第2章投资现金流识别与成本估算

工程经济学山东理工大学管理学院工程经济学ENGINEERINGECONOMICS山东理工大学商学院工程经济学山东理工大学管理学院第二章投资现金流识别与成本估算工程经济分析程序与工程设计程序的一般联系工程经济分析程序工程设计程序步骤活动1识别、定义和评价问题1问题/需求的定义2提出可行的备选方案23问题需求陈述与评价可能解决方案（备选方案）的合成345估计每个备选方案结果与现金流选择一个或几个评判依据分析与比较备选方案4分析、最优化和评价6选出最优方案5确定最优方案7执行过程的监督与后评价6交流工程经济学山东理工大学管理学院1、本章研究内容？估算可行备选方案的未来现金流：投资额、投入运营后的经营现金流、项目终结时的现金流2、为什么要学本章？工程经济分析中最困难、代价最高、耗时最多的部分就是估算成本、收入、使用年限、残值和其它与备选方案分析有关的数据。只有当估算的成本和收入能够代表未来将要发生的结果时，基于此分析的结论才具有经济性。第二章投资现金流识别与成本估算工程经济学山东理工大学管理学院3、成本、收入估算的难点大多数预测项目是相对唯一，也就是说，不可能事先通过充分相似的设计来满足同样功能要求和经济约束，因此一般不存在完全精确的历史数据，可以不加修订而直接估算成本和收益。但是，也可以采用与所预计产出相近的历史数据，但必须在设计要求和预期情况基础上进行调整。必须协调：公司多部门的参与：营销、生产、计划、会计项目的长期性：预测的不确定性第二章投资现金流识别与成本估算工程经济学山东理工大学管理学院主要内容2.1现金流量的构成2.2成本估算综合估算方法估算数据来源估算方式估算模型构建成本估算关系工程经济学山东理工大学管理学院本章学习目标1、掌握现金流量图的绘制；工程经济学山东理工大学管理学院预备知识企业ABCNa1a2a3an财务会计分析技术经济分析工程经济学山东理工大学管理学院收入、成本、费用数据差异财务会计分析工程经济分析真实记录、事后成本预测数据考察现金流量利润分析特定项目、特定方案特定企业、特定产品整个寿命期特定期间：年、月工程经济学山东理工大学管理学院2.1现金流量一、现金流量在特定的经济系统中，在计算期内，各个时刻点发生的现金流入（CI）或流出（CO）的代数和；特定经济系统：同一笔现金流，不同系统有不同含义现金流的表示：对应的时刻点、方向、大小。现金：各种货币资金+非货币变现价值所有权转移：实际的现金流入与流出，而不是会计中的帐面数字。如应收、应付款项及折旧、摊销等非现金性质款项。1、含义：工程经济学山东理工大学管理学院2.1现金流量2、构成：计算期内流入项目系统的资金，如销售收入、捐赠收入、补贴收入、固定资产余值和回收流动资金等；计算期内项目实际支出现金，如支付企业投入资金（建设投资和流动资金投资）、销售税金及附加、借款本金和利息的偿还、上缴的罚款、购买原材料设备的支出、支付工人工资等；现金流入（CI）现金流出（CO）净现金流量（NCF）＝现金流入－现金流出工程经济学山东理工大学管理学院2.1现金流量二、相关现金流量的确定——经济分析的基础是现金流量明确净现金流量不是利润相关现金流量是有无对比的增量的现金流量，而非总量的现金流量相关现金流量是未来发生的，而非过去发生的，即沉没成本不应考虑相关现金流量不能忽视机会成本工程经济学山东理工大学管理学院2.1现金流量三、现金流量的时间选择——计算期（研究期）含义：投资决策前，事先估计的投资周期起点：投资决策开始实施的时点，此点之前的决策支出合并入该点。长短：取决于项目性质，或根据产品寿命周期、主要设备经济寿命、合资合作期限等。不宜超过20年风险较大者，计算期几年甚至几月。单位：年，月，半年或季度工程经济学山东理工大学管理学院2.1现金流量四、现金流量图借助坐标轴、箭头、时刻点及数字描述工程项目整个计算期内各个时间点上的现金流入和现金流出的序列图。1、含义：2、组成：横轴箭线标有时刻点和时刻数字的时间标度轴，每格代表一个时间单位长短代表现金流量的大小，方向表示现金流量性质。向上表示现金流入，向下表现金流出。箭头末端标注现金流量的金额数。工程经济学山东理工大学管理学院2.1现金流量四、现金流量图时间轴上所标注时刻表示本期期末或下期期初；注意箭头向上表现金流入，向下现金流出；投资一般标在期初；从项目的整个计算期（或寿命周期）来考察；反复检查，不要遗漏。3、绘制注意事项：工程经济学山东理工大学管理学院2.1现金流量某房地产公司有两个投资方案A和B，A方案的寿命周期为4年，B方案的寿命周期为5年。A方案的期初投资为100万元，每年收益为60万元，每年的运营成本为20万元。B方案的期初投资为150万元，每年收益为100万元，每年的运营成本为20万元，最后回收资产残值为50万元，试绘制两方案的现金流量图。4、例题：工程经济学山东理工大学管理学院2.1现金流量某项目建设期2年，2年后建成投产当年获益。已知期初投资100万，1年末追加投资60万，第2年末投资120万（其中固定资产投资40万，流动资产投资80万）。项目寿命周期12年，每年销售收入50万，缴纳税金35万，每年回收固定资产折旧20万，期末回收固定资产余值为0元，流动资金全额回收。试绘制现金流量图。5、例题：工程经济学山东理工大学管理学院2.1现金流量某项目建设期2年，2年后建成投产当年获益。已知期初投资100万，1年末追加投资60万，第2年末投资120万（其中固定资产投资40万，流动资产投资80万）。项目寿命周期12年，每年销售收入50万，缴纳税金35万，每年回收固定资产折旧20万，期末回收固定资产余值为0元，流动资金全额回收。试绘制现金流量图。5、例题：工程经济学山东理工大学管理学院2.2估算技术明晰定义一个项目的工作要素和它们的相互关系，估算每个要素的投入（人工、材料或部件）或收入，加总得出整个项目的现金流1、工作分解结构:WBS一、综合估算方法框架现场勘查结构工程水电工程空调设备装饰工程收尾工程房屋建筑砖石工程混凝土工程钢结构工程支模钢筋拆模浇筑混凝土工程经济学山东理工大学管理学院2.2估算技术总体设计布局设计设备安装设备调试新设备安装运行厂址选择设计方案设备布局工艺设计加工装配设备安装设备测试试车零件运输部件组装测试工程经济学山东理工大学管理学院现金流估算要与项目研究期一致，最好是寿命周期寿命周期费用：从最初明确的经济上的需求开始，到最终项目退出或处置结束内的各种费用2、成本与收入的分类主要成本和收入的分类：固定资产与流动资产投资、人工成本、材料成本、维修费、税费和保险费、损耗费、管理费、资产处置费、收入、残值回收工程经济学山东理工大学管理学院初步估算：重要性估算，用于项目规划与初始评估阶段的概念设计方案的选择，精度范围30%-50%，通过会议、调查问卷和WBS中第1层或第2层的公式估算准详细估算：编制成本与费用估算，精度15%，用于项目概念设计阶段或初步阶段，这与成本和费用划分的准确性及估算人员与估算资源投入有关，WBS中第2层和第3层的公式估算详细估算：用于施工图设计与施工阶段的详细设计决策，精度5%，根据项目规范与说明、设计图纸、现场勘测、供应商报价、公司内部历史记录，对第3层及以下层级工作元素详细估算3、估算方法:对不同工作元素采用不同的估计方法本章预测，用于方案的评价与选择，而不用作支付的精确数据工程经济学山东理工大学管理学院估算详细程度和精度的提高，估算成本会急剧上升，因此估算前应明确估算的用途与精度要求估算详细程度和估算精度的影响因素：根据分析研究的重要程度而投入的时间和精力；估算项目的难易程度估算者的资质对于特定的影响因素的敏感性注意：即使最先进的估算方法，也会存在误差，可通过选取可靠数据和恰当的估算方法使估算误差最小化工程经济学山东理工大学管理学院一般不能直接使用，需要调整（边际成本和机会成本）会计数据是以过去结果为基础会计系统有严格的分类，资产、负债、净值、收入和支出的分类只适用于公司营运策略与财务报告，而不适用于项目设计与方案比选会计规则对资产计算偏保守，数据表面精确，实际“长官意志”1、会计记录二、估算数据的来源工程经济学山东理工大学管理学院职能部门保存的工程、生产、销售、质量、采购和人事记录2、企业内部其它信息公开出版物：技术指南、物价指数、政府出版物、参考书与专业杂志；个人间联络：供应商、销售人员、业内人士、顾客、银行、政府机构、商会甚至竞争对手3、企业外部信息只有无法通过以上信息来源获得数据并作重大项目决策时采用4、研究与开发工程经济学山东理工大学管理学院德尔菲法、多轮问卷调查、专家意见反馈1、召开成本估算会议三、估算方式类似项目比较，推算成本。虽然估算精度有限，但可确定项目成本的范围，为决策提供参考2、比较法指数法、单价法、要素法、参数成本估算法，用于工程概念设计阶段或初步设计阶段的方案比选的可行性分析，有时也用于详细设计阶段中，以详细数据位基础的费用预算3、定量方法工程经济学山东理工大学管理学院1、指数法四、估算模型随着时间推移，成本和价格会发生变化，指数法提供了根据历史数据估算现在和将来成本或价格的方法,许多指数会定期发布，如生产者价格指数、消费价格指数、物价指数等工程经济学山东理工大学管理学院例题1：某工厂准备2013年扩建锅炉房，其中主要支出是购买和安装锅炉的费用，该型号设备2003年曾购置过，总费用425万元。据初步了解，生产厂家的技术并无大的变化，试在厂方报价前估算这笔购置费大约是多少？解：考虑到费用变化主要是物价上涨，可用指数法工程经济学山东理工大学管理学院2、单价法项目成本=单位成本*数量例如：每千瓦时的燃油成本；每千米、每件或每吨产品的销售收入；每安装一部电话的出装成本；每平方米的建筑面积的土地、土建或配套成本初步估算十分有用，可用更详细具体的方法来提高精度工程经济学山东理工大学管理学院3、要素法某个能容纳800学生的小学，占地5000平方米，主体建筑是由一栋教学楼和办公楼组成，两者建筑面积分别是1500m2和300m2，直接估算造价分别是350万元和50万元，操场和附属设施的造价按上述两个单体的建筑面积以500元/m2估算；市政设施与景观的造价按占地面积150元/m2估价，此外，运动设施的造价按学生人数800元/人。试估算总投资例题2：C=3500000+500000+500*(1500+300)+150*5000+800*800=6290000教学楼办公楼操场和附属设施市政设施与景观运动设施350万50万500元/m2150元/m2800元/人工程经济学山东理工大学管理学院4、参数成本估计法利用历史成本数据和统计方法构建预测将来成本，统计方法建立成本估算关系（CER）,将某项目的成本或价格与一个或几个自变量联系起来（如成本驱动因素）产品成本驱动因素产品成本驱动因素建筑物楼面面积、屋面面积、墙面面积航天器重量卡车空载重量、毛重、功率软件代码的行数客运车总载重量、乘客空间、功率文献页数涡轮发动机最大冲力、运转推力、燃油消耗喷气发动机推力的大小发电厂功率发动机功率压力容器容积飞机空载重量、速度、翼展柴油机机车功率、重量、行驶速度工程经济学山东理工大学管理学院（1）生产规模法生产能力指数法，或指数模型，常用于推算拟建工厂和设备的投资，一般成本会随着生产能力或规模的变化呈指数变化。工程经济学山东理工大学管理学院（2）学习曲线重复生产成本的下降趋势。随着产出的重复增加，劳动者在生产过程中不断学会技能，提高劳动生产率，使单位产品的劳动用工不断下降工程经济学山东理工大学管理学院例题：某飞机制造工厂研发一种新型支线飞机，其装配车间完成第一架飞机的装配用了1200个工时，据以往已经，估计的学习曲线下降参数S=0.8，求装配第120架时的工时工程经济学山东理工大学管理学院