搜索
现金流管理现金流管理一、引言二、现金流量表概述三、精明现金流管理四、现金流量的分析与决策五、利润表与现金流量表的关系六、现金流量表的基本分析方法一、引言a1975年10月，美国最大的商业企业之一W.T.Grant公司宣布破产引起了人们的广泛注意。令人不明的是：Grant公司在破产的前一年，即1974年，其营业利润近1000万美元，经营活动提供的营运资金2000多万美元，银行扩大贷款总额达6亿美元。1973年末，该公司的股票价格仍按其收益20倍的价格出售其实早在1970年，该公司的现金净流量就已出现负数。案例一：W.T.Grant公司的破产案这一事件使投资者和管理者认识到，简单分析资产负债表，利润表或财务状况变动表已不能满足投资决策的需要。他们需要了解企业的现金流动状况，需要知道为什么盈利企业会走向破产？为什么亏损企业会发放红利？为什么经营净利润与经营现金净流量不相等？这类问题匀可通过现金流量表得以解答。百富勤原来只是一家有3亿港元资本金的本地小型投资银行，短短10年间，发展成了一家拥有240亿港币资产的跨国金融集团，成为亚洲除日本外的最大投资银行。这个金融奇迹同样也在金融风暴冲击下遭遇了灭顶之灾。百富勤在短短一年内出现现金流断裂，入不敷出，至使它1999年8月宣布破产。消息传出当天，香港恒生指数下挫8.7%一、引言b案例二：香港百富勤公司——一个由东南亚金融危机所引发的悲剧。它倒闭的主要原因是缺乏有效风险管理，内控体制和完善的财务报告系统.百富勤在亚太地区发展业务，主要针对泰国和印尼市场。其营业额占了集团营业额的5成多。在金融风暴下，泰珠大幅贬值，随后，印尼盾也大幅下降了70%。别外由于利息飚升，百富勤在该地区的债券和股票价格暴跃。在短短的数月内，百富勤在该区就损失了好几亿美元。为了争取业务，百富勤为印尼SteadySafe出租汽车公司提供了港币2.6亿元的过渡性短期贷款。这笔贷款相当于百富勤资本金的15%。但SteadySafe公司的收入金额为印尼盾。随着印尼盾汇价大跌和政府实施外汇管制，SteadySafe根本无法偿还这笔贷款。这就更加速了百富勤现金流的断裂。百富勤虽然设立了信贷委员会和风险管理部，但却未能制衡业务部门强大的权力，特别是在经济不景气的时候，追求业绩的目标完全盖住了防范风险的意识，这种脆弱的企业风险管理文化，最终使百富勤的股东和员工付出了沉重的代价。一、引言c近代理财学的一个重要观点是：资产的内在价值是其未来现金流量的现值。但是传统会计不提供历史的现金流量信息更不提供未来的现金流量信息，越来越不能满足于投资人的信息需要。为了改变这种局面：1987年开始，美国率先规定现金流量表为必须编制的报表。此后其它国家纷纷效仿1994年，国际会计准则的《现金流量表准则》生效。1998年，我国的《企业会计准则——现金流量表》生效这一举措说明：通过现金流量表分析，可以从企业本期及以前各期现金的流入、流出及节余情况，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当前、未来的偿债能力、支付能力，以及企业当前和以前各期取得利润的质量，科学预测企业未来的财务况状。一、引言d案例三：发生在我们身边的事情（略）二、现金流量表的概述企业生产经营活动中的现金流动状况企业投资活动中的现金流动状况企业筹资活动中的现金流动状况企业本期的现金流量净额。现金流量表揭示在一定时期企业的现金流动状况及结余状况。它表明：现金流量告诉我们，在满足了同一时期所有现金费用支出后，企业究竟创造了多少超额的现金。1、认清现金流量概念现金现金等价物现金流量2、现金流量表的格式现金流量表编制单位:XX公司2004年度单位:元项目行次金额一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金11,351,400收取的租金2收到的税费返还3项目行次金额收到的其他与经营活动有关的现金4现金流入小计51,351,400购买商品、接受劳务支付的现金6400，000经营租凭所支付的现金7支付给职工以及为职工支付的现金8350，000实际交纳的增值税款9100，000支付的所得税款1098，000支付的除增值税、所得税以外的其他税费11项目行次金额支付的其他与经营活动有关的现金127,000现金流出小计13958,000经营活动产生的现金流量净额14393,400二、投资活动产生的现金流量:收回投资所收到的现金1518,000分得股利或利润所收到的现金1625,000取得债券利息收入所收到的现金17处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额18400，300项目行次金额收到的其他与投资活动有关的现金19现金流入小计20443,300购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金21550,000权益性投资所支付的现金22债权性投资所支付的现金23支付的其他与投资活动有关的现金24现金流出小计25550,000投资活动产生的现金流量净额26－106,700项目行次金额三、筹资活动产生的现金流量：吸收权益性投资所收到的现金27发行债券所收到的现金28借款所收到的现金298,000收到的其他与筹资活动有关的现金30现金流入小计318,000偿还债务所支付的现金321,150,000发生筹资费用所支付的现金33项目行次金额分配股利或利润所支付的现金34偿付利息所支付的现金3511,000融资租凭所支付的现金36减少注册资本所支付的现金37支付的其他与筹资活动有关的现金38现金流出小计391,161,000筹资活动产生的现金流量净额40－361,000四、汇率变动对现金的影响410项目行次金额五、现金及现金等价物净增加额42－74,3001.不涉及现金收支的投资和筹资活动:以固定资产偿还债务43以对外投资偿还债务44以存货偿还债务45接受捐赠非现金资产46融资租入固定资产472、将净利润调节为经营活动的现金流量净利润4828,000项目行次金额加:计提的坏账准备或转销的坏账49600固定资产折旧5013,000无形资产摊销514,000长期待摊费用摊销52待摊费用摊销5380,000预提费用54处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益）55－30,000固定资产报废损失5621,000财务费用5715,000项目行次金额投资损失(减:收益)58－20,000递延税款贷项(减:借项)59存货的减少(减:增加)606,000经营性应收项目的减少(减:增加)61－30,000经营性应付项目的增加(减:减少)6285,400经营活动产生的现金流量净额63542,0003、现金及现金等价物净增加情况：现金的期末余额64－51,400项目行次金额减：现金的期初余额65125,700加：现金等价物的期末余额660减：现金等价物的期初余额670现金及现金等价物净增加额68－74,3003、现金流量表所提供的信息反映单位净权益的质量反映企业运用现金的能力反映企业的偿债能力此外，企业管理者还可以从现金流量表中看出单位的经营是否持续稳定，是否有大量的营运资金。如果单位的现金流入净值主要来自投资及营业外收入，那么，单位的生产经营在很大程度上就会不稳定。三、精明现金流管理a不管一家企业现状为何，都有一条不变的规律：如果你仔细跟踪流动资本的高低进出，就有可能及时发现问题以避免严重损失。人们渐渐认同：经营性现金流和净利润相比，对企业的健康乃至至生存都更有价值。但精明管理流动资本，却远远不只是精打细算那么简单……三、精明现金流管理b1、从调整观念入手：缺乏对流动资产进行必要的管理会将整个公司置于危险境地花钱之前一定要深思熟虑注意现金还有一种钱上生钱的效果必须学会真正靠营业收入来赚钱否则企业不可能长久。现代企业管理者都明白：如果现金流中断，企业即使有再多的固定资产和库存也依然难以为继。所以对流动资本的管理，我们就应该从日常做起：2、预算必不可少为了确保持有的现金适量最好的办法是为下一年做现金预算。以天、周或月为单位都行。3、特别关注现金账现金管理中，最主要是资金结构管理，公司要注意保证资金结构的合理比例和现金的正常流通。所以专家建议最好每个项目单独建账。4、报表制度要完整什么也代替不了干净利落的财务报告，它就像一个简洁的现金预测或流动资本总结。使用这些总结的时候，可以向外聘审计师请教行业标准，以判断你的流动资本比率是否在健康范围之内。财务分析要存档，以后再遇到类似的情况，可以拿出来作为参考。5、即时跟踪流动资本管理流动资本的最有效办法是常规检查跟踪应收账款，库存和应付账款确实沉闷乏味，但是就像交换汽车机油或掸掉家俱上的灰尘一样是必须要做的。一种避免意外发生的办法是定期总结一份一页的流动资本情况给首席执行官。如果有一些比率接近危险区域就要在这份总结上标出它们和基准值的对比情况，这样使得首席执行官可以授权相关人员进行补救工作。不然，流动资本的小问题可能迅速失控，成为灾难。6、各部门联手运作表面看，现金流管理仅仅是财务部门的事，但事实上，现金流管理涉及到企业的方方面面。企业可以以财务部门为中心管理现金流的全部内容，其职责是管好用好资金，帮助业务部门提高资金使用效率，规避资金风险。业务部门对现金流保证高效运转的职责。商务部的作用：处理与上下游企业间业务事项，同时也要保证现金流正常运转，财务部负责各类财务数据的记录，为商务部提供现金流周转信息。财务部体现现金流转数据及事后控制和监督，商务部则负责现金流分析。7、管好应收、应付款作为企业内部现金流管理，其实最主要的一点是对应收账款的管理。这里主要体现在企业内部如何去加强信用管理。就是风险管理这一块，有没有一套非常完善的控制体系，以加强事前，事中和事后的控制。现金管理还有一个很重要的方面就是对应付款的管理。8、避免不良融资行为迅速变更募集资金需求，或融资后长期无投资渠道。与运用项目不匹配。非正常经营需要而过量融资。一些企业一方面有大量的存款一方面还去借款非本企业发展战略要求而进行的融资。“保持良性现金流很重要的一点就是：现金流流转过程要尽量避免不良融资行为。”不良的融资行为是指企业没有明确方向的融资，不知道要干什么，先拿了钱再说。这种不良融资行为具有以下特点：总之，还有相当多的企业高层管理者不知道过量的融资除了导致现金过量沉淀外，还会导致不必要的利息支出，机会成本等问题。为此在本节中我们有必要分析一下现金的持有成本。三、精明现金流管理c现金持有成本:由于现金本身并不能给企业带来什么收益，企业持有现金是需要付出一定代价的。但这种代价与其持有量并没有明显的比例关系。这种代价需要从几个方面来考虑。所以对现金持有成本要采取综合分析方法。一般情况，持有现金的成本主要有机会成本，短缺成本和管理成本。三、精明现金流管理c1、机会成本：这种代价是放弃其它投资的机会成本。一般可用企业投资收益率表示。通常认为，金融市场的利益越多，企业的投资报酬率就越高，那么持有现金资产的机会成本就越大，这就要求企业CEO在保持企业一定现金存量和不平丧失投资获利的可能性之间进行合理选择，选择最合理的现金置存量。三、精明现金流管理c2、短缺成本缺乏购买能力的成本信用损失的成本和丧失享受现金折扣优惠的成本丧失偿债能力的成本3、管理成本在大多数情况下可视为一种相对固定的成本。三、精明现金流管理d想必许多企业对2003年非典流行期的现金流情况仍心有余悸。那么为了不会重蹈覆辙，你完全有必要制定现金应急计划。如果业务萎缩30%或50%的情况，持续二个或三个月，你的企业能应付吗？如果不行，那恐怕就要采取更保守的财务管理策略，或者至少准备三套现金流应急计划了。准备现金应急计划四、现金流量表的分析与决策a现金流量结构十分重要，总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动之间分布不同，则意味着不同企业不同的企业发展周期和财务状况，决策可依此调整经营策略，理顺发展思路。1、当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时：表明企业靠筹资维持经营活动。如果是企业的初创期，则在这个阶断企业需要投