管理入股：人力资本定价

管理入股：人力资本定价复旦大学管理学院教授、博士生导师张文贤现实的困惑•企业为什么亏损•会计为什么造假•企业家为什么“短命”•人才为什么流失理论的反思•产权理论•委托代理理论•激励约束理论•按劳分配理论•劳动价值理论•剩余价值理论冯根生难题•从26万到7亿•应该不应该持有企业300万元的股份•购股资金从何而来•27年的管理贡献能不能作价入股•身价2。8亿资本结构分析•货币资本与人力资本•货币资本具有时间价值，但是货币不会生“金蛋”。•人力资本创造新价值•不变资本与可变资本•不变资本价值转移•可变资本创造价值国际知名公司知识资本价值（单位：10亿美元）公司销售收入帐面价值市价知识资本Merck23。612。6139。948。0Bristol16。77。2107。730。5Johnson22。612。492。929。7Dupont39。911。387。026。4Dow20。17。721。810。2Monsanto7。54。133。26。0人力资本定价•市场定价•行政定价•成本定价•数学模型•会计计量企业绩效评估•功效系数法•综合分析判断法•Black--Scholse模型员工绩效评估•书面描述法•关键事件法•评分表法•行为定位评分法•多人比较法•分组排序法•个体排序法•目标管理法平衡计分卡•财务——最终目的•顾客——关键•内部经营过程——基础•学习与创新——核心财务•净资产收益率•总资产周转率•资产负债率•资本保值增值率•投资报酬率•销售利润率•应收帐款周转率•成本降低率顾客•顾客满意率•顾客保持率•顾客增长率内部经营•投标中标率•合同兑现率•设备利用率•验收合格率学习与创新•员工满意度•员工保持率•员工培训成本•员工培训效率•人均创新项目数•人均合理化建议数•新技术递增率企业生命周期•企业孕育期•企业婴儿期•企业学步期•企业青春期•企业成熟期•企业稳定期•企业官僚期•企业死亡期有趣的管理效应•配套效应•多米诺骨牌效应•倒金字塔效应•鲦鱼效应•吉芬效应•米格—25效应•马蝇效应•关卡效应管理贡献的确认•管理是一种创造价值的特殊劳动•管理是乐队指挥•管理把珍珠穿成项链•管理把各种优势组合在一起，扬长避短•从产品经营到资本经营总经理对企业有多大影响•谁在决定企业的命运•搞好一个企业和搞坏一个企业•柯达公司案例•上海医药案例企业家的动力机制•贡献与收入的关系•长期与短期的关系•公平与效率的关系•经理与员工的关系企业家的制度保障•国际成功经验•经理革命•铁手铐和金手铐•股票期权的魅力•从同床异梦到同舟共济•金降落伞中国上市公司董事长持股排行管理贡献的计量•管理贡献的基础数据•管理贡献明细帐系统•管理贡献的比例划分•管理贡献与管理责任管理贡献的基础数据•资产负债表•损益表•现金流量表•董事会决议•企业大事记•办公会议记录•审计报告•总结报告管理难度系数•企业运行惯性•企业外部环境•企业文化环境•企业复杂状况•员工素质状况•产品复杂状况•市场风险状况管理贡献明细帐•创业贡献•创利贡献•决策贡献•市场开拓贡献•产品开发贡献•资本经营贡献•社会贡献管理贡献的比例划分•管理贡献计量主体•关键事件的主要参与者—提议者、决策者、实施者•绩效计入贡献•失误计入责任•已实现项目•未实现项目管理贡献价值评估•评估流程•从工作分析开始•绩效考核•从细化到量化•从量化到价值化•从价值化到货币化•薪酬设计•股票期权虚拟股：非上市公司的选择•以贡献为基础的分配制度•无需发行和回购买股票•行权期的确定•行权价的确定欢迎批评指正•谢谢各位光临管理贡献明细帐管理贡献明细帐日期管理贡献