资本分配管理：中国电网改制重头戏

资本分配管理：中国电网改制重头戏21世纪经济报道2003-08-0611:11:34资本分配管理：中国电网公司无悔投资回报的重头戏麦肯锡公司华强森徐浩洵王炬陈岚中国已经启动了电力市场的改革，在未来的3～5年中，电力行业将从一个传统的、一体化的垄断性行业，转变为一个竞争与监管并存的行业。变革将对包括电网企业在内的所有的电力企业产生巨大的影响。他们将失去一体化的垄断所带来的保护，同时需要转型成为更为独立的公司，在一个急速变化的市场环境中以利润中心的方式进行运作。这将需要他们在一个全新的竞争环境中发展组织架构、运营技能和其他一系列新的技能，进行以盈利为目的的运作。对于资本密集典型行业的电力行业来说，资本分配管理是其以经济效益为中心、提高投资回报的重中之重。为满足中国电力需求的高速增长，2002年国家用于电力行业的整体投资达到1840亿元人民币，仅城、农网电网改造就有860亿元；预计到2003年国家电网公司的投资额将达到400多亿元，比拥有引资龙头地位的上海在2001年吸收到位的投资总数（350亿元）还多。巨大的投资金额意味着在资本分配上的微小改进就可以获得的巨大经济效益以及随之而来的管理理念的改变和水平的提高。重要意义资本分配管理对于电网企业的重要性不仅体现在其对于资本密集行业盈利的重大作用以及对最终业绩的强力拉动作用，也是由于目前中国电网企业的资本分配管理水平低下因而改善资本分配可以得到巨大经济效益，另外还为了满足中国电力行业改革和监管机构的业绩要求。首先，良好的资本分配管理是资本密集型行业的必然要求。资本分配优化是提高资本密集型行业的投资回报率的关键因素。而电力行业正是一个资本密集型的行业，其资本支出占盈利的比例达到19.7％，在所有行业中位居第二，仅次于电信行业，而位列航空、铁路、煤气、钢铁等其他资本密集型行业之前。其次，对于国际资本市场的分析研究表明，资产的高效周转与投资者的财富回报呈正相关的关系。这说明投资者也充分意识到资本分配管理对于资本密集型企业的关键作用，对于资产周转高效的企业给予回报的青睐。再次，鉴于中国电网公司在资产分配领域的巨大金额和目前的管理水平差距，资本分配管理水平的提高能够带来巨大的经济效益。国际经验表明资本分配的改善可以在保持甚至提高电网服务质量的基础上，为企业节省25％－30％的总投资额。最后，改善资本分配管理也是中国电力改革和监管机构对电力企业提出的新要求，是电力企业在今后几年最为关注的问题。一方面，电力体制改革要求电力公司逐步走向公司化和商业化，也提出了价值创造的新目标。在原有体系下，电力公司在计划经济的体制下运行，承担社会责任并关注电网的安全可靠性。电力改革要求企业开始关注对投资资本回报等价值创造目标。此外，国际经验表明电力市场的深入改革还将导致竞争和零售价格的下降，给电网企业带来巨大的利润压力。资本分配的改善将是帮助中国电网企业减少利润流失的重要方法。另一方面，监管机构会逐渐转向基于业绩定价的监管方式，这将给电网公司带来业绩和成本压力，体现在对于投资回报的逐渐严格的要求。鉴于资本分配管理的重要性及巨大的改善潜力，中国电网公司必须在短期内采取一系列举措，而这些举措实质上是现在以及将来提高资本效率的切入点；长远来看，电网公司还需要有步骤地设计、实施改革方案，为长期的流程再造和组织架构、业绩管理的改善构筑坚实的管理平台。近期举措国外经验表明，有些举措不仅可以使中国的电网公司开始着手改善资本管理系统，在短期内实现一部分潜力，而且这些举措实施的本身还可以向整个企业传达一个清晰的改革信号———改革能够实现公司的巨大潜力，从而使人们对于改革的必要性和紧迫性产生认同。国际对标、内部对标和ABC分类法这三项举措多次为国外案例所证实其高效性和实用性，是中国电网企业实施全面资本分配管理的切入点。1.国际对标：通过开展与国际最佳作法的对标活动，客观地了解自身在资本分配方面的差距以及差距的根源。只有建立在客观、科学的基础上的对于差距的全方位理解才可能为组织的变革和理念转变奠定良好的基础，并为今后的资本分配的改革指明方向。2.公司内部对标：通过对公司下属各个单位开展关键营运指标和投资效率指标的对标，可以为定量的关键业绩指标体系的设置提供依据。公司内部对标的益处是可行性高并且收效明显。许多国际电力公司，如ENEL、ENDESA、PPC等，都采取了这种方式来促进内部业绩的提高（见图一）。内部对标不仅可以立竿见影地提高公司的资本效率，还可以提高业绩对比的透明度，给予组织内部充分的驱动力去改善业绩。3.ABC分类法：这是对于小型的扩容项目和可靠性项目进行管理的一种十分切实可行并且高效的手段。这些小型项目（或者称为配电项目）在公司总部层面上存在相当大的管理难度，一方面由于项目繁多不可能对项目逐个进行现金流量等的详细分析和筛选，另一方面总部又缺乏批准每个配电小项目所需的信息，往往容易形成“一收就死、一放则乱”的局面，无法指导配电项目资源的优化配置。ABC分类法的实质是公司总部根据各个地区的经济吸引力和增长潜力将其划分为ABC三类，每类地区设定不同的投资指南，指导地方公司开展配电项目投资。这样，公司上下都具有批准投资与否和投资多少的清晰原则和依据。既实现了配电资源的优化配置，又大大简化了管理流程，提高了投资效率（见图二）。实施ABC分类法可以为公司带来巨大的效益。这一点不但从国外案例已经得到了反复的证实，而且在国内的国企改革案例中也得到了充分的验证：某大型国有基础设施企业从试点ABC分类法并最终推广到其全国的组织中可预计获得每年近80亿元人民币的经济收益。ABC分类法在不影响服务水平的前提下，不但提高了收入、降低了成本，提高了投资效率，更简化了公司的管理流程。远期举措除了以上三项能够在短期内给企业带来巨大效益的无悔举措，中国的电网企业还可以采取以下举措来巩固改革的成果，搭建长期改善的平台，循序渐进地获取更长久和深远的改革成效。1.建立公司关键设备数据库，为投资项目的经济效益评估提供事实和数据支持。这些关键数据可以包括开关跳闸次数、顾客断电次数、电压波动等，并设定权重因子，制定公司的设备单元可靠性指数（CPI）。公司关键设备数据库的逐渐形成和完善是将来企业能够综合平衡技术决策和经济决策的关键基础。2.进行资本分配流程优化和再造。比如，逐步设计和引用一些简单易行的投资评估和决策标准，设计各种寻找节资机会的流程和节点，包括是否能带来经济回报、是否可以推迟投资时间、是否有备选方案、是否能够主动降低风险等等关键决策因素纳入公司的决策体系。随着组织成熟度和技能的提高，进一步优化公司的资本分配流程。3.重新评估公司面临的监管风险，并审核公司战略，从而相应制定、调整公司的资本分配的策略。鉴于资本分配与监管和战略的密切联系，中国的电网公司应该在流程上设定三者之间的联系接口，使得监管决策和战略决策成为影响资本分配决策的最为关键的输入因素。4.展开多方位培训，着重培养公司的量化能力和经济分析能力。高效的资本分配管理是任何资本密集型企业的核心竞争力所在，不仅仅因为它是决定电力企业利润率和投资回报率的关键影响，还因为资本分配的微小改善能够为企业释放巨大的资源，投入更加迫切的用途中去。中国的电网企业应当抓准时机，从无悔举措等实处入手，用资本效率的改善证实其成为国际一流电力企业的实力和决心。图一：开展公司内部对标为业绩指标设定和缩小地域差距打下基础图二：根据ABC分类结果制订公司上下共识的投资原则