邵阳城市建设投资公司信用评级

公司债券信用评级报告2发债主体邵阳城投系根据邵阳市人民政府市政函【2003】70号文件《关于组建邵阳市城市建设投资经营集团有限公司的意见》，由邵阳市城建投资开发有限公司、邵阳市经济建设投资公司、邵阳市民营经济开发试验区开发总公司、火车南站站前区开发总公司4家单位整合组建成立的国有独资公司。根据邵阳市人民政府国有资产监督管理委员会邵国资复【2005】05号、【2005】06号、【2005】07号文件，邵阳市公用事业局将邵阳市燃气公司、邵阳市污水处理厂、邵阳市自来水公司于2005年9月30日无偿划入公司；根据邵阳市人民政府国有资产监督管理委员会邵国资复【2006】19号文件，邵阳市建设局将邵阳市佘湖山新城开发建设有限公司于2005年12月31日无偿划入公司。截至2009年末，公司注册资本5亿元，出资人为邵阳市人民政府，注册地址位于邵阳市西湖路101号，法定代表人周符波。根据市政府的授权，公司对下属全资、控股、参股公司的国有资产依法进行经营、管理和监督，承担国有资产保值增值责任，接受市政府的指导和监督。公司根据邵阳市政府要求，会同有关部门制定城市基础设施具体项目和土地利用规划；承担邵阳市基础设施和重大社会发展项目的建设任务；开发经营政府配置给公司的土地资产，主营业务涉及城市路网建设、土地开发、自来水供应、污水处理、燃气供应等。截至2009年末，公司总资产为74.04亿元，总负债为36.40亿元，所有者权益为37.64亿元，资产负债率为49.17%；2009年实现主营业务收入1.40亿元，利润总额1.65亿元，经营性净现金流4.63亿元。发债情况本期债券概况本期债券发行总额10亿元，为10年期固定利率债券，同时第五年末附设发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。在债券存续期的第8年末、第9年末和第10年末分别偿还本金的30%、30%和40%。本期债券的偿债保障措施为土地使用权抵押担保。募集资金用途本期债券募集资金10亿元，将全部用于宝庆新城路网建设工程、邵阳市二环路一期建设工程、邵阳市学院路建设工程和邵阳市魏源东路建设工程，项目建设总投资187,106.55万元。公司债券信用评级报告3表1募集资金使用情况（单位：万元）项目名称总投资拟使用募集资金审批文件宝庆新城路网建设工程96,300.0047,000.00邵阳市发改投【2008】573号邵阳市二环路一期建设工程62,287.4136,000.00邵阳市发改投【2008】574号邵阳市学院路建设工程18,363.8411,000.00邵阳市发改投【2009】203号邵阳市魏源东路建设工程10,155.306,000.00邵阳市发改投【2009】205号合计187,106.55100,000.00-数据来源：根据公司提供资料整理经营环境邵阳市位于湖南省西南部，下辖区县较多且大多为贫困县，属于湖南省乃至中部地区的欠发达地区；邵阳市经济总量不大，近年来地区经济受金融危机影响很小，经济增长较为平稳邵阳市位于湖南省西南部（见图1)，辖3个市辖区、7个县、1个自治县，代管1个县级市；区域总面积约2.1万平方公里，其中，市区面积411平方公里。2009年末，全市总人口为764.14万人，为湖南省之最，其中，城镇人口232.55万人，城镇化率30.43%。图1邵阳市地理位置示意图数据来源：邵阳市政府网站邵阳市资源较多、交通较为方便。资源方面，石膏矿远景储量4.4亿吨，工业储量1.23亿吨，储量居全国第一。邵阳市下辖的邵东县是全国八大石膏矿产地之一。邵阳市草山面积居湖南省第一位，森林面公司债券信用评级报告4积和活立木蓄积量居湖南省第二位。锰、铁、煤、黄金等储量居湖南省第四位。此外，邵阳市还是湖南省主要商品粮和畜牧生产出口基地。交通方面，洛湛铁路纵贯南北，怀邵衡铁路即将开工；境内有沪昆、二广、潭邵、邵怀高速公路，正在建设邵永、邵衡、邵安、娄新、包茂、洞新高速。但整体来看，邵阳市仍属于湖南省乃至中部地区的欠发达地区。表22009年湖南省城市经济总量和主要社会指标比较GDP（亿元）人均GDP（元）财政总收入（亿元）工业增加值（亿元）湖南省12,930.720,226.01,504.64,814.4长沙市3,744.856,620.0406.11,554.5岳阳市1,272.224,543.082.7580.3常德市1,239.222,496.070.0473.7衡阳市1,168.017,299.070.1432.2株洲市1,022.627,474.0100.3493.1郴州市821.518,569.080.2379.4湘潭市739.426,608.058.1334.7永州市640.012,469.040.2184.1邵阳市600.78,857.039.6183.1益阳市591.614,071.034.1200.0娄底市569.814,492.045.5261.1怀化市559.1512,034.041.6196.2湘西州269.010,724.026.291.8张家界市203.113,517.016.337.5数据来源：湖南省以及各地级市、区2009年国民经济和社会发展统计公报和统计局。邵阳市经济受国际金融危机的影响很小，2008年地区生产总值增速仅回落0.5个百分点，2009年增速开始回升，比2008年回升1.8个百分点，综合来看，近三年来邵阳市经济增长较为平稳。表32007～2009年邵阳市国民经济和社会发展主要指标2009年2008年2007年金额增速（%1）金额增速（%）金额增速（%）地区生产总值(亿元)600.6912.9561.5711.1475.9111.6人均生产总值(元)8,85712.28,33210.97,07411.3财政总收入(亿元)39.6014.734.5114.530.1519.3全部工业增加值(亿元)183.1420.6158.1215.9124.8220.71表中增速均按可比口径计算。公司债券信用评级报告5全社会固定资产投资(亿元)494.5141.3358.7338.2259.5839.2社会消费品零售总额(亿元)235.4519.6196.9523.0160.1517.8进出口总额(亿美元)2.231.702.2027.81.7242.1数据来源：邵阳市历年国民经济和社会发展统计公报作为我国中部地区城市，邵阳市能够享有一定政策支持。邵阳市除分享国家“中部崛起”优惠政策外，还有2个县享受国家少数民族和比照少数民族政策、3个县享受国家级贫困县扶持政策、4个县市享受省级贫困县扶持政策、6个县比照享受国家西部开发政策、8个县市享受革命老区政策、12个县市区全部享受湘西地区开发政策。邵阳市农业产业占比较高，工业经济基础薄弱，产业结构较为分散，地区重大支柱产业尚未形成邵阳市三次产业结构见下表所示，其中第一产业（农业）占比较高，工业经济相对较为薄弱。表42007～2009年邵阳市产业结构情况（单位：亿元）2009年2008年2007年增加值占比（%）增加值占比（%）增加值占比（%）地区生产总值600.69100.0561.57100.0475.91100.0第一产业增加值149.8825.0150.6126.8133.8528.1第二产业增加值216.2635.0182.2232.5145.4130.6全部工业增加值183.1430.5158.1228.2124.8226.2第三产业增加值234.5539.0228.7440.7196.6541.3数据来源：邵阳市历年国民经济和社会发展统计公报邵阳市第二产业以工业为主。2009年全部工业增加值183.14亿元，占第二产业增加值的84.7%。工业又以制造业为主，邵阳市独立核算国有及年产品销售收入500万元以上非国有工业企业增加值中，80%左右为制造业。依托丰富的森林资源，木材加工业在邵阳市制造业中增加值排名首位。此外，造纸、食品制造、有色金属、非金属矿物制品等也是制造业中产值较大的行业。表5邵阳市独立核算国有及年产品销售收入500万元以上非国有工业企业增加值情况（单位：亿元）工业增加值占比采矿业9.8810.39%制造业78.2882.27%木材加工及木竹藤棕草制品业8.478.90%造纸及纸制品业8.238.65%食品制造业6.707.04%公司债券信用评级报告6有色金属冶炼及压延加工业5.946.24%化学原料及化学制品制造业4.955.21%非金属矿物制品业4.875.11%农副食品加工业4.744.98%黑色金属冶炼及压延加工业3.693.88%通用设备制造业3.313.48%电力、燃气和水的生产和供应业6.987.34%合计95.14100.00%数据来源：邵阳统计年鉴20082009年，邵阳市在产业方面实施“兴工强市”战略，突出抓好机械制造、食品加工、电煤能源、化工、医药、建材、纺织等支柱产业，抓好米业、牲猪业、乳业、果业、竹业、中药材等富民产业，抓好生态文化旅游、生产性服务、农村经营等第三产业。2009年，农副食品加工业等部分优势产业发展较快。农副食品加工业完成增加值10.1亿元，比上年增长26.8%，饮料制造业4.3亿元，增长57.7%，水泥等建材行业10.13亿元，增长44.2%，增幅大大超出整体规模工业。重点企业增势强劲，三一湖汽完成工业增加值5.97亿元，同比增长83.2%，湘窖酒业2.75亿元，增长113.9%，宝庆联纸1.82亿元，增长39.4%。综合来看，邵阳市农业占比较高，工业产业较为分散，重大支柱产业还未形成。邵阳市在建设资金归集方面具有较为完备的制度安排，有利于城市基础设施建设的开展在市区财政收入分成与建设资金使用方面，邵阳市具有较为完备的制度安排。根据邵阳市政发【2007】23号文件《邵阳市人民政府关于调整市与市辖三区财政体制的通知》：增值税25%部分，企业所得税和个人所得税28%部分，资源税、城镇土地使用税、土地增值税的50%部分，营业税、房产税、印花税、车船税、涉外企业城市房地产税和车船拍照使用税的100%，以上财力之和，市与区按60：40比例分成。城市维护建设税方面，市与区按85：15比例分成。三区所得的该项净财力，由三区政府专门用于辖区内的城市维护支出；市级所得的净财力由市政府安排使用。土地出让金方面，双清区和大祥区内入库的土地出让金总额扣除征管部门工作经费8%、农土资金（每平方米7.05元）、开行贷款偿债资金10%（开行贷款项目除外）、廉租房建设资金5%及国务院、省政府有关政策规定的支出，再扣除返回至有关缴款单位（主要是开发区）后的净财力，由市财政统一按15%的比例年终结算到两区财政；85%由市政府安排，专项用于开行贷款清偿和城市建设。北塔区内入库的土地出让金扣除8%的工作经费、农土资金、廉租房建设资金5%及国务院、省政府有关政策规定的支出，全部返还给区财政，所得该项净财力用公司债券信用评级报告7于开行贷款偿还和城市建设。地方财政分析邵阳市近年来财税收入增长较快，经济增长对税收的贡献程度较低；邵阳市税源的行业分布较为分散，以增值税和营业税为主体税种随着邵阳市经济的稳定增长，近年来邵阳市财税收入规模也有较快增长。2008年，全市财政总收入为34.51亿元，比上年增长14.5%，受金融危机的不利影响，增速比2007年同比回落近5个百分点。2009年，全市财政总收入39.60亿元，按可比口径计算，比上年增长14.7%，增速有所回升。邵阳市经济增长对税收的贡献程度较低，财政总收入/地区GDP保持在6%左右。272319350410476562601161922253035405.88%5.96%6.29%6.10%6.30%6.23%6.66%01002003004005006007002003200420052006200720082009单位：亿元5.40%5.60%5.80%6.00%6.20%6.40%6.60%6.80%地区GDP财政总收入财政总收入/地区GDP图22003～2009年邵阳市财政总收入/地区GDP数据