第5章资本资产定价模型_2

第五章资产定价模型Rfr1I2I3I4I5I0IM例4-1（p77）22222(1)2(1)(,)pfmfm222(1)pmw(1)pmw1pmw()(1)()pppfmmmERrEr()(1)()pfmERwrwEr投资组合期望收益表达式()[()]ppfmfmERrErr•构造投资组合时，机会线具有的五个特征：1、为机会线的截距。W=1时得到确定的收益表示市场风险被完全剔除。2、机会线的斜率为表示单位风险要求的回报率。3、当w=0时，风险为表示为M点4、当时5、当时frfr[()]mfErr01wm1w•期望收益率与风险系数之间的4中关系：1、2、3、4、•系数的一个重要特征就是线性可加性0i1i1i1inpiiiw()[()]pfpmfErrErr投资组合风险构成=非系统性风险+系统性风险组合的非系统性风险：设2221npiiiw1iwn221ppn资产n种类增多，投资组合的非系统性风险逐渐趋于零2222pmpp组合的系统性风险：2222pmpp由于系统系风险大小取决于的大小p1npiiiw