第四章_流动资金管理

第四章流动资金管理一、流动资金管理概述•（一）流动资金的概念•流动资金是指企业产生经营活动中占用在流动资产上的资金，亦称营运资金。•流动资金在企业的再生产过程中以各种不同的形态同时存在，这些不同的存在形态就是流动资金的组成内容。具体项目包括：•1.货币资金。是指企业在再生产过程中由于种种原因而持有的、停留在货币形态的资金，包括库存现金和存入银行的各种存款。•2.应收或预付款项。是指在商业信用条件下企业的延期收回和预先支付的款项，如应收票据、应收账款、其他应收款、待摊费用等。•3.存货。是指企业在再生产过程中为销售或者耗用而储备的物资，包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等。•4.短期投资。是指各种能够随时变现、持有时间不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资，如各种短期债券。（二）流动资金的特点：•①流动资金占用形态具有变动性。•②流动资金占用数量具有波动性。•③流动资金循环与生产经营周期具有一致性。流动资金管理的意义：•①加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展。•②加强流动资金管理，有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。流动资金管理的要求：•①既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金。•②管资金的要关资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合。•③保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。•④流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支。二、货币现金管理企业持有现金的动机•支付动机：满足日常业务的现金支付需要•预防动机：存置现金以防止发生意外的支付。数量与企业现金流量的可预测性、企业借款能力有关•投机动机：存置现金用于不寻常的购买机会现金管理的要求：•①钱账分管、会计、出纳分开。•②建立现金交接手续，坚持查库制度。•③遵守规定的现金使用范围。•④遵守库存现金限额。•⑤严格现金存取手续，不得坐支现金。现金的使用范围：•①支付给职工的工资、津贴。•②支付给个人的劳务报酬。•③根据规定发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金。•④支付各种劳保福利费用以及国家规定的对个人的其他支出。•⑤向个人收购农副产品和其他物资的价款。•⑥出差人员必须随身携带的差旅费。•⑦结算起点以下的小额收支。•⑧银行确定需要支付现金的其他支出。（二）转账结算•转账结算是指不直接采用现金而是通过银行转账进行货币资金收付的结算方式。•现行转账结算方式主要有以下几种：•1.汇兑结算方式。•2.托收承付结算方式。•3.委托收款结算方式。•4.支票结算方式。•5.银行汇票结算方式。•6.商业汇票结算方式。•7.银行本票结算方式。货币资金的控制•1.货币资金收支计划的编制•（1）货币资金收入。包括营业收入和其他收入两部分。•（2）货币资金支出。包括营业支出和其他支出两部分。•（3）净货币资金流量。（1）与（2）的差额。•净货币资金流量=货币资金收入总计—货币资金支出总计•=（营业收入+其他收入）—（营业支出+其他支出）•（4）货币资金余缺是指计划期货币资金期末余额与理想货币资金余额（又称最佳货币资金余额或货币奖金最佳持有量）相比后的差额。2.货币资金最佳持有量的确定•成本分析模式•资本成本（持有成本）•管理成本•短缺成本2.存货模型将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额，从而得出目标现金持有量。现金的持有成本（机会成本）转换有价证券的成本（现金交易成本）基本原理二、目标现金持有量的确定1)公司能够确定其未来的现金需求（用T表示）;2)现金支付在整个期间内平均分布的;3)利率(持有现金的机会成本)是固定不变的（用K表示）;4)每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定（用F表示）。存货模型的假设条件现金持有量的确定目标现金持有量的存货模型现金持有量的确定现金持有成本使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为FCTKCTC2KTFC2*TFKCTC2)(*现金持有量的确定3.随机模型随机模型有两个控制界限（ControlLimits），即上限H、下限L和一个回归点（ReturnPoint）。现金持有量的确定计算公式Q——最佳现金持有量F——每次筹集现金的应付利息，即相关成本σ2——每日净现金流量方差K——现金拆借、短期投资或转换有价证券的日利率3243KFQ现金持有量的确定应收账款的功能：•①增加产品销售的功能。•②减少产成品存货的功能。2.应收账款的成本机会成本投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。管理成本企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，主要包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用。坏账成本应收账款因故不能收回而发生的损失应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本一、应收账款管理的信用成本信用政策的含义：是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策。信用政策的内容构成：•①信用标准。•②信用期限。•③现金折扣。•④收账政策。应收账款的日常管理包括的内容：•①调查客户信用状况。•②评估客户信用状况。•③催收应收账款。•④预计坏账损失，计提坏账准备金。二、信用标准与信用条件1.信用标准客户获得企业的交易信用所应具备的条件信用风险定性分析——5C评估法品质(Character)能力(Capacity)资本(Capital)抵押品(Collateral)条件(Condition)第二节应收账款管理信用风险定量分析——信用评分法对反映客户信用质量的各种要素先行评分，然后采用一定的权数加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估。进行信用评分的基本公式为：niiinnxaxaxaxaxaY1332211二、信用标准与信用条件现以某客户为例说明这种方法，详细情况见下表：二、信用标准与信用条件在采用信用评分法进行信用评估时，分数在80分以上者，说明其信用状况良好；分数在60~80分者，说明信用状况一般；分数在60分以下者，则说明信用状况较差。信用评分法的判别标准二、信用标准与信用条件2.信用条件公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括信用期限、现金折扣和折扣期限。比如：一笔价款为100000元的交易，信用条件为（2/20，N/30）二、信用标准与信用条件信用期限的确定企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系。通常，延长信用期限，可以在一定程度上增大销售量，从而增加毛利；但不适当地延长信用期限，就会给公司带来不良后果：◆一是：使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；◆二是：引起坏账损失的增加。因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊得失，以便做出正确的决策。二、信用标准与信用条件现金折扣与折扣期限的确定企业应当核定多长的现金折扣期限？以及应给予客户多大程度的现金折扣？必须与信用期间及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考察。◆如果实行现金折扣政策所引发的加速收款的效果能够补偿现金折扣成本，企业就可以采取现金折扣或进一步改变当前的折扣方针；◆如果实行现金折扣政策所带来的效果不能补偿现金折扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。二、信用标准与信用条件三、收账政策与应收账款预测1.收账政策2、坏账损失与收账费用在收账政策中，主要变量之一就是收账费用数额，在其他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多，坏账损失就越少，并且平均收账期也越短。但这种关系不是线性的。三、收账政策与应收账款预测3、应收账款预测应收账款平均余额＝每日赊销额×信用期限三、收账政策与应收账款预测三、收账政策与应收账款预测4.应收账款风险的防范◆加强对客户偿还能力与信用状况的调查与分析；◆做好日常的核算工作；◆定期与客户对账，抓紧催收货款。5.应收账款的日常控制（1）账龄分析三、收账政策与应收账款预测（2）日常管理确定合理的收账程序确定合理的讨债方法三、收账政策与应收账款预测四、应收账款决策的定量分析•即分析相关决策的成本-收益。•1、确定信用收益•=销售量的增加×单位边际贡献•=销售额的增加×边际贡献率•=销售额的增加×（1-变动成本率）2、确定信用成本•（1）机会成本1：应收账款机会成本•应收账款机会成本•=应收账款占用资金×资本成本率•=应收账款平均余额×变动成本率×资本成本率•=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本率•=年销售额÷360×平均收现期×变动成本率×资本成•本率•（2）机会成本2：增加存货的机会成本•存货机会成本=存货占用的资金×机会成本率•=存货占用量×单位变动成本×机会成本率•（3）坏账成本=销售额×坏账损失率•（4）收账费用•（5）现金折扣成本=享受折扣的销售额•×折扣的百分比•此外，还可进一步考虑销售增加引起存货增加，从而又引起的应付账款增加而节约的资金。•见例1存货的含义：是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或劳务过程中耗用的材料和物料等。管好存货的意义：•①对存货进行管理，可以向各职能部门和各级单位提供管理信息。•②只有通过存货管理，才能实现存货效益最大化。•③存货管理不仅有利于提高企业的经济效益，而且有利于整个国民经济的稳定和发展。存货的功能：•①储存必要的原材料，可以保证生产正常进行。•②储备必要的在产品，有利于组织均衡、成套性的生产。•③储备必要的产成品，有利于产品销售。存货成本包括：•①采购成本。•②订货成本。•③储存成本。核定存货资金定额的要求：•①保证生产经营的合理需求，节约使用流动资金。•②存货资金计划指标应当同产销计划指标及其他计划指标保持衔接。•③要有科学的计算根据，采用合理的计算方法。•④核定存货资金定额工作还应当实行统一领导、分级管理的原则，采取群众路线的方法。实行存货归口分级管理主要的作用：•①有利于调动各职能部门、各级单位和职工群众管好用好存货的积极性和主动性，把存货管理同生产经营管理结合起来。•②有利于财务部门面向生产，深入实际，调查研究，总结经验，把存货的集中统一管理和分级管理紧密结合起来，使企业整个流动资金管理水平不断提高。各项材料资金管理，主要应从以下几方面进行：•①制定采购计划，搞好供需平衡，安排采购资金。•②确定最佳采购批量。•③对企业全部材料实行分类管理。一、存货决策1.存货管理的目的控制存货水平，在充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本。存货的功能：保证生产和销售的正常需要；追求较低的存货购买价格。第三节存货管理2.存货成本一、存货决策订货变动成本D/Q×K存货成本TC存储成本TCc缺货成本TCs储存变动成本Kc×Q/2订货固定成本F1储存固定成本F2订货成本购置成本D×U取得成本TCa存货的总成本scscaTCQKFUDKQDFTCTCTCTC221企业存货的最优化，即是使TC值最小。一、存货决策二、存货经济批量的基本模型1.经济批量基本模型的假设条件（1）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；（2）集中到货，而非陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零；（4）一定时期的存货需求量能够确定，即D为常量；（5）存货单价不变，不考虑商业折扣，即U为常量；（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。（7）所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他.第三节存货管理存货相关总成本的简化公式当F1、D、K、U、F2、Kc为常数时，TC的大小取决于Q。为了求出TC的极小值，对其进行求导演算，可得出经济批量公式：221QKFUDKQDFTCTCTCccacKDKQ2二、存货经济批量的基本模型由于F1、D、U、F2是与存货决策无关的变量，因此与批量相关的存货总成本公式可进一步简化为：2QKKQDTCTCTCcca二、存货经