同阶层居民的储蓄存款等等。第二节信用制度银行的资产业务就是银行通过发放贷款贷出资金。主要方式：(1)票据贴现，即票据持有者为了融通资金，将未到期的票据交给银行，兑取现金。(2)抵押贷款和信用贷款。(3)投资业务，即从事购买有价证券的经营活动。第二节信用制度投资于银行业的银行资本也和投资于工商业的职能资本一样，都是为了获取利润。银行利润由存款利息和贷款利息的差额构成。竞争的结果，使银行资本能够得到按银行自有资本第二节信用制度二、股份公司和股票价格1．什么是股份公司股份公司是以入股方式筹集社会资本而形成的一种企业的资本或财产组织形式。它是在现代信用制度基础上产生和发展的。股份公司按股东所负责任的不同，可分为：无限公司、有限公司、两合公司和股份有限公司。第二节信用制度2．股票、股息和股票价格股票是股份公司发给股东的借以证明其股份数额并用以取得股息的凭证。股票有三个特点：第一，不返还性。第二，风险性。第三，流通性。第二节信用制度股息又称为股利，是股票持有人（股东）定期从股份公司分取的利润。股息的分配以股东的股票面额为依据。凡优先股票都按固定的股息率计算；普通股票则在支付优先股的股息之后，以剩余的利润根据按企业经营状况确定的股息率来分配。股票价格是股票在市场上买卖的价格。股票价格就是在现行市场利息率下，能够保证投资者在一定期间获得相应股息收入的资本额。第二节信用制度股票价格形成的基本因素有两个：预期股息和银行利息率。股票价格与预期股息的大小成正比，而与利息率的股票价格＝预期股息÷＝股票面额×预期股息率÷利息率第二节信用制度例如：股票面额100元，预期股息率6%，可领股息6元，而当时银行利息率为5%。则股票价格为：6元÷5%＝120元。某银行资本家自有资本11.5万元；吸收存款100万元，存款利息率为3％；除银行业务开支5,000元外，其余全部贷出，贷款利息率为5％。银行资本家用获得的利润创办股份公司，以票面额100元一张发行股票，按股息6％向外抛售。试计算：（1）银行利润是多少？（2）银行利润率是百分之多少？（3）每张股票价格是多少？（4）通过抛售股票又捞取多少利润？计算题银行利润＝（贷款利息－存款利息）＋其它手续费＝（115,000－5,000）×5％＋1,000,000×（5％－3％）－5,000＝20,500元银行利润率＝银行利润/银行自有资本总额＝20,500/115,000＝17.8％股票价格＝股息量/利息率＝股票票面额×股息率/利息率＝100元×6％/3％＝200元抛售股票取得的利润额＝抛售额/票面额×（股票价格－股票票面额）＝20,500/100×（200－100）＝20,500元题解答：（1）银行利润是20,500元；（2）银行利润率是17.8％；（3）每张股票价格是200元；（4）通过抛售股票又捞取利润20,500元题解第二节信用制度股息和利息率是影响股票价格的最基本因素。在实际经济生活中，影响股票价格的还有其他一些具体的因素，包括内部因素（公司利润等）、外部因素（经济因素、政治因素）及人为的投机因素等等。第三节虚拟资本和虚拟经济一、信用制度与虚拟资本的产生1．什么是虚拟资本所谓虚拟资本，是指能定期带来收入的，以有价证券形式表现的资本。第三节虚拟资本和虚拟经济虚拟资本主要有两种形式：一种是信用形式上的虚拟资本；主要有期票、汇票、银行券、纸币、国家债券、各种证券抵押贷款等。同一笔货币被反复使用便产生虚拟资本。另一种是收入资本化形式上产生的虚拟资本。主要由股票、债券构成。以资本所有权证书的形式进入流通，同一张所有权证书或债权凭证反复交易就形成纯粹的虚拟资本。第三节虚拟资本和虚拟经济股票等有价证券代表的真实资本已经进入企业的运行，这些证券本身并没有价值，只是一纸用于证明现实资本所有权的凭证，“只是现实资本的纸质副本”。它们在证券市场上买卖，就形成虚拟第三节虚拟资本和虚拟经济2．虚拟资本的产生虚拟资本是信用制度发展的结果：(1)货币的虚拟化是虚拟资本产生的前提；(2)借贷资本信用关系是虚拟资本产生的根据；(3)社会信用制度的逐步完善是虚拟资本产生的基础。第三节虚拟资本和虚拟经济3．虚拟资本对信用，特别是银行信用产生的影响首先，银行资本本身的虚拟化；（银行资本的虚拟化不仅表现为发放贷款时作为担保手段吸纳的股票、债券等，还有相当部分是银行作为一项投资直接购入的企业股票、债券）其次，虚拟资本还导致大量金融衍生品的产生和发展。（金融衍生品具有双重的虚拟性：一方面是实物资产价值在传统金融工具上的虚拟，如股票、债券等；另一方面是已虚拟的传统金融工具在金融衍生证券的进一步虚拟）第三节虚拟资本和虚拟经济二、虚拟资本与实体资本的关系1．实体资本与虚拟资本之间存在着对立统一的关系与虚拟资本对应的是实体资本。统一性：虚拟资本的存在和运动必然要以它所表现的实体资本为基础。第三节虚拟资本和虚拟经济实体资本的基础作用表现在：第一，实体资本的运动状况决定虚拟资本的运行状况，证券发行者的生产经营状况决定着证券投资者的收益。第二，实体资本运用的规模影响着虚拟资本的发行规模，社会再生产规模决定着证券投资规模。第三，实体资本的循环周期影响着虚拟资本的周期波动。第三节虚拟资本和虚拟经济虚拟资本对实体资本也具有重要的制约作用和影响，表现是：第一，虚拟资本与现实货币资本都是实体资本循环运动的起点，从而影响实体资本运用的过程和规模。第二，虚拟资本的流向影响着实体资本的分配比例和结构。第三，虚拟资本扩大了实体资本的活动范围。第三节虚拟资本和虚拟经济矛盾性：虚拟资本虽然是实体资本的价值表现和纸制副本，但其价格却不是实体资本价值决定的，而是由预期收入和平均利息率决定的。虚拟资本的价格变动会与实体资本价值变动相背离，其价格不随实体资本价值变动而变动，呈现出相对独立的运动。第三节虚拟资本和虚拟经济虚拟资本价格运动的特点：（1）虚拟资本价格与预期收益大小和预期收益的可靠程度成正比；（2）在预期收益率一定的情况下，利息率按相反方向调节虚拟资本价格；（3）虚拟资本价格的涨跌与证券市场的供求状况有着密切的联系。第三节虚拟资本和虚拟经济虚拟资本是一种资本商品，具有资本和商品的性质。作为资本，其持有人凭有价证券可取得定期收入；作为商品，其具有不同于一般资本商品的特殊性质。虚拟资本的价格决定已经远远脱离其价值，资本越来越脱离实际生产过程的约束，获得相对独立的运动。第三节虚拟资本和虚拟经济2．虚拟资本不等于虚无资本虚拟资本是信用制度高度发达的产物，对商品经济已经和正在产生着越来越深刻的影响。首先，虚拟资本的存在和发展使经济发展中的资本约束被缓解。其次，虚拟资本导致财富虚拟化，加快了整个经济的虚拟化进程。第三节虚拟资本和虚拟经济三、实体经济与虚拟经济1．定义实体经济即农业、工业、交通运输、商贸物流、建筑业、服务业等提供实实在在的产品和服务的经济活动。虚拟经济是市场经济中信用制度与资本证券化的