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第一节筹资概述第二节权益资本筹集第五章权益资本筹集学习目标：了解企业筹资的含义与动机、筹资的基本原则，以及各种筹资渠道和筹资方式；掌握吸收投资的含义和优缺点；掌握发行股票、优先股、留存收益筹资方式的含义、种类、筹资程序以及优缺点。重点和难点普通股、优先股筹资的特征，筹资的优缺点；我国上市公司股票筹集有关规定。融资决策需要考虑的内容•融多少资金？……………………融资规模•从哪里来？………………………融资来源•怎样来？…………………………融资方式•不同融资方式所占比例？………融资结构•代价是多少？……………………融资成本•带来的风险怎样？………………融资风险•融资环境•要解决以上问题，首先要明确融资战略•融资原则融资结构融资规模融资风险融资方式资（金）本成本了解每种融资方式资产规模、结构投资计划融资战略杠杆利益融资原则融资方式短期中期长期无担保有担保长期借款租赁债券优先股普通股吸收直接投资接受捐赠利润留存应付工资、应付税费应付账款（预收货款）银行短期借款短期融资券应收账款存货抵押融资抵押融资代理融资自发性融资自由性融资负债性融资权益性融资外部融资内部融资第一节企业筹资概述•一、企业筹资的概念和动机•二、企业筹资的基本原则•三、企业筹资的渠道与方式•四、企业筹资的种类企业筹资（Financing），又称企业融资，是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资金结构等活动对资金的需要，通过一定的渠道和金融市场，采取适当的筹资方式，获取所需资金的一种行为。•（一）设立筹资动机•（二）扩张性筹资动机•（三）偿债性筹资动机•（四）解困性筹资动机•（五）混合性筹资动机一、企业筹资的概念和动机二、企业筹资的基本原则•（一）规模适当原则•（二）筹措及时原则•（三）来源合理原则•（四）方式经济原则•（五）依法筹措三、筹资渠道与方式吸收直接投资发行股票留存收益1.渠道：2.方式：(1)权益筹资国家财政、银行信贷非银行金融机构其他企业、个人、企业自留(2)负债筹资银行借款商业信用发行债券租赁融资筹资渠道是指客观存在的企业取得资金来源的途径。筹资方式是指可供企业筹措资金时选用的具体筹资方式。可转换债券、认股权证（一）根据企业所筹资金的来源渠道不同分为权益筹资和负债筹资权益资金（OwnFunds）负债资金（BorrowedFunds）四、企业筹资分类（二）根据企业所筹资金的期限分为短期资金和长期资金（三）根据资金的取得方式，分为内部融资和外部融资（四）根据筹资活动是否通过中介金融机构分为直接融资和间接融资供给资金购买股票债券等资金盈余部门金融市场资金短缺部门贷款存款资金盈余部门金融中介机构：（如：商业银行）资金短缺部门直接融资：筹资者直接从最终投资者手中筹措资金，双方建立起直接的借贷关系或资本投资关系直接融资过程间接融资过程间接融资：筹资者从银行等金融机构手中筹措资金，与金融机构形成债权债务关系或资本投资关系。最终投资者则投资于银行等金融机构，与其形成债权债务或其他投资关系。第二节权益资金的筹集•一、吸收直接投资（AbsorbingDirectInvestment）•二、发行股票筹资（IssuingStocks）•三、留存收益筹资（UsingEarningsRetained）•四、股权筹资的优缺点一、吸收直接投资（一）吸收直接投资的种类•1．吸收国家投资•2．吸收法人投资•3．吸收个人投资•4．吸收外商投资吸收直接投资，是指非股份有限公司按照“共同投资、共同经营、共担风险，共享利润”的原则达成协议，直接吸收国家、法人、个人投入的资金，形成企业资本金的一种方式。•（二）吸收直接投资的出资方式•1．现金投资（全体投资者的货币出资额不得低于公司注册资本的30%）•2．实物投资•3．工业产权投资:专有技术，商标权，专利权，非专利技术•4．土地使用权注意：股东或发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资；非货币资产出资，满足三个条件：可以用货币估价，可以依法转让，法律不禁止；无形资产出资比例：公司法没做限制，但《外资企业法实施细则》规定，外资企业的工业产权，专有技术的作价应与国际上上通常的作价原则一致，且作价金额不得超过注册资本的20%。答案：1.AB1（多选）.我国公司法规定，股东或发起人可以以下列哪些财产进行出资（）A.现金B.实物资产C.商誉D.特许经营权•（三）吸收直接投资的程序•1．合理确定吸收直接投资的总量。•2．寻找投资单位•3．协商投资事项•4．签署投资协议•5．按期取得资金优点：（1）筹资方式简便（相对于发行股票）（2）容易进行信息沟通（3）有利于尽快形成生产能力，有利于增强企业的信誉（4）有利于降低财务风险缺点：（1）资金成本较高（2）不利于产权流动（3）容易分散企业的控制权（相对于债务融资）（4）企业控制权集中，不利于企业治理（相对于股票）（5）不利于产权交易（四）吸收直接投资的优缺点2（单选）.企业吸收直接投资最重要的方式（）A.货币资金投资B.实物投资C.无形资产投资D.知识产权投资3（多选）．关于吸收直接投资，下列说法中正确的是（）。A.投资者只能以现金和实物出资B.容易分散企业控制权C.有利于尽快形成企业生产能力D.资金成本较低E.有利于增强企业信誉课堂练习题答案：2.A3．BCE4（单选）.下列选项中，不属于企业吸收直接投资的优点的是（）A.有利于增强企业信誉B.有利于尽快行成生产力C.有利于企业控制权的集中D.有利于降低财务风险5（判断）．我国内地企业吸收香港、澳门和台湾地区的企业或个人资金的行为不属于吸收外资（）。课堂练习题答案：4.C5．×二、发行股票筹资（一）股票的特征与分类•1．股票的概念•股票(Stocks)是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的书面凭证。•2．股票的特征•（1）法定性（2）收益性•（3）风险性（4）参与性•（5）无限期性（永久性）（6）可转让性（流通性）3.股票的分类（1）股票按股东的权利、义务分为：普通股和优先股普通股票简称普通股(CommonStock)是股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票。普通股是股份公司股票的主要存在形式。优先股票简称优先股(PreferenceStock)是股份公司发行的具有一定优先权，股利固定的股票。（2）股票按票面是否记名分为：记名股票和不记名股票发起人、国家授权机构、法人发行（3）按股面是否有金额分为：有面值股票和无面值股票（4）按照投资主体性质不同，股份分为国有股、发起人股、社会公众股（5）按投资者是以人民币还是外币认购和买卖可分为：内资股和外资股（6）按发行的对象和上市地区分为：A股、B股、H股和N股6（单选）.以下股票属于人民币特种股票，且在上海和深圳上市的是（）A.A股B.B股C.H股D.N股7（单选）．以下股票属于人民币特种股票，且在香港上市的是（）。A.A股B.B股C.H股D.N股课堂练习题答案：6.B7．C普通股东的权利公司管理权分享收益权出让股份权4.普通股东的权利321优先认股权剩余财产要求权45文本文本文本文本文本•二、大事记•1.1992年8月20日，公司注册成立。•2.1996年10月24日，公司公开发行记名式普通股3100万股。•3.1996年11月20日，公司股票在深交所上市（股票简称“铜都铜业”）。•4、2003年5月21日，公司发行7.6亿元可转换公司债券。•5、2004年5月24日，公司股票入选深圳100指数成份股。•6、2005年4月8日，公司股票入选沪深300指数首批样本股。•7、2005年9月12日～10月26日，公司股改工作圆满完成，公司股票简称从10月27日起变更为“G铜都”。•8、2005年7月，公司控股75%与香港泰米集团公司合资设立铜陵铜都黄铜棒材有限公司。•9、2013年2月，公司拟非公开发行不超过2.8亿股股票，募集资金总额不超过46亿，募集资金将用于收购安徽铜冠(庐江)矿业有限公司100%股权。文本文本文本文本文本•三、主要股东（公告日期：2013年3月23日）序号股东名称持股数量持股比例股本性质1铜陵有色金属集团控股有限公司73679600051.83%流通A股2中国银行-易方达深证100交易型开放式指数证券投资基金115445000.81%流通A股3中国银行－嘉实主题精选混合型证券投资基金105905000.74%流通A股4中国工商银行-融通深证100指数证券投资基金81320000.57%流通A股5中国民生银行－银华深证100指数分级证券投资基金78308100.55%流通A股文本文本文本文本文本•四、公司高管•董事长：韦江宏•1962年03月生，高级选矿工程师，第十一届、十二全国人大代表。•2003年4月至2006年12月在有色控股任总经理、党委副书记；•2007年1月任有色控股董事长、总经理、党委副书记；•2010年4月至2012年2月任有色控股董事长、党委书记、总经理；•2012年2月至今任有色控股董事长、党委书记。文本文本文本文本文本•持股情况截至日期持股数量来源2005-02-043510股系公司2004年中期实施利润分配方案所致2006-03-314388股系公司实施股权分置改革方案获付对价所致2006-11-1537388股通过二级市场购买。2013-03-2337388股文本文本文本文本文本•副董事长：杨军•1969年12月出生，中国国籍，工商硕士，高级经济师。•2004年1月任有色控股国际贸易分公司经理；•2009年2月任公司国际贸易分公司经理、赤峰金剑铜业有限责任公司总经理、党委副书记；2009年9月任有色控股国际贸易分公司经理、上海国际贸易公司总经理、赤峰金剑铜业公司总经理、党委副书记；•2010年5月任股份公司总经理，2010年10月任有色控股公司党委委员，•2011年10月任股份公司党委书记，•2012年9月至今任有色控股总经理、党委副书记、董事、股份公司党委书记。文本文本文本文本文本•任职情况职务任职日期离职日期报酬持股副董事长2012-9-132013-7-8374160元0董事2010-7-92013-7-8374160元0总经理2010-7-92012-9-13374160元0职工监事2010-3-82010-7-8374160元0文本文本文本文本文本•总经理：宋修明•1956年12月出生，中国国籍，工学学士，冶炼正高级工程师，国务院政府津贴享受者。•2003年7月任金隆铜业副总经理；•2007年3月至今任金隆铜业总经理。•2010年7月至2012年9月任公司监事；•2012年9月至今任公司董事、总经理。文本文本文本文本文本•任职情况职务任职日期离职日期报酬持股董事2012-10-102013-7-8383300元0职工监事2010-7-92012-9-12383300元0总经理2012-9-13383300元0文本文本文本文本文本•独立董事：姚禄仕•1962年10月出生，中国国籍，管理学博士。•1985年7月至今在合肥工业大学管理学院会计系主任，教授，硕士生导师。兼任中国会计学会高等工科院校分会秘书长，中国会计学会会员。•2008年10月至今担任公司独立董事。文本文本文本文本文本•任职情况职务任职日期离职日期报酬持股独立董事2010-7-92013-7-850000元0独立董事2008-10-292010-7-850000元08（单选）.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（）A.公司管理权B.分享盈余权C.优先认股权D.优先分配剩余财产权9（多选）．普通股股东权利主要有（）。A.参加股东大会并表决的权利B.股票转让权C.股息红利分配的要求权D.公司剩余财产分配权E.对公司事物的质询权课堂练习题答案：7.D8．ABCDE（二）股票的发行与上市•设立发行与增资发行–设立发行是指为组建和成立股份有限公司而发行股票–增资发行是已注册成立的股份公司增发新股票，又分为配股发行与公开发行新股•配股发行与新股公开发行–配股发行是针对老股东按所持股票比例配售–公开发行新股是针对社会公众公开发行新股1.股票发