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1資本支出方案之抉擇-評論組【管理會計】授課教師：葉誌崇教授報告組別：第一組呛口小辣椒博客第一組成員介紹陳弘法(電機)曾淑惠(國貿)李郁真(會計)戴宗蘅(公衛)謝文郁(醫生)張舜傑(電機)吳國賢(材料)楊名亨(電機)馬建文(化工)學長拍照3資本預算的決策流程及目的有提出投資計畫估計現金流量決策準則評估檢討與回饋控制與績效評估資本預算的執行策略價值無放棄改善資本預算之目的在於找出最有價值之投資方案及評估潛在風險4影響專案的攸關現金流量評估之因素•不必理會沉入成本•必須納入機會成本•需考慮侵蝕效果(替代效果)•需考慮淨營業運資金•不必考慮融資成本•稅後現金流量•獨立原則預估未來現金流量是資本決策評價分析的關鍵因素5現金原物料製成品應收帳款採購生產銷售收款營運循環6銷貨收入998成本634折舊100息前稅前盈餘264所得稅66稅後淨利198ABC股份有限公司預估損益表2006.1.1-2006.12.3120052006應收帳款100110+10存貨10080-20應付帳款10070+30淨營運資金增加20ABC股份有限公司預估資產負債表2005&2006息前稅前盈餘264折舊+100所得稅-66營運現金流量298應收帳款-10存貨+20應付帳款-30總現金流量278預估2006年總現金流量淨營運資金不可以被忽略7資本預算評估準則考慮貨幣時間考慮所有現金流量互斥計劃評估決策符合價值相加法則回收期間法ARR法NPV法IRR法PI法各種決策方法之比較表示符合表示不符合表示不一定符合8投資計劃風險的評估方式•B風險的衡量:純粹遊戲法(PurePlayApproach)會計貝他法(AccountingBataApproach)•計劃總風險之衡量情境分析(ScenarioAnalysis)敏感性分析(SensitivityAnalysis)模擬分析(SimulationAnalysis)9基本狀況下限上限銷售量6,0005,5006,500每單位價格807585每單位變動成本605862每年固定成本50,00045,00055,000情境分析(1)基本狀況最差狀況最佳狀況銷售量6,0005,5006,500每單位價格807585每單位變動成本606258每年固定成本50,00055,00045,000最差狀況樂觀最佳狀況悲觀通常最多在基本狀況&最差狀況&最佳狀況中間加入兩種狀況10銷貨480,000變動成本360,000固定成本50,000折舊40,000息前稅前盈餘30,000所得稅(34%)10,200淨利19,800簡益損益表情境分析(2)情境淨利現金流量淨現值IRR基本狀況19,80059,80015,56715.1%最差狀況-15,51024,490-111,719-14.40%最佳狀況59,73099,730159,50440.9%情境分析勾勒出投資計劃效益界限,但無法估算其機率11銷售量變動,其他不變:固定成本變動,其他不變:情境固定成本現金流量淨現值IRR基本狀況50,00059,80015,56715.1%最差狀況55,00053,2003,67012.7%最佳狀況45,00063,10027,46117.4%敏感性分析可以評估特定變數之影響程度,但忽略資本預算中的變數常是同時變動的情境銷售量現金流量淨現值IRR基本狀況6,00059,80015,56715.1%最差狀況5,50053,200-8,22610.3%最佳狀況6,50066,40039,35719.7%敏感性分析: