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现金流管理培训2009年6月10日培训目录培训背景现金流概述现金流概述现金流与利润之间的关系现金流与利润之间的关系关注现金流意义及自由现金流量关注现金流意义及自由现金流量现金流的规划及控制现金流的规划及控制2009-6-11培训背景资金对于企业犹如人体的血液一样的重要资金对于企业犹如人体的血液一样的重要规模业务扩大为何收益下降各部门兢兢业业为何效益欠佳各部门兢兢业业为何效益欠佳制度多如牛毛为何错弊频出企业的失败绝对是失控和风险引发和造成企业的成功是企业各种要素的密切配合的结果企业内部控制和风险管理是企业生存、发展基础和保障2009-6-11培训背景•资金对于企业犹如人体的血液一样的重要，顺畅的现金流则是企业稳定发展的基础。•根据统计，企业财务危机大多源于“现金流”管理不当引起的，面对日益激烈的市场竞争，企业面临的生存环境更加复杂多变，如何透过强大企业“现金流”的管理，可以提供控制运营风险以提升企业资金的有效运用进可以提供控制运营风险，以提升企业资金的有效运用，进而提高企业的未来发展，是企业高层管理人员思考的重点。。现金流概述•现金的定义现金流管理中的现金，不是我们通常所理解的手持现金，而是指企业的库存现金和银行存款，还包括现金等价物，即企业持有的期限短、流动性强、容易转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资等。即：现金包括现金、可以随时用于支付的银行存款和其他货币资金（银行承兑保证金）。现金是所有资源中最具有流动性、最容易转化成其他资源的资源2009-6-11现金流概述现金流是企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出等的数量现金净流量现经营性现金流投资性现金流筹资性现金流经营性现金流投资性现金流筹资性现金流现金流概述经营性现金流是指企业在销售商品提供劳务购买商品•经营性现金流，是指企业在销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、支付税收等活动产生的现金流。是反映主营业务的现金收支状况的主要指标。•投资性现金流，是指企业购建或处置固定资产、无形资产和其它长期投资所产生的现金流它长期投资所产生的现金流。•筹资性现金流，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化而产生的现金流。现金流量表的意义透过强大企业“现金流”管理可以提供控制运营风险以提升企业资金有效运用进而提高企业的未来发展现金流管理运营风险金有效运用的未来发展企业经营状况1营运投资及预测3“现金流”管理现金流量表–得利与得金、–得利与失金、–需要多少“资金支持”？–目前“流量”能支持多久？现金流管理–失利不缺金、–失利与失金久？–成长所需资金？未来“资金缺口”？企业现金状况2–企业的现金状况–现金的来源与去路–现金流向现金流量管理的意义•现金流量管理是决定企业存亡的重要因素，现金流量表，是企业的主要财务报表之一，它弥补损益表与资产负债表的不足，了解得利与得金、得利与失金、失利不缺金、失利与失金等经营状态。•它可以清楚地表明企业的现金状况、现金的来源与去路现金流向等因此企业未来营运投资等所需“现金路、现金流向等。因此企业未来营运、投资等所需现金流量”的预测，需要多少“资金支持”？目前的“流量”能支持多久？成长所需资金？未来“资金缺口”？透过现能支持多久？成长所需资金？未来资金缺口？透过现金流量差异分析了解问题症状。现金流与利润之间的关系企业的持续性发展经营，靠的不是高利润而是良好、充足的现金流。盈利性与流动性利润是“林中之鸟”真实性利润是可以被操纵和控制的孰虚孰实孰轻孰重现金流是“手中之鸟”现金流却是不可伪造的孰实孰现金为王现金为王VS利润至上状态反映：利润是静态反映全面性只看利润：就无法知道利润的质量孰优孰劣孰静孰动利润是静态反映现金流则是动态管理只看现金流：忽视像对短期现金流没有影响但对企业长远发展至关重要的因素孰劣孰动2009-6-11YYR1幻灯片10YYR1有些企业虽然帐面盈利颇丰，却因为现金流量不充沛而倒闭；有的企业虽然长期处于亏损当中，但其却可以依赖着自身拥有的现金流得以长期生存。悠悠然,2009-6-9利润至上，还是现金为王？••在集团上下强调业绩文化的背景下，我们该如何跨越利润与现金流的新的高度……•有啥别有病，没啥别没钱。这样的感叹之言我们在生活中可能不断地听到。不过，我却越发觉得一个企业可能如个机体有疾病金流的企然岌更是如此。一个机体有疾病和缺乏现金流的企业必然是岌岌可危，还奢谈什么基业长青。一方面，企业病的结果会影响到现金流量乃至现金断流现金净流量的不足将进一影响到现金流量乃至现金断流，现金净流量的不足将进一步加重企业病体直至淘汰出局。而一个健康的有持续现金流的企业，一定是一个可持续发展的企业。一句话，如果，个持续展句，果发展才是硬道理，那么现金流才是企业发展的硬道理。利润和现金流：孰虚孰实？•从长期来看，企业累计净利润和累计净现金流量会比较接近，但在某一期间上利润和现金流的金额通常都存在差异。打个比喻，利润是“林中之鸟”，能看得见，可以计数，但有可能抓不住而逃逸，现金流是“手中之鸟”，不光能看得见还能摸得着可以实实在在地把握和利用不光能看得见，还能摸得着，可以实实在在地把握和利用。利润与现金流的关系是盈利性与流动性关系，两者在存在差异的同时，现金流量中属于经营活动产生的部分又与在差异的同时，现金流量中属于经营活动产生的部分又与利润相互联系。如果两者伴随关系越强，或者说利润与现金流在数量上和时间上的差异越小，利润的变现能力越强，则利润品质越好，企业的流动性和财务适应性也就越强。利润和现金流：孰轻孰重？•在工业革命以前，会计的所有内容就是记录现金的流革命，计所有入和流出情况。工业革命到来之后，以所有权与经营权分离为特征的股份公司的产生就是这一时期最重要的组织创新此时权责发生制为基础的现代会计就诞生了随着新，此时以权责发生制为基础的现代会计就诞生了。随着企业组织的发展，会计领域也变得相当复杂，特别是19世纪后半期到20世纪大萧条时期大批企业的破产终于使人纪后半期到20世纪大萧条时期，大批企业的破产终于使人们意识到利润是可以被操纵和控制的，它的可靠性在一定程度上取决于报表编制者的主观判断。而现金流却是不可伪造的，此时现金流再次得到重视，现金流量表成为了资产负债表和利润表之外的第三张主要报表，它既是联系前两张基本报表的纽带也是对资产负债表这最终报表的两张基本报表的纽带，也是对资产负债表这一最终报表的强化。利润和现金流：孰优孰劣？•利润和现金流的特性不同，对于外部投资者衡量和评价企业经营业绩来说两个财务指标都非常重要因为只价企业经营业绩来说，两个财务指标都非常重要：因为只看利润不看现金流，就无法知道利润的质量如何，就难以判断企业是真发展还是虚肥胖；只看现金流而忽视利润，就可能忽视像折旧、摊销等这些对短期现金流没有影响但可能忽像折摊销等这对期现没有影响对企业长远发展至关重要的因素，从而犯下短视的错误。总之利润和现金流应该是互为补充相得益彰总之，利润和现金流应该是互为补充，相得益彰。利润和现金流：孰静孰动？•利润是一个会计核算概念，受制于会计假设和核算政策需要确认计量记录和报告是被动的反映企业的策，需要确认、计量、记录和报告，是被动的反映企业的经营成果。而现金流更多的是一个财务管理概念，它要求通过对现金流的流向和数量施加影响和控制，来达到增加企业价值这一财务管理的最终目标。因此利润是静态反映价值这财务管的最终目标因利润是静态，而现金流则是动态管理。财务管理的实质是价值管理，而任何资产的价值都是其未来现金流的贴现值就连全面而任何资产的价值都是其未来现金流的贴现值，就连全面预算管理的最终结果还是要落实到现金预算上。自由现金流量企业整体自由现金流量企业股权自由现金流量扣除了所有经营支出、投资需要和税收之后的，在清偿债务之前的剩余现金流量扣除所有开支、税收支付、投资需要以及还本付息支出之后的剩余现金流量前的剩余现金流量余现金流量自由现金流量就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不危及公司生存与发展的前提下可供分配给股东(和债权人)的最大现金额。(是一种财务方法)Doc.numbertobeenteredbyHeaderandFooter自由现金流量优势自由现金流丰富,可有以下途径使用:偿还债务开发新产品回购股票增加股息支付自由现金流量是企业通过持续经营活动创造出来的财富，并且涵盖了来自三大报表的资料.与利润、经营活动产生的现金流量等指标存在很大差别:人为操纵股权投资持续经营时间价值信息综合性2009-6-11YYR2幻灯片17YYR2人为操纵方面由于会计上遵循权责发生制，收入不需以收到现金来确认，损失可被挂账或以谨慎为由以准备形式产生，财务操纵利润有较大的空间。自由现金流量则是根据收付实现制确定的，认准的是是否收到或支付现金，一切调节利润的手法都对它毫无影响悠悠然,2009-6-9自由现金流量的应用•企业价值与企业自由现金流量正相关，也就是说，同等条件下，企业的自由现金流量越大它的价值也就越大我们把以提升企业价企业的自由现金流量越大，它的价值也就越大。我们把以提升企业价值为目标的管理定义为企业价值管理。企业价值指标是国际上各行业领先企业所普遍采用的业绩考评指标，而自由现金流量正是企业价值的最重要变量。企业价值和自由现金流量因其本身具有的客观属性，最重要变价值和自由因其本身具有客属性，正在越来越广泛的领域替代传统的利润、收入等考评指标，成为现代企业必须研究的课题。•自由现金流是股东评估公司价值的一个重要测量工具。它是公司给付所有现金开支以及运营投资后所持有的剩余资金它是公司为各给付所有现金开支以及运营投资后所持有的剩余资金，它是公司为各种求偿权者尤其是股东所能提供的回报。•许多投资者把公司产生自由现金流的能力摆在考察指标的第一位利润股息和资产价值也许是重要的指标但最终这些指标的增长。利润、股息和资产价值也许是重要的指标，但最终这些指标的增长都是由公司产生现金的能力所决定的。丰富的现金流让一个公司可以提高股息、研发新产品、进入新市场、偿还债务、回购股票，甚至成为被并购对象。象•利润和市盈率指标主导公司表现的评估和股价的估值。但是，会计方法的轻微变动就会引起收益的变动，从而造成不同时间或不同公司间的利润不可比。实际的现金流可以克服这一不足。比较以后的思考：现金流管理一个企业要想求生存图发展，必须要拥有并很好地利用资金、人力、土地等等各种资源。每种资源都有自己不用资金、人力、土地等等各种资源。每种资源都有自己不同的特性，但不可否认的是资金是所有资源中最具有流动性最容易转化成其他资源的资源因此每个企业可能在性、最容易转化成其他资源的资源。因此每个企业可能在资源的需求偏好上存在着差异，但任何一个企业在对资金资源的需求都是样迫切的因为资金的这种特性和重资源的需求都是一样迫切的。正因为资金的这种特性和重要性，所以财务管理在企业管理中才显得如此重要，而对现金流的管理自然就成为了重中之重。2009-6-11现金流管理方法•经过数十年的探索和实践，加强现金流管理的方法经过数十年的探索和实践，加强现金流管理的方法有很多，关键是每个企业如何结合自身特点和实际情况，选择适当的方法以实现现金流的良性循环。但更为重要的选择适当的实现现的良性循环更为重要的，是企业采取什么样的组织结构和管理制度，使得所采用技术方法能得到贯彻和实施，这就涉及到企业内部的执行得到，涉到部能力问题。加强对现金流的管理与企业的组织结构和制度的完善是一个双向的过程：•通过理顺组织结构和制定规章制度为管理和控制现金流建立顺畅的渠道；反过来，如果控制了现金流，就是金流建立顺畅的渠道；反过来，如果控制了现金流，就是控制了资本纽带，利用资本说话的力量来优化组织结构、提高运营效率，从而增强企业的执行能力。提高运营效率，从而增强企的执行能力五星集团的资金管理行动计划•五星集团的现金管理可以从规划现金流、控制现金流出发规划现金流主要是通过运用现金预算的手段并结出发。规划现金流主要是通过运用现金预算的手段，并结合各公司以往的经验，来确定一个合理的现金预算额度和最佳现金持有量。业